Рынки прямого и косвенного финансирования. Роль и виды финансовых посредников. Особенность депозитных финансовых посредников
По механизму передачи средств от владельцев к пользователей:
Рынки прямого финансирования – первичный рынок ценных бумаг или рынок эмиссий ценных бумаг. Первичный фондовый рынок - рынок первоначального размещения ценных бумаг - здесь предприятия получают средства от размещения акций и облигаций, которые идут на финансирование производственного процесса Если акции – то хочет привлечь инвесторов и акционеров. Облигации – хочет взять деньги взаймы. Покупатели ценных бумаг при их эмиссии делают выбор кому отдать деньги (выбирает эмитента).
Рынки косвенного финансирования – передача средств от владельцев к пользователям осуществляется через специализированных финансовых посредников (КБ). Роль: Финансовый посредник - институт, который осуществляет связь между кредиторами и заемщиками, занимая средства у кредиторов и предоставляя их заемщикам.
Финансовые посредники:
1) банки (депозитные фин. посредники) - гарантируют возврат средств. КБ размещают средства клиентов от своего имени и на свой страх и риск. Банк убытки принимает на себя. Инвестирование средств через банки более надежное, но менее прибыльное.
2) другие фин.посредники (не берут на себя много):
СКФИ: осуществляют деятельность на фин.рынках, выполняют роль финансовых посредников, специализирующихся либо на конкретном виде операции, либо на каком-либо рынке.
СКФИ:
· Инвестиционные компании – специализированные компании, которые занимаются операциями с ценными бумагами.
· УК-ПИФ (УК – управляющие компании) ПИФ – потрфель из определенного вида бумаг. Для управления ПИФом создается УК данного ПИФа УК – организация, кот для управления Пифом должна иметь лицензию профессионального участника рынка, кот дает ФСФР. Если эта лицензия включает доверит управление ценных бум, то владелец такой бумаги может быть управляющим ПИФом. УК обычно управляет несколькими ПИФами. Диверсификация портфеля – распределение вложений между различными видами, типами и классами ценных бумаг.
· УК-Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) – заключают договор дополнительного пенсионного обслуживания с гражданами, это пенсия дополнительная к государственной. Пенсионные фонды могут быть независимыми, созданными крупными компаний (для работников этих компаний). Чтобы воспользоваться пенсией из НПФ бывают условия (проработать сколько-то лет в компании).
· Лизинговые компании, факторинговые компании, форфейтинговые компании: не лицензируемые виды деятельности.
· Кредитные товарищества и союзы, общества взаимного кредита
· Страховые компании: работают только на основе лицензии, это замкнутая система. Страховые компании осуществляют перераспределение в рамках своих клиентов. Перераспределение средств между теми у кого произошел страховой случай и между теми, у кого не произошел страховой случай. Страховые компании часть средств размещают в ценные бумаги и банковские депозиты.
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг), его структура и инструменты. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Государственный регулятор рынка ценных бумаг. Лицензирование участников рынка ценных бумаг.
Фондовый рынок бывает:
1) первичный фондовый рынок - рынок первоначального размещения ценных бумаг - здесь предприятия получают средства от размещения акций и облигаций, которые идут на финансирование производственного процесса
2) вторичный фондовый рынок - предназначен для распределения прав на долю собственности или долгов иметента (который делится в свою очередь на Биржевой (т.е. организованный) и внебиржевой)
На Биржевом фондовом рынке фиксируются наибольшие обороты торгов, сделки на этом рынке происходят с наименьшими временными и денежными затратами. Т.е. на этом рынке гарантирована поставка товара и взаиморасчет за него. За данную ГАРАНТИЮ, биржа и берет свои комиссию, на которую и существует - Биржевой сбор.
Внебиржевой фондовый рынок играет вспомагательную роль и на нем контрагент (покупатель или продавец) не имеет гарантии при покупке товара или ценных бумаг.
На российском рынке существует 2 организованные площадки (Биржи): Фондовая Секция MMВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа), Фондовая Биржа РТС (Российские Торговые Системы).
Инструменты фондового рынка:
1) Акции и выпуски акций
a. Акции : обыкновенные и привилегированные
b. Выпуски акций: Бонусный выпуск, Выпуск акций «с правом»
2) Ценные бумаги, связанные с акциями:
a. Депозитарные расписки
b. Конвертируемые облигации
c. Облигации с варрантами
3) Деривативы:
a. Фьючерсы: фьючерсы на индексы акций, фьючерсы на акции
b. Свопы
c. Опционы: на акции, на фондовые индексы, на индексные фьючерсы
В Российской Федерации регулирование финансового рынка и регулирование рынка финансовых услуг в большей степени обеспечивает государство, и в частности, Федеральная Служба по Финансовым Рынкам (ФСФР) - федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий принятие нормативных правовых актов, контроль и надзор в сфере финансовых рынков.
Операции с другими ценными бумагами предусматривают необходимость получения лицензий проф. участников рынка ценных бумаг. В связи с этим необходимо различать профессиональные и непрофессиональные виды деятельности на РЦБ. Первые требуют лицензий, а вторые нет. Векселя, чеки, банковские сертификаты – не эмиссионные или оборотные (на обороте оформляются передаточные надписи), с ними любые операции.
Эмиссионные ценные бумаги – акции, облигации.
Среди непрофессиональных видов деят. различают эмиссионную деятельность и инвестиционную деятельность. Они непрофессиональные., т к любые юр. лица сформированные в виде ООО или ОАО могут без ограничений могут эмитировать и облигации, и акции (это доступно любому).
Профессиональные виды деятельности, требующие лицензирования (по закону):
1) Дилерская – купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем выставления своих котировок и принятия обязательства выполнять сделки по этим котировкам.
2) Брокерская – купля-продажа ценных бумаг по поручению и за счет клиента
3) Депозитарная – открытие и ведение счетов депо по учету ценных бумаг клиента, а также осуществляется учет перехода прав по ценным бумагам и услуги хранения.
4) Доверительное управление ценными бумагами, ден средствами, предназначенными для вложения в ценные бумаги и доходы от операций с ценными бумагами. По закону доверительное управление ден. средствами запрещено.
a. физ лиц – состоятельный клиент банка
b. юр лиц
5) Осуществление расчетов и клиринг по операциям с ценными бумагами
6) Ведение реестра держателей именных ценных бумаг (это делает регистратор)
7) Деятельность по организации торговли ценными бумагами – эту функцию выполняет фондовая биржа
Понятие и виды ценных бумаг, их развернутая характеристика. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Классические и производные ценные бумаги. Акция, облигация, вексель, банковский депозитный (сберегательный) сертификат.
Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ.
Виды ценных бумаг:
1. Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечению определенного срока и регулярного дохода в виде фиксированного или плавающего % (купона ).
2. Акция - ценная бумага, удостоверяющая долевое участие в собственности (в уставном фонде акционерного общества, эмитировавшего эту акцию).
3. Вексель – долговое письменное денежное обязательство выплатить заранее определенную сумму денег определенному лицу в установленное время.
4. Чек – это поручение банку оплатить сумму, указанную в чеке, чекодержателю.
5. Опцион – это ценная бумага, дающая держателю право выбора покупки (продажи)определенного актива в установленное время (или в течении этого срока, в зависимости от вида опциона) (по ГК РФ – не является ценной бумагой).
6. Фьючерс – это биржевой контракт (что означает стандартизированный), с твердыми обязательствами, о покупке или продаже определенного актива в будущем на установленную дату по фиксированной цене. (по ГК РФ – не является ценной бумагой)
7. Форвард – это внебиржевой контракт, с твердыми обязательствами, о покупке или продаже определенного актива в будущем на установленную дату по фиксированной цене. (по ГК РФ – не является ценной бумагой)
8. Банковский сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая право держателя на депозит в банке и проценты по нему.
Эмиссионные ценные бумаги – это любая ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
1. Имеют массовый характер их выпуска (объясняется высокими издержками их выпуска)
2. Предполагают равный объем прав у держателей ценных бумаг одного выпуска.
Не эмиссионные – все остальные (вексель, чек, банковский сертификат).
Производные ценные бумаги – это бездокументарные ценные бумаги, в основе которых лежит имущественное право, возникающее в связи изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги актива. (Другими словами, производные ценные бумаги – это ценные бумаги, цена которых зависит от цены другого базового количественного показателя (может быть цена акций или даже температура), который лежит в основе данной ценной бумаги)
Классические ценные бумаги – все остальные (вексель, чек, акции, облигации, банковские сертификаты)