Долевая дивиденд, долговая – процент
Отличия облигаций от акции:
1. Облигация удостоверяет отношение займа, в то время как акция выражает долю владельца в имуществе акционерного общества.
2. В отличие от акций облигации имеют конечный срок погашения.
3. Акция будет существовать до тех пор, пока существует и функционировать акционерное общество, её выпустившее.
4. Облигация обладает старшинством перед акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств, например, при распределении имущества в случае ликвидации акционерного общества. Облигационеры – это кредиторы акционерного общества.
5. Облигация в отличие от акций не даёт право на участие в управлении акционерным обществом.
Таким образом, облигации являются инструментом займа, соответственно не выполнение эмитентом долговых обязательств перед держателем облигаций может повлечь за собой процедуру банкротства.
Классификация облигаций:
1. По эмитентам:
· Федеральные
· Региональные
· Местные органы власти
· Юридические лица - только акционерные общества.
2. По срокам обращения:
· Краткосрочные
· Среднесрочные
· Долгосрочные
3. По способу регистрации держателя:
· Именные (обязательно необходимо вести реестра)
· На предъявителя
4. По методу выплаты %:
· Купонные облигации. Купон – это часть бланка ценной бумаги (обычно на предъявителя), дающая право на получение %. С этой целью купон отстригается и направляется эмитенту для выплаты этого процента.
· Бескупонные облигации – являются, как правило именными, они не имеют купона, а % выплачивается в соответствии с данными реестра.
· Дисконтные облигации (зеро-купоны). Дисконт – это скидка с номинала. Номинал 100 тыс., дисконт 10%, т.е. скидка с номинала – 10 тыс., следовательно, данная облигация будет продаваться за 90 тыс. рублей, а погашаться по номиналу 100 тыс. рублей. Таким образом, доход по данной облигации будет разница между номиналом и ценой покупки, т.е. 10 тыс. рублей.
Определённые особенности имеет выпуск облигаций акционерными обществами:
1. Акционерное общество имеет право выпускать облигации только после полной оплаты акций
2. Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не может превышать размер уставного капитала акционерного общества (стартовый капитал (имущество)), т.к. это условие обеспеченности займа.
ü Банковские сертификаты. Эмитентом выступают исключительно коммерческие банки.
Сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада и право вкладчика (держателя сертификатов) на получение, по истечении установленного срока, суммы вклада и начисленных по сертификату %. Это класс долговых ценных бумаг.
Могут быть:
· Именными. При передаче именного сертификата от одного владельца к другому осуществляется по средством цессии (уступка прав требования). Право на получение вклада и %. Цессия совершается на самом бланке сертификата.
· И на предъявителя.
Отличие сертификата от обычной сберегательной книжки в том, что его мы можем продать и перепродать другому лицу.
Выделяют:
· Депозитные. Выпускаются только для юридических лиц.
· Сберегательные. Для физических лиц.
ü Вексель. Были более востребованы до 1937 года. Затем до 1990-х они отсутствовали. Потом предприятия в 90-х годах предприятия стали частными и снова стали использовать векселя. Но они поняли, что юридические навыки они потеряли в отношении векселя. И поэтому в 1992 году за основу был принят закон о простом и переводном векселе от 1937 года. В дальнейшем на основе этого закона этот закон был адаптирован к условия современного Российского государства.
Преимущества векселя – соединение в нём двух важнейших функций: кредитной и расчётной.
Прежде всего, вексель является средством оформления кредита, предоставляемого в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки уплаты денег.
Как расчётный инструмент вексель, по сути, представляет собой денежный суррогат (заменитель денег). Благодаря своему свойству передаваемости он, от одного субъекта к другому с помощью передаточной надписи (индоссамента), может служить платёжным средством, заменяя реальные деньги.
Законодательство присваивает векселю следующие важные качества:
1. Абстрактность – т.е. отсутствие в векселе каких-либо объяснений по поводу возникновения денежного долга.
2. Бесспорность – т.е. обязательство оплаты точно в соответствии с данными векселя.
3. Формальность – т.е. отсутствие в векселе необходимых реквизитов делают его не действительным. Что нет в векселе, того не существует.
В соответствии с законодательством, вексель - это составленное по установленной законной форме безусловное, письменное, долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю).
Векселя могут быть:
· Простой вексель – это письменный документ, содержащий обязательства векселедателя (должника) уплатить определённую сумму денег в определенный срок и в определённом месте векселедержателю (кредитору).
·
Переводной вексель (тратта). Иную схему оформления вексельного долга имеет переводной вексель – это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя уплатить определённую сумму денег в определённый срок и в определённом месте векселедержателю.
|
 |
Если предприятие С откажется выплачивать кредитору, то оплату будет производить векселедатель.
Предприятие С даёт согласие только на оплату части вексельной суммы, в этом случае оставшуюся часть будет платить векселедатель.
Тратта – перевод своего долга на другое лицо. Векселедатель переводит свой долг на предприятие С.
4.
Рынок ценных бумаг:
· Первичный. Связан с выпуском и первичным размещением ценных бумаг, т.е. их продажей первому владельцу.
· Вторичный. Осуществляется купле-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. продажа от 1-го владельца ко 2-му и последующим. Оборот вторичного рынка.
Цель первичного рынка - привлечь дополнительные финансовые ресурсы.
На вторичном рынке происходит перераспределение имеющихся финансовых ресурсов между субъектами. Благодаря перепродаже ценных бумаг создаётся механизм свободного и быстрого перелива (перемещения) финансового капитала в наиболее эффективные сферы деятельности.
В мировой практике, в стабильных рыночных экономиках складывается следующее соотношение между рынками 5-10% - первичный рынок, 90-95 – вторичный рынок.
Организационно рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок включает в себя оборот ценных бумаг на фондовой бирже. Функциональное предназначение фондовой биржи заключается в организации торгов ценными бумагами и установление их рыночной цены. Процесс установления рыночной цены на фондовой бирже называется котировкой.
Чтобы ценная бумага была допущена к торгам на фондовой бирже, она должна пройти процедуру листинга.
В Россию на долю биржевого рынка приходится 1/3 ценных бумаг. На долю внебиржевого 2/3.
Состав участников первичных и вторичных рынках очень разнообразен.
Выделяют 3 группы в зависимости от их функционального назначения:
1. Эмитенты – это субъект, испытывающий недостаток финансовых ресурсов и привлекающий их посредством выпуска ценных бумаг. Федеральное правительство в лице министерства финансов, региональные органы власти - администрация субъектов, муниципальные и акционерные общ-ва.
2. Инвесторы – это субъект, обладающий излишком денежных средств и вкладывающий их в ценные бумаги с целью извлечения доходов. Группы инвесторов:
· Индивидуальные инвесторы – это физические лица, которые вкладывают средства в ценные бумаги, когда они достигают определённой степени личного богатства. В России доля инвесторов индивидуальных около 7-10 %, в то время как в развитых европейских странах она составляет 25%. Это связано с низким уровнем дохода населения России.
· Институциональные инвесторы – государство (в условиях профицита бюджета (с 2001 года по 2008 год включительно федеральный бюджет нашей страны являлся профицитным – в этот период избыточные ресурсы размещались в ценные бумаги иностранных эмитентов)), государственные внебюджетные фонды.
3. Посредники – это субъекты, которые объединяют эмитента и инвестора. Группы:
· Брокеры – это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые заключает сделки по поручению клиентов и за счёт клиентов и получает за свои услуги комиссионные вознаграждения (в % от суммы сделки)
· Дилеры – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается перепродажей ценных бумаг от своего лица за свой счёт и на свой риск, доход дилера складывается за счёт разницы в ценах покупки и продажи.
Листинг-это проверка качества ценной бумаги с целью соответствия ее предъявляемым требованиям, как правило, это уровень доходности, количество ценных бумаг и другие.
Внебиржевой (околобиржевой) рынок-сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже. Чаще используется биржевыми брокерами.