Риски и меры по их минимизации.
Любая компания-инвестор имеет дело со следующими основными видами проектных рисков:
| Вид риска | Описание |
| Политический риск | Возможность потерь, связанных с изменением социально-политической обстановки в стране |
| Региональный риск | Возможность потерь вследствие непредвиденных изменений нормативно-правовой базы на уровне региона, а также действий местных властей, в том числе неправомерных |
| Предпринимательский риск | Возможность потерь вследствие невыполнения договорных обязательств контрагентами, низкого качества оказываемых услуг, плохого управления, а также падения спроса или неверной оценки рынка |
| Финансовый риск | Возможность потерь вследствие изменения финансовых характеристик проекта, таких как ликвидность и финансовая устойчивость |
| Юридический/законодательный риск | Возможность потерь из-за изменений законодательства на федеральном уровне, ужесточения требований регулирующих органов, невозможности выполнения обязательств контрагентами согласно действующему законодательству, неправильное юридическое оформление договорных отношений с контрагентами |
| Социальный риск | Возможность непредвиденных потерь вследствие злоупотреблений и/или неумышленных действий производственного персонала и руководства проекта, а также негативного отношения местного населения |
| Строительный риск | Возможность потерь вследствие несоблюдения технологий строительства и ошибок в проектно-сметной документации |
| Природно-экологический риск | Возможность потерь вследствие неблагоприятного воздействия на окружающую среду и издержек на возмещение экологического ущерба |
| Техногенный и имущественный риски | Возможность непредвиденных потерь вследствие аварийных ситуаций, нарушений технологий эксплуатации объектов, технических сбоев и стихийный бедствий |
Среднестатистический проект включает в себя три стадии: предынвестиционную стадию, стадию строительства и стадию эксплуатации. Для каждой из стадий проводится исследование рисков, цель которого состоит в идентификации ключевых рисков по всем перечисленным выше категориям и их ранжировании по вероятности возникновения и серьезности последствий (ущербу). Ранжирование рисков осуществляется на основе экспертного опроса, в ходе которого экспертам предлагается раздельно оценить вероятность наступления каждого риска и серьезность последствий. В качестве экспертов выступают представители заказчика и внешние консультанты.
Вероятность рисков оценивается экспертами в соответствии со следующей шкалой:
0 – риск не проявится;
25% – риск, скорее всего, не реализуется;
50% – о наступлении события нельзя сказать ничего определенного;
75% – риск, скорее всего, проявится;
100% – риск наверняка реализуется.
Серьезность последствий рисков оценивалась по пятибалльной шкале:
1 – незначительный риск;
2 – допустимый риск;
3 – повышенный риск;
4 – критический риск;
5 – катастрофический риск.
По результатам опроса проводится обработка и анализ экспертных данных для получения усредненных оценок вероятностей и ущерба по всем рискам. В процессе усреднения исключаются отдельные противоречивые оценки, значительно отклоняющиеся от средних оценок и искажающие общую картину рисков. Применение этих методик позволяет повысить согласованность и достоверность итоговых оценок.
Результаты исследования представляются в виде карты рисков. На карте каждый риск отображается отдельной точкой в двухмерной системе координат «вероятность – последствия». При этом значения вероятности изменяются от 0 до 100%, а серьезность последствий – от 1 (низкий риск) до 5 (катастрофический риск). Это дает наглядную картину рисков по каждой стадии и по проекту в целом, что позволяет оценить относительную подверженность различным рискам и установить допустимый уровень этих рисков. Карта рисков является основой для дальнейшего анализа и принятия решений по контролю и управлению рисками.
К «низким» относятся риски с малой вероятностью наступления (<50%) и несущественными последствиями (<2,5).
К «умеренным» рискам относятся:
1) риски с высокой вероятностью наступления (≥50%) и несущественные последствиями (<2,5);
2) риски с малой вероятностью наступления (<50%) и серьезными последствиями (≥2,5).
К «высоким» относятся все риски, которые были оценены большинством экспертов как вероятные (≥50%) и серьезные (≥2,5).
На заключительном этапе исследования разрабатывается комплекс рекомендуемых мероприятий по контролю, снижению и предотвращению выявленных рисков.
| Основные способы управления рисками. |
Все мероприятия по минимизации рисков, заложенные в проекте, сводятся к следующим основным способам управления рисками:
| Страхование | Предварительное резервирование ресурсов путем распределения потерь между большим числом экономических агентов с целью компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Экономическая сущность страхования заключается в создании коллективного резервного (страхового) фонда, отчисления в который для каждого страхователя устанавливаются на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка и, как следствие, страхового возмещения. |
| Резервирование | Создание собственного резерва на покрытие непредвиденных потерь вследствие реализации рисков, влияющих на инвестиционный проект. |
| Избежание | Отказ от реализации проекта, связанного с неприемлемо высоким уровнем риска |
| Предупредительные мероприятия | Различные меры организационного, административного и технического характера, снижающие вероятность наступления рисков |
Обычно в проекте рекомендуется застраховать строительно-монтажные риски и имущественные риски. На стадии инвестиций страхование строительно-монтажных рисков осуществляет подрядчик. Инвестором на стадии эксплуатации страхуется имущественный риск, ущерб имуществу вследствие форс-мажорных обстоятельств, по ставке , которая является определенным % от стоимости страхуемого имущества.
Формирование резерва на стадии инвестиций в проекте осуществляется, как правило, под следующие риски:
-Изменение процентной ставки по банковскому кредиту, значительно снижающее эффективность проекта;
-Изменение прогнозного значения обменного курса рубля, значительно снижающее эффективность проекта;
-Нехватка собственных оборотных средств у компании-инвестора;
-Превышение сметной стоимости строительства;
-Превышение сметной стоимости оборудования;
-Несоблюдение технологического процесса при возведении лесоперерабатывающего завода;
-Применение некачественных строительных материалов и/или конструкций;
-Злоумышленные действия строительного персонала и третьих лиц;
-Превышение сроков строительства по вине подрядчика.
В соответствии с рекомендациями UNIDO для данных рисков создаются резервы под непредвиденные работы и затраты в размере 5% от стоимости строительно-монтажных работ.
После ввода производства предусматриваются отчисления в резервный фонд в размере 5% от чистой прибыли для минимизации следующих рисков стади эксплуатации:
-Изменение процентной ставки по банковскому кредиту, значительно снижающее эффективность проекта;
-Невозможность пролонгации полученного кредита;
-Изменение прогнозного значения обменного курса рубля, значительно снижающее эффективность проекта;
-Нехватка собственных оборотных средств у компании-инвестора;
-Изменение законодательства, регулирующего налогообложение.
| Риски предынвестиционной стадии. |
Политические риски.
| РИСК | ОПИСАНИЕ/ПРИЧИНЫ | ПОСЛЕДСТВИЯ |
| Ухудшение социально-политической обстановки в стране | 1.Возрастание политической нестабильности 2.Перебои в работе органов государственной власти, банковской системы и т. п. 3.Рост инфляции 4.Недовольство населения 5.Прочие проявления политического кризиса | 1.Значительные трудности с реализацией проекта 2.Невозможность реализации проекта |
| Общее ухудшение инвестиционного климата в стране | 1.Усиление оттока капитала. | 1.Резкое уменьшение привлекательности проекта для инвестора |
Региональные риски.
| РИСК | ОПИСАНИЕ/ПРИЧИНЫ | ПОСЛЕДСТВИЯ |
| Изменение отношения к проекту со стороны местных властей | -перевыборы органов власти -пересмотр органами власти оценки экономической выгоды для области | -отказ в землеотводе -благоприятствование конкурентам и т. п. |
| Изменение нормативно-правовых актов областного значения, существенно влияющее на состав и характеристики объектов проекта | - отмена решения о выделении земли под данный проект -принципиальное изменение состава объектов проекта (исключение объектов либо добавление новых, не предусмотренных в проекте) | -отказ от реализации проекта -ухудшение технико-экономических характеристик проекта (например, ухудшение условий проезда к заводу) |
Предпринимательские риски.
| РИСК | ОПИСАНИЕ/ПРИЧИНЫ | ПОСЛЕДСТВИЯ |
| Недостаточный объем начальных инвестиций | -ухудшение финансового состояния инвестора -ошибки в бизнес-плане -неготовность инвестора быстро высвободить требуемые средства из других направлений бизнеса | -невозможность реализации проекта -необходимость привлечения дополнительных инвестиций, в т. ч., в форме кредитов, и, как следствие, увеличение финансовой зависимости проекта и снижение рентабельности -задержка начала строительных работ |
| Неправильный выбор формы земельных правоотношений | -заключение договора аренды на сравнительно короткий срок -последующий выкуп земельного участка в собственность или отказ от выкупа земли (в зависимости от условий сделки) | -досрочное расторжение договора аренды по инициативе арендодателя -досрочное расторжение договора на выкуп земли по инициативе местной администрации |
| Невозможность получения исходно-разрешительной документации и необходимых лицензий | -трудности с получением исходно-разрешительной документации и лицензий | -невозможность реализации проекта -пересмотр бизнес-идеи проекта задержка начала строительных работ |
| Неправильный учет существующей инженерной инфраструктуры | -завышенная оценка компанией-инвестором качества существующих инженерных коммуникаций | -ошибки в проектировании -возникновение дополнительных расходов задержка ввода объектов в эксплуатацию |
| Неправильный прогноз спроса | -снижение привлекательности проекта в связи с утратой конкурентоспособности предоставляемых услуг со временем | -несоблюдение финансового плана проекта |
| Ошибки в проектно-сметной документации | -низкое качество проектирования | -возникновение дополнительных издержек на внесение изменений в проектную документацию на стадии строительства – возможная перестройка возводимых и/или уже возведенных объектов |
| Корректировка проектно-сметных решений после их утверждения | -Низкое качество проектирования -Изменение требований заказчика | -Возникновение дополнительных затрат на внесение изменений в документацию -Задержка начала строительства |