Методические указания по выполнению ПЗ№ 9,10

При выполнении практического задания №9,10 происходит закрепление студентами теоретических и практических знаний по теме «Источники и формы финансирования деятельности организации», необходимые для решения конкретных экономических и производственных задач.

Знания и навыки, полученные при выполнении заданий, помогают формированию

ПК 3.1. Участвовать в управлении финансовыми ресурсами организации;

ПК 3.2. Составлять финансовые планы организации;

ПК3.3.Участвовать в разработке и осуществлении мероприятий по повышению эффективности финансово - хозяйственной деятельности организации;

ПК3.4.Обеспечивать осуществление финансовых взаимоотношений с организациями, органами государственной власти и местного самоуправления. Каждая практическая работа рассчитана на 1час 30 минут и состоит из двух частей:

1.Проверка теоретической готовности к выполнению ПЗ (включает выполнение шести заданий, включающих вопросы, требующие раскрытия ключевого теоретического материала по теме).

2.Решение задач. Выводы по показателям.

Дополнительный материал по теме

Срок окупаемости инвестиций - время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов. Срок окупаемости инвестиций - это превосходный показатель, предоставляющий вам упрощенный способ узнать, сколько времени потребуется фирме для возмещения первоначальных расходов. Это имеет особое значение для бизнеса, расположенного в странах с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой технологией, где стремительное устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.

Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций:

, где

Ток (PP) - срок окупаемости инвестиций;
n - число периодов;
CFt - приток денежных средств в период t;
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Определяется: как время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

Характеризует: финансовый риск.

Недостатки: не учитывается изменение стоимости денег во времени, не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости, не определяется при знакопеременных денежных потоках.

Критерий приемлемости: PP -> min (чем короче, тем лучше)

Условия сравнения: любой срок действия инвестиции и размер.

В зависимости от поставленной цели возможно вычисление срока окупаемости инвестиций с различной точностью (пример №1). На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо Io ставится сумма денежных оттоков.

Пример №1. Расчет срока окупаемости инвестиций.
Размер инвестиции – 115000руб.
Доходы от инвестиций в первом году: 32000руб;
во втором году: 41000руб;
в третьем году: 43750руб;
в четвертом году: 38250руб.

Определим период по истечении которого инвестиция окупается.
Сумма доходов за 1 и 2 года: 32000 + 41000 = 73000руб, что меньше размера инвестиции равного 115000руб.
Сумма доходов за 1, 2 и 3 года: 73000 + 43750 = 116750 больше 115000, это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 3 лет.

Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода (по умолчанию предполагается что денежные средства поступают в конце периода), то можно вычислить остаток от третьего года.

Остаток = (1 - (116750 - 115000)/43750) = 0,96 года

Ответ: период окупаемости равен 3 годам (точнее 2,96 года).

Пример №2. Расчет срока окупаемости инвестиций.
Размер инвестиции – 12800руб.
Доходы от инвестиций в первом году: 7360руб;
во втором году: 5185руб;
в третьем году: 6270руб.
Рассчитайте срок окупаемости инвестиции.

Определим период, по истечении которого инвестиция окупается.
Сумма доходов за 1 и 2 года: 7360 + 5185 = 12545руб., что меньше размера инвестиции равного 12800руб.
Сумма доходов за 1, 2 и 3 года: 12545 + 6270 = 18815руб. больше 12800руб., это значит, что возмещение первоначальных расходов произойдет раньше 3 лет.

Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течение всего периода, то можно вычислить остаток от третьего года.
Остаток = (1 - (18815 - 12800)/6270) = 0,04 года.
Ответ: период окупаемости равен 3 годам (точнее 2,04 года).

Окупаемость не учитывает временной стоимости денег. Этот показатель позволяет вам узнать, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени, чтобы ваши инвестиции принесли столько денежных средств, сколько вам пришлось потратить.

Вторая проблема, связанная с окупаемостью, заключается в том, что этот показатель игнорирует все поступления денежных средств после момента полного возмещения первоначальных расходов. При выборе из нескольких инвестиционных проектов, если исходить только из срока окупаемости инвестиций, не будет учитываться объем прибыли, созданный проектами.

Окупаемость можно использовать так же, как и барьерную ставку, - в виде ограничительного критерия. Если для компании важно возместить первоначальные расходы, и как можно скорее, то окупаемость может приобрести больший смысл.

Показатель окупаемости почти никогда не используется сам по себе, а только в качестве дополнения к другим показателям, таким, как, например, чистая текущая стоимость и IRR.

Пример №3. Анализ чувствительности.
Размер инвестиции – 12800руб.
Доходы от инвестиций в первом году: 7360руб;
во втором году: 5185руб;
в третьем году: 6270руб.
Рассчитайте, как повлияет на значение срока окупаемости инвестиции увеличение доходов от нее на 23,6%?

Исходный период окупаемости был рассчитан в примере №2 и равен Ток_исх = 2,04 года.
Рассчитаем увеличение доходов на 23,6%:
CF_{1 ач} = 7360 * (1 + 0,236) = 9096,96руб.
CF_{2 ач} = 5185 * (1 + 0,236) = 6408,66руб.
CF_{3 ач} = 6270 * (1 + 0,236) = 7749,72руб.

Сумма доходов за 1 и 2 года: 9096,96 + 6408,66 = 15505,62руб., что больше размера инвестиции равного 12800руб.
Если предположить что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода, то можно вычислить остаток от второго года.
Остаток_ач = (1 - (15505,62 - 12800)/6408,66) = 0,58 года.
Период окупаемости (для данных анализа чувствительности) равен Ток_ач = (1 + 0,58) = 1,58 года.

Определим изменение периода окупаемости: (Tок_ач - Ток_исх)/Ток_исх * 100% = (1,58 - 2,04)/2,04*100% = -22,65%

Ответ. Увеличение доходов от инвестиции на 23,6% привело к сокращению срока окупаемости на 22,65%.