Обзор спецификаций фьючерсных контрактов, обращающихся на бирже
На Московской Бирже обращается большое количество фьючерсных контрактов, с полным списком которых можно ознакомиться на сайте биржи.
На каждый фьючерсный контракт есть своя спецификация. В спецификации контрактов определяются условия фьючерсного контракта на базовый актив, порядок и условия его заключения и исполнения. Перед началом торгов мы рекомендуем внимательно ознакомиться со спецификацией контракта на сайте биржи для избежания возможных потерь.
Рыночная история
У молодого человека было куплено 10 000 шт. акции РАО ЕЭС на спот рынке. Они куплены давно по выгодным ценам, относительно текущих рыночных цен. Проведя анализ рынка, молодой человек приходит к выводу, что зреет коррекция рынка, которая может составить 10-15% падения. Но продавать акции РАО ЕЭС он не хочет. Но что бы застраховать свои акции от падения, молодой человек решается на продажу фьючерсных контрактов на акции РАО ЕЭС, чем страхует свои бумаги от ожидаемого падения. Молодой человек продает на фьючерсном рынке фьючерсный контракт на РАО ЕЭС в количестве 100 штук по цене 35000 руб. за контракт. Но получилось так, что он оказался не прав, и рынок продолжил восходящее движение. В этом случае он предполагал поставить имеющиеся акции в момент исполнения в полном объеме (так как он продал фьючерсный контракт, что обязывает его поставить акции покупателю контракта на условиях контракта). Цены на акции РАО ЕЭС продолжали расти. К моменту экспирации акции подорожали на 10%, считая с момента продажи контракта, т.е., до цены 38500 руб. Наступил момент экспирации. К большому удивлению молодого человека, брокер потребовал от него поставить 100 000 штук акций для исполнения контракта, вместо запланированных 10 000 штук. Обратившись к спецификации, молодой человек понял, что совершил ошибку. В одном фьючерсном контракте не 10 шт. акций, как имеет место быть с акциями ОАО ЛУКОЙЛ, а 1000 шт. акций. Ранее молодой человек имел опыт торговли фьючерсом на акции ЛУКОЙЛ. Незнание условий контракта привело к получению большого убытка, так как у него имелось всего 10 000 штук акций, вместо 100 000 штук, которые необходимо поставить. Убыток от незнания спецификации составил 315 000 рублей (90 штук*(38500-35000). Подобных примером на рынке множество. Но они все приводят только к одному — к потере денег.
Фьючерсные контракт на акции
Базовым активом фьючерсных контрактов на акции являются акции российских эмитентов. Сегодня на фондовой бирже обращаются контракты на акции, например, таких эмитентов, как: ОАО "Сбербанк России", ОАО "НК" Роснефть", ОАО "Газпром", НК "ЛУКОЙЛ", ОАО "Ростелеком", ОАО ГМК "Норильский никель", ОАО "Сургутнефтегаз". Контракты на акции являются поставочными, т.е. по ним происходит реальная поставка акций.
Исполнение контрактов приходится на: март, июнь, сентябрь, декабрь. Последним торговым днем фьючерсными контрактами является день, предшествующий 15 числу исполнения, в который проводятся торги акциями. На следующий рабочий день происходит исполнение фьючерсного контракта.
Кодировка контракта выглядит следующим образом: тиккер акции> мм> г>.
Пример
· EESR-09.07 — фьючерсный контракт на акции ОАО РАО ЕЭС с исполнением в сентябре 2007 года. Последним торговым днем является 14.09.2007г., а датой исполнения — 17 число месяца. 15.09-16.09.2007 г. — выходные дни.
· ROSN 12.07 — фьючерсный контракт на акции ОАО "НК"Роснефть" с исполнением в декабре 2007 года. Последний день торгов приходится на 14.12.07 г. Дата исполнения контракта — 17.12.07 г.
· Чтобы занять длинную позицию по интересующим вас ценным бумагам, т.е. купить их, вам необходимо купить фьючерсный контракт на эти акции. Для того, чтобы занять короткую позицию по акциям, вам необходимо продать (выписать) фьючерсный контракт.
Размер гарантийного обеспечения представлен в Приложении 5 (данный размер ГО по контрактам был на момент написания лекций).
Пример
Для контракта EERU-9.07 размер ГО составляет 5190 руб. за контракт. Купив данный контракт, размер вашей позиции составит 35000 руб. Превышение рыночной позиции над затратами в виде ГО будет в 6,7 раз. Таким образом, при торговле фьючерсными контрактами на акции, вам предоставляется кредитный рычаг 1 к 6,7., т.е. вы можете открывать позицию на рынке фьючерсов размером в 6,7 раза превышающую размер вашего торгового депозита.
Ниже приведен биржевой "стакан" с очередью заявок на покупку и продажу фьючерсных контрактов на акции.
Спецификация фьючерсных контрактов на акции представлена в приложении 1.
Важно: для каждого фьючерсного контракта на акцию отдельная спецификация. Количество акций в контрактах различно, это зависит от базового актива. Для того, что бы отгородить себя от ненужных потерь, как это было в рыночном примере, предварительно внимательно изучайте спецификацию.