Тема 3.9.: Валютная система

Валютная система - конкретная форма организации валютных отношений. Её основные формы: мировая, региональная, национальная.

Особенности валютных систем.

Критерии	Валютные системы
национальная	Региональная (европейская)	мировая
субъект	Национальные субъекты валютного рынка	Субъекты стран, входящих в национальный союз	Субъекты мирового валютного рынка
объект	Национальная валюта	Единая региональная валюта (евро)	Резервные валюты, международные расчетные валютные единицы.
Валютные отношения	национальные	межнациональные	международные
Институты, обслуживающие операции с валютой	Национальные банковские и небанковские	Региональные (ЕЦБ ЕВИ)	МВФ. ВБ, Евробанки
Регулирующие органы	ЦБ, Правительство, Минфин	Нац. ЦБ включенные в систему ЕЦБ	МВФ, международные валютные соглашения
Режим валютного курса	Национальный	Режим курса региональной валюты	смешанный
Валютные ограничения и контроль	национальные	отсутствуют	Межгосударственные регулирование валютных ограничений
Регламентация международных расчетов страны	Регламентация основных форм расчетов	Региональная унификация основных форм расчетов	Международная унификация основных форм расчетов
Регулирование международной ликвидности	Национальное регулирование валютной ликвидности страны	Региональное единое валютной ликвидности. Требуется меньше золотовалютных резервов	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

Мировая валютная система (МВС) – форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная государственными и международными договоренностями.

Элементы МВС:

1) мировой денежный товар и международная ликвидность

2) валютный курс

3) валютные рынки

4) международные валютно-финансовые организации

5) межгосударственные договоренности

6) формы международных расчетов

7) платежный баланс страны

Мировой денежный товар – то, что каждая страна принимает за эквивалент вывезенного из нее богатства. Сначала это было золото, затем валюты мировых держав. Затем появились счетные единицы. Это то, что обслуживает международные денежные отношения.

Международная ликвидность – способность страны или нескольких стран обеспечить свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами (мировым денежным товаром).Ликвидность бывает разная.

Официальные резервы, находящиеся в оперативном управлении финансовых институтов государства – безусловная ликвидность. Это в основном запасы золота и валюты, золота меньше.

Заемные средства – условная ликвидность, т.к. это связано с выполнением страной определенных условий перед кредитором.

Конечно, государство может задействовать и другие активы, например, природные богатства, взаимозачеты. Но финансовыми активами считаются именно золотовалютные резервы и кредиты.

На уровень резервов влияют разные факторы, основной –размер долговых обязательств страны. Внешние долги включают: а) долги правительства и других властных структур по различным видам финансовых займов, б) долги по импортным поставкам, в) долги частных организаций (банков, фирм) перед иностранными финансовыми институтами.

Проблема возникает именно с частными долгами. Часть этих долгов гарантируется государством, в этом случае государство несет по ним ответственность. Существуют разные точки зрения на гарантии государства по долгам частных лиц именно развивающихся государств.

В период действия Бреттон-Вудской мировой валютной системы размер резервов должен покрывать объем трехмесячных обязательств по импорту. Считалось, что три месяца достаточно для восстановления. Этот критерий сохраняется для стран у которых основная экспортная выручка за счет ограниченного круга продуктов, особенно сырья.

Другое, не менее важное, значение международных ликвидных средств – стабилизация валютного курса. Чем активнее государство вмешивается в этот процесс, тем больший объем средств необходим. Потребности в этих резервах возникает в силу:

А) спекулятивных операций на валютном рынке

Б) при бегстве капитала за границу.

Основные валютно-финансовые организации: МВФ и Мировой банк, МБРР, Банк международных расчетов, региональные банки Европы, Африки, Латинской Америки, Европейская система центральных банков.

Межгосударственные договоренности в сфере валютных отношений позволяют эффективнее осуществлять международную торговлю, упорядочить расчеты, достичь единообразия в толковании правил по проведению платежей и снизить транзакционные издержки.

Международные расчеты осуществляются в следующих формах: документарный аккредитив, инкассо, банковский перевод, открытый счет, аванс, расчеты с использованием чеков и векселей. С международными расчетами тесно связаны гарантийные операции международных расчетов и национальных финансовых институтов по отдельным формам расчетов (например, инкассо, аванс, открытый счет).

Платежный балансстраны как элемент МВС представляет собой сопоставление платежей, поступивших в страну и уплаченных ею за определенный период времени – чаще за год или за один, два, три квартала. Если сопоставляются платежи на определенную дату, то такое сопоставление называется расчетным балансом.

В развитии МВС выделяют этапы:

1. система золотого стандарта с ее разновидностями: Парижская система( 1867-1900), золотослитковый стандарт(1900-1914)г, Генуэзская система (1922- конец 1930)

2. система фиксированных паритетов(Бреттон-Вудская система)

3. современная МВС (Ямайская)

Эволюция МВС представлена таблицей.

критерии	База	Использование золота как мировых денег	Режим валютного курса	Институциональная система
Парижская валютная система с 1867г	Золотомонетный стандарт	Золотые паритеты, золото как резервное платежное средство Конвертируемость валют в золото	Свободно Колеблющиеся в пределах золотых точек	Конференция
Генуэзская валютная система с 1922	Золотодевизный	Свободно Колеблющиеся	Конференция, совещания
Бреттон-Вудская с 1944	Золотодевизный	Конвертируемость доллара США в золото по официальной цене	Фиксированные паритеты	МВФ – орган межгосударственного валютного регулирования
Ямайская валютная система 1967-1978	Стандарт СДР	Официальная демонетизация золота	Свободный режим вал. курса	МВФ, совещания в верхах
Европейская вал система 1978	Экю 78-88 Евро с 1999		Плавающий валютный .курс	ЕФВС ЕВИ ЕЦБ