Виды эффективности, критерии и принципы оценки инвестиционного проекта

Смысл общей оценки инвестиционного проекта заключается в предоставлении всей информации о проекте в виде, который позволяет лицу, принимающему решения сделать заключение о целесообразности (нецелесообразности) осуществления инвестиций. Основные виды эффективности инвестиций представлены на рис.2.

Эффективность инвестиций

Общественная

Коммерческая

Бюджетная

Рис. 2. Виды эффективности инвестиций

Общественная эффективность характеризует социально-экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, то есть она учитывает не только непосредственные результаты и затраты проекта, но и «внешние» по отношению к проекту затраты и результаты в смежных отраслях экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. Общественную эффективность оценивают лишь для социально значимых инвестиционных проектов и проектов затрагивающих интересы региона, федерального округа, страны и т.д.

Бюджетная эффективность – это эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней - федерального, регионального и местного.

Коммерческая оценка эффективности инвестиционного проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, владельца капитала, за счет которого финансируется проект и пользователя результатами проекта. Коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

Существует два критерия (рис.3) коммерческой оценки инвестиционного проекта: «финансовая состоятельность» (финансовая оценка) анализирует ликвидность и платежеспособность проекта в ходе его реализации. И «эффективность» (экономическая оценка) – анализирует потенциальную способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста.

Коммерческая оценка инвестиционного проекта

Финансовая оценка (оценка финансовой состоятельности)

Экономическая оценка инвестиций

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о движении денежных средств

Баланс

Коэффициенты финансовой оценки

Простые (статические) методы

Динамические (с учетом дисконтирования) методы

Метод чистого накопленного дохода

Простой срок окупаемости

Дисконтированный срок окупаемости

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

Индекс доходности (PI)

Чистая настоящая стоимость (NPV)

Норма дохода

Методы оценки инвестиционного проекта.

Статические.

Статические методы оценки инвестиционных проектов не учитывают ценность денежных ресурсов во времени. К статическим методам относятся:

1.метод чистого накопленного дохода;

Чистый накопленный доход представляет собой сумму чистых доходов за весь срок реализации проекта, уменьшенную на величину первоначальных инвестиционных затрат.

PV=∑PV_i – I₀ (1)

2.простой срок окупаемости;

Простым сроком окупаемости (N) называется период за который величина накопленного дохода равно 0 или чистый накопленный доход равен сумме первоначальных инвестиций. Срок окупаемости (рис.4) показывает, что инвестиционные затраты полностью окупились и проект начинает приносить прибыль.

3.норма дохода.

Отношение суммы доходов наращенным итогом к величине первоначальных инвестиций. Показывает величину дохода, которую принесет один рубль инвестиционных затрат.

НД < 1 – проект не эффективен (инвестиции не окупятся);

НД > 1 – проект эффективен.

Дисконтированные.

Дисконтирование- процесс приведения будущей стоимости денег к их современной стоимости.

1.Чистая текущая стоимость.

Чистая настоящая стоимость (чистый дисконтированный доход, чистая дисконтированная прибыль) инвестиционного проекта представляет собой разность между дисконтированными денежными потоками за все время реализации инвестиционного проекта и дисконтированной величиной первоначальных инвестиций.

(6)

Если инвестиции осуществляются за период ≤ 1 году:

(7)

r – ставка дисконтирования,

I_i – инвестиционные затраты i-го года реализации инвестиционного проекта.

2.Дисконтированный срок окупаемости.

Период, за который чистая настоящая стоимость проекта равна 0 называется дисконтированным сроком окупаемости инвестиционного проекта (N_д). Другими словами – это период, за который дисконтированные инвестиционные затраты полностью окупятся с учетом дисконтирования поступающих доходов

3.Внутреняя норма доходности(рентабельности).

Внутренней нормой рентабельности называется ставка дисконтирования (IRR), при которой чистая текущая стоимость равна 0.

∑PV_i/(1+IRR)ⁱ - ∑I_i/(1+IRR)ⁱ=0

4.Индекс доходности.

(11)

Проект считается эффективным когда PI>1; не эффективным если PI<1; при PI=1 проект полностью себя окупает, но не приносит дохода.