Риски и меры по их минимизации.

 

Любая компания-инвестор имеет дело со следующими основными видами проектных рисков:

Вид риска Описание
Политический риск Возможность потерь, связанных с изменением социально-политической обстановки в стране
Региональный риск Возможность потерь вследствие непредвиденных изменений нормативно-правовой базы на уровне региона, а также действий местных властей, в том числе неправомерных
Предпринимательский риск Возможность потерь вследствие невыполнения договорных обязательств контрагентами, низкого качества оказываемых услуг, плохого управления, а также падения спроса или неверной оценки рынка
Финансовый риск Возможность потерь вследствие изменения финансовых характеристик проекта, таких как ликвидность и финансовая устойчивость
Юридический/законодательный риск Возможность потерь из-за изменений законодательства на федеральном уровне, ужесточения требований регулирующих органов, невозможности выполнения обязательств контрагентами согласно действующему законодательству, неправильное юридическое оформление договорных отношений с контрагентами
Социальный риск Возможность непредвиденных потерь вследствие злоупотреблений и/или неумышленных действий производственного персонала и руководства проекта, а также негативного отношения местного населения
Строительный риск Возможность потерь вследствие несоблюдения технологий строительства и ошибок в проектно-сметной документации
Природно-экологический риск Возможность потерь вследствие неблагоприятного воздействия на окружающую среду и издержек на возмещение экологического ущерба
Техногенный и имущественный риски Возможность непредвиденных потерь вследствие аварийных ситуаций, нарушений технологий эксплуатации объектов, технических сбоев и стихийный бедствий

Среднестатистический проект включает в себя три стадии: предынвестиционную стадию, стадию строительства и стадию эксплуатации. Для каждой из стадий проводится исследование рисков, цель которого состоит в идентификации ключевых рисков по всем перечисленным выше категориям и их ранжировании по вероятности возникновения и серьезности последствий (ущербу). Ранжирование рисков осуществляется на основе экспертного опроса, в ходе которого экспертам предлагается раздельно оценить вероятность наступления каждого риска и серьезность последствий. В качестве экспертов выступают представители заказчика и внешние консультанты.

Вероятность рисков оценивается экспертами в соответствии со следующей шкалой:

0 – риск не проявится;

25% – риск, скорее всего, не реализуется;

50% – о наступлении события нельзя сказать ничего определенного;

75% – риск, скорее всего, проявится;

100% – риск наверняка реализуется.

Серьезность последствий рисков оценивалась по пятибалльной шкале:

1 – незначительный риск;

2 – допустимый риск;

3 – повышенный риск;

4 – критический риск;

5 – катастрофический риск.

По результатам опроса проводится обработка и анализ экспертных данных для получения усредненных оценок вероятностей и ущерба по всем рискам. В процессе усреднения исключаются отдельные противоречивые оценки, значительно отклоняющиеся от средних оценок и искажающие общую картину рисков. Применение этих методик позволяет повысить согласованность и достоверность итоговых оценок.

Результаты исследования представляются в виде карты рисков. На карте каждый риск отображается отдельной точкой в двухмерной системе координат «вероятность – последствия». При этом значения вероятности изменяются от 0 до 100%, а серьезность последствий – от 1 (низкий риск) до 5 (катастрофический риск). Это дает наглядную картину рисков по каждой стадии и по проекту в целом, что позволяет оценить относительную подверженность различным рискам и установить допустимый уровень этих рисков. Карта рисков является основой для дальнейшего анализа и принятия решений по контролю и управлению рисками.

К «низким» относятся риски с малой вероятностью наступления (<50%) и несущественными последствиями (<2,5).

К «умеренным» рискам относятся:

1) риски с высокой вероятностью наступления (≥50%) и несущественные последствиями (<2,5);

2) риски с малой вероятностью наступления (<50%) и серьезными последствиями (≥2,5).

К «высоким» относятся все риски, которые были оценены большинством экспертов как вероятные (≥50%) и серьезные (≥2,5).

На заключительном этапе исследования разрабатывается комплекс рекомендуемых мероприятий по контролю, снижению и предотвращению выявленных рисков.

Основные способы управления рисками.

Все мероприятия по минимизации рисков, заложенные в проекте, сводятся к следующим основным способам управления рисками:

Страхование Предварительное резервирование ресурсов путем распределения потерь между большим числом экономических агентов с целью компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Экономическая сущность страхования заключается в создании коллективного резервного (страхового) фонда, отчисления в который для каждого страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения.
Резервирование Создание собственного резерва на покрытие непредвиденных потерь вследствие реализации рисков, влияющих на инвестиционный проект.
Избежание Отказ от реализации проекта, связанного с неприемлемо высоким уровнем риска
Предупредительные мероприятия Различные меры организационного, административного и технического характера, снижающие вероятность наступления рисков

Обычно в проекте рекомендуется застраховать строительно-монтажные риски и имущественные риски. На стадии инвестиций страхование строительно-монтажных рисков осуществляет подрядчик. Инвестором на стадии эксплуатации страхуется имущественный риск, ущерб имуществу вследствие форс-мажорных обстоятельств, по ставке , которая является определенным % от стоимости страхуемого имущества.

Формирование резерва на стадии инвестиций в проекте осуществляется, как правило, под следующие риски:

-Изменение процентной ставки по банковскому кредиту, значительно снижающее эффективность проекта;

-Изменение прогнозного значения обменного курса рубля, значительно снижающее эффективность проекта;

-Нехватка собственных оборотных средств у компании-инвестора;

-Превышение сметной стоимости строительства;

-Превышение сметной стоимости оборудования;

-Несоблюдение технологического процесса при возведении лесоперерабатывающего завода;

-Применение некачественных строительных материалов и/или конструкций;

-Злоумышленные действия строительного персонала и третьих лиц;

-Превышение сроков строительства по вине подрядчика.

В соответствии с рекомендациями UNIDO для данных рисков создаются резервы под непредвиденные работы и затраты в размере 5% от стоимости строительно-монтажных работ.

После ввода производства предусматриваются отчисления в резервный фонд в размере 5% от чистой прибыли для минимизации следующих рисков стади эксплуатации:

-Изменение процентной ставки по банковскому кредиту, значительно снижающее эффективность проекта;

-Невозможность пролонгации полученного кредита;

-Изменение прогнозного значения обменного курса рубля, значительно снижающее эффективность проекта;

-Нехватка собственных оборотных средств у компании-инвестора;

-Изменение законодательства, регулирующего налогообложение.

Риски предынвестиционной стадии.

Политические риски.

РИСК ОПИСАНИЕ/ПРИЧИНЫ ПОСЛЕДСТВИЯ
Ухудшение социально-политической обстановки в стране 1.Возрастание политической нестабильности 2.Перебои в работе органов государственной власти, банковской системы и т. п. 3.Рост инфляции 4.Недовольство населения 5.Прочие проявления политического кризиса 1.Значительные трудности с реализацией проекта 2.Невозможность реализации проекта
Общее ухудшение инвестиционного климата в стране 1.Усиление оттока капитала. 1.Резкое уменьшение привлекательности проекта для инвестора

Региональные риски.

РИСК ОПИСАНИЕ/ПРИЧИНЫ ПОСЛЕДСТВИЯ
Изменение отношения к проекту со стороны местных властей -перевыборы органов власти -пересмотр органами власти оценки экономической выгоды для области -отказ в землеотводе -благоприятствование конкурентам и т. п.
Изменение нормативно-правовых актов областного значения, существенно влияющее на состав и характеристики объектов проекта - отмена решения о выделении земли под данный проект -принципиальное изменение состава объектов проекта (исключение объектов либо добавление новых, не предусмотренных в проекте) -отказ от реализации проекта -ухудшение технико-экономических характеристик проекта (например, ухудшение условий проезда к заводу)

Предпринимательские риски.

РИСК ОПИСАНИЕ/ПРИЧИНЫ ПОСЛЕДСТВИЯ
Недостаточный объем начальных инвестиций -ухудшение финансового состояния инвестора -ошибки в бизнес-плане -неготовность инвестора быстро высвободить требуемые средства из других направлений бизнеса -невозможность реализации проекта -необходимость привлечения дополнительных инвестиций, в т. ч., в форме кредитов, и, как следствие, увеличение финансовой зависимости проекта и снижение рентабельности -задержка начала строительных работ
Неправильный выбор формы земельных правоотношений -заключение договора аренды на сравнительно короткий срок -последующий выкуп земельного участка в собственность или отказ от выкупа земли (в зависимости от условий сделки) -досрочное расторжение договора аренды по инициативе арендодателя -досрочное расторжение договора на выкуп земли по инициативе местной администрации
Невозможность получения исходно-разрешительной документации и необходимых лицензий -трудности с получением исходно-разрешительной документации и лицензий -невозможность реализации проекта -пересмотр бизнес-идеи проекта задержка начала строительных работ
Неправильный учет существующей инженерной инфраструктуры -завышенная оценка компанией-инвестором качества существующих инженерных коммуникаций -ошибки в проектировании -возникновение дополнительных расходов задержка ввода объектов в эксплуатацию
Неправильный прогноз спроса -снижение привлекательности проекта в связи с утратой конкурентоспособности предоставляемых услуг со временем -несоблюдение финансового плана проекта
Ошибки в проектно-сметной документации -низкое качество проектирования -возникновение дополнительных издержек на внесение изменений в проектную документацию на стадии строительства – возможная перестройка возводимых и/или уже возведенных объектов
Корректировка проектно-сметных решений после их утверждения -Низкое качество проектирования -Изменение требований заказчика -Возникновение дополнительных затрат на внесение изменений в документацию -Задержка начала строительства

Наши рекомендации