П4.2.3. Расчет по предприятию в целом

Расчет по предприятию в целом рекомендуется производить, сопоставляя варианты проекта развития предприятия в целом “с проектом” и “без проекта” (далее соответственно “базовый” и “нулевой” варианты). Формирование “базового” варианта производится путем внесения соответствующих корректировок в показатели “нулевого” варианта. Использование этого метода обычно дает более полную и наглядную информацию о влиянии оцениваемого проекта на экономику предприятия.

Исходная информация по “нулевому” варианту в конечном счете сводится к прогнозу денежных потоков по предприятию в целом в условиях, когда оцениваемый проект не будет реализован. При этом состав прогнозируемых денежных потоков должен наиболее полно отражать те виды денежных поступлений и расходов, на которые проект оказывает существенное влияние. Например, если два подразделения предприятия относительно автономны, а проект оказывает существенное влияние только на одно из них, то показатели второго могут быть указаны укрупненно.

В частности, в исходной информации о действующем предприятии должны быть отражены следующие показатели по предприятию в целом:

· отчетный баланс предприятия за последние отчетные периоды и обобщающие финансовые показатели предприятия, исчисляемые на основе этих балансов;

· объемы продаж и выручки от реализации;

· операционные издержки, в том числе прямые материальные затраты, расходы на оплату труда производственного персонала, расходы по сбыту, расходы по управлению производством, амортизация, а также налоги;

· балансовая и остаточная стоимость основных производственных фондов;

· объемы капитальных вложений, намечаемых к осуществлению за счет собственных средств независимо от того, будет или не будет реализовываться оцениваемый проект;

· объем и структура текущих активов и текущих пассивов, сведения об основных условиях взаиморасчетов с контрагентами за поставляемую продукцию и приобретаемые товары и услуги;

· сведения о задолженности по ранее полученным долгосрочным займам и условиях их погашения.

В соответствии с принципом субоптимизации, “нулевой” вариант должен отражать рациональное (желательно — наилучшее) развитие предприятия и предусматривать рациональные технические, технологические и финансовые решения.

“Базовый” вариант также должен предусматривать рациональное развитие предприятия и рациональные технические, технологические и финансовые решения при условии участия предприятия в реализации оцениваемого проекта.

Для дальнейших расчетов используются денежные потоки данного варианта и отвечающие им основные финансовые показатели предприятия (см. Приложение 5).

Процедура перехода от “нулевого” к “базовому” варианту предусматривает внесение связанных с реализуемым проектом корректировок в различные технико-экономические показатели предприятия. Некоторые из таких корректировок очевидны (например, к объемам производимой продукции добавляются объемы продукции, производство которой предусмотрено проектом). В других случаях внесение необходимых корректировок сопряжено с определенными трудностями (и именно из-за этого могут возникнуть ошибки при оценке проекта приростным методом):

· реализация проекта в одном из подразделений предприятия может изменить производственную программу и затраты других подразделений. Соответствующие разделы “нулевого” варианта должны быть при этом пересчитаны полностью;

· некоторые показатели предприятия, даже те, которые были стабильными в течение длительного периода, могут существенно измениться. Так, если реализация проекта изменяет длительность производственного цикла, то за счет этого изменится объем незавершенного производства по предприятию в целом и размер его текущих активов. Если реализация проекта изменяет потребность предприятия в сырье, материалах или комплектующих изделиях, то это скажется не только на прямых материальных затратах на производство продукции, но и на размерах материальных запасов и счетов к оплате;

· изменение денежных потоков предприятия при реализации проекта может потребовать как привлечения дополнительных займов[62], так и, наоборот, создать условия для более раннего погашения ранее взятых займов. Соответственно, финансовая политика предприятия в “базовом” варианте может измениться. К тому же изменение расходов на уплату процентов по займам повлечет за собой изменение учитываемых при налогообложении расходов и скажется на сумме уплачиваемого налога на прибыль.

Результатом данного этапа являются денежные потоки и основные финансовые показатели предприятия по “базовому” варианту его развития.

Далее рекомендуется сопоставить “нулевой” и “базовый” варианты по основным производственным и финансовым показателям (объемы производства, прибыль, структура капитала и др.). Во многих случаях такое сопоставление уже будет давать убедительные доводы в пользу реализации проекта. Особо следует провести сопоставление вариантов производится вначале по тем финансовым показателям, которые учитываются при принятии решения о начале процедуры банкротства. О явных преимуществах проекта можно говорить, если его реализация обеспечивает достаточную финансовую устойчивость предприятия, а отказ от проекта в конечном счете ведет предприятие к банкротству. По этой причине данный метод рекомендуется применять по отношенению к инвестиционным проектам, предлагаемым в целях финансового оздоровления предприятия, находящегося на грани банкротства или проходящего процедуру санации. Если соответствующий проект действительно приводит к финансовому оздоровлению предприятия, то расчеты его эффективности проекта носят, скорее, иллюстративный характер и отходят на второй план. Наоборот, эти расчеты занимают центральное место, если предприятие оказывается финансово устойчивым в длительной перспективе как “с проектом”, так и “без проекта”.

Собственно расчеты эффективности проекта производятся на основе приростного денежного потока. Однако теперь его элементы определяются путем вычитания из чистых денежных притоков “базового” варианта соответствующих чистых денежных притоков “нулевого” варианта. В так исчисленном приростном потоке влияние проекта на экономику предприятия будет отражено достаточно полно и всесторонне. Основным показателем эффективности при этом по‑прежнему будет ЧДД, рассчитываемый по приростному денежному потоку в соответствии с настоящими Рекомендациями.

Обратим внимание на то, что имущество предприятия, вкладываемое в оцениваемый проект, при расчете приростным методом (п. 4.2) рекомендовалось учитывать по альтернативной стоимости, тогда как при расчете по предприятию в целом такой рекомендации не дается. Это объясняется следующим образом. Оценивая эффективность проекта по предприятию в целом, сравним денежные потоки по “базовому” и “нулевому” вариантам в части, относящейся к вкладываемому имуществу. В “базовом” варианте мы увидим денежные потоки от использования этого имущества в проекте. Естественно, что никаких расходов, возникающих у предприятия при вложении имущества в проект, в этом потоке не будет. С другой стороны, в “нулевом” варианте, где имущество в проект не вкладывается, оно должно использоваться как-то иначе. Более того, в соответствии с принципом субоптимизации, здесь необходимо предусмотреть наилучшее, наиболее эффективное использование данного имущества (например, его продажу на сторону), которому будет отвечать другой денежный поток, отражающий денежные поступления и расходы предприятия от указанного альтернативного использования имущества (их желательно особо выделить, формируя “нулевой” вариант). Поэтому связанная с данным имуществом составляющая приростного денежного потока будет представлять собой разность между денежным потоком от использования имущества в проекте и потоком от его альтернативного использования. В этом случае та часть ЧДД проекта, которая связана с данным имуществом, будет включать не только сумму дисконтированных чистых денежных притоков от использования имущества в проекте, но и (со знаком “минус”) сумму дисконтированных чистых денежных притоков от его альтернативного использования. Последняя сумма отразит упущенную выгоду предприятия от альтернативного использования имущества. Она и будет той самой альтернативной стоимостью имущества, которую необходимо включить в расчеты, если оценивать проект приростнымметодом. Только в этом случае расчеты эффективности обоими методами дадут одинаковый результат. Аналогично объясняется, почему при использовании приростного метода временно вкладываемое имущество следует учитывать по альтернативной стоимости аренды.

Другое дело, что при оценке данного проекта не всегда находится время и возможность определить наилучший способ использования данного имущества “без проекта”. В таких ситуациях альтернативную стоимость имущества можно оценить приближенно, ориентируясь на его рыночную стоимость (или рыночную стоимость аренды такого имущества), что, собственно говоря, и рекомендовано в п. 10.4. Это связано с тем, что рыночная стоимость имущества по определению отражает дисконтированную сумму чистых денежных притоков от наилучшего его использования. По мере развития оценочной деятельности в стране для установления альтернативной стоимости имущества можно будет использовать результаты оценки рыночной стоимости имущества квалифицированными оценщиками (более того, переход предприятий на МСФО предполагает, что любое имущество будет отражаться на балансах предприятий по стоимости, близкой к рыночной — в этих условиях альтернативная стоимость будет примерно совпадать с балансовой).

П4.3. Оценка эффективности инноваций и инновационных проектов

П4.3.1. Общие положения и основные понятия

Обычно под инновационным проектом понимают проект, предусматривающий внедрение на предприятие каких-либо инноваций — новой техники, новых материалов, новой технологии, новой организации производства и труда, а также выпуск новой продукции. В подобных случаях процесс производства на предприятии изменяется, соответственно изменяются доходы и расходы. С экономической точки зрения предприятие начинает использовать новое и, вообще говоря, иначе организованное сочетание и взаимодействие производственных ресурсов. Такие сочетания описываются термином “организационно-технологический способ производства”.

В общем случае под организационно-технологическим способом (ОТС) производства продукции (работ, услуг) понимается форма взаимодействия ресурсов, используемых хозяйствующим субъектом, приводящая к производству (изготовлению) и реализации этой продукции. Как правило, ОТС предусматривает производство и реализацию продукции с применением комплекса основных средств (зданий, сооружений, оборудования и т.п.), трудовых, материальных и финансовых ресурсов, нематериальных активов (например, патентов), технологий, форм и методов организации производства. Каждый ОТС характеризуется определенными соотношениями между затрачиваемыми ресурсами и достигаемыми результатами.

При таком подходе инновации представляют собой новые ОТС, т.е. способы, отличающиеся какими-либо из указанных элементов (например, основными средствами, технологией и/или организацией производства). К новым ОТС относятся, например:

· способы производства новых видов продукции (в том числе и продукции улучшенного качества);

· использование новой техники, новой технологии и/или новых материалов при производстве существующей продукции;

· применение новых форм организации производства и труда;

· применение новых схем финансирования предприятий и проектов.

Продукция, производимая с применением нового ОТС, далее именуется конечной продукцией. Новые ОТС обычно применяются в определенных сферах (на некотором виде работ, предприятии или совокупности предприятий), поэтому новизна ОТС относится именно к этой сфере.

Предметом рассмотрения в настоящем разделе являются инвестиционные проекты, предусматривающие внедрение инноваций — инновационные проекты. Точнее, под инновационным проектом понимается инвестиционный проект, предусматривающий разработку и применение новых ОТС (т.е. таких ОТС, которые в соответствующей сфере еще не применялись).

Как объект оценки эффективности, инновационные проекты отличаются:

· многоэтапностью (например, они предусматривают проведение НИОКР, экспериментальное внедрение, доработку конструктивных и технологических решений, серийное производство и расширение объемов применения);

· необходимостью создания или приобретения объектов интеллектуальной собственности;

· повышенными затратами в период освоения новой техники в производстве и в сфере применения;

· необходимостью учета динамики производительности и эксплуатационных расходов технических средств на протяжении срока их службы, необходимостью оптимизации сроков службы новой техники;

· наличием специфических и достаточно существенных рисков (например, высоким риском успешного завершения НИОКР и/или экспериментального внедрения);

· использованием специфических форм финансирования (бюджетное, венчурное и др.).

Основными участниками инновационного проекта являются внедряющие предприятия, применяющие новый ОТС для производства конечной продукции. Если инновационный проект предусматривает изготовление новых, отсутствующих на рынке машин, оборудования или иных товаров, внедряющими являются предприятия-потребители этих товаров. Поэтому показатели эффективности инновации определяются, прежде всего, для внедряющих предприятий.

Важным компонентом исходной информации для расчетов эффективности новых материалов, машин и оборудования является цена этих товаров. Если инновационный проект предусматривает производство этих товаров на определенном предприятии или закупку его у определенных поставщиков, цена должна устанавливаться по согласованию с этими предприятиями или поставщиками. Если же конкретный производитель новых товаров еще не определен, минимально допустимый уровень цены должен определяться так, чтобы еще обеспечивать положительную коммерческую эффективность проекта производства нового товара (с учетом риска, связанного с неопределенностью спроса на новый товар).

Оценка всех видов эффективности инновационных проектов осуществляется в точном соответствии с общими принципами оценки инвестиционных проектов. При этом указанные выше особенности инновационных проектов учитываются при определении денежных поступлений и расходов по проекту, а также при формировании возможных сценариев реализации проекта и расчете его ожидаемого эффекта.

Однако рассчитанные по общим правилам показатели эффективности проекта позволяют только установить, выгодна или невыгодна его реализация участникам. Между тем, при оценке инновационного проекта необходимо ответить и на два других вопроса.

1. Если рассматривать новый ОТС как единое целое, как единый объект оценки, то альтернативой ему будут различные существующие ОТС или их комбинации. При этом обязательно ставится вопрос: действительно ли применение нового ОТС в этом проекте увеличивает его эффективность по сравнению с применением существующих? Расчеты, позволяющие ответить на этот вопрос, называются расчетами эффективности инновации (в целом).

2. Во многих случаях применение нового ОТС может предусматривать одновременное использование новых материалов, новых машин, новых форм организации производства и т.п. В этом случае возникает потребность оценить, какое влияние на эффективность проекта оказывают отдельные “элементы новизны” ОТС, отдельные “инновационные компоненты” этого ОТС. Ответ на этот вопрос дается расчетами эффективности инновационных компонент проекта.

В ходе указанных расчетов может быть оценена общественная, бюджетная и коммерческая эффективность инновации в целом и инновационных компонент проекта. При этом предполагается, что рациональные сферы применения нового ОТС[63] и объемы его применения в этих сферах обоснованы, а реализация проекта отвечает интересам всех его участников (т.е. эффекты участия в проекте для каждого из участников неотрицательны). При обосновании сфер и объемов применения нового ОТС учитываются ограниченные мощности предприятий-изготовителей новых материалов, машин и т.п., а также рыночная конъюнктура, ограничивающая объемы реализации конечной продукции. В частности, из того, что новые материалы высокоэффективны, не следует, что их целесообразно сразу же производить и закупать в максимальных объемах, а высокая эффективность новых машин не является основанием для немедленной замены ими всех существующих машин того же назначения.

Общие принципы соответствующих расчетов излагаются ниже.

П4.3.2. Особенности оценки эффективности инновации

В отличие от расчетов эффективности инновационного проекта, в ходе которых сопоставляются ситуации “с проектом” и “без проекта”, при оценке общественного, коммерческого и бюджетного эффектов инновации сопоставляются альтернативные варианты “с инновацией” (т.е. с новым ОТС) и “без инновации” (т.е. с существующими ОТС). Другими словами, реализация инновационного проекта сопоставляется с альтернативным вариантом производства той же конечной продукции, не предусматривающим применения нового ОТС. При этом в соответствии с принципом субоптимизации (п.2.2) принимаемый для сопоставления вариант “без инновации” должен предусматривать наиболее эффективное сочетание и использование существующих ОТС. В противном случае сопоставление “плохого” варианта использования существующей техники с “хорошим” вариантом использования новой завысит эффективность последней.

Для проектов производства новой продукции вариант “без инновации” означает отказ от производства новой продукции.

Конец расчетного периода в вариантах “с инновацией” и “без инновации” при этом рекомендуется устанавливать как момент прекращения производства конечной продукции с применением нового ОТС (он устанавливается в зависимости от характеристик нового ОТС и с учетом прогноза темпов научно-технического прогресса в соответствующей сфере). Однако некоторые инновационные проекты реализуются предприятиями, созданными на более короткий срок (например, на период разработки конкретного месторождения полезных ископаемых) — в этом случае концом расчетного периода считается момент прекращения деятельности внедряющего предприятия.

Пример 1. Оценивается эффективность новой технологии контроля качества сварки магистральных газопроводов. Технология предусматривает использование нового дефектоскопа. Момент окончания расчетного периода определяется при этом как момент истечения срока службы последнего из новых дефектоскопов, намечаемых к применению по проекту. ■

Наиболее типичными ситуациями при оценке эффективности инноваций в целом являются следующие.

1. Эксклюзивнаяинновация. В этой ситуации инновация используется как один из элементов в одном или нескольких конкретных более широких проектах. Примерами могут быть новые конструкции для строительства одного или нескольких конкретных зданий, новая технология для увеличения нефтеотдачи одного или нескольких пластов разрабатываемого нефтяного месторождения, новая система взаимоотношений предприятий или подразделений одного предприятия и т.п.

Здесь эффективность инновации оценивается по разности ЧДД соответствующего проекта (или проектов[64]) с применением и без применения этой инновации.

2. Тиражируемая инновация. В этой ситуации новый ОТС может в определенной сфере применяться постоянно (в течение определенного срока) взамен существующего, причем масштабы его применения могут изменяться. В этой ситуации наиболее важным элементом исходной информации становится объем внедрения нового ОТС. При установлении объемов внедрения необходимо одновременно учесть:

· сферу применения нового ОТС, характер ее развития и перспективы расширения;

· ограниченные на первых порах возможности по производству новых материалов или оборудования;

· необходимость участия разработчиков нового ОТС на начальном этапе его внедрения и возможность выявления ими на этом этапе конструктивных или иных недостатков новой техники или технологии;

· естественную осторожность внедряющих предприятий на начальном этапе внедрения, обусловливающую постепенное, а не резкое, наращивание объемов внедрения;

· объемы спроса на конечную продукцию, производимую с применением нового ОТС, и их перспективную динамику.

Для выполнения указанных работ желательно проведение соответствующих маркетинговых исследований.

При оценке эффективности тиражируемых ОТС принимается, что их внедрение не изменяет цены конечной продукции (иными словами, использование нового ОТС внедряющим предприятием не скажется на потребителе производимой им конечной продукции). По этой причине варианты “с инновацией” и “без инновации” сопоставляются только по интегральным дисконтированным затратам на производство одних и тех же (по величине и распределению во времени) объемов конечной продукции. Расчеты производятся в следующем порядке:

· исходя из показателей нового ОТС и объемов его внедрения, определяются объемы производства и реализации конечной продукции с применением нового ОТС;

· для каждого шага расчетного периода определяются капитальные и текущие затраты, необходимые для производства соответствующих объемов конечной продукции с использованием нового ОТС (включая и затраты по ликвидации выбывающих основных средств за вычетом дохода от их утилизации), и дисконтированная сумма этих затрат за расчетный период — интегральные дисконтированные затраты “с инновацией” (Зн);

· рассматриваются различные существующие ОТС (включая и сочетания нескольких существующих ОТС), позволяющие обеспечить те же объемы производства и реализации конечной продукции на каждом шаге расчетного периода;

· по каждому из рассмотренных ОТС определяются интегральные дисконтированные затраты на производство и реализацию конечной продукции[65];

· выбирается лучший из рассмотренных ОТС, обеспечивающий минимальные интегральные дисконтированные затраты (Зс);

· рассчитывается величина эффекта инновации (ЭИ) по формуле ЭИ= Зс- Зн.

Примечание. Политика внедряющего предприятия может предусматривать снижение цен на конечную продукцию при использовании нового эффективного ОТС. Это означает, что получаемый предприятием эффект, оцененный изложенным выше способом, оно как бы делит с потребителем своей продукции. Такое уменьшение эффекта в расчетах эффективности отражать нецелесообразно. Если же предусматриваемое снижение цен предполагает расширение рынка сбыта конечной продукции, это означает, что применение существующего ОТС не позволяет произвести и реализовать продукцию в том объеме, в каком это можно сделать при использовании нового ОТС. Соответственно, внедрение нового ОТС на данном предприятии следует рассматривать как эксклюзивное, и оценивать его в соответствии с п.1.

В расчетах учитывается, что варианты “с инновацией” и “без инновации” предусматривают субоптимизацию использования соответствующих ОТС. В частности, оптимизация использования новой и существующей техники подразумевает и оптимизацию режимов и сроков их полезного использования. Поэтому рациональные сроки службы как новой, так и существующей техники (а, при необходимости, периодичность их ремонтов) на внедряющем предприятии должны обосновываться соответствующим расчетом эффективности. Следует также учесть, что по мере расширения внедрения новой эффективной техники сроки службы существующей техники будут сокращаться.

Расчеты отдельных видов эффекта имеют свои особенности.

1. В расчетах общественного эффекта используются общественные цены (см. п. 4.1).

При этом учитываются затраты не только по применению соответствующего ОТС, но и по проведению соответствующих НИОКР, изготовлению или приобретению необходимых для применения нового ОТС основных средств.

Установленные в оптимизационных расчетах оптимальные сроки службы и режимы эксплуатации новой техники целесообразно представлять для включения в официально утверждаемые нормативные и нормативно-технические документы (нормы амортизации, стандарты, правила эксплуатации и т.п.).

Положительный общественный эффект инновации может явиться основанием для бюджетной поддержки соответствующих НИОКР.

2. В расчетах бюджетнойэффективности инновации сопоставляются чистые дисконтированные доходы бюджета по вариантам “с инновацией” и “без инновации”. При этом учитываются не только бюджетные расходы на государственную поддержку проекта, но и поступления в бюджет от разработчиков новых ОТС, изготовителей новой техники и новых материалов, а также от внедряющих предприятий (поступления от потребителей конечной продукции можно не учитывать, поскольку в сопоставляемых вариантах они одни и те же).

3. Расчеты коммерческого эффекта инновации осуществляются прежде всего для основных участников инновационного проекта — внедряющих предприятий[66].

Цели и интересы других участников инновационного проекта обычно учитываются при установлении технико-экономических показателей нового ОТС в сфере его применения:

· цели и интересы разработчика нового ОТС (научной или проектной организации) учитываются при установлении сроков и объемов применения нового ОТС и затрат внедряющей организации на финансирование разработки, приобретение необходимых для применения нового ОТС патентов, лицензий, ноу-хау и т.п., а в необходимых случаях — на оплату работ, связанных с участием разработчика в процессе применения нового ОТС (авторский надзор и т.п.);

· цели и интересы организации, осуществляющей изготовление (производство) новых машин, оборудования или иных товаров, либо строительство зданий, сооружений или судов с новыми инженерными решениями, учитываются при установлении сроков начала применения этих основных средств, объемов их применения и затрат на их приобретение. Тем самым принимается, что изготовление и строительство указанных основных средств эффективно для соответствующих организаций. При необходимости, оценка эффективности изготовления (производства, строительства) новых товаров производится в соответствии с общими положениями Рекомендаций.

При сопоставлении расчетов общественной и коммерческой эффективности инновации может выясниться, что эффект инновации для внедряющих предприятий отрицателен, или что оптимальные для этих предприятий и общества объемы применения нового ОТС существенно отличаются. Возникновение такой ситуации является основанием для разработки мероприятий по государственному регулированию инновационного проекта, включая, например, финансовую поддержку изготовителей новой техники или внедряющих предприятий.

В условиях меняющихся по годам цен на потребляемые при производстве конечной продукции ресурсы эффект инновации может зависеть от момента начала реализации инновационного проекта. Так, энергосберегающий инновационный проект может быть неэффективным для внедряющих предприятий при низких ценах на топливно-энергетические ресурсы, но станет эффективным, если начать его реализацию через несколько лет, когда указанные цены повысятся.

П4.3.3. Особенности оценки эффективности инновационных компонент проекта

Оценка отдельных инновационных компонент инновационного проекта производится в ситуации, когда новый ОТС включает несколько таких компонент (“элементов новизны”), например, когда он предусматривает применение и новой техники и новых методов организации производства.

Величина эффекта при этом определяется путем сравнения ЧДД о реализации инновационного проекта “с оцениваемой инновационной компонентой” и “без оцениваемой компоненты”.

Оценка отдельной инновационной компоненты производится на основе указанных выше принципов путем сопоставления указанным выше способом (т.е. по разности интегральных дисконтируемых затрат) вариантов проекта “с оцениваемой инновационной компонентой” и “без оцениваемой компоненты”. При этом вариантом “без оцениваемой компоненты” должна предусматриваться наилучшая комбинация способов производства той же конечной продукции, не включающая оцениваемую инновационную компоненту. Если такого варианта не существует, это значит, что рассматриваемая инновационная компонента выбрана неправильно — она должна оцениваться как неотъемлесая часть какой-то более широкой компоненты. Поскольку при оценке эффективности отдельных инновационных компонент используются разные базы сравнения, сумма эффектов различных инновационных компонент в общем случае не равна эффекту инновации в целом.

Пример 2. Новый ОТС предусматривает совместное внедрение нового оборудования и новой системы организации и оплаты труда обслуживающих это оборудование работников. В этом случае необходимо для сравнения рассмотреть варианты производства той же продукции на существующем оборудовании с новой системой организации и оплаты труда, и на новом оборудовании с прежней системой организации и оплаты труда. Если, например, второй вариант технически и организационно невозможен на данном производстве, это означает, что новая система оплаты труда должна рассматриваться как неотъемлемая часть оборудования (т.е, без такой системы оборудование просто не сможет производительно использоваться). ■

Пример 3. Новый ОТС строительства жилых домов предусматривает новые проектные решения инженерных коммуникаций и применение нового материала. При оценке эффективности нового материала в качестве базы для сопоставления принимается вариант строительства жилых домов с теми же потребительскими свойствами с использованием новых проектных решений и существующих материалов. Если такого варианта не существует, это означает, что новые материалы являются неотъемлемой частью новых проектных решений и не могут оцениваться отдельно. n

П4.4. Особенности учета лизинговых операций

П4.4.1. Основные понятия

Аренда (лизинг) является одним из существенных элементов организационно-экономического механизма реализации проекта, требующим специфических способов учета в расчетах эффективности.

Понятия “лизинг” и “аренда” тождественны (термин “лизинг” произошел от английского глагола “to lease” — “арендовать”, “брать в аренду”)[67].

Различают оперативный и финансовый лизинг.

Российский оперативный лизинг или аренда, прокат подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок, меньший экономически целесообразного срока службы.

Российский (финансовый) лизинг определяется Федеральным Законом от 29.10.1998 № 164‑ФЗ “О финансовой аренде (лизинге)” (в ред. Федерального закона от 29.01.2002 № 10‑ФЗ) как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга между лизингодателем (ЛД) и лизингополучателем (ЛП), в соответствии с которым ЛД обязуется приобрести в собственность указанное ЛП имущество у определенного им продавца и предоставить ЛП это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя (на основании договора купли‑продажи) по истечении срока договора лизинга или до его истечения на условиях, предусмотренных соглашением сторон. В противном случае по истечении срока договора ЛП должен возвратить лизингодателю предмет лизинга. Платежи за пользование лизинговым имуществом (предметом лизинга) именуются лизинговыми платежами.

Аренда (лизинг) является, с одной стороны, специфической формой внебалансового финансирования (которое должно относиться к финансовой деятельности), а с другой стороны — определенным развитием схемы продажи товара в рассрочку (относящейся к операционной деятельности).

Необходимость специального отражения лизинговых операций в расчетах эффективности возникает, если:

· проект предусматривает реализацию производимой продукции на условиях лизинга;

· проект предусматривает использование имущества на условиях аренды (лизинга, в том числе — международного);

· оценивается эффективность проекта, предусматривающего создание или развитие лизинговой компании или организацию лизинговой деятельности на действующем предприятии.

Целесообразность рассмотрения схемы лизинга при разработке организационно-экономического механизма реализации проекта обусловлена рядом обстоятельств:

· применение лизинга может обеспечить финансовую реализуемость проекта в тех случаях, когда это не обеспечивается другими схемами (например, использованием кредита);

· применение лизинга может повысить коммерческую эффективность проекта для лизингополучателя по сравнению с другими схемами, например, за счет применения ускоренной амортизации, а также за счет удешевления некоторых работ, связанных с приобретением имущества (например, участие в предпродажной подготовке оборудования, контроль качества, монтаж оборудования и др.);

· получение имущества на условиях лизинга может быть возможно даже в тех случаях, когда получение кредита невозможно (например, для предприятий, находящихся в трудном финансовом положении).

Использование лизинга влияет на эффективность проекта, в частности, за счет того, что обычно лизингодатели (арендодатели) имеют определенные преимущества, как в части налогообложения, так и благодаря своему положению на фондовом или финансовом рынке.

П4.4.2. Влияние условий лизингового договора на затраты и доходы сторон

Размеры и периодичность уплаты лизинговых платежей определяется только лизинговым договором. Размеры платежей или порядок их исчисления по шагам расчетного периода могут меняться. Обычно они включают одну или несколько составляющих, рассчитываемых по установленным договором ставкам от соответствующей базы (за базу при исчислении отдельных составляющих лизингового платежа принимается либо первоначальная, либо балансовая, либо остаточная, либо не возмещенная к моменту платежа стоимость лизингового имущества).

Условия лизингового договора могут предусматривать ускоренную амортизацию лизингового имущества. Повышающий коэффициент к норме амортизации устанавливается по соглашению сторон[68] в пределах от 1 до 3 (действующее законодательство не запрещает применение меняющихся во времени повышающих коэффициентов). Повышенная норма амортизации позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль в период, когда она применяется. После выкупа лизингового имущества на него вновь распространяется обычный порядок начисления амортизации.

Условиями договора лизинга определяется, на балансе какой стороны (ЛД или ЛП) учитывается лизинговое имущество, и какая сторона несет расходы по его страхованию. Налог на владельцев арендуемых автотранспортных средств в соответствии с Законом о дорожных фондах уплачивает сторона, регистрирующая транспортное средство в органах ГИБДД.