Формирование эффекта финансового рычага отражено в таблице (в усл. ед.)

Приведены следующие данные из баланса компании АЛЬФА на конец года (тыс. руб.). Составьте бухгалтерский баланс.

Статья	На 01.01.20…г.
1.I раздел Внеоборотные активы (нетто)
2.II Раздел: Дебиторская задолженность	365-15=350
3.Производственные запасы (СОК=III+IV-I или II-V)	(365+X+5)-405=100 100=350+5-405+X 100=X-50 X=150
4.Денежные средства
Итого:
5.III Раздел: Краткосрочная кредиторская задолженность
6.Резерв по сомнительным долгам
7.Собственные оборотные средства
8.III Раздел: Уставный капитал
9.Нераспределенная прибыль (2405-(405+1500)=500)

Приведены данные о результатах деятельности предприятия за истекший год (тыс. руб.). Постройте отчет о прибылях и убытках.

Статья	На 01.01.20…г.
Прочие доходы
Управленческие расходы
Проценты к получению
Себестоимость продаж
Налог на прибыль	20%
Доходы от участия в других организациях
Коммерческие расходы
Прочие расходы
Выручка

Решение:

1. Выручка	16 381
2. Сб/ст	10 404
3. Валовая прибыль (Выручка- сб/ст)	5 977
4. Коммерческие расходы
5. Управленческие расходы
6. Прибыль от продаж (Выручка- затраты)
7. Доход от участия в др. организациях
8. % к получению
9. Прочие доходы
10. Прочие расходы
11. Прибыль до налогообложения (Приб.от продаж+доходы-расходы)
12. Налог на прибыль	20%
13. ЧП (=3873*0,2-3873)	3098,4

3. Определить влияние факторов на изменение прибыли от продаж. Исходные данные:

Показатели	По плану	Фактический объем в плановой оценке	Фактически
Полная себестоимость проданной продукции, тыс. руб.
Выручка от реализации, тыс. руб.

Решение:

Прибыль= выручка- полная себестоимость

Определите показатели ликвидности и финансовой устойчивости.

Показатели	20… г.	20… г.
1. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.
2. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.
3. Капитал и резервы (в среднем за год), тыс. руб.
4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб.
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
6. Выручка от реализации, тыс. руб.
7. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг, тыс. руб.
8. Кредиторская задолженность, тыс. руб.
9. Среднегодовая стоимость запасов, тыс. руб.
10. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
11. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

Решение:

1) К абсол.ликвидности=ден.ср+КФВ

2) К промеж. Ликв(быстрой)= ден.ср=КФВ/ко

3) К текущ.ликв= А1/КО

4) К платежеспособности= (Ден.ср+КФВ+0,5*(деб.зад)+0,3(об. Активы-деб.зад-ден.ср-КФВ)) / Кред.зад. +0,5 (0)+0,3(долгоср.обязат)

Определите показатели деловой активности организации.

Показатели	20… г.	20… г.
1. Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.
2. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.
3. Капитал и резервы (в среднем за год), тыс. руб.
4. Долгосрочные обязательства, тыс. руб.
5. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
6. Выручка от реализации, тыс. руб.
7. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг, тыс. руб.
8. Кредиторская задолженность, тыс. руб.
9. Среднегодовая стоимость запасов, тыс. руб.
10. Дебиторская задолженность, тыс. руб.
11. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

Решение:

1)К оборачиваемости=выручка/среднегодовая стоимость

2) длительность 1 оборота=среднегод.стоимость*360 /выручка

Чем выше продолжительность,тем хуже

3)Коэффициент оборачиваемости активов =

Формирование эффекта финансового рычага отражено в таблице (в усл. ед.).

Показатели	Фирма «А»	Фирма «В»	Фирма «С»
1. Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде
2. Средняя сумма собственного капитала
3. Средняя сумма заемного капитала	-
4. Прибыль отчетного периода (до уплаты процентов и налогов)
5. Рентабельность активов, %
6. Средний уровень процентов за кредит, %
7. Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала
8. Прибыль отчетного периода с учетом расходов по уплате процентов за кредит
9. Ставка налога на прибыль, %
10. Сумма налога на прибыль
11. Чистая прибыль
12. Рентабельность собственного капитала, %	0,16	0,18	0,24
13. Эффект финансового рычага, %

Решение:

ЭФР=1-Сн * Ра-ПК*ЗК/СК =

(1-0,2)*(0,2-0,1)*0/100=0

1-0,2*0,2-0,1*200/800=0,02

1-0,2*0,2-0,1*500/500=0,08

7. Предприятие производит один вид продукции по цене 500 руб./ед. Переменные расходы на единицу продукции составляют 400 руб. Общая величина постоянных расходов – 2100 тыс. руб. В результате роста накладных расходов общие постоянные расходы увеличились на 7%.

Определите, каким образом увеличение постоянных расходов повлияет на величину порога рентабельности.

Решение:

Порог рентабельности=

ПР= =14700

8. Компания ожидает на протяжении следующих 5 лет получить чистую прибыль и понести капитальные расходы в таких размерах (тыс. руб.)

Годы
1.Чистая прибыль
2.Капитальные расходы
Решение:
А)3.Внешнее финансирование: (Кап.Расходы-ЧП)
4.Дивиденды на акцию: (ЧП-Кап.Расходы)
5.Дивиденд на 1 акцию: (Дивиденды на акцию/ Колич. Акций(1 млн))	1руб		50 коп	80 коп
Б)6.Дивиденды за 1 год (выплата дивидендов останется на прежнем уровне.)
7. Сумма необходимого финансирования для выплаты дивидендов (6стр-4 стр)					(учитываем стр.3)1000+200

В настоящее время акционерный капитал состоит из 1 млн. акций, и она выплачивает дивиденды в размере 100 руб. на акцию.

А) Определите дивиденды на акцию и объём внешнего финансирования в каждом году, если дивидендная политика строится по остаточному принципу.

Б) Определите объём внешнего финансирования в каждом году, который был бы необходимфирме при условии, что выплата дивидендов останется на прежнем уровне.

В) При каком, из 3 вариантов дивидендной политики фирма максимизирует объём выплачиваемых дивидендов? Минимизирует объём внешнего финансирования?

9. У компании есть три типа источников:

- долгосрочная банковская задолженность под 12% годовых при доходности для кредиторов 10% по вновь формируемой задолженности;

- привилегированные акции со ставкой дивиденда 14% при доходности для акционеров 12% по вновь эмитируемым привилегированным акциям;

- обыкновенные акции номинальной стоимостью 67,5 долл., которые имели рыночную стоимость на момент окончания торгов 77 долл., годовой уровень дивидендов, выплаченных на одну акцию, в прошлом году составлял 4,5% на акцию. Прибыль компании росла на 7% в год.

Рассчитать стоимость капитала для каждого вида источника капитала компании, если ставка налога на прибыль 20%.

10. Рассчитайте заработную плату рабочего, оплачиваемого по прямой сдельной форме оплаты труда, если при норме времени на изготовление изделия А – 20 мин. по IV разряду и норме выработки на изделие Б, равной 12 шт./час, им изготовлено 1000 изделий А и 600 изделий Б. Часовая тарифная ставка IV разряда равна 18 руб.

Решение:

1. Определим сдельную расценку на изделие А:

З_рас.А=18*20/60=6 руб./шт.

2. Определим сдельную расценку на изделие Б:

З_рас.Б=18/12=1,5 руб./шт.

Определим заработок рабочего по прямой сдельной форме оплаты труда:

З_сд=5,4*1000+1,5*600=6300 руб./шт.

Ответ: 6300 руб. заработок рабочего.

11. По виду выпускаемой продукции известны следующие данные: цена – 100 руб./шт., объем реализации – 2,5 тыс. шт., себестоимость – 96 руб./шт., общие постоянные расходы – 75 тыс. руб.

На основании этих данных определите: выручку, общие переменные расходы, удельные постоянные и переменные расходы, общую себестоимость партии товара, общую прибыль от реализации продукции и прибыль на единицу продукции.

Решение:

1) Выручка=(Ц*V)=100+2500=250 т.р

2) Общие переменные расходы= (Сб/ст общ.- общ.пост.)=240 т.р.-75=165 т.р.

3) Удельные пост.расходы=(общ.пост/V)*100=75/2500*100=30

4) Удельные переменные расходы=(общ. Перем/V*100)=165/2500*100=66

5) Общая сб/ст= (V*Сб/ст единицы)=96*2500=240 т.р.

6) Общая прибыль от реал=(Выручка-Общ.Сб/ст)=250-240=10 т.р.

7) Прибыль на единицу=( Приб.от реал/V)=10000/2500=4

12. Проанализировать риск финансовых инструментов А, В и С, а также возможных портфелей, если предприниматель может выбрать одну из двух стратегий: а) выбрать один из финансовых инструментов, б) составить портфель, в котором 50% будет составлять один из активов и 50% - другой.

Показатель	Виды активов	Портфели
А	В	С	50%А+50%В	50%А+50%С	50%В+50%С
1.Доходность в году 1, %				0,5*10+0,5*14=12	0,5*10+0,5*14=12	0,5*14+0,5*14=14
2.Доходность в году 2, %				6,5+6=12,5	6,5+8=14,5	6+8=14
3.Доходность в году 3, %				7+5,5=12,5	7+9,5=16,5	5,5+9,5=15
4.Средняя доходность, %	12,3	12,3	16,3	12,3	14,3	14,3
5.Стандартное отклонение системы, %	1,7	1,25	2,05	0,24	0,47	1,84
6.Коэффициент вариации, CV (5/4)	0,138	0,102	0,126	0,019	0,033	0,128

13. Уставной капитал АО 30 млн. руб. Всего продано 3000 акций, в том числе 2700 – обыкновенных и 300 – привилегированных. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая распределению в виде дивидендов – 6,3 млн. руб. По привилегированным акциям ставка дивиденда – 30%.

Рассчитать сумму дивиденда на привилегированную и обыкновенную акцию.

Решение:

1) 100 руб.=(300 000 : 3000) -Номинальная стоимость каждой акции составит

2) 30 руб. =[(100 x 30)/100].-Учитывая фиксированную ставку по привилегированной акции в 30%, дивиденд по одной акции исчислен в сумме

3) 9000 руб. =(30 х 300). -Следовательно, по всем привилегированным акциям будут выплачены дивиденды

4) 54 000 руб.= (63 000 – 9000). -Для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям остаётся прибыль

5) 20 руб. (54 000 : 2700).-На каждую обыкновенную акцию дивиденд составит

14. Вычислите средневзвешенную стоимость капитала для компании, если первым его источником являются заемные средства в сумме 2 млн. руб. и удельным весом в общей сумме 30%, вторым источником являются обыкновенные акции стоимостью 3 млн. руб. и удельным весом 50%, третьим источником являются привилегированные акции на 1 млн. руб. с удельным весом 15 %, четвертым источником является нераспределенная прибыль в размере 1 млн. руб. с удельным весом 5%.

Решение:

WACC= уд.вес ЗК*ст-сть ЗК*(1-ст.налога на прибыль)+уд.вес привилег.акций*ст-сть привел.акций+уд.вес обыкновенного акционерного капитала*ст-сть обыкновенного акционерного капитала

WACC=2 млн.руб*0,3+3*0,5+1*0,15+1*0,05=2,125

15. Фирма имеет следующий баланс:

Актив	Сумма, тыс. руб.	Пассив	Сумма, тыс. руб.
Денежные средства	30,0	Кредиторская задолженность	30,0
Дебиторская задолженность	60,0	Задолженность по зарплате	20,0
Товарно-материальные запасы	100,0	Налоги, подлежащие уплате в бюджет	60,0
Внеоборотные активы	810,0	Долгосрочные кредиты	260,0
Уставный капитал	470,0
Нераспределенная прибыль	160,0
Баланс	1000,0	Баланс	1000,0

Требуется определить чистый оборотный капитал компании.(СОК)

Решение:

СОК=III=IV-I или II-V

1) Вариант: СОК=30+60+100=190-30-20-60=80

2) Вариант: СОК=470+160+260-810=80

16.Имеются следующие данные о компании А:

- выручка от реализации – 2 млн. долл.;

- соотношение выручки от реализации и собственных оборотных средств – 2 : 1;

- соотношение внеоборотных и оборотных активов – 4 : 1;

- коэффициент текущей ликвидности – 3 : 1.

Рассчитайте: а) величину краткосрочной кредиторской задолженности; б) величину внеоборотных активов.

Решение:

1) Собственные оборотные средства( ОБ.активы-Краткоср.Обяз-ва)=2млн./2=1 млн.

2) К.текущ. ликвидности=(Об.А/КО)=

Об.А=3 *КО

1 млн=3*КО-КО

1 млн.=2* КО

КО= 500 тыс

Об.А=1.5 млн

3) Внеоб. Активы/1.5=4

Внеоб. Активы=6

17. Определите размер дефицита или профицита государственного бюджета, если известно, что налоговые поступления за год составили 250 млн. дол., неналоговые доходы – 150 млн. дол., государственные закупки – 300 млн. дол., государственные трансферты – 150 млн. дол., расходы по обслуживанию государственного долга – 50 млн. дол.

Решение:

Сальдо государственного бюджета= 250 + 150 – 300 – 150 – 50 = -100. Дефицит бюджета 100.

18. Определите ставку налога на прибыль в стране, если валовая прибыль составляет 800 млрд. дол., доходы бюджета – 320 млрд. дол., в том числе величина налога на прибыль – 160 млрд. дол.

Решение:

(160/800)*100=20%

19. Компания, производитель генераторов для турбин, находится в следующем положении: прибыль до выплаты процентов и налогов составляет 4 млн. руб.; налоговая ставка 20%; выпущенные и обращающиеся долговые обязательства равны 2 млн. руб.; цена заёмного капитала 10%; цена собственного капитала 15%; число выпущенных в обращение акций – 600 тыс. шт., балансовая стоимость акции 10 руб.

Поскольку у компании стабильный рынок и компания не ожидает роста, все доходы выплачиваются в виде дивидендов. Обязательства состоят из рентных облигаций.

А) Какова чистая прибыль компании на одну акцию;

Б) Определите эффект финансового рычага;

Решение:

1) 2.000.000*0,1=200.000- величина в % зк

2) (4.000.000-200.000)*(1-0,2)=3.000.040

3) =5,07-Чистая прибыль компании на акцию

4) = =33,78- Цена акции

5) =0,5

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

6) (1-0,2)*(0,5-0,1)* =0,11

7) Сила финансового рычага= =1,05

8) Доля заемных средств= =0,25

9) Доля собственных средств=?0,75

10) WACC=(0.15*0.25)+0.1*(1-0.2)*0.75=9.75%

20. Имеются следующие данные:

	год
Стоимость оборудования		-	-	-	-
(размер инвестиций), ден.ед.
Выручка от реализации, ден.ед.	-
Амортизация, %		(5000*0,1)=500
Текущие расходы, налоги, ден.ед.	-
Чистая прибыль		(5000-500-1000)=3500	(6000-600-1100)=4300	(7000-700-1200)=5100
Простой доход	-6000	(-6000+3500)=-2500	(-6000+3500+4300)=1800

Определить срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.

Решение:

Норма прибыли= =17700/6000*100=295%

21. Фирма производит выбор между двумя альтернативными проектами А и В. Данные по проектам указаны в таблице:

	А	В
Первоначальные инвестиции, тыс. ден.ед.	20 000	25 000
Чистые денежные потоки, тыс. ден.ед.: Год 1	7 000	2 500
Год 2	7 000	5 000
Год 3	7 000	10 000
Год 4	7 000	20 000

Для оценки привлекательности инвестиций фирма использует средневзвешенную стоимость капитала, которая составляет 13%.

Какой из проектов является наиболее предпочтительным для инвестора?

Решение:

	год
Инвестиции	-20000	-	-	-	-
ЧДП	-
Множитель		0,88	0,78	0,69	0,61
Дисконтированный чист.ден.доход		(7000*0,88)=6160	(7000+0,78)=5460	(7000+0,69)=4830
		(-20000+6160)=-13840	(-20000+6160+5460)=-8380	-3550

Срок окупаемости=3+ =2,17

Проект В аналогично.

22.Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами, которые характеризуются следующими данными:

	Проект А	Проект Б
Инвестиции, тыс. ден.ед.
Доходы по годам, тыс. ден.ед.:
1-й
2-й	180,5
3-й

Ставка банковского процента – 18% годовых.

Оцените проекты А и Б при помощи показателей чистой текущей стоимости и индекса рентабельности.

Решение:

Проект А	год
Инвестиции	-580	-	-	-
ЧДП	-		180,5
Множитель (		0,85	0,72	0,61
Дисконтированный чист.ден.доход		(160*0,85)=	(180,5+0,72)=129,9	(270+0,61)=164,7

136+129,9+164,7=430,6

ЧТС=430,6-580= -149,4

Индекс рентабельности= =0,74

Проект В	год
Инвестиции	-720	-	-	-
ЧДП	-
Множитель (		0,85	0,72	0,61
Дисконтированный чист.ден.доход		(210*0,85)= 178,5	(248,5+0,72)=178,6	(290+0,61)=176,9

178,5+178,6+176,9=534

ЧТС=534-720= -186

Индекс рентабельности= =0,74

23. Кредит в размере 200 тыс. руб. взят фирмой в банке сроком на 2 года под процентную ставку 12% годовых. Определить наращенную сумму, величину процентов и коэффициент наращения для случая простых и сложных процентов.

Решение:

S прост=(P*(1+n*i)=200*(1+2*0.12)=248

S сл.= (P*(1+ =200*(1+ =250.88

Кнаращения= = =1.24

Кнаращения= = =1.2544

24. Определите продолжительность операционного и финансового циклов ЗАО «Смена» если средняя сумма производственных запасов за год составила 30000 тыс. руб., затраты на производство продукции - 30000 тыс. руб., средняя сумма дебиторской задолженности за год - 25000 тыс. руб., выручка от реализации - 38000 тыс. руб., а средняя кредиторская задолженность за год составила - 38000 тыс. руб.

25. Определите влияние факторов на относительное изменение затрат на материалы и затрат на оплату труда, если:

Показатели	По бюджету	Фактически
1. Произведено продукции, ед.
2. Затраты материалов	110 кг по 8 руб. / кг	105 кг по 9 руб. / кг
3. Затраты на оплату труда	90 час по 200 руб. за 1 час	95 часа по 250 руб. за 1 час

26. На 1 марта в организации числилось 630 человек. 10 марта было принято 8 человек, а 12 марта - уволено 6 человека. 20 марта принято 8 человек и уволено по собственному желанию 9 человек. 25 марта уволено за нарушение трудовой дисциплины 4 человека. Определите показатели движения рабочей силы.

1) Коэффициент по выбытию (Кв):

Кв = = *100=3,02

2) Коэффициент оборота по приему (Кпр):

Кпр = = *100=2,5

3) Коэффициент постоянства кадров (К_пост):

Кпост = =?

4) Коэффициенты общего оборота (Копв):

Копв = == *100=5,56

5) Коэффициент замещения рабочей силы= = =84,2

27. Определить имущественное положение организации по следующим показателям:

Показатели	1 год	2 год
1. Основные средства на начало года, тыс.руб.
2. Поступило средств, тыс. руб.
3. Выбыло средств, тыс. руб.
4. Износ на начало года, тыс. руб.
5. Износ на конец года, тыс. руб.

Решение:

1)Коэффициент поступления средств= = =25,8(1 год)

= =29,6 (2 год)

2) Стоимость о.с. на конец года = С_н.г + С_введ – С_выд,= 120048+39168-7419=151797 (1год)

= 151797+48500-36200=164097 (2год)

3)Коэффициент выбытия= = =6,18 (1 год)

= =23,8 (2 год)

4)Коэффициент износа на начало года= = =0,4 (1 год)

= = =0,3 (2 год)

5)Коэффициент износа на конец года= = =0,34(1 год)

= =0,34(2 год)