Структура денежных потоков и качество управления

Инвест деят	Операц деят	Финанс деят	Состояние
-	+	-	Хорошее
-	+	+	Нормальное
+	-	+	Критическое

Схема рассмотрения примера структуры денежных потоков за отчётный период выглядит следующим образом.:

Инвест.деят. Операц.деят. Финанс.деят

-11590 +22430 -900

т.е. качество управления характеризуется как хорошее (Табл.6.3.), в том случае, если по результатам отчётного периода чистое движение денежных средств от всех видов деятельности положительное, чистое движение денежных средств от операционной деятельности положительное, а в результате инвестиционной и финансовой деятельности – отрицательное. Это означает, что в результате успешной операционной деятельности, предприятие получает достаточно денежных средств, чтобы иметь возможность инвестировать эти средства, а так же выплачивать проценты по привлечённым средствам.

Если же при чистом движении денежных средств, движение от операционной финансовой деятельности имеет положительное значение, а в результате инвестиционной деятельности – отрицательное, то управление предприятием характеризуется нормальным. Может такую характеристику иметь при отрицательном значении чистого движения денежных средств по финансовой деятельности, и отрицательные значения от инвестиционной деятельности.

Не нормальной является ситуация, когда движение денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение,а в результате операционной – отрицательное. В этом случае состояние предприятия характеризуется критическим.Смысл такой структуры движения денежных средств состоит в том, что предприятие финансирует свою операционную деятельность за счёт поступлений от инвестиционной и финансовой деятельности.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчёта позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Если предприятие располагает интегрированной системой планирования, ох=ватывающей все функциональные сферы, то краткосрочное, среднесрочное и долгосрочное финансовое планирование должно быть по возможности дифференцированным прямым планированием платежей. Такое планирование платежей должно являтся единственной удовлетворительной формой финансового планирования, поскольку непосредственно охватывает платежи всех предварительно разработанных частных планов. Кроме того наилучшая интеграция частных планов возможна только в рамках прямого финансового планирования.

При изучении денежного потока косвенным методом, данные о потоках платежей выводятся из плана затрат и доходов и баланса. Поэтому необходимо подготовить отдельный аналитический отчёт. Исходными данными для его разработки является бухгалтерский баланс, отчёт о финансовых результатах, приложенных к балансу и других документов.

Основная формула косвенного метода составления отчёта о движении денежных средств выглядит следующим образом:

Запас платёжных средств на начало периода

+ денежный поток периода

+ уменьшение актива и увеличение пассива (источника средств)

- увеличение актива и уменьшение пассива (использованные средства)

= запас платёжных средств на конец периода (на начало следующего периода).

Для анализа увеличения денежных потоков косвенным методом необходимо знать политику амортизации основных фондов, дивидендную политику и, в целом, политику распределения прибыли.

Укрупнённый расчёт денежных потоков косвенным методом приведен в таблице 6.3.

Таблица 6.3.

Пример движения денежных средств косвенным методом.

№	Показатели	Значения	Источник
	Текущие средства на начало периода		Ф1
	Денежный поток от операционной деятельности: - чистая прибыль - амортизация		Расчитано Ф2 Ф5 и др.
	Увеличение краткосрочных обязательст	19789-12095= =7689	Ф5
	Итого источники (2+3)		расчитано
	Использование Инвестиции в основные средства	129810-104373= =25447	Ф1
	Увеличение оборотных средств	45593-26746= =18847	Ф1
	Погашение долгосрочных обязательств	1949-1611=338	Ф1
	Итого использование (5+6+7)		Расчитано
	Денежный поток отчетного года УФ	54572-44632=9940	Расчитано
	Остаток денежных средств на конец периода (на начало плат периода) 1+9	9940+2034=11974	Расчитано

По результатам анализа денежных потоков (особенно косвенным методом), можно определить:

- в каком объёме и из каких источников получены денежные средства и в каком направлении они использованы;

- способна ли фирма в результате операционной деятельности обеспечить превышение поступлений над выпоатами денежных средств (поддерживать необходимый уровень ликвидности);

- возможность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счёт поступления денежных средств от дебиторов;

- достаточность полученной предприятием чистой прибыли для удовлетворения его текущих потребностей в денежных средствах;

- Возможность осуществления инвестиционной деятельности за счёт собственных средств (чистая прибыль + амортизация).

5.6. Принято обычно под ликвидностью понимать платежеспособность предприятия в каждый рассматриваемый момент времени, т.е. состояние его текущих (платёжных) средств. Ликвидность выражается следующей основной формой.

Остаток текущих средств на начало периода

+поступления за период

-выплаты за период

=остаток текущих (платежных) средств на конец периода

Ликвидность может быть представлена фактическим значением ожидаемым (прогнозным), плановым или нормативным значением

Платежеспособность достигается важнейшим условием (условием финансовой обязанности) существования предприятий. Поэтому она должна бытьзадана в качестве обязательной цели, на ряду с прибылью, предприяти.

Ликвидность определяется путём сопоставления фактических потоков поступлений и выплат денежных средств, с учётом переходного остатка платёжных средств, принято называть финансовой ликвидностью и должна являться предметом финансового анализа и планирования.

Кроме того, известно, что на практике для оценки финансовых ресурсов используются показатели так называемой структурной ликвидности ( текущая, быстрая и абсолютная) на основе баланса.

Строго говоря, предприятие только тогда платежеспособно, когда сумма производимая в каждый момент времени превышает сумму приходящихся на этот момент поступлений и остатки приходящих платёжных средств, т.е.

m n к

SОtz + SПпi - SВтj = ФЛ>0,

1 1 1

где Отг – остаток платёжных средств вида Г в момент Т,

Птj – поступление денежных вида iв момент Т,

Втj – выплаты денежных средств вида j в момент Т.

ФЛ – фактор ликвидности, т.е. остаток денежных средств на момент Т.

Из практических соображений платежеспособность рассматривается не в каждый данный момент, а за определённый период, например за день, декаду, месяц, квартал, год.

Резервом ликвидности в узком смысле называют установленную по желанию в целях финансовой безопасности существования предприятия минимальную величину финансовой ликвидности (минимальное наличие суммы денежных средств). В широком смысле под резервом ликвидности часто понимают и сумму легкореализуемых в краткосрочном периоде активов (ценные бумаги, векселя) и даже использованные ………..

Кроме прямого и косвенного метода определения величны денежных средств существует, так называемый, метод ликвидного денежного потока (ЛДП), который позволяет оперативно расчитать денежный поток на предприятии. Он может быть использован для диагностики финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем деффицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полнго покрытия всех долговых обязательств по заёмным средствам.

Формула для расчёта ЛДП следующая:

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0),

Где ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчётного периода;

КК1, КК0 – краткосрочные кредиты и займы на начало и конец расчётного периода,

ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец и начало периода.

В нашем рассматриваемом балансе Ситуация выглядит следующим образом:

ДК0 = 1949, ДК1 = 1611, КК0 = 0, КК1 = 0, ДС0 = 2634, ДС1 = 11974

ЛДП = ( 1611+0-11974) – (1949+0-2034) =

Ликвидный денежный поток не получил использование.

Резюме

1. Более эффективное управление денежными потоками приводит к повышению системы финансовой гибкости.

2. Данные о денежных потоках используются для проектированной на прибыль и ликвидность оценки деятельности предприятия.

3. Особая информационная ценность прямо или косвенно расчитанных потоков денжных средств на будущие периоды заключается в том, что они характеризуют внутреннее финансирование из оборота

4. Поток денежных средств,……содержащей относительные показатели может влиять на поведение инвесторов. Величина фактической задолженности и объём инвестиций сопоставленые с объёмом денежных потоков дают внутренним и внешним субъектам. Принятие решений, информацию о соотношении между финансовой силой самого предприятия и его задолженно стью или потребностью в …… Поэтому план денежных потоков в качестве агрегированного частного плана платежей при расчётах на период является несущей конструкцией для всего финансового планирования.

Конрольные вопросы

1. Какая главная задача расчёта, контроля

2. Выходной денежный поток

3. Что включает управление денежными потоками

4. Почему надо управлять денежными потоками

5. Компоненты денежных потоков

6. Какие методы расчёта объёмов денежных потоков

7. Чем отличается прямой от косвенного метода

8. Оснавная формула прямого метода

9. Основная формула косвенного метода

10. Качество управления