Фактор времени в финансово-коммерческих расчетах
ОСНОВЫ ФИНАНСОВЫХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
ФОРМА ОТЧЕТНОСТИ:
1. Экзамен
2. Расчетная работа
КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
Фактор времени в финансово-коммерческих расчетах.
Сущность финансовой математики.
Основные категории, используемые в финансово-экономических расчетах.
Тема 1. НАРАЩЕНИЕ ПО СХЕМЕ ПРОСТЫХ ПРОЦЕНТОВ.
Формула простых процентов.
Расчет процентов с использованием процентных чисел.
Переменные ставки.
Определение срока ссуды и величины процентной ставки.
Тема 2. НАРАЩЕНИЕ ПО СХЕМЕ СЛОЖНЫХ ПРОЦЕНТОВ.
Формула сложных процентов.
Эффективная ставка процентов.
Переменная ставка процентов.
Непрерывное начисление процентов.
Определение срока ссуды и величины процентной ставки.
Тема 3. ЭКВИВАЛЕНТНОСТЬ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК.
Эквивалентность финансовых схем.
Номинальная и эффективная процентные ставки.
Тема 4. ИЗМЕНЕНИЕ УСЛОВИЙ ФИНАНСОВЫХ ДОГОВОРОВ.
Уравнение эквивалентности.
Тема 5. ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ВЕЛИЧИН.
Сущность дисконтирования.
Математическое дисконтирование.
Банковский учет.
Тема 6. ПОТОКИ ПЛАТЕЖЕЙ И ФИНАНСОВЫЕ РЕНТЫ.
Сущность потока платежей и основные категории.
Обобщающие характеристики финансовых потоков.
Наращенная величина аннуитета.
Современная (текущая) величина аннуитета.
Определение параметров аннуитета.
Оценка некоторых видов аннуитета.
Бессрочный аннуитет.
Непрерывный аннуитет.
Нерегулярные потоки платежей.
Тема 7. ИНФЛЯЦИЯ В ФИНАНСОВО-КОММЕРЧЕСКИХ РАСЧЕТАХ.
Сущность инфляции и необходимость ее учета в количественном анализе.
Методы учета инфляции в финансовых расчетах.
Тема 8. ФИНАНСОВЫЕ ФУНКЦИИ ЕХСЕL.
Сущность финансовых функций.
Использование финансовых функций в финансовых операциях.
Операции наращения.
Операции дисконтирования.
Определение срока финансовой операции.
Определение процентной ставки.
Тема 9. КРЕДИТНЫЕ РАСЧЕТЫ.
Планирование погашения долга.
Погашение долга единовременным платежом.
Погашение долга в рассрочку.
Потребительский кредит.
Тема 10. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ.
Особенности инвестиционных процессов как объекта финансовой математики.
Показатели эффекта и эффективности инвестиционных проектов.
Чистый приведенный доход.
Срок окупаемости.
Внутренняя норма доходности.
ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ОБОЗНАЧЕНИЯ
i – процентная ставка, характеризующая интенсивность начисления процентов за год или эффективная ставка, измеряющая реальный относительный доход за год;
j – номинальная годовая ставка процентов, используемая в условиях финансовой операции, с указанием периода начисления процентов;
I – проценты, процентные деньги, т.е. абсолютная величина дохода от предоставления денег в долг в любой его форме;
PV – первоначальная сумма долга или современная (текущая) стоимость;
FV – наращенная сумма или будущая стоимость;
n – срок финансовой операции в годах;
М – срок финансовой операции, выраженный в месяцах;
t – срок финансовой операции, выраженный в днях;
Т – временная база, т.е. число дней в году;
m – количество раз начисления процентов в течение года;
R – член ренты, т.е. величина отдельного платежа;
FVA – наращенная величина аннуитета;
PVA – современная величина аннуитета;
Jτ – индекс инфляции;
τ – уровень инфляции;
FVτ – реальная наращенная сумма, т.е. будущая величина с учетом инфляции;
Iτ – реальные проценты, т.е. с учетом инфляции;
iτ – процентная ставка с поправкой на инфляцию;
Y – срочная уплата, т.е. сумма, в которую входят как текущие процентные платежи, так и средства для погашения основной суммы долга;
D – первоначальная сумма долга;
NPV – чистый приведенный доход;
IC – стартовые инвестиции;
IRR – внутренняя норма доходности;
kок – срок окупаемости инвестиционного проекта.
ВВЕДЕНИЕ
Фактор времени в финансово-коммерческих расчетах.
Российская экономика все более интегрируется в мировую экономику, что требует использования финансового инструментария, применяемого развитыми странами и международными организациями в финансовой практике.
Становление рыночных отношений в России сопровождается появлением навыков и методов, которыми приходится овладевать для оценки инвестиционных проектов, в операциях на рынке ценных бумаг, в ссудо-заемных операциях, в оценке бизнеса и др.
Кардинальное изменение банковской системы, внедрение новых форм собственности, развитие фондового рынка и финансовой самостоятельности предприятий сделали актуальным управление финансовыми ресурсами, одним из краеугольных элементов которого являются финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной ценности денег.
Известный всем лозунг "время – деньги" имеет под собой реальную основу, позволяющую определить истинную ценность денег с позиции текущего момента.
Важность учета фактора времени обусловлена принципом неравноценности денег, относящихся к различным моментам времени:
равные по абсолютной величине денежные суммы "сегодня" и "завтра" оцениваются по разному, – сегодняшние деньги ценнее будущих.
Отмеченная зависимость ценности денег от времени обусловлена влиянием фактора времени:
· во-первых, деньги можно продуктивно использовать во времени как приносящий доход финансовый актив, т.е. деньги могут быть инвестированы и тем самым принести доход. Рубль в руке сегодня стоит больше, чем рубль, который должен быть получен завтра ввиду процентного дохода, который вы можете получить, положив его на сберегательный счет или проведя другую инвестиционную операцию;
· во-вторых, инфляционные процессы ведут к обесцениванию денег во времени. Сегодня на рубль можно купить товара больше, чем завтра на этот же рубль, т.к. цены на товар повысятся;
· в-третьих, неопределенность будущего и связанный с этим риск повышает ценность имеющихся денег. Сегодня рубль в руке уже есть и его можно израсходовать на потребление, а будет ли он завтра в руке, – еще вопрос.
Существуют два подхода и соответствующие им два типа экономического мышления:
· статический подход не учитывает фактор времени, в соответствии с этим, здесь возможно оперирование денежными показателями, относящимися к различным периодам времени, и их суммирование;
· динамический подход используется в финансовом анализе и финансовом менеджменте, где фактор времени играет решающую роль и его необходимо обязательно учитывать, поэтому здесь неправомерно суммировать денежные величины, относящиеся к различным моментам времени.
Эти два подхода соответствуют "бухгалтерскому" и "экономическому" принципам анализа затрат.
Именно динамический подход предполагает включение в расходы так называемых неявных затрат, определяемых на основе принципа альтернативной ценности.
В условиях централизованно планируемой экономики на внутреннем уровне господствовал первый тип экономического мышления.
Почему?
· Во-первых, ни юридические, ни физические лица, как правило, не располагали крупными суммами временно свободных денежных средств, поскольку для юридических лиц ресурсы жестко лимитировались, а для физических лиц заработать крупные суммы денег было невозможно.
· Во-вторых, единственный путь использования временно свободных денежных средств был связан с размещением их в Сбербанке.
Переход к рыночной экономике изменил ситуацию и тип экономического мышления, поскольку деньги приобретают для широкого круга людей объективно существующую временную ценность.
Сегодня можно заработать любую сумму денег, поскольку нет жестких ограничений ни для физических, ни для юридических лиц.
Заработанные деньги можно пустить на потребление или инвестировать в экономику, поскольку ликвидируется монополия государства на пользование сбережениями населения.
Финансовые и коммерческие расчеты стали постоянно сопровождать любого человека, будь то предприниматель или пенсионер.