Задачи для самостоятельного решения. 1. Оцените эффект финансового рычага и сделайте выводы о его влиянии на рентабельность
1. Оцените эффект финансового рычага и сделайте выводы о его влиянии на рентабельность собственных средств на основе следующих данных:
(тыс. руб.)
| Показатели | Варианты | ||
| Средняя сумма активов | |||
| Средняя сумма собственных средств | |||
| Средняя сумма заемных средств | ------------ | ||
| Сумма прибыли до вычета процентов и налогов | |||
| Средняя расчетная ставка процента, % | |||
| Рентабельность активов, % | |||
| Сумма процентов, уплаченная за пользование заемными средствами | ------------ | ||
| Сумма налогооблагаемой прибыли | |||
| Ставка налога на прибыль, % | |||
| Сумма налога на прибыль | |||
| Сумма чистой прибыли | |||
| Рентабельность собственных средств, % | |||
| Эффект финансового рычага, % | ---------- |
2. Определите и проанализируйте эффект производственного рычага на основании следующих данных:
| Показатели | Предприятие 1 | Предприятие 2 | Предприятие 3 |
| Условно-постоянные расходы, руб. | 30 000 | 54 000 | |
| Цена единицы продукции, руб. | 3,0 | 3,0 | 3,0 |
| Переменные расходы на единицу продукции, руб. | 2,0 | 1,5 | 1,2 |
| Объем производства по вариантам, ед. | 40 000 | 40 000 | 40 000 |
| 60 000 | 60 000 | 60 000 | |
| 80 000 | 80 000 | 80 000 |
3. Для организации нового бизнеса компании требуется 200 000 рублей. Имеется два варианта:
1) выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 100 000 рублей под 10% годовых, 100 000 обыкновенных акций номиналом 1 рубль,
2) выпуск необеспеченных долговых обязательств на сумму 20 000 рублей под 10% годовых, 180 000 обыкновенных акций номиналом 1 рубль.
Прибыль до выплаты процентов и налогов планируется в размере 60 000 рублей. Ставка налога на прибыль – 20%. Определите чистую прибыль на акцию по каждому из вариантов.
4. Имеются следующие данные о компании АВС:
| № | Показатели | Рубли |
| Выручка от реализации продукции | 30 000 | |
| Переменные расходы | 10 000 | |
| Постоянные расходы | 5 000 | |
| EBIT | 15 000 | |
| Сумма процентов, подлежащих уплате за пользование заемными средствами | 7 000 | |
| Ставка налога на прибыль, % |
Определите ЭФР, ЭПР, а также совместный эффект от данных рычагов.
5. Компании требуется увеличить размер активов на 30 000 долларов. Возможна реализация следующих вариантов финансирования:
а) эмиссия обыкновенных акций номиналом 15 долларов,
б) привлечение банковского кредита под 10% годовых.
В настоящее время компания имеет акционерный капитал в размере 15 000 долларов (10 долларов за акцию), ЕВIT - 5000 долларов, выпущены облигации на сумму 10 000 долларов под 8% годовых. Ставка налога на прибыль – 20%. Определите величину EPS для каждого из вариантов финансирования.
Тестовые задания с ответами
1. Плечо финансового рычага представляет собой:
а) отношение заемных средств предприятия к его собственным средствам,
б) отношение собственных средств предприятия к заемным,
в) разность между собственными и заемными средствами,
г) верного ответа нет.
2. Налоговый корректор:
а) уменьшает эффект финансового рычага,
б) увеличивает эффект финансового рычага,
в) не влияет на эффект финансового рычага.
3. Риск, обусловленный структурой источников финансирования – это:
а) финансовый,
б) производственный,
в) инвестиционный,
г) отраслевой.
4. Эффект операционного рычага равен 3, что означает:
а) если предприятие увеличит (уменьшит) объем реализации на 5%, то прибыль возрастет (снизится) на 15%,
б) если предприятие увеличит (уменьшит) постоянные расходы на 5%, то выручка от реализации уменьшится (увеличится) на 15%,
в) если предприятие увеличит переменные затраты на 5%, то прибыль возрастет на 15%,
г) верного ответа нет.
5. Валовая маржа – это:
а) отношение собственных и заемных средств,
б) разница между выручкой от реализации и собственными средствами,
в) разница между выручкой и переменными расходами,
г) верного ответа нет.
6. Удельная маржинальная прибыль – это:
а) величина объема продаж, при котором операционная прибыль равна нулю,
б) удельные переменные расходы,
в) величина EBITDA, приходящейся на единицу продукции,
г) верного ответа нет.
7. Риск кредитора тем выше, чем:
а) выше значение дифференциала эффекта финансового рычага предприятия-заемщика,
б) ниже значение дифференциала эффекта финансового рычага предприятия-заемщика,
в) значение дифференциала эффекта финансового рычага предприятия-заемщика и риск кредитора прямо не связаны.
8. При расчете показателя рентабельность собственного капитала с его величиной соотносится:
а) чистая прибыль,
б) чистая прибыль плюс проценты, начисленные кредиторам,
в) чистая прибыль, уменьшенная на величину дивидендов по привилегированным акциям,
г) операционная прибыль, уменьшенная на величину дивидендов по привилегированным акциям.
9. Управление эффектом финансового левериджа означает прежде всего контроль за его динамикой и обеспечение комфортного резерва безопасности в части превышения EBIT над суммой условно-постоянных финансовых расходов:
а) утверждение верно,
б) утверждение неверно.
10. Верно ли данное утверждение: «Компания, имеющая значительную долю заемного капитала в общей сумме источников, называется компанией с высоким уровнем финансового левериджа или финансово зависимой компанией»:
а) да,
б) нет.
Ответы:
| а | а | а | а | в | г | б | а | а | а |