Виды финансовых рынков и наиболее распространенные финансовые инструменты рынков
| Денежный рынок | Рынок капитала | ||||||||
| включает краткосрочные, долговые инструменты, характеризующиеся относительно низким риском. Крупнейшими мировыми денежными рынками являются нью-йоркский и лондонский рынки | включает долгосрочные финансовые инструменты. Самым ярким примером этого рынка является нью-йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange - NYSE), на которой котируются акции крупнейших корпораций США и др. стран | ||||||||
| Договоры (сделки) РЕПО и обратного РЕПО (англ. Repurchase agreements, REPO)) - договоры о краткосрочной продаже государственных и корпоративных ценных бумаг, предусматривающие их последующий выкуп продавцом по более высокой цене. | Рисковые ценные бумаги: - Акции (common stocks) – доля собственности в публичной корпорации - Акции, представленные в ADR (американские депозитарные росписки), GDR (глобальные чаще всего германские д.р.) и РДР (российские д.р.) | ||||||||
| Инструменты с фиксированным доходом: - Казначейские облигации и ноты (Treasury notes or bonds), срок обращения которых составляет от 5 до 30 лет включительно, при этом срок действия нот определяется десятилетним периодом, срок облигаций свыше 10 лет - Обязательства федеральных агентств (органов федерального правительства) (Agency bond) – эти долговые обязательства выпускаются в основном в поддержку жилищной ипотеки и сельскохозяйственного кредита - Региональные облигации с длительным сроком действия от 5 до 30 лет включительно - Муниципальные облигации (Municipal bonds) (ценные бумаги муниципального образования), срок действия которых от 5 до 10 лет включительно - Корпоративные облигации (corporate bonds) – долгосрочные долговые обязательства, выпускаемые частными корпорациями, по этим облигациям, как правило, выплачиваются полугодичные купоны, а при погашении выплачивается номинальная стоимость - Закладные и ценные бумаги, обеспеченные закладными (Mortgage-backed securities) – это вид ценных бумаг под залог (чаще всего жилья) - Обязательства федеральных, региональных и муниципальных органов власти (долгосрочные гарантии); - Срочные контракты: опционные и форвардные контракты |
Все представленные в таблице инструменты широко распространены и известны. Достаточно новыми для российской экономики являются акции, представленные в соответствующих депозитарных расписках - ADR, GDR и РДР. Депозитарные расписки – наиболее развитый инструмент финансовых рынков. Самые представительные из депозитарных расписок американские, поскольку их использование обеспечивает доступ различных компаний на все иностранные рынки. Для привлечения иностранных инвестиций крупные российские компании располагают возможностью выхода на зарубежные фондовые рынки без допуска к листингу на биржах. Для этого они могут использовать американские (ADR) и глобальные (GDR) депозитарные расписки на уже эмитированные ими акции, обращающиеся на российском рынке. Акции российского эмитента депонируются в российском отделении какого-нибудь крупного американского (или немецкого) банка, который становится их номинальным держателем. В свою очередь банк выпускает ADR, которые являются свидетельством его владения акциями российской компании и гарантией для иностранного инвестора выплаты ему дивидендов. На американской (или немецкой) бирже осуществляется торговля не самими акциями, а выпущенными банком депозитарными расписками. Например, депозитарием ОАО «РЖД» России и других крупных российских компаний является известный Bank of New York (BoNY). Общая сумма выпущенных этим банком на американский рынок ADR составляет несколько миллиардов долларов. Интересы участников денежного рынка состоят в получении дохода от операций с различными финансовыми инструментами денежного рынка. Кредиторы получают доход в виде процента на ссуженную стоимость. Заёмщики получают доход в виде дополнительной прибыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения.
Особое место в рамках денежного рынка занимают операции РЕПО (финансовый инструмент), имеющие достаточно сложную схему предоставления денежных средств в заем.
Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement) — сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе, соглашение РЕПО может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг, чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.
Виды сделок РЕПО
Сделкой прямого РЕПО называется сделка продажи с обязательством обратной покупки.
Сделкой обратного РЕПО (англ. reverse repo) называется сделка покупки с обязательством обратной продажи.
Сделка РЕПО состоит из двух частей — первая и вторая часть (прямая и обратная часть).
Понятия «Сделка прямого РЕПО» и «Прямая часть РЕПО» имеют разное значение.
Как правило, первая часть является наличной (spot) сделкой, вторая часть является срочной (форвард — forward) сделкой.
В случае РЕПО «овернайт» — это сделка РЕПО с совершением обратной сделки на следующий день — обе части являются наличными (первая часть — today, вторая — spot).
Под биржевой сделкой РЕПО понимается сделка РЕПО, заключенная на биржевом рынке. Для заключения такой сделки в заявке на биржевую сделку указывается признак того, что заключается сделка РЕПО.
Сделки РЕПО часто совершаются с целью кредитования участников рынка деньгами либо ценными бумагами. В этом случае доход кредитующей стороны сделки реализуется через разницу цен первой и второй части. Ставка РЕПО — положительная или отрицательная величина, выраженная в процентах, используемая для расчета цены второй части сделки РЕПО. Срок РЕПО — интервал между 1 и 2 частями сделки РЕПО.