Прогнозирование денежных потоков и формирование платежного баланса корпорации

Прогноз денежных потоков тесно связан как со стратегическим развитием корпорации, так и с текущим финансовым планированием (на квартал, год). Прогноз денежных потоков включает вычисление возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств.

Такой прогноз осуществляют в несколько этапов:

1) расчет денежных поступлений за период;

2) определение возможного оттока (выплат) денежных средств;

3) расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);

4) вычисление общей потребности в краткосрочном финансировании.

Определенная сложность на первом этапе возникает в том случае, если выручку от реализации продукции разделяют на денежные поступления от покупателей и продажи в кредит (с отсрочкой платежа). Если величина поступления покрывает только часть выручки от реализации, то выручку от продаж принимают к прогнозу доходов от обычных видов деятельности как сумму поступления денежных средств и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением).

При продаже продукции на условиях коммерческого кредита, предоставленного в виде отсрочки (рассрочки) платежа, выручку от реализации включают в прогнозный расчет в полной сумме дебиторской задолженности.

На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого, можно установить долю выручки от реализации, поступающую в данном периоде, и ту, которая поступит в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:

тогда

где ВР – выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал); ДЗнп и ДЗКП – дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало и конец расчетного периода (квартала); ДП – денежные поступления от покупателей в данном периоде.

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды (кварталы). На первом шаге устанавливают усредненную долю со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозную оценку выполняют методом прямого счета, а полученную сумму прибавляют к объему денежных поступлений за расчетный период.

На втором этапе прогнозного расчета устанавливают величину оттока денежных средств. Основным его элементом является погашение краткосрочной задолженности по операциям. Предполагают, что корпорация оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя она может и отсрочить платеж.

Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, налоги, дивиденды акционерам, проценты заимодавцам и т.д.

На третьем этапе посредством сравнения прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяют чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо). При положительном сальдо (приток денег больше их оттока) предприятие имеет дополнительный резерв денежной наличности.

Наконец, на последнем, четвертом, этапе при отрицательном остатке денежных средств на конец расчетного периода устанавливают потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).

Пример

Корпорация ставит задачу спрогнозировать денежный поток на базе следующих показателей: 80% своей продукции оно продает в кредит, а остальные 20% – за наличный расчет. Она также предоставляет своим покупателям 30-дневный кредит (отсрочку оплаты готовой продукции). Статистика показывает, что 70% платежей потребители оплачивают своевременно (в течение месяца), а остальные 30% – в течение следующего месяца. Объем продаж на I квартал будущего года составит: январь – 7560 тыс. руб.; февраль – 8016 тыс. руб..; март – 9072 тыс. руб. Объем продаж в ноябре предыдущего года был равен 6480 тыс. руб., а в декабре – 7152 тыс. руб.

Следует составить бюджет движения денежных средств по текущей деятельности на I квартал предстоящего года. Он включает три последовательных расчета:

1) динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности на I квартал будущего года (табл. 7.4);

2) прогнозный бюджет движения денежных средств на будущий квартал (табл. 7.5);

3) расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования (табл).

Таблица

План денежных поступлений и дебиторской задолженности, тыс. руб.

Показатель	Январь	Февраль	Март
Дебиторы на начало периода
Выручка (нетто) от реализации продукции
В том числе продажи в кредит с отсрочкой платежа (80%)
Поступление денежных средств – всего
В том числе: 20% от реализации текущего месяца наличными деньгами
70% от реализации в кредит прошлого месяца
30% от реализации в кредит позапрошлого месяца
Дебиторы на конец периода
Справочно: балансовое уравнение	3240 + 7560 – 7073 = 3727	3727 + 8016 – 7553 = 4190	4190 + 9072 – 8118 = 5144

Таблица

Прогнозный бюджет движения денежных средств, тыс. руб.

Показатель	Январь	Февраль	Март
Поступило денежных средств от реализации продукции
Прочие поступления
Всего поступлений
Отток денежных средств
Погашение кредиторской задолженности
Прочие платежи (оплата труда, налоги и др.)
Всего выплат
Излишек (+), недостаток (–)		-504	-414

Таблица

Расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования, тыс. руб.

Показатель	Январь	Февраль	Март
Остаток денежных средств на начало периода
Изменение денежных средств (+ или –)		-504	-414
Остаток денежных средств на конец периода			-2
Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете в банке
Потребность в краткосрочном банковском кредите	–	-338	-752

В случае возникновения значительного дефицита денежных средств целесообразно проанализировать причины его возникновения. В табл. дефицит денежных средств планируют на февраль – март в сумме 1090 тыс. руб. (338 + 752).

Целесообразно изучить несколько вариантов покрытия дефицита денежных средств. На практике для нейтрализации негативного влияния такого дефицита на деятельность корпорации можно предпринять следующие альтернативные действия:

1) упорядочить управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского и оперативного финансового учета. Результаты анализа реестра старения этой задолженности показывают ее доли, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Картина, полученная в результате изучения данного реестра, дает представление о состоянии расчетов корпорации со своими покупателями (клиентами) и позволяет установить просроченную задолженность последних;

2) отложить или приостановить капитальные вложения во внеоборотные активы;

3) рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены товаров в случае ранней предоплаты;

4) оценить возможности бартерных сделок при отсутствии реальной перспективы получения от покупателей денежной выручки;

5) сократить продажи в кредит неаккуратным покупателям (на условиях коммерческого кредита), что снизит объем неплатежей последних;

6) добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков материальных ресурсов (в форме отсрочки платежа);

7) использовать скидки с цены товаров, предоставляемые поставщиками для более быстрой их реализации;

8) изучить возможность получения дополнительных кредитов у коммерческих банков на приемлемых для заемщика условиях, включая открытие кредитной линии, обеспечивающей оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежной наличности на расчетном счете.

Заметим, что несмотря на множество средств решения проблемы, многие руководители корпораций стремятся в первую очередь привлечь краткосрочные кредиты банков, так как у них не отработана система управления оборотными активами и денежными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита денежных средств время остается только на то, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.

Важным финансовым документом по управлению денежным оборотом корпорации является план движения денежных средств на счетах в банках и в кассе – платежный баланс. Он предоставляет возможность финансовому менеджеру постоянно финансировать текущую и инвестиционную деятельность предприятия, выполнять платежные обязательства перед партнерами и государством, фиксировать происходящие изменения в его платежеспособности. Приоритетная цель разработки платежного баланса – определение реальных сроков поступления денежных средств и платежей корпорации и их доведение до филиалов в форме плановых заданий. Платежный баланс дает возможность наблюдать за состоянием собственных средств, а также за возможным привлечением заемного капитала (банковского или коммерческого кредита, облигационных займов).

Платежный баланс разрабатывают на предстоящий месяц с разбивкой показателей по декадам и пятидневкам. Он характеризует весь денежный оборот предприятия без подразделения на виды деятельности (текущую, инвестиционную и финансовую). На базе платежного баланса корпорация прогнозирует выполнение своих финансовых обязательств перед государством, контрагентами, инвесторами и кредиторами.

При составлении платежного баланса финансовый менеджер координирует свою работу с другими подразделениями (бухгалтерией, отделами производства, снабжения, сбыта и пр.).

Бухгалтерия обеспечивает предоставление информации об операциях на счетах корпорации, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, срочных и просроченных кредитах банков, об уплате налогов и сборов в бюджетный фонд, о расчетах с поставщиками и подрядчиками и др.

Отдел сбыта предоставляет информацию об объеме продаж продукции (товаров, работ, услуг), о предоставленном покупателям коммерческом кредите, о скидках с цены товаров и др. Отдел снабжения – об объеме закупок материальных ресурсов за наличный расчет и в кредит, о сроках поставок материальных ценностей, размере партий поставок и пр.

К платежному балансу могут быть дополнительно разработаны планы-графики:

• налоговых платежей (по видам налогов и сборов);

• инкассации дебиторской задолженности;

• погашения кредиторской задолженности по товарным и финансовым операциям;

• погашения задолженности по полученным кредитам и займам;

• формирования производственных запасов;

• возмещения коммерческих и управленческих расходов;

• эмиссии акций и корпоративных облигаций;

• реализации отдельных инвестиционных проектов;

• выплаты лизинговых платежей, если корпорация является лизингополучателем, и др.

Необходимость составления данного документа значительно возрастает в связи с изменением порядка расчетов и кредитования, наличием высоких неплатежей поставщикам материальных ресурсов и подрядчикам, персоналу по оплате труда, акционерам по выплате дивидендов, процентов и основной суммы долга заимодавцам, государству по налогам и сборам. Все это требует повышенного внимания финансового менеджера к ежедневной сбалансированности между потоками денежных поступлений и платежей. Если такая сбалансированность отсутствует, то принимают срочные меры по привлечению в оборот предприятия дополнительных денежных средств или снижению текущих и инвестиционных затрат.

Форма платежного баланса предприятия приведена на рис.

Рис. Примерная форма платежного баланса корпорации

В платежном обороте корпорации можно разграничить безналичные и наличные платежи. Все платежи с юридическими лицами по товарным и финансовым операциям осуществляют в безналичной форме. К наличным платежам относят: расходы на оплату труда, выплату дивидендов акционерам, оказание работникам материальной помощи и другие расходы социального характера.

Отчет об исполнении платежного баланса составляют на основе оперативных финансовых сведений и документов, имеющихся в бухгалтерии: выписок со счетов в банках, главной книги, журналов-ордеров, кассовой книги, платежных поручений и т.д.

Данные об исполнении платежного баланса позволяют финансовой дирекции корпорации принимать оперативные меры по устранению недостатков в деятельности и служат базой для разработки этого документа на следующий месяц (квартал).

При ежемесячном составлении платежного баланса и отчета о его исполнении у корпорации накапливаются динамические ряды показателей по доходам и расходам, которые могут быть использованы в финансовом анализе наряду с фактическими данными бухгалтерской, налоговой и статистической отчетности. Подобная информация полезна для принятия оперативных управленческих решений.