Финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности
В условиях выбранного способа финансирования и сложившегося налогового окружения (администрация Краснодарского края может предоставить налоговую льготу в виде освобождения от уплаты налога на имущество на срок окупаемости проекта в случае признания его социально значимым) данное производство имеет следующие финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности, которые представлены в таблице 87.
Таблица 87 - Финансовые результаты производственной и сбытовой деятельности
| Показатели | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | ||||
| 1 кв. | 2 кв. | 3 кв. | 4 кв. | всего | |||||||
| Общая выручка от реализации продукции | - | - | 18 626 | 62 675 | 81 301 | 444 389 | 488 828 | 537 710 | 591 481 | 650 629 | 715 692 |
| Выручка от продажи побочной продукции | |||||||||||
| НДС от реализации продукции | - | 2 846 | 9 562 | 12 411 | 67 798 | 74 578 | 82 036 | 90 239 | 99 263 | 109 190 | |
| Общие затраты на производство и сбыт всех видов продукции | - | 22 818 | 78 932 | 66 403 | 168 153 | 216 486 | 238 137 | 261 869 | 288 059 | 316 870 | 348 567 |
| НДС, уплачиваемый из затрат на материалы, топливо, энергию | - | 2 753 | 1 254 | 4 222 | 5 476 | 44 538 | 30 328 | 33 361 | 36 698 | 40 368 | 44 406 |
| НДС к зачислению в бюджет | - | -2 750 | 1 592 | 5 340 | 6 935 | 23 261 | 44 250 | 48 675 | 53 542 | 58 895 | 64 783 |
| Амортизационные отчисления | 2 855 | 2 855 | 2 855 | 8 566 | 10 279 | 10 279 | 10 279 | 10 279 | 10 279 | 10 279 | |
| Выплаты процентов по кредитам | - | - | - | - | - | 19 467 | 6 840 | ||||
| Налоги, включаемые в себестоимость (земельный налог) | - | ||||||||||
| Финансовый результат | - | - 25 675 | - 63 146 | - 6 593 | - 95 413 | 198 168 | 233 590 | 265 587 | 293 176 | 323 521 | 356 897 |
| Налоги, относимые на финансовый результат (налог на имущество) | - | 2 330 | 3 199 | 2 973 | 2 747 | 2 521 | 2 295 | 2 069 | |||
| Погашение процентов и основного долга по заемным средствам, направленным на инвестиционные цели | - | - | - | - | - | 60 857 | 60 857 | 60 857 | 60 857 | 60 857 | 60 857 |
| Налогооблагаемая прибыль | - | -23 570 | - 65 587 | -12 768 | -104 678 | 110 851 | 125 510 | 153 308 | 176 256 | 201 474 | 229 188 |
| Налогооблагаемая прибыль с учетом убытков прошлых лет | 77 596 | 87 857 | 119 538 | 176 256 | 201 474 | 229 188 | |||||
| Налог на прибыль | 18 623 | 21 086 | 28 689 | 42 301 | 48 354 | 55 005 | |||||
| Чистая прибыль | - | -26 320 | -63 995 | -7 428 | -97 743 | 176 346 | 209 531 | 234 150 | 248 353 | 272 873 | 299 823 |
| Платежи в бюджет | - | -2 086 | 2 460 | 6 193 | 9 320 | 45 138 | 68 364 | 80 166 | 98 419 | 109 599 | 121 912 |
| Краевые налоги с учетом льгот, всего | - | -397 | 1 160 | 16 702 | 21 747 | 30 559 | 40 724 | 45 610 | 51 001 | ||
| в т.ч. налог на прибыль | - | - | - | - | - | 13 191 | 14 936 | 20 321 | 29 964 | 34 251 | 38 962 |
| налог на имущество | - | - | - | - | 2 747 | 2 521 | 2 295 | 2 069 | |||
| ЕСН, зачисляемый в ТФОМС | - | ||||||||||
| НДС | - | -413 | 1 040 | 3 489 | 6 638 | 7 301 | 8 031 | 8 834 | 9 717 | ||
| Сумма краевых налоговых льгот, всего | - | 2 330 | 3 199 | 2 973 | |||||||
| Чистый финансовый результат от деятельности в льготных условиях налогообложения | - | - 25 675 | -63 146 | -6 593 | - 95 413 | 179 545 | 212 505 | 234 150 | 248 353 | 272 873 | 299 823 |
| Платежи в бюджет с учетом предоставленных налоговых льгот | - | -2 732 | 1 611 | 5 358 | 6 990 | 41 939 | 65 391 | 80 166 | 98 419 | 109 599 | 121 912 |
3. План денежных поступлений и выплат
Представим в таблицах 88 и 89 план денежных поступлений и выплат без и с учетом налоговых льгот.
К денежным поступлениям от операционной деятельности относятся выручка от реализации основной и побочной продукции. К денежным выплатам по операционной деятельности относятся затраты на производство и сбыт продукции, платежи в бюджет.
К денежным поступлениям по инвестиционной деятельности относятся наличие собственных средств на начало реализации проекта, остаточная стоимость, к денежным выплатам относятся оформление земельного участка, вложение в основные средства.
К денежным поступлениям по финансовой деятельности относят получение кредитов, к денежным выплатам относят возврат основного долга и платежи за пользования кредитами.
Как видно из произведенных расчетов, проект является финансово реализуемым в условиях выбранного способа финансирования как с предоставлением налоговых льгот, так и без них.
4. Эффективность инвестиционного проекта
К показателям эффективности инвестиционного проекта относятся:
─ срок окупаемости (PBP);
─ дисконтированный срок окупаемости (DPBP);
─ точка безубыточности;
─ чистая приведенная стоимость (NPV);
─ внутренняя норма доходности(IRR).
Рассчитаем эти показатели в условиях льготного налогообложения и в обычных условиях. На основе представленного выше плана денежных поступлений и выплат в обычных и льготных условиях налогообложения представим показатели эффективности проекта. Ставка дисконта взята в размере 10%. Результаты расчетов представим в сводной таблице показателей эффективности.
Таблица 88 - План денежных поступлений и выплат (без учета налоговых льгот)
| Показатели | нулевой период | 2008 г | 2009 г | 2010 г | 2011 г | 2012 г | 2013 г | 2014 г | ||||
| всего | ||||||||||||
| Деятельность по производству и сбыту продукции | ||||||||||||
| 1 Денежные поступления, всего | - | 17,5 | 18 660,0 | 62 683,6 | 81 361,1 | 444 455,7 | 488 901,2 | 537 789,8 | 591 568,8 | 650 725,4 | 715 798,3 | |
| 1.1. Выручка от продажи конечной продукции | - | - | 18 626,1 | 62 674,9 | 81 301,0 | 444 389,5 | 488 828,4 | 537 709,7 | 591 480,7 | 650 628,5 | 715 691,7 | |
| 1.2. Выручка от продажи побочной продукции | 17,5 | 33,9 | 8,7 | 60,2 | 66,2 | 72,8 | 80,1 | 88,1 | 96,9 | 106,6 | ||
| 2. Денежные выплаты, всего | - | 20 729,8 | 81 389,5 | 72 599,7 | 177 471,7 | 261 620,9 | 306 497,7 | 342 027,7 | 386 473,2 | 426 463,6 | 470 473,4 | |
| 2.1. Затраты на производство и сбыт продукции | - | 22 818,4 | 78 931,9 | 66 402,5 | 168 152,8 | 216 485,7 | 238 136,7 | 261 868,8 | 288 058,6 | 316 869,8 | 348 566,9 | |
| 2.2. Платежи в бюджет | - | - 2 088,6 | 2 457,6 | 6 197,2 | 9 318,9 | 45 135,2 | 68 361,0 | 80 158,9 | 98 414,6 | 109 593,8 | 121 906,5 | |
| 3.Сальдо потока от деятельности по производству и сбыту продукции | - | - 20 729,8 | -62 745,8 | - 9 890,9 | - 96 119,3 | 182 825,2 | 182 393,0 | 195 750,5 | 205 082,8 | 224 247,8 | 245 309,5 | |
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||||
| 4. Поступление средств, всего | 1 800,0 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 88891,2 | |
| 4.1. Денежные средства претендента на начало реализации проекта | 1 800,0 | - | ||||||||||
| 4.2.Остаточная стоимость | 88891,2 | |||||||||||
| 5. Выплаты по проекту | 225 200,0 | |||||||||||
| 5.1.Оформление земельного участка | 4 200,0 | |||||||||||
| 5.2.Вложения в основные средства | 221 000,0 | |||||||||||
| 6. Сальдо потока от инвестиционной деятельности | - 223 400,0 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 88891,2 |
| 7.Сальдо потока по инвестиционной и производственной деятельности | - 223 400,0 | - 3 422,5 | - 20 059,2 | - 61 858,5 | -9 038,9 | - 97 131,7 | 182 894,7 | 182 463,2 | 196 457,4 | 205 148,3 | 224 314,2 | 334200,66 |
| Финансовая деятельность | ||||||||||||
| 8. Поступление средств, всего | 391 552,8 | - | ||||||||||
| 8.1. Поступления от продажи своих акций | ||||||||||||
| 8.2. Кредиты, займы | 391 552,8 | - | ||||||||||
| в т.ч. Кредит связанный с приобретением основных средств | 223 400,0 | |||||||||||
| Краткосрочный кредит, связанный с формированием сезонных запасов | 168 152,8 | |||||||||||
| 8.3. Прочие поступления | ||||||||||||
| 9. Выплата средств, всего | - | - | - | - | - | - | 176 171,5 | 163 544,0 | 60 857,0 | 60 857,0 | 60 857,0 | 60 857,0 |
| 9.1. Уплата процентов по кредиту | - | - | - | - | - | 30 025,0 | 26 422,0 | 22 192,9 | 17 553,2 | 12 356,8 | 6 536,7 |
| Продолжение таблицы 88 | ||||||||||||
| 9.2. Погашение основного долга по кредиту, направленному на инвестиционные цели | - | - | - | - | - | 30 832,1 | 34 435,1 | 38 664,1 | 43 303,8 | 48 500,3 | 54 320,3 | |
| 9.3. Уплата процентов по кредиту, не связанному с приобретением основных средств | - | - | - | - | - | 19 467,4 | 6 839,9 | |||||
| 9.4. Погашение основного долга по кредиту, не связанному с приобретением основных средств | - | - | - | - | - | 95 847,1 | 95 847,1 | |||||
| 10. Сальдо потока по финансовой деятельности | 391 552,8 | - | - | - | - | - | -176 171,5 | -163 544,0 | - 60 857,0 | -60 857,0 | -60 857,0 | -60 857,0 |
| Общие показатели деятельности «после финансирования» | ||||||||||||
| 11. Общее сальдо потока | 168 152,8 | - | -20 729,8 | -62 745,8 | -9 890,9 | -96 119,3 | 6 653,7 | 18 849,0 | 134 893,5 | 144 225,7 | 163 390,8 | 273 343,6 |
| 12. Тоже нарастающим потоком | 168 152,8 | 72 033,5 | 78 687,2 | 97 536,2 | 232 429,7 | 376 655,5 | 540 046,3 | 813 389,9 | ||||
| 13. Коэффициент дисконтирования для расчета по годам | 0,909 | 0,826 | 0,751 | 0,683 | 0,621 | 0,564 | 0,513 | |||||
| 14. Коэффициент дисконтирования для расчета по кварталам | 0,98 | 0,95 | 0,93 | |||||||||
| 15. Дисконтированные денежные поступления | 391 552,8 | - | - 19 765,1 | - 58 417,1 | - 8 991,8 | - 87 381,2 | 5 498,9 | 14 161,5 | 92 134,1 | 89 552,8 | 92 229,9 | 94 653,3 |
| 16. То же нарастающим итогом | 391 552,8 | 304 171,6 | 309 670,6 | 323 832,1 | 415 966,2 | 505 519,0 | 597 748,9 | 692 402,1 | ||||
| 17. Дисконтированные инвестиционные затраты | -223 400,0 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 45 615,2 |
| 18. То же нарастающим итогом | - 223 400,0 | - 223 400,0 | - | - | - | - | - 223 400,0 | - 177 784,8 | ||||
| 19. Чистый приведенный доход | 514 617,38 | |||||||||||
| 20. Индекс прибыльности | 3,89 |
Таблица 89 - План денежных поступлений и выплат (с учетом налоговых льгот)
| Показатели | нулевой период | 2008 г | 2009 г | 2010 г | 2011 г | 2012 г | 2013 г | 2014 г | ||||
| всего | ||||||||||||
| Деятельность по производству и сбыту продукции | ||||||||||||
| 1 Денежные поступления, всего | - | 17,5 | 18 660,0 | 62 683,6 | 81 361,1 | 444 455,7 | 488 901,2 | 537 789,8 | 591 568,8 | 650 725,4 | 715 798,3 | |
| 1.1. Выручка от продажи конечной продукции | - | - | 18 626,1 | 62 674,9 | 81 301,0 | 444 389,5 | 488 828,4 | 537 709,7 | 591 480,7 | 650 628,5 | 715 691,7 | |
| 1.2. Выручка от продажи побочной продукции | - | 17,5 | 33,9 | 8,7 | 60,2 | 66,2 | 72,8 | 80,1 | 88,1 | 96,9 | 106,6 | |
| 2. Денежные выплаты, всего | 0,00 | 20 083,99 | 80 540,14 | 71 764,54 | 175 141,40 | 258 421,47 | 303 524,42 | 342 027,65 | 386 473,25 | 426 463,56 | 470 473,40 | |
| 2.1. Затраты на производство и сбыт продукции | 0,00 | 22 818,38 | 78 931,89 | 66 402,53 | 168 152,80 | 216 485,71 | 238 136,70 | 261 868,79 | 288 058,60 | 316 869,79 | 348 566,95 | |
| 2.2. Платежи в бюджет | 0,00 | -2 734,39 | 1 608,25 | 5 362,01 | 6 988,60 | 41 935,75 | 65 387,72 | 80 158,87 | 98 414,64 | 109 593,77 | 121 906,45 | |
| 3.Сальдо потока от деятельности по производству и сбыту продукции | 0,00 | -20 083,99 | -61 896,50 | -9 055,75 | -93 788,96 | 186 024,61 | 185 366,26 | 195 750,53 | 205 082,76 | 224 247,85 | 245 309,47 | |
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||||
| 4. Поступление средств, всего | 1 800,0 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 88891,2 | |
| 4.1. Денежные средства претендента на начало реализации проекта | 1 800,0 | - | ||||||||||
| 4.2.Остаточная стоимость | 88891,2 | |||||||||||
| 5. Выплаты по проекту | 225 200,0 | |||||||||||
| 5.1.Оформление земельного участка | 4 200,0 | |||||||||||
| 5.2.Вложения в основные средства | 221 000,0 | |||||||||||
| 6. Сальдо потока от инвестиционной деятельности | - 223 400,0 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 88891,2 |
| 7.Сальдо потока по инвестиционной и производственной деятельности | - 223 400,0 | - 3 422,5 | - 20 059,2 | - 61 858,5 | -9 038,9 | - 97 131,7 | 182 894,7 | 182 463,2 | 196 457,4 | 205 148,3 | 224 314,2 | 334200,7 |
| Финансовая деятельность | ||||||||||||
| 8. Поступление средств, всего | 391 552,8 | - | ||||||||||
| 8.1. Поступления от продажи своих акций | ||||||||||||
| 8.2. Кредиты, займы | 391 552,8 | - | ||||||||||
| в т.ч. Кредит связанный с приобретением основных средств | 223 400,0 | |||||||||||
| Краткосрочный кредит, связанный с формированием сезонных запасов | 168 152,8 | |||||||||||
| 8.3. Прочие поступления |
| Продолжение таблицы 89 | ||||||||||||
| 9. Выплата средств, всего | - | - | - | - | - | - | 176 171,5 | 163 544,0 | 60 857,0 | 60 857,0 | 60 857,0 | 60 857,0 |
| 9.1. Уплата процентов по кредиту, направленному на инвестиционные цели | - | - | - | - | - | 30 025,0 | 26 422,0 | 22 192,9 | 17 553,2 | 12 356,8 | 6 536,7 | |
| 9.2. Погашение основного долга по кредиту, направленному на инвестиционные цели | - | - | - | - | - | 30 832,1 | 34 435,1 | 38 664,1 | 43 303,8 | 48 500,3 | 54 320,3 | |
| 9.3. Уплата процентов по кредиту, не связанному с приобретением основных средств | - | - | - | - | - | 19 467,4 | 6 839,9 | |||||
| 9.4. Погашение основного долга по кредиту, не связанному с приобретением основных средств | - | - | - | - | - | 95 847,1 | 95 847,1 | |||||
| 10. Сальдо потока по финансовой деятельности | 391 552,8 | - | - | - | - | - | -176 171,5 | -163 544,0 | - 60 857,0 | -60 857,0 | -60 857,0 | -60 857,0 |
| Общие показатели деятельности | ||||||||||||
| 11. Общее сальдо потока | 168 152,80 | - | -20 083,99 | -61 896,50 | - 9 055,75 | -93 788,96 | 9 853,11 | 21 822,26 | 134 893,5 | 144 225,7 | 163 390,82 | 273 343,6 |
| 12. Тоже нарастающим потоком | 168 152,80 | 168 152,80 | 148 068,8 | 86 172,30 | 77 116,56 | -16 672,40 | - 6 819,29 | 15 002,96 | 149 896,4 | 294 122,2 | 457 513,04 | 730 856,6 |
| 13. Коэффициент дисконтирования для расчета по годам | 0,909 | 0,826 | 0,751 | 0,683 | 0,621 | 0,564 | 0,513 | |||||
| 14. Коэффициент дисконтирования для расчета по кварталам | 0,98 | 0,95 | 0,93 | |||||||||
| 15. Дисконтированные денежные поступления | 391 552,80 | - | -19 149,33 | -57 626,42 | -8 232,50 | -85 262,69 | 8 143,06 | 16 395,38 | 92 134,08 | 89 552,84 | 92 229,86 | 94 653,27 |
| 16. То же нарастающим итогом | 391 552,80 | 306 290,1 | 314 433,1 | 330 828,5 | 422 962,6 | 512 515,4 | 604 745,34 | 699 398,61 | ||||
| 17. Дисконтированные инвестиционные затраты | - 223 400,00 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 45 615,24 |
| 18. То же нарастающим итогом | - 223 400,00 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -223 400,0 | -177 784,76 |
| 19. Чистый приведенный доход | 521 613,85 | |||||||||||
| 20. Индекс прибыльности | 3,93 |
Таблица 90 - Показатели эффективности проекта при различных налоговых условиях
| Условия налогообложения | NPV | PI |
| Обычные условия | 514 617,38 | 3,89 |
| Льготные условия | 521 613,85 | 3,93 |
Как видно из произведенных расчетов, изменение условий налогового окружения влияет незначительно на результативность проекта (в льготных и обычных условиях проект остается привлекательным). Финансовая деятельность в рамках проекта (взятие кредитов) снижает результативность проекта при ставке дисконтирования 10%, так как стоимость пользования кредитами выше принятой ставки дисконтирования. Агрофирма ограничена в собственных средствах, следовательно, привлечение заемных средств является обязательным условием реализации проекта.