Кредитно-денежная политика

Денежно-кредитная политика — совокупность государственных мероприятий в области денежно-кре­дитной системы.

Цели КДП.Выделяют конечные и промежуточные цели.

Конечные цели:

1. быстрый рост реального валового внутреннего продукта;

2. низкая безработица;

3. стабильные цены;

4. устойчивый платежный баланс.

Промежуточные цели:

1. Регулирование объема денежной массы;

2. Регулирование ставки процента;

3. Регулирование обменного курса.

Цели достигаются посредством использования определенных инструментов, которые подраз­деляются на прямые и косвенные.

К прямым инструментам относят:

1. лимиты кредитования;

2. прямое регулирование процентной ставки.

К косвенным инструментам относят:

1. операции на открытом рынке;

2. изменение нормы обязательных резервов;

3. изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

4. валютные интервенции

Операции на открытом рынке — покупка и продажа Центральным банком госу­дарственных ценных бумаг (облигаций). Посредством операций на открытом рын­ке Центральный банк регулирует величину денежной массы в народном хозяйстве страны. Покупая ценные бумаги, Центральный банк тем самым увеличивает резер­вы коммерческих банков, повышает их кредитные возможности, расширяя денеж­ное предложение. Продавая ценные бумаги, Центральный банк сокращает резервы коммерческих банков, их кредитные возможности и денежное предложение.

Операции на открытом рынке нередко происходят в форме соглашений об об­ратном выкупе (РЕПО). Это происходит следующим образом. Центральный банк продает ценные бумаги с условием их обязательного выкупа по более высокой цене по истечении определенного времени.

Изменение норм обязательных резервов — метод воздействия на величину банковских резервов, ключевое понятие в обязательных резервных требованиях.

Норма обязательных резервов устанавливается Центральным банком в процен­тах от величины депозитов. Ее величина зависит от:

· вида вкладов (по срочным вкладам она ниже в сравнении с вкладами до вос­требования);

· размеров банков (для крупных банков она выше в сравнении с мелкими банками).

Изменение нормы обязательных резервов происходит в двух основных формах: в форме увеличения и в форме уменьшения.

В результате увеличения нормы обязательных резервов увеличиваются обяза­тельные резервы, сокращается кредитная активность коммерческих банков, по­скольку уменьшается денежное предложение.

Уменьшение нормы обязательных резервов, наоборот, увеличивает средства для расширения кредита, повышает денежное предложение, стимулируя тем самым кредитную активность коммерческих банков.

Обязательные резервы хранятся в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Кроме обязательных резервов коммерческие банки могут хранить и избыточные резервы — суммы сверх обязательных резервов на непредвиденные случаи, например для увеличения потребности в ликвидных средствах. Чем большая сумма хранится в избыточных резервах, тем больше теряется доход, который коммерческие банки могли бы получить в случае использования их в обороте.

Изменение учетной ставки — это изменение процентной ставки, по которой коммерческие банки могут брать в долг резервы у Центрального банка; осуществляется в форме повышения или понижения учетной ставки.

В результате повышения учетной ставки растет процентная ставка, сокращается объем заимствования у Центрального банка, вызывая тем самым сокращение операций коммерческих банков по предоставлению ссуд. Коммерческие банки, получая дорогой кредит, сами увеличивают свои ставки по ссудам, вследствие чего происходит удорожание кредита вообще.

Снижение учетной ставки, наоборот, облегчает получение банковских кредитов, понижается процентная ставка, расширяются кредитные операции, увеличивается денежное предложение.

Учетная ставка (ставка рефинансирования), как правило, ниже ставки межбанковского рынка.

Валютные интервенции – это операции по купле-продаже иностранной валюты на валютном рынке. Продавая иностранную валюту (увеличивается предложение валюты, цена падает), центральный банк «связывает» денежные средства хозяйствующих агентов, снижает денежное предложение и укрепляет национальную валюту. Скупая валюту, ЦБ вливает в экономику дополнительные денежные средства, увеличивает денежное предложение, способствует укреплению иностранной валюты и снижению курса собственной.

Виды КДП:

1. Политика «дешевых» денег;

2. Политика «дорогих» денег.

Политика «дешевых» денег

Цель: решить проблему экономического кризиса и большой безработицы за счет увеличения денежного предложения и повышения доступности кредита.

Инструменты:

1. Покупка ценных бумаг ЦБ у населения и коммерческих банков;

2. Снижение нормы обязательных резервов;

3. Снижение учетной ставки.

4. Покупка иностранной валюты.

Результат: предложение денег растетÞпроцентная ставка падаетÞрост инвестицийÞрост ADÞрост У и занятости.

Отрицательные последствия: увеличение темпов инфляции за счет увеличения денежной массы в обращении.

Политика «дорогих» денег

Цель: ограничить инфляцию за счет сокращения денежного предложения и понижения доступности кредита.

Инструменты:

1. Продажа ценных бумаг ЦБ населению и коммерческим банкам;

2. Повышение нормы обязательных резервов;

3. Повышение учетной ставки.

4. Продажа иностранной валюты.

Результат: предложение денег сокращаетсяÞпроцентная ставка растетÞ инвестиций сокращаютсяÞ AD падаетÞзамедление инфляции.

Отрицательные последствия:замедление темпов экономического роста.

Кредитно-денежная политика приводит к различным результатам в коротком и долгом периодах. В коротком периоде в большей мере влияет на реальный пуск и в меньшей — на цены. В долгом периоде изменение денежной массы влияет главным образом на уровень цен и в небольшой мере — на реальный объем пуска.