Состав задач, решение которых необходимо для достижения поставленной цели.
2.1 Содержание раздела «Характеристика предприятия»
Целью выполнения данного раздела курсовой работы является обоснование актуальности рассматриваемого инвестиционного проекта для предприятия.
В этой связи необходимо:
1. представить общее описание видов деятельности предприятия рынков сбыта;
2. составить и проанализировать основные технико-экономические показатели за последние два-три года;
3. провести анализ финансового состояния и финансовых результатов;
4. описать общую (деловую или корпоративную) стратегию предприятия и указать значение рассматриваемого инвестиционного проекта для реализации данной стратегии.
2.2 Содержание раздела «Общее описание инвестиционного проекта и организации его внедрения на предприятии»
Во второй главе курсовой работы необходимо дать характеристику проекта, в т.ч. общее описание мероприятия; техническое описание мероприятия; описание эффекта от его реализации; установление прогнозного периода, а также отразить в каком состоянии в настоящее время находятся работы по данному проекту.
Общее описание мероприятия должно включать в себя, в зависимости от характера разрабатываемого мероприятия, какие-либо из следующих вопросов: наименование внедряемого продукта, марка приобретаемого оборудования, описание предполагаемого к освоению товара и т.п.
Техническое описание мероприятия также определяется сущностью мероприятия и может включать в себя, например,
технические характеристики объекта, предполагаемого к внедрению, его мощность, срок службы (срок жизненного цикла), требования к эксплуатации и обслуживанию и т.п.
Описание эффекта от реализации проекта. При этом нужно представить предполагаемые изменения во внутренней среде организации, вследствие реализации проекта, такие как увеличение и сбалансированность производственной мощности, повышение объема производства и продаж, снижение издержек, освоение новых рынков, рост рентабельности, ускорение документооборота, улучшение имиджа организации, повышение скорости реакции на изменения и пр. и пр. (в соответствии с типом проекта).
Установление прогнозного периода. Прогнозный период должен, по возможности, охватывать весь жизненный цикл разработки и реализации проекта вплоть до его прекращения. Прекращение проекта может быть следствием, например, следующих причин:
- износа (физического или функционального) внедряемого объекта;
- прекращением потребности рынка в продукции, предполагаемой к освоению;
- прекращение производства в связи с несоответствием технологии производства, условий труда качественных параметров продукции требованиям норм, стандартов.
Анализ состояния проекта на предприятии должен показать какую фазу жизненного цикла в управлении проектом следует рассмотреть в курсовой работе (в рамках курсовой работы рекомендуется исследовать фазу инициации или фазу разработки). При этом необходимо проанализировать, какие работы по внедрению проекта уже проведены и, таким образом, обосновать на какой фазе жизненного цикла этот проект находится и для какой фазы целесообразно проводить оценку эффективности вложений в проект.
2.3 Содержание раздела «Разработка комплекса задач управления проектом (для соответствующей фазы жизненного цикла) и оценка эффективности инвестиций в проект»
В третьей главе курсовой работы необходимо:
во-первых, представить теоретические основы управления инвестиционным проектом на соответствующей фазе жизненного цикла и выделить наиболее значимые задачи, стоящие в организации в рамках данного проекта,
во-вторых, провести проработку этих задач, сформировав, таким образом, информационную базу для оценки инвестиционного проекта и провести, собственно, оценку эффективности инвестиционного проекта,
в-третьих, сделать вывод о целесообразности вложений в проект и определить условия успешного управления проектом.
В целом, для проведения экономической оценки инвестиций на любой фазе жизненного цикла проекта необходимо решение следующих вопросов:
- уточнение назначения и цели экономической оценки инвестиций;
- разработка предметной области проекта;
- определение объема единовременных вложений;
- определение результатов операционной деятельности, в т.ч. размера эффекта по основной деятельности и величины операционных затрат;
- задание условий финансирования проекта;
- формирование «временных параметров» проекта;
- оценка риска и неопределенности;
- приведение к сопоставимому виду разновременных поступлений и выплат.
Основная цель экономической оценки инвестиций для любого проекта – обоснование целесообразности вложений в данный проект. Однако, в зависимости от предметной области и фазы жизненного цикла проекта, необходимо уточнение целей и вида эффективности, подлежащего оценке. Рекомендации по решению данного вопроса содержатся в таблице 1.
При разработке предметной области проекта должны быть сформированы ответы на следующие вопросы: что именно будет производиться (реализовываться) в рамках основной деятельности – на фазе реализации проекта; каковые объемы этой деятельности; какие качественные требования к результату деятельности и т.п.
Объем единовременных вложений должен предусматривать целый ряд различных по экономическому содержанию и порядку отражения в системе учета расходов и вложений. В качестве единовременных вложений должны быть рассмотрены, например, капитальные вложения в новое строительство и приобретение оборудования, вложения в приобретение нематериальных активов, вложения в прирост оборотного капитала, затраты на обучение, затраты на реализацию маркетинговых программ и т.д. Основными условиями, по которым расходы следует относить к категории единовременных вложений, являются их разовый характер и необходимость данных расходов на этапе внедрения проекта. Принимая во внимание различия в природе единовременных затрат, необходимо рассмотреть и описать схему учета единовременных затрат (в т.ч. по капитальным вложениям, расходам будущих периодов, расходам, относимым на себестоимость).
Результаты операционной деятельности включают в себя:
1) определенные в стоимостном выражении формы эффекта (указанные в рамках общего описания инвестиционного проекта);
2) операционные затраты, т.е. затраты, связанные с текущим функционированием проекта (на стадии реализации проекта) и осуществляемых в рамках той основной деятельности, которая определена при разработке предметной области проекта;
3) налоговые платежи.
При разработке результатов операционной деятельности необходимо учитывать и временной аспект реализации проекта, в т.ч. срок его жизненного цикла, динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения, разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и / или результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);
Условия финансирования должны предусматривать:
- структуру финансирования проекта, т.е. объем собственных средств инвестора (исходя из его внутренних возможностей) и объем привлеченных средств;
- стоимость привлечения внешних источников финансирования;
- сроки и условия возврата заемных средств.
Условия финансирования должны приниматься с учетом следующих требований:
1) объем заемных средств следует принимать минимально необходимым для реализуемости проекта;
2) на каждом шаге расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности (накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть неотрицательной.
3) Рекомендуется, чтобы указанная выше сумма составляла не менее 5% суммы чистых операционных издержек и осуществляемых на этом шаге инвестиций.
Формирование «временных параметров» проекта должно охватывать следующие задачи:
1) Определение перечня работ по проекту;
2) Оценка продолжительности работ;
3) Моделирование последовательности выполнения работ (например, с помощью метода сетевого планирования);
4) Составление календарного плана реализации проекта;
5) Задание срока жизненного цикла проекта;
6) Определение степени и факторов изменчивости параметров проекта.
Оценка риска и неопределенности проводится исходя из следующих определений [1]:
риск – это возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта;
неопределенность – это неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.
При этом риск, во-многом, выступает как следствие неопределенности.
Разработка этого вопроса позволяет, во-первых, дать более объективную оценку эффективности и более обоснованно сформулировать выводы о целесообразности внедрения и реализации проекта, во-вторых сформировать механизмы преодоления неблагоприятных условий.
Приведение к сопоставимому виду разновременных поступлений и выплат становится необходимым в соответствии с теорией «стоимости денег во времени». Как правило, данный вопрос решается с учетом «сложного процента», например, с помощью дисконтирования.
Разработка указанных выше вопросов тесным образом привязана к фазе жизненного цикла проекта. Рекомендации по особенностям решения данных вопросов на различных фазах жизненного цикла проекта содержатся в таблице 1.
При этом возможно использовать рекомендации изложенные ниже.
2.3.1. Содержание раздела для фазы «Инициации проекта»
В данной главе курсовой работы должно быть разработано предварительное обоснование рассматриваемого проекта.
С этой целью рекомендуется выполнить ряд функций:
-формирование инвестиционного замысла;
-маркетинг проекта;
-оценка финансовой реализуемости проекта и обоснование инвестиций в проект.
Формирование инвестиционного замысла должно проводиться в следующем порядке:
1. Оценка внутренней среды организации-субъекта управления проектом. Данная оценка проводится с целью выявления потребности организации в изменениях и готовности организации к изменениям, при этом устанавливаются приоритетные направления изменений.
Оценка внутренней среды может проводиться самыми различными методами – от традиционных методов экономического анализа до методов стратегических исследований и экспертных оценок.
2. Формирование альтернативных идей (либо вариантов реализации установленного инвестиционного замысла) в рамках выявленных выше условий и ограничений.
|
 | Фаза инициации | Фаза планирования | Фаза внедрения | Фаза завершения | ||
| уточнение назначения и цели экономической оценки инвестиций | Обоснование выбора проекта для прямых инвесторов Обоснование заимствований Оценивается, как правило, эффективность проекта в целом | ЭОИ нацелена на разработку комплексного плана осуществления проекта, в т.ч. планирование стоимости проекта, разработку бюджета проекта и т.д. Оценке подлежит эффективность участия в проекте для прямых инвесторов | ЭОИ заключается в текущем мониторинге основных параметров эффективности проекта и может рассматриваться как инструмент оперативного и текущего управления | Дается окончательное заключение о результативности проекта. Результаты ЭОИ могут использоваться для оценки последующих проектов | ||
| разработка предметной области проекта | Основная задача для данной фазы. Должен быть составлен детальный план маркетинга и определены ключевые параметры, например, прогнозный объем продаж, уровень цен, требования к качеству и т.п. | Подлежат уточнению параметры маркетингового плана. Разрабатывается детальный производственный план по обеспечению необходимых результатов | Оценка фактических данных с характеристикой степени достижения плановых параметров и соответствия требованиям рыночной среды | Анализ соответствия фактических данных и причин отклонения от параметров, заданных на этапе планирования | ||
| определение объема единовременных вложений | Возможно использование среднерыночных значений, установленных по результатам маркетинговых исследований | Прорабатывается вопрос выбора поставщиков/подрядчиков и объем вложений устанавливается в соответствии с их ценами предложения | Учитываются фактические данные (необходимо указать порядок сбора информации в системе учета) | Учитываются фактические данные (необходимо указать порядок сбора информации в системе учета) | ||
| определение результатов операционной деятельности | Используются «индикативные» параметры, установленных по результатам внутреннего анализа | Проводится детальное экономическое планирование: потребности в труд. и мат. ресурсах, калькулирование себестоимости, уточнение цен и объемов деятельности и т.д. | В оценку принимаются достигнутые результаты операционной деятельности, с учетом оперативных действий по оптимизации текущей деятельности | В оценку принимаются достигнутые результаты операционной деятельности | ||
| задание условий финансирования проекта | Возможно исключить вопрос об условиях финансирования, оценивая коммерческую эффективность проекта в целом | Необходима разработка финансового плана и с учетом планируемых условий финансирования оценка эффективности участия в проекте | В оценку принимаются достигнутые результаты финансирования, при этом возможна оценка их влияния на результаты проекта | В оценку принимаются достигнутые результаты финансирования, при этом возможна оценка их влияния на результаты проекта | ||
| формирование «временных параметров» проекта | Детально м.б. проработан график инвестиций. Остальные временные параметры задаются индикативно с учетом данных маркетингового анализа | Детально разрабатывается детальный календарный план инвестиций, а также график операционной деятельности | В оценку принимаются фактические сроки фазы внедрения; графики операционной деятельности подлежат уточнению | В оценку принимаются фактические сроки фазы внедрения и реализации проекта | ||
| оценка риска и неопределенности | Следует учитывать системные риски и провести укрупненную оценку устойчивости проекта | Необходимо уточнение условий реализации проекта, в т.ч. с использованием методов оценки уровней безубыточности и оценку чувствительности проекта, а также разработать механизмы минимизации рисков (или их последствий) |
3. Анализ альтернативных решений. Для анализа могут быть применены методы экспертного оценивания. В рамках данного анализа необходимо рассмотреть три основных задачи – выбор критериев сравнения и оценки альтернатив (это могут быть техническая реализуемость, сроки внедрения, уровень экономической эффективности, организационное обеспечение и др.), количественная и качественная оценка каждого альтернативного решения, выбор наиболее приемлемого решения.
Маркетинг проекта направлен на исследование внешних возможностей реализации выработанного инвестиционного замысла.
Основной целью этого этапа является составление плана маркетинга и определение целого ряда ключевых параметров проекта: прогнозируемый объем продаж, цены реализации, требования к качеству, эластичность спроса и др.
Маркетинговые исследования по проекту проводятся с использованием типовых методов, изученных в курсе «Маркетинг». Состав используемых методов и содержание самого исследования будет зависеть от предметной области проекта.
Оценка финансовой реализуемости проекта и обоснование инвестиций в проект наданной фазе управления проектом дается укрупнено.
Обоснование инвестиций в проект дается исходя из результатов инвестиционного анализа и оценки (количественной и качественной) основных показателей экономической эффективности: чистый доход, чистый дисконтированный доход, индексы доходности, период окупаемости, внутренняя ставка доходности проекта, потребность в дополнительном финансировании.
При этом следует оценивать т.н. «коммерческую эффективность проекта в целом».
Оценка эффективности проводится на основе прогнозного денежного потока. При построении денежного потока следует закладывать индикативные параметры по элементам денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности; денежный поток по финансовой деятельности на данном этапе не составляется и в расчетах не учитывается.
По результатам этого этапа должно быть сделано заключение об уровне экономической эффективности проекта в целом, об объемах потребного внешнего финансирования, о собственных возможностях покрытия этой потребности организации-субъекта управления проектом и вероятных схемах привлечения дополнительных источников.
В рамках прединвестиционной фазы управления проектом разрабатываются и закладываются в оценки самые укрупненные параметры по проекту (в т.ч. сроки его реализации и жизненного цикла, стоимость и (или) затраты по проекту, объем ожидаемых доходов). Данная фаза является концептуальной.
3.2.2. Содержание раздела для фазы «Планирование проекта»
На данной стадии управления проектом должен быть выполнен ряд основных подпроцессов:
1) разработка предметной области;
2) планирование временных параметров;
3) планирование стоимости;
4) прогнозирование и оценка рисков.
Также могут быть рассмотрены некоторые вспомогательные подпроцессы – планирование управления персоналом, планирование качества, планирование коммуникаций, планирование контрактов и поставок.
Разработка предметной области проводится на основе заданных выше концептуальных характеристик проекта. При разработке и описании проекта необходимо дать характеристику предусматриваемого к внедрению мероприятия, в т.ч. общее описание мероприятия; техническое описание мероприятия; описание эффекта от его реализации; установление прогнозного периода.
Планирование временных параметров может быть проведено в четыре этапа:
1) Определение перечня работ по проекту;
2) Оценка продолжительности работ;
3) Моделирование последовательности выполнения работ (например, с помощью метода сетевого планирования);
4) Составление календарного плана реализации проекта.
В соответствии с разработанным на данном этапе календарным планом разрабатываются стоимостные параметры проекта.
Планирование стоимости проекта нацелено на установление финансовых ограничений в процессе реализации проекта. К основным этапам планирования стоимости можно отнести следующие:
- Планирование потребности в ресурсах,
- Планирование затрат по проекту;
- Составление бюджета проекта.
Планирование потребности в ресурсах проводится на базе календарного плана реализации проекта. При этом должны быть учтены все основные виды производственных ресурсов – трудовые и материальные (в форме основных средств, материальных запасов, материальных затрат).
Планирование затрат по проекту
Основным результатом выполнения данного раздела должна стать корректно и грамотно составленная смета затрат. Для этого необходимо выполнить следующие действия:
1. Идентифицировать характер затрат (капитальные вложения, затраты текущего периода, расходы будущих периодов);
2. Описать схему учета затрат для разрабатываемого проекта;
3. Сделать количественный прогноз о размере затрат по проекту, при этом необходимо учесть все возможные сопутствующие затраты, например, затраты на обучение, на проектные работы, на монтаж оборудования и пуско-наладочные работы, транспортно-заготовительные расходы, затраты на обслуживание, на лицензирование и (или) сертификацию и пр.
4. Описать возможные риски, определяющие повышение фактического уровня затрат относительно запланированного.
Смета затрат должна быть составлена раздельно – на капитальные вложения (на весь срок их «освоения», с разбивкой по годам); а также на текущие расходы.
Составление бюджета проекта.
Бюджет проекта предназначен для планирования расхода средств по проекту в течение всего срока его осуществления с разбивкой по шагам. На основании бюджета проекта в последующем удовлетворяются потребности участников проекта в финансовых ресурсах.. Бюджет проекта составляется на основании заданного графика выполнения работ и их сметной стоимости. Другими словами, бюджет – это стоимость проекта, распределенная по временным периодам.
Таким образом, в рамках фазы «разработка и планирование проекта» более детально формируется сумма расходов, необходимых для реализации проекта, а также уточняется длительность жизненного цикла проекта (и, соответственного, длительность расчетного периода). На основании разработанных в этом разделе данных следует провести уточняющий расчет экономической эффективности проекта. При этом, учитывая более точную информацию и значимость оценки эффективности на данном этапе, должна быть проведена оценка эффективности участия в проекте с учетом приемлемой схемы финансирования (разработка схемы финансирования, при отсутствии данных о фактических условиях финансирования проекта, может проводиться в соответствии с рекомендациями, изложенными в Приложении 2).
Литература
1. "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов« (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477)
2. Дж. Родни Тернер Руководство по пректно-ориентированному управлению (пер.с анг. под общ. ред. Воропаева В.И.). – М.: Издательский дом Гребенникова, 2007.
3. Полковников А.В., Дубовик М.Ф.Управление проектами ("Полный курс MBA"). – М.: Эксмо, 2011. – 528с.
4. Товб А.С. Проекты и управление проектами в современной компании: Учебное пособие. - М.: Олимп-Бизнес, 2010. – 480с.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Примерная форма составления денежного потока для расчета эффективности
| Операционная деятельность | ||||||||||
| Выручка с НДС | ||||||||||
| Выручка без НДС | ||||||||||
| Производственные затраты (без НДС) | ||||||||||
| в т.ч. материальные затраты | ||||||||||
| заработная плата с отчислениями | ||||||||||
| проценты в составе себестоимости | ||||||||||
| Амортизационные отчисления | ||||||||||
| Валовая прибыль | ||||||||||
| Налог на имущество | ||||||||||
| налогооблагаемая прибыль | ||||||||||
| Налог на прибыль | ||||||||||
| Чистая прибыль | ||||||||||
| Сальдо (3+5+6+10+12) | ||||||||||
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||
| Притоки | ||||||||||
| Капиталовложения | ||||||||||
| Сальдо | ||||||||||
| Сальдо двух потоков | ||||||||||
| Финансовая деятельность | ||||||||||
| Акционерный капитал | ||||||||||
| Займы | ||||||||||
| взятие займа | ||||||||||
| возврат долга | ||||||||||
| величина долга на начало шага | ||||||||||
| величина долга на конец шага | ||||||||||
| Проценты начисленные | ||||||||||
| капитализированные | ||||||||||
| выплаченные | ||||||||||
| сальдо (19+21+22+27) | ||||||||||
| Итоговые результаты | ||||||||||
| суммарное сальдо трех потоков | ||||||||||
| Накопленное сальдо трех потоков | ||||||||||
| Поток для оценки эффективности участия в проекте (30-19) | ||||||||||
| Накопленный поток для оценки эффективности участия в проекте | ||||||||||
| Дисконтированный поток для оценки эффективности участия в проекте | ||||||||||
| Накопленный дисконтированный поток для оценки эффективности участия в проекте |
Приложение 2
Рекомендуется следующий порядок разработки проектной схемы финансирования:
1. рассчитывается показатель «Потребность в дополнительном финансировании», как максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Следует иметь в виду, что реальный объем потребного финансирования может не совпадать с ПФ и, как правило, превышает его за счет необходимости обслуживания долга
2. дается оценка инвестиционных возможностей субъекта инвестирования.
С этой целью следует привести данные
- о величине нераспределенной прибыли отчетного года и прошлых лет;
- о направлениях использования (распределения) прибыли отчетного года;
- о размере амортизационного фонда;
- о финансовом состоянии субъекта инвестиционной деятельности на момент оценки, в т.ч. на базе следующих коэффициентов
a) коэффициент автономии
b) коэффициент маневренности
c) коэффициент обеспеченности
d) коэффициент покрытия;
- о возможности привлечения дополнительных собственных средств для предприятий различных организационно-правовых форм
3. устанавливается величина и условия привлечения внешних источников финансирования исходя из сопоставления ПФ с внутренними инвестиционными возможностями субъекта. В качестве внешних источников могут быть рассмотрены такие инструменты финансирования, как срочный кредит, ипотечный кредит, лизинг, а также могут быть рассмотрены возможности привлечения внешнего финансирования со стороны других субъектов предпринимательской деятельности (путем внесения ими взносов в Уставный капитал).