Особенности финансир-я деят-ти ПП за счет собств. и заемного капитала

Капитал предприятия.

С позиции фин.менеджмента, капитал выражает общую величину ср-тв в ден.,матер. и фин.формах, влож-х в активы ПП.

С т.з. фин.ПП, капитал хар-ет фин.отношения, возник-щие м/у ПП и др. хоз-щими субъектами по поводу его формирования.

Классиф-я капитала ПП:

1. по принадлежн-ти ПП:

- собственный, принадлеж-щий на праве собсвт-ти ПП. Цена собств. кап. опред-ся суммой дивидендов, выплач-х по акциям или суммой прибыли по вкладам.

- заемный кап.. Цена опред-ся суммой %, уплач-х за банк. кредит или облигац-ный займ.

Понятие цены капитала использ-ся в проц. эф-ти инвест. проектов, а также при принятии разл. решений фин. хар-ра.

Главными факторами, влияющими на ст-ть капитала орг-ции, явл-ся:

1) общее состояние фин.среды, в т.ч. фин.рынков;

2) конъюнктура рынка;

3) ср.ставка ссудного %, слож-ся на рынке;

4) доступность разл. источников финансир-я;

5) рентабельность деят-ти орг-ции;

6) степень риска, осущ-х операций;

7) отраслевые особенности деят-ти орг-ции, в т.ч. длит-ть операц-го цикла.

2. по объекту инвестир-я:

- основной кап. – часть использ-го ПП кап-ла, инвест-го во все внеобор-е активы;

- оборотный кап. – то, что инвестир-но в оборотные активы.

3. по форме нах-я в проц. кругооборота:

- кап. в ден. форме;

- кап. в произв-й форме;

- кап. в товарной форме.

4. в завис-ти от цели использ-я:

- производит-ный кап., хар-ет ср-ва ПП, кот. инвестированы в активы для осущ-я хоз. дет-ти.

- ссудный кап., хар-ет ср-ва, кот. использ-ся в проц. осущ-я инвестиц-й деят-ти ПП, а именно инвестир-е в фин. ктивы;

- спекулятивный кап.,проявляется на вторичном фондовом рынке вследствие сущ-го измен-я цены обращ-ся акции.

5. по формам собственности:

- гос.;

- частный;

- смешанный.

6. по хар-ру участия в произ-ном процессе:

- функционирующий;

- бездействующий.

7. по хар-ру использ-я собственником:

- потребляемый;

- накапливаемый.

8. по рграниз-но-прав-ой форме собств-ти:

- акционерный;

- паевой (складочный);

- индивидуальный (кап.дом-х хоз-тв).

9. по источникам привлеч-я в эк-ку страны:

- отеч-й;

- иностр-й.

Капитал можно также рассм-ть с позиции направлений его вложений и источников происхожд-я. В связи с этим, можно выделить две взаимосвяз-е разновидности капитала: активный и пассивный.

Активный кап. – имущ-во ПП, представл-е в активе бух.баланса в виде осн. и обор-го капитала.

Пассивный кап. – источник ср-тв, за счет кот. сформир-ны активы ПП.

По отношению к активу, пассив выполняет ф-цию финансир-я, а актив по отнош-ю к пассиву - ф-цию покрытия.

Т.к. капитал делится на собств. и заемный, можно выделить 2 соотв-щие собств-ти капитала: инвестир-ный и накопленный.

Инвестир-й – это капитал, влож-й собств-ком и представл-й в балансе ПП в виде уставного капитала.

Накопл-й – кап., созданный сверх того, что было первонач-но авансировано собств-ком. Он находит свое отраж-е в виде статей, формир-х за счет чистой прибыли, а именно из резервного кап. и нераспред-й прибыли.

Заемный кап. представляет собой объем фин. обязат-тв ППй. Сами по себе фин.обязат-ва м.б. оформлены в виде договоров кред. и займа, а также в виде тов. и коммерч. кредита. В отдельные виды фин. обязат-тв выдел-ся вексельные обязат-ва и обязат-ва, возникающие при выпуске и продаже ПП-ем облигаций.

Заемный кап. можно классиф-ть по неск. признакам:

1. по пер-ду привлечений:

- долгосрочн-е обязат-ва, т.е. все формы функцион-го на ПП заемного кап. со сроком его использ-я более 1 года;

- краткоср-е обяз-ва. .. менее 1 года.

2. по источникам привлечения:

- привлекаемые из внешних источников (банк. кредит, фин. лизинг); осущ-ет доп. покрытие в осн. ср-ва, а также покрытие потребн-тей в формир-нии сезонных затрат сырья и материалов;

- из внутр. источников ( кред. зад-ть). Обеспеч-ся покрытие потребностей ПП в ресурсах с целью обеспеч-я непрерывности процесса.

3. по форме привлеч-я:

- заемные ср-ва, привлекаемые в ден. форме;

- заемные ср-ва, привлек-е по договору фин. аренды (в форме оборуд-я, трансп-х рс-тв);

- заем-е ср-ва, привлек-е в товарной форме.

4. по методам привлеч-я:

- кредит;

- лизинг;

- эмиссия корпорат-х облигаций;

- взаимное кредитование.

5. по форме обеспеч-я:

- обеспеч-й;

- необеспеч-й.

Формы обеспечения фин. обязат-тв: залог, поручит-во, банк. гарантия, неустойка, задаток, ипотека, страх-е.

Использ-е формы обеспеч-я зависит от ряда факторов:

- от вида фин. обязат-тв;

- от цели привлечения;

- от кредитоспос-ти ПП;

- от сроков предоставл-я;

- от статуса ПП;

- от цели привлечения.

Обеспеч-е обязат-ва в случае ликвидации ПП подлежат удовл-ю в первую очередь, необеспеч-е – удовлетв-ся по остаточному принципу.

6. по целям привлечения:

- на пополнение обор-х ср-тв;

- на инвестир-е во внеобор-е активы;

- на приодоление кассовых разрывов.

Особенности финансир-я деят-ти ПП за счет собств. и заемного капитала.

В своей деят-ти ПП имеет возм-ть финанс-ть активы либо за счет собств. кап-ла, либо за счет собств. заемного кап-ла, причем в разл. соотношениях, что формирует понятие структура кап-ла и необход-ть управ-я ею.

ПП-я, кот. финанс-ют деят-ть только за счет собств. кап-ла, имеют упращ-ю структуру кап-ла. В свою очередь ПП-я, кот. значит. часть своих пассивов формир-ют за счет заемных ср-тв, имеют более сложную структуру и в проц. оценки инвест-й привлекат-ти получают более низкий кред. рейтинг в сравнение с ПП-ми, кот. финанс-ют свою деят-ть за счет собств. кап-ла.

Собств. и заемные источники финанс-яхар-ся рядом особ-тей:

Собств. кап-л:

+ простота привлеч-я;

+ более высокая способность генерир-я прибыли во всех сферах деят-ти, т.к. не треб-ся уплата ссудного %;

+ при его использ-нии обеспеч-ся фин. устойчивость ПП, его платежеспос-ть в долгоср. пер-де, а след-но снижение риска банкротства.

- огранич-ть объема привлечений;

- высокая ст-ть в сравнении с альтернативными заемными источниками формир-я кап-ла;

- не использ-ся возможность прироста коэф-та рентаб-ти собств. кап-ла за счет заемных ср-тв.

Т.О. ПП, исполь-щее только собств. кап-л имеет наивысшую фин. устойчивость, но ограничивает темпы своего развития, не используя фин. возможности прироста прибыли на вложенный кап-л.

Заемный кап-л:

+ широкие возм-ти привлечения, особенно при высоком кред. рейтинге ПП и наличие обеспеч-я;

+ возм-ть обеспеч-я роста фин. потенциала ПП при необход-ти сущ-го расширения его активов и возрастания темпов роста объема хоз. деят-ти;

+ более низкая ст-ть в сравнении с собств. кап-лом за счет обеспеч-я эф-та «нал. щита» (изъятие затрат по его обслуж-ю из н/о базы при уплате налога на прибыль);

+ спос-ть генерир-ть прирост фин. рентаб-ти (рентаб-ти собств. кап-ла).

- при использ-нии заемного кап-ла генерир-ся фин. риски, а именно риск сниж-я фин. устойчивости и платежесп-ти. Ур-нь этих рисков возрастает пропорцион-но росту удельного веса заемного кап-ла в общей сумме;

- активы, сформир-е за счет заемн-го кап-ла генерир-ют меньшую норму прибыли, кот. сниж-ся на сумму % к уплате;

- высокая завис-ть ст-ти заемного кап-ла от колебаний конъюнктуры фин. рынка. В ряде случаев при снижении ср. ставки ссудного %, использ-е ранее плученных кредитов стан-ся для ПП невыгодным в связи с наличием более дешевых источников кред. рес-сов;

- сложность процедуры привлечения, т.к. предоставл-е кредита зависит от решения др. хоз. субъектов.

Т.О. ПП, использ-е заемный кап-л, имеет более высокий фин. потенциал своего развития, однако в большей мере генерир-ет фин. риск и угроза банкротству.