Финансового состояния предприятия
Финансовое состояние - это понятие, отражающее состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к самообеспечению на определенный момент времени.
Анализ финансового состояния осуществляется на основе данных годовой бухгалтерской отчетности, данных синтетического и аналитического бухгалтерского учета.
Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленной цели, а также различных факторов информационного, временного, методического порядка и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:
- экспресс-анализ финансового состояния;
- детализированный анализ финансового состояния.
Целью экспресс-анализа является обобщенная, но в то же время наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития предприятия.
А.И. Ковалев и В.П. Привалов [29, стр.20] предлагают следующую совокупность показателей для экспресс-анализа:
| Направление анализа | Показатели |
| 1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования. | |
| 1.1 Оценка имущественного положения. | 1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. 2. Коэффициент износа основных средств. 3. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. |
| 1.2 Оценка финансового положения. | 1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. 2. Коэффициент покрытия (общий). 3. Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств. 4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. 5. Коэффициент покрытия запасов. |
| 1.3 Наличие "больных" статей в отчетности. | 1. Убытки. |
| 2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности. | |
| 2.1 Оценка прибыльности. | 1. Прибыль. 2. Рентабельность общая. 3. Рентабельность основной деятельности. |
| 2.2 Оценка динамичности. | 1. Сравнительные темпы роста выручки, при- были и активов. 2. Оборачиваемость активов. 3. Продолжительность операционного и финансового цикла. 4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности. |
| 2.3 Оценка эффективности использования экономического потенциала. | 1. Рентабельность всего капитала. 2. Рентабельность собственного капитала. |
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансового состояния.
Целью детализированного анализа финансового состояния предприятия является более подробная характеристика финансового положения предприятия и возможностей его развития на перспективу.
Основной формой для анализа финансового состояния является бухгалтерский баланс (ф.№1).
Для анализа баланса аналитик, как правило, пользуется одним из приведенных ниже способов:
- проводит анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;
- строит уплотненный аналитический баланс путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки;
- проводит дополнительную очистку баланса от имеющихся в нем регулятивов с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах;
- проводит агрегирование статей и изменяет последовательность их расположения, ставя в начале баланса статьи, используемые в анализе ликвидности баланса.
Целесообразно начинать анализ с обзора основных абсолютных показателей деятельности предприятия:
1) общая величина имущества предприятия (ф.№1, стр. 300), равная общей величине капитала (ф.№1, стр.700) предприятия;
2) величина внеоборотных (ф.№1, стр.190) и оборотных (ф.№1, стр.290) активов;
3) величина собственного капитала (ф.№1, стр.490);
4) общая величина обязательств (ф.№1, стр.590, 690), в том числе долгосрочных (стр.590) и краткосрочных (стр.690);
5) величина выручки-нетто (ф.№2);
6) величина прибыли от продаж (ф.№2), прибыли от обычной деятельности (ф.№2), чистой прибыли (ф.№2).
Обращается внимание на их динамику. "Золотое правило" экономики предприятия позволяет обобщенно оценить деловую активность предприятия. Высокой оценки эта активность заслуживает, если соблюдается неравенство:
Темпы Темпы Темпы
роста > роста > роста
прибыли от выручки- имущества
продаж нетто
При проведении детализированного анализа финансового состояния необходимо решить следующие основные задачи:
- анализ наличия и размещения капитала;
- оценка оптимальности структуры пассивов предприятия, его финансовой независимости и степени финансового риска;
- оценка оптимальности структуры активов;
- анализ и оценка оптимальности структуры источников финансирования оборотных активов;
- оценка платежеспособности, ликвидности и инвестиционной привлекательности предприятия;
- оценка вероятности банкротства предприятия;
- оценка запаса финансовой прочности.
2.1. Анализ активов (имущества) предприятия
Общая величина имущества предприятия отражается в валюте баланса (ф.№1, стр.300).
Для анализа активов их необходимо классифицировать:
1) по скорости оборота:
- внеоборотные (постоянные);
- оборотные (текущие) активы;
2) по степени ликвидности (скорости превращения в деньги):
- труднореализуемые активы;
- медленнореализуемые активы;
- быстрореализуемые активы;
- наиболее ликвидные активы;
3) по источникам формирования:
- активы, сформированные за счет собственных источников;
- активы, сформированные за счет заемных источников;
4) по стабильности величины:
- стабильные, т.е. находящиеся на протяжении года на неизменном уровне и не зависящие от сезонных и других колебаний;
- нестабильные активы - это все остальные активы;
5) по связи с процессом производства:
- активы, находящиеся в сфере производства;
- активы, находящиеся в сфере обращения.
В ходе анализа активов рассчитываются относительные показатели динамики (темпы роста или прироста) и структуры (удельные веса).
Для отражения результатов анализа активов составляется ряд таблиц, характеризующих динамику, структуру и структурную динамику:
- активов в целом с использованием приведенных выше классификаций (Аобщ);
- внеоборотных активов (ВА);
- оборотных активов (ОА);
- запасов (З);
- дебиторской задолженности (ДЗ);
- денежных средств (ДС).
Таблицы однотипны и различаются только составом элементов активов и указанием, удельный вес в чем определяется. Если в итоге указываются все активы, то удельный вес их элементов определяется по отношению к общей величине активов, которые берутся за 100%. Если в итоге указываются внеоборотные активы, то удельные веса их элементов определяются по отношению к общей величине внеоборотных активов, которые принимаются за 100%.
В качестве примера построения возьмем таблицу анализа всех активов:
Таблица 4
Динамика, структура и структурная динамика активов
за ________________ год
| Элементы активов | . . . . . год | Изменение | |||||
| начало | конец | в абсол. знач., руб. (+,-) | в струк- туре, п.п.1) | темп роста, % | |||
| абс. знач., руб. | уд. вес в активах,% | абс. знач., руб. | уд. вес в активах,% | ||||
| А | |||||||
| Итого активов |
1) п.п. - процентные пункты (определяются путем вычитания из данных по графе 4 данных по графе 2) .
На основании приведенных в таблицах данных делаются выводы о количественных и качественных изменениях в имущественном положении предприятия: рост или уменьшение величины имущества с оценкой причин изменения; определение доли имущества, находящегося в сфере производства (реальные активы) и в сфере обращения, в денежной и натуральной форме; оценка оптимальности соотношения внеоборотных и оборотных активов, а внутри оборотных активов - причин роста их элементов (запасов, дебиторской задолженности); оценка величины активов по группам ликвидности; оценка изменения производственной, инвестиционной и инновационной активности на основе изменения абсолютной величины и удельного веса основных средств, незавершенного строительства, финансовых вложений, нематериальных активов, и т.д.
Дополнительно анализируется оборачиваемость оборотных активов в целом и по отдельным элементам. Для этого рассчитываются коэффициент оборачиваемости и продолжительность (длительность) одного оборота.
, (2.1)
где Вн(ТП) - выручка-нетто (или товарная продукция),
ОбСсг - среднегодовой остаток оборотных средств.
, (2.2)
где Т - продолжительность анализируемого периода (360, 180, 90, 30 дн.).
Аналогично рассчитываются показатели оборачиваемости по запасам и дебиторской задолженности. Период погашения дебиторской задолженности используется в дальнейшем для сравнения с периодом использования кредиторской задолженности.
Увеличение периода погашения дебиторской задолженности повышает риск ее непогашения. При внутреннем анализе этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов.
От скорости оборота активов предприятия зависит его финансовое состояние, его платежеспособность и ликвидность.
О.В. Ефимова [6, гл.3] отмечает, что это влияние объясняется тем, что со скоростью оборота средств связаны:
- минимально необходимая величина авансированного капитала и связанные с ним выплаты денежных средств (проценты за пользование кредитом банка, дивиденды по акциям и т.п.);
- потребность в дополнительных источниках финансирования (и плата за них);
- сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями (ТМЦ) и их хранением;
- величина уплачиваемых налогов и т.д.
Скорость оборота определяется внешними и внутренними факторами.
К внешним факторам относятся: сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране, сложившаяся система безналичных расчетов и т.д.
К внутренним факторам относятся: применяемая предприятием ценовая политика, структура активов, методики оценки ТМЦ, т.е. факторы, характеризующие эффективность стратегии управления активами предприятия.
Данные расчета показателей оборачиваемости активов могут быть использованы в расчете величины дополнительно привлеченных или высвобожденных из оборота оборотных активов. Расчет осуществляется по формуле:
где 
- продолжительность одного оборота в отчетном и прошлом периоде соответственно.
Полученные данные характеризуют привлечение или высвобождение средств в одном обороте. Путем умножения этой величины на коэффициент оборачиваемости получаем данные об их привлечении или высвобождении за период (Т).
При внутреннем анализе необходимо оценить направления использования высвободившихся средств и источники, обеспечившие возможность дополнительного привлечения средств в оборот. При этом в случае высвобождения средств из оборота нужно определить, является оно абсолютным или относительным.
При абсолютном высвобождении рост объема продажи обеспечивается меньшей суммой оборотных средств по сравнению с предшествующим периодом.
Если рост объема продаж обеспечивается темпами большими, чем рост оборотных средств, речь идет об относительном высвобождении.
Если отмечается снижение оборачиваемости оборотных активов в целом, то анализируется оборачиваемость основных элементов оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности и др.). Если аналитик использует только отчетные данные, то в анализе оборачиваемости дебиторской задолженности использует формулы 2.1 и 2.2. При анализе оборачиваемости запасов в формулах 2.1 и 2.2 вместо выручки-нетто берется полная себестоимость проданной продукции или величина материальных затрат в себестоимости.
Более точное определение длительности прохождения отдельных элементов оборотных активов по стадиям производственно-коммерческого цикла (ПКЦ) можно осуществить при внутреннем анализе на основе данных Главной книги [6, стр. 116-118].
Продолжительность ПКЦ состоит из:
- периода пребывания средств в запасах;
- периода пребывания средств в авансах;
- длительности производства;
- длительности хранения готовой продукции;
- длительности находжения средств в расчетах.
Так как эти периоды накладываются друг на друга, то фактически продолжительность ПКЦ определяется длительностью пребывания средств в запасах и в расчетах. Более подробно смотрите [6, стр.119-132].
Длительность оборота денежных средств (длительность финансового цикла) определяется как разница между продолжительностью ПКЦ и длительностью периода погашения задолженности поставщикам. Дополнительно посмотрите [6, §3.2].
Использованные в расчете ПКЦ средние данные об отдельных элементах оборотных активов и кредиторской задолженности могут быть применены в расчете потребности предприятия в собственном оборотном капитале:
Потребность в собственном оборотном капитале = Ав + ПЗ + НП + ГП +ДЗскор. – КЗ - Ап,
где Ав - средняя величина авансов выданных;
Ап - средняя величина авансов полученных;
ПЗ - средняя величина производственных запасов;
НП - средние остатки незавершенного производства;
ГП - средние остатки готовой продукции.
ДЗскор. - средняя величина дебиторской задолженности 
,
где Пп – прибыль от продаж.
Можно рассчитать потребность в собственном оборотном капитале и по другой формуле [6, стр. 240]:
,
где Доа - продолжительность оборота оборотных активов;
Дкз - продолжительность оборота кредиторской задолженности;
КЗ - среднегодовой остаток кредиторской задолженности.
Пример расчета смотрите в Приложении 4, п.46.
Подробнее смотрите [6, §5.1].
Дополнительно можно посмотреть [18, §4.2.1], [6, глава 3].