Анализ финансового состояния предприятия.
Таблица 2
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Основные средства | |||
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | |||
| Дебиторская задолженность | |||
| Денежные средства | |||
| Активы | |||
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
| Вложенный капитал | |||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | |||
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты | - | ||
| Кредиторская задолженность |
Таблица 3 - Вертикальный и горизонтальный анализ
| Пассивы | |||
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 32,79% | 38,33% | 37,40% |
| Основные средства | 11,08% | 11,02% | 12,88% |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 67,21% | 61,67% | 62,60% |
| Запасы | 3,06% | 2,37% | 2,86% |
| Дебиторская задолженность | 35,60% | 46,34% | 43,75% |
| Денежные средства | 13,90% | 3,74% | 12,16% |
| Активы | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | 56,78% | 51,89% | 47,91% |
| Вложенный капитал | 1,53% | 1,14% | 1,03% |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 53,48% | 49,04% | 45,96% |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 17,61% | 15,90% | 8,78% |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 25,60% | 32,81% | 43,31% |
| Займы и кредиты | 0,00% | 4,45% | 11,15% |
| Кредиторская задолженность | 23,81% | 26,34% | 30,38% |
| Пассивы | 100,00% | 100,59% | 100,00% |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 100,00% | 155,75% | 108,52% |
| Основные средства | 100,00% | 132,58% | 129,98% |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 100,00% | 122,24% | 112,90% |
| Запасы | 100,00% | 103,50% | 134,03% |
| Дебиторская задолженность | 100,00% | 173,45% | 105,00% |
| Денежные средства | 100,00% | 35,84% | 361,64% |
| Активы | 100,00% | 133,23% | 111,22% |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | 100,00% | 121,73% | 102,69% |
| Вложенный капитал | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 100,00% | 122,89% | 103,62% |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 100,00% | 120,26% | 61,41% |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 100,00% | 170,73% | 146,81% |
| Займы и кредиты | - | - | 278,75% |
| Кредиторская задолженность | 100,00% | 147,36% | 128,31% |
| Пассивы | 100,00% | 134,02% | 110,56% |
В структуре баланса преобладают оборотные активы, а именно дебиторская задолженность со сроком погашения меньше года, но в 2012 году доля внеоборотных выросла до 38%, однако источником такого роста были не вложения в основные средства, а долгосрочная дебиторская задолженность. Так же можно отметить крупный рост вложений в нематериальные активы в 2012 году.
Среди источников заметно снижение доли собственных: в 2011 больше половины их приходилось на капитал и резервы, а уже в 2012 большая часть приходилась на заемные средства. Причем преимущественно использовались именно краткосрочные займы. С 2011 года компания использует и краткосрочные кредиты, тем не менее, большая часть КО составляет кредиторская задолженность поставщикам, что не должно вызывать особого беспокойства."
Таблица 4 - Анализ финансовой устойчивости
| Показатель | Расчетная формула | |||
| Чистый оборотный капитал | ОА - КО | 30209417,00 | 27913593,00 | 20749753,00 |
| Коэффициент независимости | СК / ВБ | 0,57 | 0,52 | 0,48 |
| Коэффициент внеоборотных активов | ВА / ВБ | 0,33 | 0,38 | 0,37 |
| Коэффициент реальных активов | РА / ВБ | 0,14 | 0,13 | 0,17 |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | ЗК / СК | 0,76 | 0,94 | 1,09 |
| Коэффициент маневренности | ЧОК / СК | 0,73 | 0,56 | 0,40 |
| Доля собственных источников финансирования | (СК - ВА) / ОА | 0,36 | 0,22 | 0,17 |
| Износ основных средств | 1116663,00 | 1201571,00 | 1865882,00 | |
| Коэффициент износа | 0,14 | 0,11 | 0,13 | |
| Книжная стоимость на отчетную дату | ВБ - НМА - КЗ | 55217917,00 | 71168230,00 | 73702407,00 |
| Книжная стоимость на начало отчетного периода | то же | 55217917,00 | 71168230,00 | |
| Отношение темпа роста книжной стоимости к темпу роста активов | (КС - КС0)·ВБ0 / (КС0·(ВБ - ВБ0)) | 0,85 | 0,34 |
Чистый оборотный капитал в период с 2010 по 2012 год сократился на треть что может быть тревожным сигналом для руководства компании. Коэффициент маневренности сократился практически вдовое, а так как в 2012 году сократились долгосрочные займы, то можно сказать, что основным источником средств у компании является краткосрочные обязательства, оборотные активы финансируется за счет собственных средств в 2012 году лишь на 17%, что видно по показателю доли собственных источников финансирования. Вместе с падением чистой прибыли, интенсивное использование краткосрочных обязательств привело к такому резкому ухудшению финансовой устойчивости, хотя большая часть собрана за счет задолженности поставщикам, что немного обнадеживает ситуацию, т.к. Аэрофлот считается надежным партнером.
Таблица 5 - Анализ ликвидности
| Показатель | Расчетная формула | |||
| Коэффициент общей ликвидности | ОА / КО | 2,63 | 1,88 | 1,45 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | (ДС + КФВ) / КО | 1,09 | 0,37 | 0,34 |
| Коэффициент промежуточной ликвидности | (ДС + КФВ + ДЗ) / КО | 2,48 | 1,78 | 1,35 |
| Коэффициент относительной ликвидности | ДЗ / КО | 1,39 | 1,41 | 1,01 |
| Коэффициент текущей ликвидности (ФУДН) | 2Б / (3Б - стр.(640 + 650)) | 2,66 | 1,89 | 1,45 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами (ФУДН) | (3Б - 1Б) / 2Б | 0,36 | 0,22 | 0,17 |
| коэффициент возможной утраты платежеспособности | (К1ф + 6 / Т · (К1ф - К1н)) / 2 | 0,75 | 0,61 |
Общая ликвидность к 2012 снижается к 1,45. Это меньше рекомендуемых значений в 2. Абсолютная ликвидность, хотя и так же резко снижается за данный период, напротив выше рекомендуемых значений, что объясняется высокой долей денежных средств в балансе. По той же причине коэффициент промежуточной ликвидности находится в рамках нормальных значений. Одновременное снижение показателей ликвидности и финансовой устойчивости может сигнализировать о неблагоприятной ситуации в компании, при том что компания не делала особо крупных долгосрочных инвестиций за рассматриваемый период.
Таблица 6 - Анализ деловой активности
| Показатель | Расчетная формула | |||
| Средняя валюта баланса | (ВБ + ВБ0)/2 | 102150690,5 | ||
| Выручка от реализации без НДС | 112569429,00 | 135801478,00 | 177906209,00 | |
| Дебиторская задолженность на отчетную дату | КДЗ+ДДЗ+ТО | 25843197,00 | 44824272,00 | 47064801,00 |
| Дебиторская задолженность на начало отчетного периода | то же | 25843197,00 | 44824272,00 | |
| Средняя дебиторская задолженность | (ДЗ + ДЗ0) / 2 | 35333734,5 | 45944536,5 | |
| Запасы на отчетную дату | Запасы без товаров отгруженных (ТО) | 2218567,00 | 2296160,00 | 3077494,00 |
| Запасы на начало отчетного периода | то же | 2218567,00 | 2296160,00 | |
| Средние запасы | (Зап + Зап0) / 2 | 2257363,5 | ||
| Материальные затраты на производство и реализацию продукции | ||||
| Затраты на производство и реализацию продукции | 92864830,00 | 117217087,00 | 148866436,00 | |
| Налоги, причитающиеся к уплате за отчетный период | 25302642,22 | 27562017,04 | 35864650,62 | |
| Коэффициент оборачиваемости активов | В / ВБср | 1,60 | 1,74 | |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | В / ДЗср | 3,84 | 3,87 | |
| Период оборота дебиторской задолженности, дни | Т / Кодз | 93,67 | 92,97 | |
| Оборачиваемость запасов | МЗпр / Зап.ср | 20,57 | 22,05 | |
| Период оборота запасов | Т / Коз | 17,50 | 16,33 | |
| Полная кредиторская задолженность на отчетную дату | 5Б - ДСС | 18327233,00 | 31513871,00 | 46428061,00 |
| Полная кредиторская задолженность на начало отчетного периода | то же | 18327233,00 | 31513871,00 | |
| Средняя полная кредиторская задолженность | (КЗп + Кзп0) / 2 | 24920552,00 | 38970966,00 | |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности | (Зпр + Ннач) / КЗп.ср | 5,81 | 4,74 | |
| Период оборота кредиторской задолженности | Т / Кок | 61,97 | 75,95 | |
| Операционный цикл | ПОдз + ПОз | 111,16 | 109,30 | |
| Чистый цикл | ОЦ - ПОкз | 49,20 | 33,35 |
Анализ деловой активности (оборачиваемости) включает в себя анализ оборачиваемости текущих активов; анализ оборачиваемости текущих пассивов; анализ “чистого” или “финансового” цикла компании. Изменения в финансовом состоянии компании практически не повлияли на ее деловую активность. Оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности остались практически на том же уровне что и раньше, оборачиваемость запасов даже стала лучше. Оборачиваемость кредиторской задолженности, не смотря на ее долю в балансе, даже снизилась, т.е. поставщики доверяют компании. Таким образом, Операционный цикл компании практически не изменился 111 дней против 109, тогда как Чистый цикл сильно уменьшился 49 против 33, что хорошо для компании.
Таблица 7 - Показатели рентабельности
| Показатель | Расчетная формула | |||
| Балансовая прибыль | - | 14650861,00 | 13924557,00 | 8393930,00 |
| Прибыль по произведенной продукции | Объем за вычетом затрат на производство | 12707327,00 | 8796603,00 | 12243908,00 |
| Себестоимость реализованной продукции | - | 88189292,00 | 111050208,00 | 142555438,00 |
| Затраты на производство и реализацию продукции | - | 99862102,00 | 127004875,00 | 165662301,00 |
| Рентабельность производства по произведенной продукции, % | (Ппроизв. / З)·100 | 12,72% | 6,93% | 7,39% |
| Рентабельность производства по реализованной продукции, % | БП / Зр·100 | 16,6% | 12,5% | 5,9% |
| Экономическая рентабельность активов по балансовой прибыли, % | БП / Вбср ·100 | 16,4% | 8,2% | |
| Нетто-результат эксплуатации инвестиций | БП + % | 15675888,00 | 14836350,00 | 9395693,00 |
| Экономическая рентабельность активов по НРЭИ, % | НРЭИ / ВБср·100 | 0,18 | 0,09 | |
| Экономическая рентабельность активов, % | БРЭИ / ВБср·100 | 0,18 | 0,09 | |
| Коммерческая маржа, % | БП / В·100 | 13,01% | 10,25% | 4,72% |
| Чистая прибыль | БП - Налог на прибыль | 10754114,00 | 10676748,00 | 4912761,00 |
| Собственный капитал на начало отчетного периода | (3Б + ДСС) на начало отчетного периода | 41488248,00 | 50410510,00 | |
| Чистая рентабельность собственного капитала | (ЧП·2·100) / (СК + СК0) | 23,29% | 9,64% | |
| Установленная ставка налога на прибыль, % | - | 20% | 20% | 20% |
| Коэффициент тяжести налогообложения | (Рск · Кн) / (Ра(бп) · (1 - Но/100)) | 0,91 | 0,70 |
У компании растет выручка на протяжении всего анализируемого периода, тем не менее, прибыли наоборот падает. Рентабельность по произведенной продукции упала с 12,7 до 7,4 процентов. Рентабельность по реализованной продукции с 16,6 до 5,9 процентов. Причиной тому рост себестоимости, а так же рост прочих расходов. Все это сказалось на рентабельности активов и рентабельности собственного капитала - первый сократился в 2 раза, второй почти что в 3 раза. Снижение показателей рентабельности и деловой активности вместе с ростом долгосрочной дебиторской задолженности говорит о том, что привлечение заемных средств используется для того, чтобы “заткнуть дыры” в оборотном капитале в условиях хронической нехватки денежных средств, в данном случае использование кредиторской задолженности перед поставщиками.
Таблица 8 - Интегральные показатели финансового состояния
| Показатель | Расчетная формула | |||
| Отношение чистого оборотного капитала к активам | ЧОК / ВБ | 42% | 29% | 19% |
| Доля нераспределенной прибыли в активах | Нераспределенная прибыль / ВБср | 45,86% | 46,71% | |
| Доля НРЭИ в активах | НРЭИ / ВБср | 0,18 | 0,09 | |
| Отношение номинальной стоимости обыкновенных акций к заемному капиталу | (УК обыкн) / ЗК | 0,060 | 0,035 | |
| Z-счет по четырехфакторной модели Альтмана | 6,51·(ЧОК / А) + 3,26· (РК / А) + 6,76 · (НРЭИ / А) + 1,05 · (УК об / ЗК) | 3,13 | 1,91 | |
| Z4*-счет | 1,2·(ЧОК / А) + 3,3· (БП / А) + (В / А) + (СК / А) | 3,28 | 2,74 | 2,62 |
| Z4**-счет | 1,2·(ЧОК / А) + 3,3· (БП / А) + (В / А) + (ВК / А) | 2,73 | 2,23 | 2,15 |
| Ликвидационная стоимость | (ДЗ + КФВ + Зап + ДС) + 0,7·РБП + 0,5·СК | 68 985 606,50 | 83 849 423,50 | 91 581 511,50 |
| Отношение ликвидационной стоимости к активам | ЛС / ВБ | 0,95 | 0,87 | 0,85 |
Интегральные показатели банкротства не позволяют отнести предприятие к финансово устойчивым или же, наоборот, к близким к банкротству. Тем не менее, сами значения за рассматриваемый период снижаются, как и отношение ликвидационной стоимости, что является отрицательным моментом.