Международный рынок валют. Рынок Евровалют

При международных инвестициях необходимы покупка и продажа иностранной валюты, которые осуществляются на валютных рынках. Наиболее крупным является Международный валютный межбанковский рынок, на котором действуют ведущие банки, а также специализированные брокеры, являющиеся посредниками для локальных рынков. Связь между участниками этого рынка осуществляется по телефону, телексу и компьютерным сетям. Желающие купить валюту обычно связываются с несколькими банками для возможности выбора лучшей цены. Валютный дилер банка, к которому обращаются за котировкой, дает цену, по которой он может купить валюту, и цену, по которой он может продать валюту.

Обычный объем сделки здесь составляет 1 млн. $US или более, а спрэд bid/offer (разница курсов покупки и продажи) минимален. При более мелких суммах сделок спрэд увеличивается непосредственно или за счет комиссионных. По основным валютам (доллар США, немецкая марка, фунт стерлингов, швейцарский франк, французский франк, японская иена) спрэды и комиссионные невелики, для сделок по другим валютам они увеличиваются.

Курсы валют имеют тенденцию быть одинаковыми в каждый момент времени в разных местах земного шара. Если они по тем или иным причинам несколько различаются, валютные дилеры имеют возможность провести безрисковые арбитражные сделки (покупку валюты там, где она дешевле, и продажу там, где она дороже), в результате чего курсы выравниваются. Профессиональные дилеры постоянно следят за флуктуациями валютных курсов с целью проведения таких безрисковых прибыльных операций. Информация о валютных курсах имеется в международных базах данных, таких, как системы Reuter, Tenfore, Telerate, Forex, которые непрерывно дают котировки ведущих банков. Международный межбанковский рынок - большой оптовый рынок валют. В каждой стране действуют свои межбанковские валютные рынки, деятельность которых определяется национальными правилами их регулирования.

Особый вид валютного рынка - рынок евровалют, который представляет собой межбанковский рынок краткосрочных депозитов и кредитов. Рынок евровалют не облагается налогами и находится вне всякого регулирования. Этот рынок часто называют также рынком евродолларов, хотя там торгуются и другие валюты: доллар США, английский фунт стерлингов, немецкая марка, японская иена, французский франк, швейцарский франк, итальянская лира, голландский гульден, испанская песета, канадский доллар, австралийский доллар, португальское эскудо, бельгийский франк, датская крона, шведская крона, а также евро. Корпорации могут получить кредит от банков на базе процентных ставок рынка евровалют, увеличенных с учетом риска банка, связанного с выдачей кредита данному заемщику.

Следует отметить, что на рынке евровалют в одной и той же телекоммуникационной системе банки котируют одновременно спот - курсы валют и процентные ставки на срок от 1 дня до 1 года. Котировки по процентным ставкам даются в виде спрэда bid/offer. Например, если котировка по голландскому гульдену дается в виде 3'/₃ - 3¹/₄, это означает, что банк готов занять гульдены по 3¹/₈% годовых и предоставить кредит в гульденах под 3¹/₄% годовых. Значения таких котировок постоянно меняются, а минимальная сумма депозита или кредита обычно равна 1 млн. $US. Если банк выступает посредником для корпораций или частных инвесторов, он берет комиссионные, т. е. увеличивает спрэд. Например, в приведенном примере банк может установить для его клиента ставку
3¹/₈% - ¹/₁₆% = 3¹/₁₆ депозитам и 3¹/₄% + ¹/₂% = 3³/₄% по кредитам.

На рынок евровалют допускаются только банки с исключительно высокой репутацией, поскольку огромное количество денег должно надежно передаваться на основании телефонных звонков между банками, размещенными по всему миру и функционирующими по различным правилам их национального регулирования.

Как указывалось выше, банки выполняют обязательства по своим форвардным контрактам путем займов соответствующих валют, их конвертации и последующего размещения на депозит. Поэтому рынок евровалют одновременно по существу является форвардным рынком валют, где форвардные курсы определяются исходя из процентных ставок по обмениваемым валютам. Таким образом, рынок по процентным ставкам (рынок депозитов и кредитов) очень велик и существует всегда. Цена же форвардного контракта не торгуется на этом рынке, а вычисляется на основе теоретического форвардного курса с учетом спрэда bid/offer как между банками, так и между банками и их клиентами. Аналогичным образом функционируют национальные валютные рынки, на которых проводятся наличные и форвардные сделки.

Еврорынок — это рынок, на котором проводятся операции по кредитам и займам в евровалюте.

Евровалюта — это конвертируемая валюта какой-либо страны, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операции во всех странах, включая страну — эмитента этой валюты.

Еврорынки не являются правительственными, государственными рынками. Их возникновение обусловлено потребностями предприятий, инвесторов, а также некоторых стран. Операции на еврорынках ускользают от государственного валютного регулирования и от налогового законодательства конкретной страны.

Еврорынки возникли в конце 50-х гг. К числу причин их возникновения относят:

· 1) появление предложений по размещению долларов вне США;

· 2) большой спрос на доллары США в Европе;

· 3) регламентацию властей США, усложняющих валютные операции с долларом внутри страны по сравнению с операциями на свободном рынке;

· 4) желание европейских банков найти орудие финансирования международных операций.

На рынке евровалют поначалу господствовал только евродоллар.

Евродоллар — это доллар США, полученный западноевропейским банком в качестве вклада. Доллар, записанный в пассив банка в качестве обязательства во французском или британском банке, является евродолларом. Постепенно евродоллар перерос в феномен евровалюты. Так, например, французский франк или немецкая марка в пассиве банка в Люксембурге или Великобритании являлась еврофранком или евромаркой.

В нынешних операциях на еврорынках преобладают сделки с евродолларами (более 70%), евромаркой (20%) и швейцарским франком (6%).

Рынок евровалют имеет интернациональный характер. Крупные операции на этом рынке происходят в Азии (Сянган и Сингапур), Карибском бассейне (Багамские и Каймановы острова), в Канаде, а также Лондоне. Ведущим центром рынка евровалют является именно Лондон. Люксембург — центр вкладов в евромарках, а Брюссель и Париж — центры вкладов в еврофунтах. 60% операций с евровалютами приходится именно на эти европейские столицы. Спрос на евровалюты предъявляют частные лица, компании, национальные правительства, нуждающиеся в капитале, инвестициях и средствах для уплаты долгов и процентов по ним.