Тема 8. Источники формирования и оптимизация структуры капитала. Оценка стоимости капитала

Капитал и финансовые ресурсы организации (предприятия). Цена капитала. Текущая, целевая и предельная цена капитала, границы их применения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Методика расчета цены отдельных компонентов заемного капитала: долгосрочного кредита, облигационного займа. Проблемы определения цены акционерного капитала по обыкновенным акциям. Другие показатели оптимизации структуры капитала. Оценка структуры капитала с позиций рентабельности. Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Тема 9. Финансовый леверидж

Понятие и значение финансового риска. Финансовый леверидж и методтки его расета. Европейская модель финансового рычага. Американская модель финансового рычага. Модель точек безразличия. Оценка структуры капитала с позиции показателя прибыли на обыкновенную акцию. Оптимизация структуры капитала с позиции производственного и финансового риска (модель общего левериджа).

Раздел 4. Управление основным капиталом.

Тема 10. Управление основным капиталом

Теоретический подход к оптимизации структуры капитала. Эволюция теорий Модильяни-Миллера и современная практика. Стоимость капитала как критерий приятия финансовых решений. Текущая и предельная стоимость капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Целевая и оптимальная структура капитала. Границы их применения.

Модель средневзвешенной стоимости капитала. Методика расчета стоимости отдельных компонентов заемного капитала: долгосрочного кредита, облигационного займа. Проблемы определения стоимости акционерного капитала по обыкновенным и привилегированным акциям. Стоимость нераспределенной прибыли. Кумулятивный подход к определению стоимости собственного капитала. Подход к определению стоимости капитала с учетом стоимости долга и премии за риск.

Критерии оптимизации структуры капитала. Оценка структуры капитала с позиций рентабельности. Европейская модель финансового рычага. Оценка структуры капитала с позиции показателя прибыли на обыкновенную акцию. Модель точек безразличия.

Тема 11. Управление инвестициями

Методы принятия инвестиционных решений. Метод капитализации доходов. Методы количественной оценки рисков: статистические, анализ чувствительности и другие. Инструменты статистических методов: вариация, дисперсия, стандартное отклонение, ковариации. Понятие инвестиционного портфеля. Виды портфелей и принципы управления портфелем инвестиций. Расчет доходности и риска инвестиционного портфеля. Эффективный и оптимальный инвестиционный портфель.

Раздел 5. Управление оборотным капиталом. Управление денежными потоками.

Тема 12.Управление финансовыми активами

Приведенная стоимость. Операции наращения и дисконтирования. Виды денежных потоков. Поток пронумерандо и постнумерандо. Оценка денежного потока с неравномерными поступлениями. Текущая и будущая стоимость, аннуитет, эффективная процентная ставка. Дисконтирование денежных потоков в условиях неопределенности. Понятие доходности финансовых активов. Оценка финансовых активов. Оценка облигаций, привилегированных и обыкновенных акций.

Тема 13. Оптимизация способов финансирования

Финансовая политика на краткосрочный период. Финансово-эксплуатационные потребности. Расчет оптимальной величины собственного оборотного капитала. Потребность во внешних источниках финансирования оборотных активов.

Продолжительность и стадии финансового цикла. Методика расчета, анализ факторов, определяющих длительность финансового цикла. Бюджет движения денежных средств.