Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
Под ликвидностью понимают возможности реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.
По степени ликвидности (возможных сроков обращения в денежную форму) активы предприятия можно разделить на четыре группы:
наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства и финансовые вложения в составе оборотных активов);
- быстро реализуемые активы А2 (Готовая продукция, товары для перепродажи и товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы);
- медленно реализуемые активы АЗ (Запасы, НДС по приобретенным ценностям);
- трудно реализуемые активы А4 (Внеоборотные активы).
Пассивы баланса по степени срочности их оплаты группируются следующим образом;
П1-наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства);
П2-краткосрочные пассивы (краткосрочные займы и кредиты);
ПЗ-долгосрочные пассивы (долгосрочные займы и кредиты);
П4-постоянные пассивы (собственный капитал табл. 8).
Классификация активов и пассивов баланса, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса.
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
- наиболее ликвидные активы больше или равны наиболее срочным обязательствам (А1 ≥ П1);
- быстро реализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их (А2 ≥ П2);
- медленно реализуемые активы равны долгосрочным кредитам или перекрывают их (АЗ ≥ ПЗ);
- постоянные пассивы равны трудно реализуемым активам или перекрывают их (А4 ≤ П4).
Соотношение активов и пассивов представлены в таблицах 10, 11, 12.
Таблица 10 – Ликвидность баланса на конец ххх1, тыс. руб.
| Группировка активов (А) по их ликвидности | Группировка пассивов (П) по срочности погашения | Разница | ||
| А1 | П1 | |||
| А2 | П2 | |||
| А3 | П3 | |||
| А4 | П4 |
Таблица 11 – Ликвидность баланса на конец ххх2, тыс. руб.
| Группировка активов (А) по их ликвидности | Группировка пассивов (П) по срочности погашения | Разница | ||
| А1 | П1 | |||
| А2 | П2 | |||
| А3 | П3 | |||
| А4 | П4 |
Таблица 12 – Ликвидность баланса на конец ххх3, тыс. руб.
| Группировка активов (А) по их ликвидности | Группировка пассивов (П) по срочности погашения | Разница | ||
| А1 | П1 | |||
| А2 | П2 | |||
| А3 | П3 | |||
| А4 | П4 |
Необходимо сделать анализ и дать оценку ликвидности баланса предприятия в каждом периоде, указать факторы повлиявшие на изменение ликвидности баланса.
Платежеспособность – это свойство финансового состояния предприятия, отражающее возможности своевременного и в полном объеме произвести расчеты по денежным обязательствам и обязательным платежам.
Таблица 13– Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
| Коэффициенты | Вертикальный анализ | ||
| ххх1 | ххх2 | ххх3 | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности А1 / (стр.1510+стр.1520+стр.1550 ф.№1). | |||
| Коэффициент текущей ликвидности (А1+А2) / (стр.1510+стр.1520+стр.1550 ф.№1). Показатель обеспеченности обязательств предприятия его активами (стр.1100+стр.1200 ф.№1) / (стр. 1410+стр.1450+стр.1510+стр.1520+стр.1550 ф.№1). | |||
| Показатель обеспеченности текущих обязательств должника его оборотными активами (коэффициент покрытия) стр.1200 ф.№1 / (стр.1510+стр.1520+стр.1550 ф.№1). | |||
| Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам стр.1230 ф.№1 / (стр.1100+стр.1200 ф.№1). | |||
| Степень платежеспособности по текущим обязательствам (стр.1510+стр.1520+стр.1550 ф.№1) / (стр. 2110 ф.№2 /12 мес.). |
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных (текущих) обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам предприятия. Управление денежными средствами, в частности определение оптимального остатка средств на счете и в кассе вряд ли поддается стандартизации, однако считается, что значения показателя больше 0,04 считается нормальным, от 0,04 до 0,02 – проблемным и менее 0,02 – кризисным.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов (сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов) к текущим обязательствам предприятия. В современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2-1,5.
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы всех активов ко всем обязательствам должника.
Показатель обеспеченности текущих обязательств должника его оборотными активами (коэффициент покрытия) – степень достаточного покрытия краткосрочных (текущих) обязательств оборотными активами. При достаточном покрытии текущих обязательств оборотными активами предприятие является платежеспособным. Нормальное значение показателя – больше 1,5, проблемные – от 1,5 до 1 и кризисные – меньше 1.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности к совокупным активам организации. В случае если показатель растет, у предприятия усугубляются проблемы со сбытом продукции и расчетом потребителей за нее. Анализ этого показателя помогает установить один из возможных факторов увеличения неплатежеспособности.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности измеряется количеством месяцев среднемесячной выручки и характеризует средние сроки возможного расчета предприятия по своим долгам. Определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. Предприятие может считаться платежеспособным, если его текущие обязательства покрываются трёхмесячной выручкой, а признаком неплатежеспособности является превышение текущими обязательствами 3-х среднемесячных выручек. От 3-х до 12 мес. – значения показателя проблемные и свыше 12 мес. – кризисные.
Необходимо произвести расчеты коэффициентов и показателей ликвидности и платежеспособности. Произвести анализ и дать оценку полученных значений в каждом периоде, указать факторы, повлиявшие на изменение коэффициентов и показателей ликвидности и платежеспособности исследуемого предприятия.
2.2.3 Анализ и оценка финансовой устойчивости и деловой активности предприятия
Структуру пассивов характеризуют: коэффициент автономии (Ка) и коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с). По данным таблиц 7, 8, и 9 проводится анализ структуры и динамики пассивов и их составляющих. Определение типа финансовой устойчивости производится на основе анализа степени обеспеченности запасов источниками их формирования. Динамика обеспеченности запасов источниками приведена в таблице 14.
Таблица 14 – Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости
| Показатели | ххх1 | ххх2 | ххх3 |
| тыс. руб. | тыс. руб | тыс. руб | |
| 1. Собственный капитал (табл. 8). 2. Внеоборотные активы (табл. 4). 3. Собственный капитал в оборотных средствах (п.1–п.2). 4. Долгосрочные заемные средства (стр.1410+стр.1450 ф.№1). 5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4). 6. Краткосрочные заемные средства (стр.1510+стр.1520+стр.1550). 7. Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6). 8. Общая величина запасов (стр. 1210 ф.№1). 9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3-п.8). 10. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п.5-п.8). 11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (п.7-п.8). | |||
| 12. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации |
Собственный капитал в оборотных средствах – вычисляется как разность между собственным капиталом организации и её внеоборотными активами. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счёт заёмных средств.
В финансовом анализе выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния (крайний тип финансовой устойчивости) при условии: излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность; задаваемая условиями:
– недостаток (-) собственных оборотных средств;
– излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет положения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, дополнительного привлечения дополнительных кредитов и заемных средств:
– недостаток (-) собственных оборотных средств;
– недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;
– излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников запасов;
4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, при условиях:
– недостаток (-) собственных оборотных средств;
– недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов;
– недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов;
Таблица 15– Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия
| Коэффициенты | Вертикальный анализ | ||
| ххх1 | ххх2 | ххх3 | |
| 1.Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала, п.3 табл.9 / п.9 табл.8. 2. Коэффициент автономии, п.9 табл.8 / стр. 110+стр.1200 Ф.№1 3. Коэффициент маневренности собственного капитала, (п.9 табл.8 –стр.1100 ф.№1) / п.9 табл.8 | |||
| 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственного капитала в оборотных активах), (п.9 табл.8 –стр.1100 ф.№1) / стр.1200 ф.№1 | |||
Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала определяется как отношение суммы долгосрочных и краткосрочных заемных средств, к собственному капиталу. Нормальное значения данного коэффициента составляет величину 0,5.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. Большая часть имущества предприятия (оборотных и внеоборотных активов) должна иметь в качестве источников формирования собственные средства. Значение 0,5 дает нижнюю границу для коэффициент автономии. При этом условии все обязательства организации перекрыты ее собственными средствами.
Коэффициент маневренности собственного капитала определяется как отношение собственного капитала в оборотных средствах к сумме собственного капитала. Коэффициент показывает, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента является значение ≤ 0,5.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственного капитала в оборотных активах) определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине оборотных активов. Показатель характеризует соотношение собственных и заёмных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для её финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение – более 0,1.
Финансовую устойчивость предприятия наряду с абсолютными показателями характеризуют также относительные показатели.
Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.
К вопросам учетной политики, определяющим величину финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь, относятся следующие:
• выбор способа начисления амортизации основных средств;
• выбор метода оценки материалов, отпущенных и израсходованных на производство продукции, работ, услуг;
• порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с помощью предварительного образования резервов предстоящих расходов и платежей состав косвенных (накладных) расходов и способ их распределения и др.
Вполне понятно, что предприятие, раз выбрав тот или иной способ формирования себестоимости реализованной продукции и прибыли, должно придерживаться его в течение всего отчетного периода (не менее года), а все дальнейшие изменения в учетной политике должны иметь веские основания и непременно оговариваются. В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.
Деловую активность предприятия как свойство финансового состояния обычно оценивают показателями оборачиваемости оборотных активов, а также различных показателей прибыли (балансовой, чистой, нераспределенной) за несколько периодов.
Показатели оборачиваемости применяются в двух модификациях:
1) средний срок оборота вычисляется как отношение оборотных активов (ОА) к объему выпущенной продукции за период отчетности (В), умноженное на количество дней или месяцев в отчетном периоде (N):
Тоб= ОА/В×N (1);
2) коэффициент оборачиваемости (число оборотов), который вычисляется как отношение объёма выпущенной продукции к оборотным активам:
Nоб= В/ОА= N/Тоб (2).
Таблица 16 – Анализ деловой активности
| Общая величина | ххх1 | ххх2 | ххх3 | горизонтальный анализ, % | |
| 03/02 | 02/01 | ||||
| 1. Общая величина имущества (валюта баланса), стр. 1100+стр.1200 ф.№1 | |||||
| 2.Среднегодовая стоимость активов, (п.1 н.г.+п.1 к.г.) / 2 | |||||
| 3. Собственный капитал | |||||
| 4. Долгосрочные кредиты и займы, стр.1410+стр.1450 ф.№1 | |||||
| 5. Оборотные активы, стр. 1200 ф.№1 | |||||
| 6.Среднегодовая стоимость оборотных активов (п.5 н.г.+п.5 к.г.) / 2 | |||||
| 7. Выручка от реализации продукции, стр.2110 ф.№2 | |||||
| 8. Прибыль (убыток) до налогообложения, стр.2300 ф.№2 | |||||
| 9. Чистая прибыль (убыток), стр.2400 ф.№2 | |||||
| 10. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами, стр. 1200 ф.№1 / (стр.010 ф.№2) / N) | |||||
| 11. Коэффициент оборачиваемости суммы оборотных активов, стр.2110 ф.№2 /стр. 1200 ф.№1 | |||||
| 12. Продолжительность периода оборачиваемости запасов, стр. 1210 ф.№1 / (стр.2110 ф.№2 / N) | |||||
| 13.Длительность оборота оборотных средств, дн. 360/п.11 | |||||
| 14. Рентабельность активов, % (п.9 / п.2) х 100 | |||||
| 15. Рентабельность оборотных активов, % (п.9 / п.6) х 100 | |||||
| 16. Рентабельность инвестиций, % п.9/(п.3+п.4 )х100 | |||||
| 17. Рентабельность собственного капитала, % (стр.9 / стр.3) х 100 | |||||
| 18. Норма чистой прибыли, %: (стр.7/стр.9)х100 | |||||
| 19. Величина чистых активов, (стр.1200-стр.1220 ф.№1)-(стр.1400+стр.1500-стр.1530 ф.№1) |
N = 12 месяцев в отчетном периоде.
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами – продолжительность периода оборачиваемости оборотных активов и оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.
Коэффициент оборачиваемости суммы оборотных активов – характеризует число оборотов оборотного капитала предприятия в анализируемом периоде.
Продолжительность периода оборачиваемости запасов – оценивает скорость обращения производственных запасов.
Длительность оборота оборотных средств – оценивает количество дней необходимых для оборота оборотных активов.
Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).
Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Величина чистых активов рассчитывается как разность между активами организации, за исключением налога на добавленную стоимость, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров, и ее обязательствами, включающими целевые финансирования и поступления, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства, за исключением доходов будущих периодов.
Необходимо произвести расчеты коэффициентов и показателей финансовой устойчивости и деловой активности. Произвести анализ и дать оценку полученных значений в каждом периоде, указать факторы, повлиявшие на изменение коэффициентов и показателей финансовой устойчивости и деловой активности исследуемого предприятия.