Понятие, признаки и виды ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является эффективным регулятором многих стихийно протекающих в экономике процессов. Наиболее важным из нихявляется процесс инвестирования капитала, который предполагает, что движениекапитала обеспечивает его приток к местам необходимого приложения и одновременно отток капитала изтех отраслей производства, где имеет место его излишек. На практике это ведет к тому, что в рыночной экономике при помощи, в первую очередь, фондового рынка капитал размещается главным образом в производствах,необходимых обществу. В результате такого перераспределения возникает оптимальная структура общественного производства-оно начинает соответствовать общественному спросу.

Рынок ценных бумаг, представляя собой систему отношений, связанных с выпуском, размещением и перепродажей различного рода ценных бумаг, подразделяется на первичный и вторичный рынок. Данное деление, хотя и достаточно условное, характеризует разные типы этих отношений. На первичном рынке в качестве партнеров выступают эмитент и инвестор. Продажа ценных бумаг непосредственно эмитентом или через посредника инвестору называется размещением или их первичной продажей и производится на первичном рынке. Вторичный рынок ценных бумаг – это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами, за исключением первичной эмиссии и первичного размещения. Цель вторичного рынка – обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения. Вторичный рынок служит средством постоянного перехода капитала из одной формы в другую, что создает условия, на которых можно в любое время извлечь в денежной форме свой, ранее вложенный в ценные бумаги, капитал и перевести его в другие сферы применения.

В соответствии со ст. 143 ГК РБ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Вместе с тем, указанное юридическое определение ценных бумаг как документа установленной формы не подчеркивает необходимые качественные характеристики, без которых она не может существовать.

К ним прежде всего следует отнести: обратимость, ликвидность, стандартность и, возможно, серийность.

Экономический статус ценных бумаг определяется ее содержанием, т.е .способностью служить объектом купли-продажи, обмена, залога или средством расчета.

Ценная бумага может выполнять ряд общественно значимых функций, в соответствии с которыми в ней могут быть отражены определенные характеристики: форма владения, выпуска, характер обращаемости, форма выплаты дохода, степень риска и др.

С другой стороны, ликвидность ценных бумаг диктует такие свойства, как возможность обмена на деньги в различных формах, использование в расчетах в качестве предмета залога, хранения или передачи и т.д.

Ценная бумага оформляет гражданско-правовое обязательство, где есть свой должник (им является, как правило, лицо, выпустившее ценную бумагу) свой кредитор (им является держатель ценных бумаг). Но в отличие от договора, кредитор по ценной бумаге может потребовать, а должник обязан исполнить обязательство лишь при наличии ценной бумаги в тот момент, когда кредитор предъявит этот документ для исполнения должнику.

Признаки ценной бумаги:

1) ценная бумага письменный документ — это особая форма отражения гражданско-правового обязательства;

2) в ней отражены права кредитора и корреспондирующие ему обязанности должника;

3) этот документ является носителем, воплощением прав и обязанностей, которые без этой оболочки не существуют;

4) исполнение обязательства, опосредуемого ценной бумагой, возможно лишь посредством предъявления ценной бумаги.

В таком понимании ценной бумаги заложены три основные юридические функции ценной бумаги:

а) ценная бумага как документ,

б) ценная бумага как обязательство,

в) ценная бумага как юридический факт в виде сделки.

г) ценная бумага как вещь, имущество, объект гражданских прав.

Классификация ценных бумаг

Выделяют следующие виды ценных бумаг:

- вексель

- акция

- облигация

- чек

- коносамент

- депозитные и сберегательные сертификаты

- банковская сберегательная книжка на предъявителя

- простое и двойное складское свидетельство.

1. В зависимости от способа определения перед должником
действительного держателя ценных бумаг выделяют ценные бумаги:

- именные

- предъявительские

- ордерные.

Предъявительской ценной бумагой является ценная бумага, если для реализации прав из ценной бумаги и определения управомоченного держателя достаточно лишь предъявления ценной бумаги. Оборот этой бумаги осуществляется посредством простои передачи ценной бумаги. Предъявительскими ценными бумагами могут быть акции, облигации, банковская сберегательная книжка на предъявителя.

Ордерной ценной бумагой является ценная бумага, если для реализаций прав из ценной бумаги и определения держателя необходимо предъявление бумаги лицом, являющимся последним в ряду передаточных надписей. Данная бумага передаются посредством передаточных надписей. Ордерными ценными бумагами являются вексель, депозитный и сберегательный сертификат.

Именной ценной бумагой является ценная бумага, если для реализаций прав из ценной бумаги и определения держателя необходима регистрация имени держателя у эмитента. Именная ценная бумага также может передаваться посредством передаточной надписи (например, именная акция). Однако это не дает оснований перечислить ее к ордерной бумаге.

2. Ценные бумаги, с точки зрения сложности и характера, опосредуемых отношений могут быть:

- простыми

- сложными.

Простые ценные бумаги опосредуют лишь гражданско-правовое обязательство с участием должника и кредитора, где у должника есть одна обязанность, а у кредитора одно право. К простым бумагам относятся облигации юридических лиц, векселя и так далее.

Сложные ценные бумаги опосредуют обязательственные отношения, где и у должника, и у кредитора есть некоторые права и несколько обязанностей, то есть взаимные и сложные гражданско-правовые обязательства либо представляющие собой систему нескольких простых обязательств. Таких бумаг очень много, ввиду сложности оформления таких обязательств ценными бумагами и, тем более, сложности их оборота. Сложной бумагой является акция.

3. С точки зрения процедуры выпуска выделяют:

- эмиссионные

- неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионными ценными бумагами являются ценные бумаги, выпускаемые в результате массовых эмиссий, то есть выпуска ценных бумаг в большом количестве единовременно, сериями одинаковой номинальной стоимости в каждой серии. К таким бумагам относятся акции, облигации юридических лиц и так далее.

Неэмиссионные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые отдельными, единичными экземплярами, поскольку обладают различной номинальной стоимостью. К таким бумагам относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и так далее.

4. С точки зрения статуса лиц, выпустивших ценные бумаги выделяют

- государственные

- частные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги выпускаются государством как субъектом права. Ответственность по ним несет государство всем своим имуществом. К ним относятся государственные облигации, именные приватизационные чеки.

Все остальные, в том числе и те, которые выпускаются государственными органами, относятся к частным бумагам. Ответственность по этим бумагам 'несет не государство в целом, а соответствующий государственный орган или иное лицо, выпустившее бумагу.

5. С точки зрения национальной принадлежности лиц, выпустивших
ценные бумаги, выделяют

- национальные

- иностранные ценные бумаги.

К национальным ценным бумагам относятся ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами, зарегистрированными в Республике Беларусь, либо гражданами Республики Беларусь, а также лицами без гражданства, имеющими постоянное место жительства в Республике Беларусь.

К иностранным ценным бумагам относятся ценные бумаги, выпущенные иностранными юридическими лицами, а также иностранными гражданами и лицами без гражданства, имеющими постоянное место жительства за границей.

6. В зависимости от значения основания выдачи ценных бумаг
последние делятся на;

6.1. абстрактные

6.2. обусловленные.

Абстрактными ценными бумагами являются ценные бумаги, для которых основание выдачи значения не имеет. Это, например, вексель.

Обусловленные ценные бумаги - это бумаги, имеющие юридическую силу лишь при указании в них основания выдачи. Это, например, депозитные и сберегательные сертификаты, основанием выдачи которых является размещение денежных средств на депозит в банке.

7. Ценные бумаги также подразделяются на окончательные (базисные)
и производные.

Производными ценными бумагами являются ценные бумаги, опосредующие обязательство по приобретению какой-либо окончательной ценной бумаги, иного финансового актива или любого иного имущественного права в будущем. В гражданском праве такие обязательства опосредуются предварительным договором.

Окончательные ценные бумаги - это ценные бумаги, оформляемые в соответствии с правилами, установленными для данного типа бумагой 23. с. 28

8. В зависимости от характера выраженные в них прав различают

- денежные

- товарораспорядительные

- инвестиционные ценные бумаги.

Денежные ценные бумаги выражают права их держателя на получение определенной денежной суммы. Причем для одних видов таких ценных бумаг право держателя этим и ограничивается (например, векселя, чеки), для других - дополняется правом на получение периодически денежных сумм в виде процентов (например, сберегательный сертификат).

Товарораспрорядительные ценные бумаги - это такие ценные бумаги, которые содержат вещные права на товары (например, коносамент).

Инвестиционные ценные бумаги это ценные бумаги, которые представляют собой правого держателям на участие в управлении делами юридических лиц определенного вида (например, акция). Вместе с тем акция выступает и как денежная ценная бумага, ибо она воплощает право держателя на получение дивидендов.

9. В зависимости от формы записи ценные бумаги различают:.

- в документальной форме

- в бездокументальной форме (запись на счетах).

Документарная ценная бумага - представляет собой такую ценную бумагу, которая оформляется на определенном бланке и должна содержать в себе обязательные реквизиты. Бездокументальная форма ценной бумаги означает, что фиксация прав по такой ценной бумаге осуществляется не на материальной носителе (бумаге), а путем отражения прав на такую ценную бумагу в специальном реестре.

Субъекты рынка ценных бумаг

На рынке ценных бумаг необходимые действия (в том числе сделки) совершает определенный круг лиц, именуемых субъектами рынка ценных бумаг. Эти лица обладают собственной автономной волей.

Субъектами являются

§ эмитент

§ инвестор.

§ фондовые учреждения;

§ государство

Эмитент - это юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценную бумагу и обязуется выполнять обязательства, вытекающие из условий выпуска ценной бумаги.

Эмиссия и выпуск ценных бумаг - не совпадающие понятия.

Выпуск включает как эмиссию, так и «появление на свет» иных, неэмиссионных ценных бумаг (векселей, депозитных сертификатов). Однако те лица, благодаря которым ценные бумаги появляются на свет (эмитент, иное лицо, выпускающее бумагу), обладают общим признаком - они берут на себя обязательство по ценным бумагам, то есть являются должниками.

Инвестор - физическое или юридическое лицо, приобретающее и владеющее ценной бумагой. Правовая теория ценной бумаги выработала более удачную категорию - держатель ценной бумаги, к которым относятся как инвесторы, так и иные лица, владеющие (держащие) ценные бумаги. Ведь ценные бумаги могут быть не только объектом инвестиций, но и объектом спекулятивных сделок.

Фондовые учреждения - это лица, которые специализируются на совершении либо организации совершения сделок с ценными бумагами.

К таким учреждениям относятся:

а) профессиональные участники рынка ценных бумаг (диллеры, брокеры и иные посредники, депозитарии, инвестиционные фонды)

б) фондовые биржи.

Государство в лице уполномоченных государственных органов.

Вексель является старейшей ценной бумагой, появление которой на свет датируется IX - XI веками. Вексель - это ценная бумага, подтверждающая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму векселедержателю.

Вексель опосредует гражданско-правовое денежное обязательство - займа, Основными участниками вексельного обязательства являются плательщик, выступающий или в форме векселедателя - лица, выдававшего вексель, или акцептанта- лица, давшего согласие на платеж по переводному векселю, и векселедержатель - лицо, владеющее векселем. Помимо этого, в вексельных отношениях может участвовать авалист - поручитель какого-либо вексельного должника (в том числе векселедержателя).

В основе векселя лежит (хотя это в нем не отражается) соглашение сторон. Никто не может быть обязан к составлению или принятию векселя

Вексель относится к неэмиссионным ценным бумагам. Выпуск векселей осуществляется не сериями, а единичными экземплярами разной номинальной стоимости. Вексель является частной, окончательной базисной) и простой ценной бумагой, Вексель является ордерной ценной бумагой.

Векселя составляются в письменной форме. Отсутствие письменной формы влечет недействительность векселя. Поэтому векселя не могут выпускаться в виде записей на счетах. Более того, письменный документ, называемый векселем, должен содержать обязательные реквизиты.

Виды векселей

1. В зависимости от того, является ли составитель веселя должником или кредитором, выделяют.

- простой

- переводной вексель.

Простой вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму держателю. Это такое обязательство, которое дает безусловное право его держателю (владельцу или предъявителю) требовать с лица, выдавшего вексель, уплаты оговоренной в нем денежной суммы. В этом случае составитель векселя (векселедатель) является должником по опосредуемому векселем обязательству.

Переводной вексель (тратта) - это документ, содержащий безусловно приказ векселедателя (кредитора) плательщику об уплате указанной в векселе денежной суммы третьему лицу или его приказу.

Любой переводной вексель, в том числе, выданный без прямой оговорки о приказе, может быть передан посредством индоссамента.

Индоссамент - это специальная передаточная надпись на переводном векселе при его переходе к другому держателю. Ставится обычно на оборотной стороне векселя или на дополнительном листе аллонже. Индоссамент удостоверяет переход прав по векселю другому лицу. Индоссаментом называется лицо, передающее вексель путем индоссамента.

Векселя выпускаются в белорусской и иностранной валюте.

Банковские векселя, предназначенные для привлечения денежных средств инвесторов, во многом напоминают облигацию. Однако облигация, являясь эмиссионной ценной бумагой, предназначена для единовременного привлечения средств за счет большого количества инвесторов. Векселя, являясь неэмиссионной ценной бумагой, предназначены для привлечения денежных средств не единовременно а постоянно, то есть в качестве текущей банковской деятельности.

Казначейские векселя выпускаются Правительством в лице Министерства финансов. Эти векселя также служат для привлечения временно свободных денежных средств юридических лиц на краткосрочной основе. Казначейские векселя выпускаются в виде простых векселей.

Эти векселя могут использоваться как средство расчетов. А с учетом того, что ответственность по ним несет государство своим имуществом, фактически являются квази-деньгами.

Казначейские векселя имеют денежный, а не товарный характер (хотя Министерство финансов может выпускать и товарные векселя для оплаты текущих хозяйственных расходов, которые не имеют никакого отношения к казначейским векселям).

Финансовый вексель. В большинстве случаев хозяйствующий субъект получает вексель в качестве средства оплаты за реализованный им товар, при этом передача векселя осуществляется на основании индоссамента, заполняемого в соответствии с вексельным законодательством. Но возможен вариант прямой сделки купли-продажи с юридическим лицом, обладающим правом осуществления сделок с ценными бумагами в Республике Беларусь.

Акции начали свою историю в начале 20 века. Акции российских акционерных обществ и компаний в 1914 году имели высокий удельный вес.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества акционерного общества, оставшегося после его ликвидации

Акции относятся к эмиссионным ценным бумагам, то есть они выпускаются сериями равной номинальной стоимости. Это частные, обусловленные окончательные (базисные), простые ценные бумаги.

Способностью к выпуску акций обладают только юридические лица, создаваемые или функционирующие в организационно-правовой форме акционерного общества.

Совокупность выпущенных и оплаченных акций составляет уставной фонд акционерного общества. Акция является неделимой. Если одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они по отношению к акционерному обществу признаются одним акционером и могут в общем объеме эмитированных ценных бумаг.

Виды акций.

1. С точки зрения порядка начисления дивидендов выделяют акции:

- простые

- привилегированные.

Простая акция - это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом.

Под привилегированной акцией понимается ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дивиденда в качестве фиксированного процента, право на долю собственности при ликвидации общества и не дающая права голоса на участие в управлении обществом.

2. Акции с точки зрения способа определения прав держателей могут
быть двух видов:

- именные

- на предъявителя.

Именные акции могут выпускаться в документальной или бездокументальной форме. Акции на предъявителя только в документальной форме.

Акции на предъявителя юридически удостоверяют, что владелец является акционером. Владелец именной акции считается акционером в том случае, если он занесен в реестр общества. Именные акции выпускаются, чтобы предотвратить нежелательную смену владельца. Движение именной акции фиксируется в реестре, которое ведет акционерное общество. В него вносятся данные о зарегистрированных владельцах с указанием числа, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг по состоянию на любую дату. 5

3. В зависимости от объема прав акционеров по распоряжению
акциями выделяют:

- акции свободно обращающиеся;

- акции с ограниченным кругом обращения.

Свободно обращающиеся акции - это акции открытых акционерных обществ, поскольку свободное хождение этих акций на рынке ценных бумаг ограничено иначе, чем по закону.

Акции с ограниченным кругом обращения характерны для закрытых акционерных обществ, поскольку свободное хождение этих акций на рынке запрещено или ограничено как законом, так и уставом акционерного общества. Примером ограничения хождения акций может служить предусмотренная уставами ряда закрытых акционерных обществ необходимость получения согласия органов управления закрытых акционерных обществ на отчуждение акций. 21. с. 39

Облигации, также как и акции, относятся к эмиссионным ценным бумагам, то есть они выпускаются сериями равной номинальной стоимости. Это частные, обусловленные, окончательные (базисные), простые ценные бумаги.

Также как и акция, облигация может быть приобретена за счет собственных средств. Однако такой запрет распространяется лишь на небанковские учреждения и следует он из анализа норм банковского законодательства, запрещающих кредитование юридических и физических лиц (в данном случае юридических лиц эмитентов) за счет привлеченных и заемных средств, кредитов без лицензии Национального банка, В отношении банков такого запрета нет, поэтому банки могут приобретать облигации и за счет привлеченных и заемных средств.

Облигации, как и акции, могут номинироваться только в денежных единицах.

Облигация является принципиально иной ценной бумагой, нежели акция. Во-первых, облигация опосредует гражданско-правовое обязательство займа, а акция отношения участия в деятельности акционерного общества. Во-вторых, акция является бессрочным вложением средств, в то время как облигация выпускается на срок, а эмитент несет обязательство выкупить облигацию по истечении этого срока. В-третьих, акция не гарантирует получение дивидендов (кроме привилегированной акции), в то время как облигация является ценной бумагой с, как правило, заранее установленной (фиксированной) доходностью. В-четвертых, держатель облигации не рассчитывает на участие в управлении эмитента. При реализации имущественных прав их владельцев облигации имеют преимущества перед акциями: в первую очередь выплачивают проценты по облигациям и лишь затем дивиденды по акциям.

Выделяют следующие виды облигаций:

1. государственные краткосрочные облигации;

2. государственные долгосрочные облигации с купонным доходом;

3. облигации Национального банка Республики Беларусь;

4. облигации юридических лиц, выпускаемые под залог имущества с согласия собственника или уполномоченного ими органа;

5. облигации местных займов;

6. жилищные облигации.

Чеки - один из наиболее распространенных финансовых инструментов, использующих в качестве платежного средства. В их основе лежит чековый договор, который заключается между чекодателем и банком. Чтобы заключить договор, эмитент должен обратиться в обслуживающий его банк с заявлением по установленной форме, где указать число чеков и требуемую сумму. На основании этих данных определяется лимит одного чека, который должен быть представлен на оборотной стороне каждого чека. Заявление на выдачу чеков подписывается руководителем предприятия, главным бухгалтером и заверяется печатью.

Чеки, как и векселя, могут быть переданы во владение другому лицу простым вручением или индоссаментом.

По чеку можно получить наличные или безналичные средства, Чек можно выписать на себя, при этом в отличие от векселя не требуется согласие на оплату (акцента). В то же время его нельзя выписать по поручению, так как банк не оплатит чек, подпись на котором будет отличаться от образца, находящегося у него.

Чеки бывают:

§ предъявительские,

§ именные

§ ордерные.

Предъявительские чеки выписываются на предъявителя, их передают простым вручением. В них содержится надпись «предъявителю» и не указано наименование «чекодержателя». Законным держателем такого чека считается тот, кто предъявит его в банке.

Именной чек выписывается на определенное лицо и не подлежит передаче, кроме тех случаев, когда на имущество чекодателя наложено взыскание. Именной чек нельзя передать без индоссамента. В случае его передачи индоссамент должен быть написан на обороте чека или на присоединенном к нему листке и подписан с указанием даты совершения надписи. Индоссамент ничем не обуславливается. Любое ограничивающее его условие считается ненаписанным. Индоссамент на часть суммы, указанной в чеке, недействителен. Недействительным также считается индоссамент плательщика, Индоссамент может быть именным, если в нем указано наименование лица, которому передается чек.

Ордерный чек выписывается в пользу определенного лица или по его приказу, т.е. искодержателя, который может передать его новому владельцу с помощью индоссамента. Зачеркнутые индоссаменты при этом считаются ненаписанными, Индоссамент отвечает за платеж, за исключением тех случаев, когда сделан с оговоркой «без оборота на меня», означающий что индоссамент не несет ответственность перед теми лицами, которыми чек был индоссирован после него. Платеж по чеку при этом может быть гарантирован полностью или частично. Существуют расчеты чеками из чековых книжек.

Коносамент товарораспорядительный документ (ценная бумага), удостоверяющий заключение договора морской перевозки груза и служащий доказательством приема перевозчиком указанного в этом документе груза.

Особое значение коносамент имеет в отношениях между судовладельцем и получателем груза, являясь, по сути, единственным документом, регулирующим эти отношения. Белорусские предприятия в морских перевозках участвуют в качестве получателя, так как у нашего государства нет прямого выхода к морю.

Коносамент выполняет одновременно три функции: доказательства договора перевозки, расписки перевозчика в приеме груза к перевозке и товарораспорядительного документа.

Существуют следующие виды коносаментов:

1. коносамент на груз, погруженный на борт судна («бортовой коносамент»). Такой коносамент выдается после погрузки груза на борт судна и содержит отметку «погружено на борт судна».

2. Коносамент на груз, принятый к перевозке. Этот коносамент выдается после принятия судовладельцем груза к перевозке, но до погрузки его на борт судна. В дальнейшем коносамент на принятый к перевозке груз либо заменяется на «бортовой», либо превращается в «бортовой» путем внесения в него отметки о том, что груз погружен на борт судна, и указания фактической даты погрузки;

3. Чартерный коносамент - выдается в трамповом судоходстве, как правило, в дополнениях к чартеру;

4. Линейный коносамент - выдается в линейном судоходстве. Его содержание значительно шире, чем содержание чартерного коносамента, так как он содержит все специальные условия, относящиеся к перевозке;

5. Сквозной коносамент - выдается в случаях, если в порт назначения груз будет доставлен не на том судне, на которое он был погружен в порту отправления. Такая ситуация возникает обычно в линейном судоходстве, когда судно, на которое груз был погружен в пору отправления, не обслуживает порт назначения, но перевозчик принимает на себя обязательство произвести в каком-либо порту перевалку груза на другое судно и доставить груз в порт назначения, о чем на лицевой стороне

6. Коносамент на смешанную перевозку - в настоящее время в связи с низким распространением контейнерных перевозок все чаще судоходные компании работают по формуле «от двери до двери». В связи с этим которые из них для удобства могут выдавать так называемые коносаменты на смешанную перевозку, то есть перевозку не только морским, но и другими видами транспорта.

Как любая ценная бумага, коносамент может быть ордерным, именным