Понятие финансовых ресурсов их состав и структура

Финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств организаций, т.е. финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы организации — это все источники денежных средств, аккумулируемые организацией для формирования необходимых ей активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Денежные потоки и финансовые ресурсы являются непосредственными объектами управления финансами корпоративных организаций. Относительно понятия финансовые ресурсы среди экономистов также нет единого мнения. Так Л.Н. Павлова определяет финансовые ресурсы как «собственные источники финансирования расширенного воспроизводства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам» [21].

В.М. Родионова под финансовыми ресурсами понимает также «денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию» [23].

По мнению М.В. Романовского, в теории корпоративных финансов под капиталомпонимаются средства, вложенные в формирование активов организации, необходимых для осуществления ее уставной экономической деятельности, нацеленной на получениеприбыли [20]. Весь инвестированный в активы компании капитал задействован впроцессе производства, а приносимая капиталом прибыль характеризует эффективность его использования.

Мы также считаем неправомерным ограничивать финансовые ресурсы только рамками расширенного воспроизводства и относить к ним только собственные средства, так как финансовые ресурсы являются источниками финансирования и простого воспроизводства, в их структуре значительный удельный вес приходится на привлеченные источники.

Следует заметить, что понятие «капитал организации», применяемый в корпоративных финансах и в бухгалтерском учете, различаются. В корпоративных финансах под капиталом понимается весь инвестированный в активы капитал, а бухгалтерском учете к капиталу относится только собственный капитал [14].

Организация может формировать свой капитал, используя различные источники финансирования, характеризующиеся множеством признаков. Примерная классификация источников формирования капитала представлена в таблице 6.

Таблица 6 - Классификация источников формирования

капитала корпорации

Признаки классификации	Виды источников
По принадлежности (возвратности)	Собственные	Заемные
По инструменту финансирования	Реинвестирование аморти­зационных отчислений и нераспределенной прибыли	Эмиссия акций и др.	Займы и кредиты квазизаймы
По отношению к предприятию	Внутренние	Внешние

По признаку принадлежности и возвратности выделяют источники собственного и заемного капитала. Собственный капиталпредставляет собой общую стоимость средств предприятия, принадлежащих его собственникам, которые вложены в его активы и не подлежат возврату в течение всего периода его функционирования. В соответствии с действующим законодательством собственникам периодически может выплачиваться доход в виде дивидендов, но возврат основной вложенной суммы не производится.

Заемный капитал – это денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые для финансирования организации на возвратной, срочной и платной основе. Привлекаемый корпорацией заемный капитал подлежит возврату в полном объеме плюс процентные выплаты за его использование. Срок использования заемного капитала также должен быть установлен и не может нарушаться заемщиком.

По используемым инструментам финансирования капитала корпорации выделяют: 1) источники собственного капитала: а) реинвестирование накопленных амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли, б) эмиссия дополнительных акций, долей или паев и связанных с ними финансовых инструментов; 2) источники заемного капитала, имеющие долгосрочный характер (кредиты, займы, квазикредиты в форме лизинга и др.

Финансовые ресурсы (источники финансирования) организаций можно разделить на внутренние и внешние. В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, - она формирует большую часть собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости корпорации. Значительную роль в составе внутренних источников играют амортизационные отчисления, однако сумму собственного капитала организации они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования.

К внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов относится привлечение организацией дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный капитал) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала в порядке, предусмотренном действующим законодательством. В число прочих внешних источников входят безвозмездно полученные материальные и нематериальные активы, пожертвования, благотворительные взносы и др.

Капитал организации (собственный и заемный) является источником покрытия ее потребностей в финансовых ресурсах долгосрочного назначения. Краткосрочные потребности организации финансируются за счет источников средств краткосрочного назначения, которые также подразделяются на собственные и заемные.

Собственные финансовые ресурсы для покрытия краткосрочных потребностей корпорации составляют доходы от обычных видов деятельности (выручка от продажи товаров, продукции (работ, услуг), прочие доходы (проценты и иные доходы по ценным бумагам, кредиторская задолженность, курсовые разницы и др.). Основными видами заемных средств краткосрочного назначения являются краткосрочные кредиты банков и других кредитных организаций и коммерческие кредиты, оформленные в виде простых векселей.

По формам инвестирования различают источники финансирования, представ­ленные в денежной, материальной и нематериальной формах.

В зависимости от вида активов (объекта инвестирования), в которые вложен капитал корпорации, выделяют основной и оборотный капитал. Основной ка­питалхарактеризует ту часть используемого корпорацией капитала, который инвестирован в ее внеоборотные активы, а именно: основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, финансовые вложения. Оборотный капиталхарактеризует ту часть капитала, которая инвестирована в его оборотные активы, а именно: запасы, незавершенное производство, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения (без денежных эквивалентов), денежные средства и денежные эквиваленты.

Капитал организации находится в постоянном обороте, может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от результативности хозяйственной деятельности, может использоваться собственниками с различными целями. По характеру использования собственником выделяют потребляемый и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала. Потребляемый капитал— это капитал, направляе­мый на потребление, выплату доходов собственникам. Его особенностью является то, что после его распределения на цели потребления он теряет функции капитала. Накапливаемый капиталхарактеризует различные формы его прироста в процессе капитализации нераспределенной прибыли, добавочного капитала и др.

В управлении капиталом пользуются понятиями структуры капитала и финансовой структуры капитала. Под структурой капиталакорпорации понимается соотношение собственного капитала и долгосрочных обязательств. Под финансовой структурой капитала корпорации - общее соотношение между всеми элементами капитала, используемого для финансового обеспечения ее хозяйственной деятельности. Это все составляющие собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств.