Система аналитических показателей, наиболее применяемых в России

В процессе финансового анализа используют систему оценочных по­казателей. Их можно систематизировать по определенным признакам:

♦ исходя из положенных в основу измерителей — стоимостные и натуральные;

♦ в зависимости от того, какую сторону явлений и операций они измеряют — количественные и качественные;

♦ исходя из применения отдельно взятых показателей или их со­отношений — объемные и удельные.

К удельным показателям относят финансовые коэффициенты, ко­торые широко применяют в аналитической работе. В состав показате­лей каждой группы входит несколько основных общепринятых пара­метров и множество дополнительных, определяемых исходя из целей анализа. Наибольшее распространение в России получили пять групп финан­совых показателей.

1. Показатели финансовой устойчивости.

2. Измерители платежеспособности и ликвидности.

3. Показатели рентабельности (доходности).

4. Параметры деловой активности.

5. Показатели рыночной активности.

По показателям финансовой устойчивости собственники и руковод­ство предприятия могут установить допустимые доли собственных и заемных источников финансирования активов и соотношение между ними. Кредиторы предпочитают выдавать кредиты коммерческим орга­низациям, у которых доля заемных средств в финансировании активов невелика (менее 50 %). Условием финансовой устойчивости предпри­ятия служит приемлемое значение показателей платежеспособности и ликвидности. Они выражают его способность погашать краткосрочные обязательства быстро реализуемыми активами.

Показатели рентабельности позволяют получить обобщенную оцен­ку эффективности использования активов (имущества) и собственно­го капитала предприятия.

Параметры деловой активности также предназначены для оценки эффективности использования активов и собственного капитала, но с позиции их оборачиваемости.

В группу показателей, характеризующих рыночную активность предприятия, входят параметры, выражающие стоимость и доход­ность его акций на фондовом рынке. Коэффициенты рыночной актив­ности соотносят рыночную цену акции с ее номинальной стоимостью и доходом на акцию. Они позволяют дирекции и собственникам ак­ционерной компании оценить отношение инвесторов к ее текущей и будущей деятельности.

Отдельные показатели, рекомендуемые Минэкономразвития Рос­сии для аналитической работы, приведены в табл. 1.

Приведенные в этой таблице показатели могут быть использованы внешними пользователями бухгалтерской отчетности: инвесторами, акционерами, кредиторами и другими контрагентами. Для предва­рительной оценки финансового состояния предприятия вышеприве­денные параметры целесообразно разделить на две группы, имеющие между собой качественные различия. В первую группу входят пока­затели, для которых определены нормативные значения (коэффици­енты ликвидности и финансовой устойчивости). При этом как сни­жение значений параметров ниже нормативных, так и превышение, а также их движение в одном из названных направлений следует трак­товать как ухудшение финансового состояния предприятия.

Во вторую группу входят ненормируемые показатели (коэффици­енты рентабельности и оборачиваемости активов и собственного ка­питала), которые обычно сравнивают в динамике за ряд периодов или со значениями этих же показателей на аналогичных предприятиях. По данной группе показателей целесообразно опираться на изучение тенденций их изменения и устанавливать улучшение или ухудшение значений этих параметров.

На основе полученных результатов финансово-экономического анализа может быть сформулирована финансовая политика на пред­стоящий год, которая должна быть направлена на повышение доход­ности, деловой активности и рыночной стоимости предприятия.

Таблица 1.

Отдельные показатели, рекомендуемые Минэкономразвития РФ для аналитической работы

Наименование показателя

Что показывает

Как рассчитывается

Интерпретация показателя

I. Показатели ликвидности

Общий коэффициент покрытия

Достаточность оборотных активов, которые могут быть использованы для погашения обязательств

Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам

От 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных активов должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза также нежелательно, поскольку свидетельствует о неэффективном размещении средств

Коэффициент срочной ликвидности

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами

Отношение денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам

1 и выше. Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы наблюдалось стабильное превращение наиболее ликвидной части оборотных активов в денежную форму для расчетов с поставщиками

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

Степень зависимости платежеспособности предпри­ятия от материально-производственных запасов (МПЗ) с позиции мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств

Отношение МПЗ к сумме краткосрочных обяза­тельств

0,5-0,7

II. Показатели финансовой устойчивости

Соотношение заем­ных и собственных средств (коэффици­ент задолженности)

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственных средств

Отношение заемного капи­тала к собственному капи­талу

Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной гра­ницы означает зависимость предприятия от внешних источников финансирова­ния (кредитов и займов), а также потерю финансовой устойчивости

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Наличие собственных обо­ротных средств, обеспечи­вающих финансовую ус­тойчивость предприятия

Отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных активов

Нижняя граница — 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем устойчивее финан­совое состояние предпри­ятия, тем больше у него возможностей для проведе­ния независимой финансо­вой политики

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

Способность предприятия поддерживать уровень собственных оборотных средств на приемлемом уровне и пополнять обо­ротные активы за счет собственных источников

Отношение собственных оборотных средств к общей величине собственного ка­питала

0,2-0,5. Чем выше значение показателя к верхней реко­мендуемой границе, тем больше возможностей у предприятия для финан­сового маневра

III. Интенсивность использования ресурсов

Рентабельность чистых активов по чистой прибыли

Эффективность использо­вания средств, принадле­жащих собственникам предприятия. Служит ос­новным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже

Отношение чистой прибы­ли к средней за период ве­личине чистых активов

Рентабельность чистых ак­тивов по чистой прибыли должна обеспечивать оку­паемость вложенных в предприятие средств акционеров

Рентабельность реализованной продукции

Эффективность затрат, произведенных предпри­ятием на производство и реализацию продукции

Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на произ­водство реализованной продукции

Динамика коэффициента характеризует необходи­мость пересмотра цен или усиления контроля за себе­стоимостью реализованной продукции

IV. Показатели деловой активности

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

Показывает, сколько руб­лей выручки от продаж снимается с каждого руб­ля оборотного капитала

Отношение объема продаж к средней за период вели­чине оборотных активов

Нормативного значения нет. Показатель зависит от индивидуальных особенно­стей деятельности предпри­ятия

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Скорость оборота вложен­ного собственного капитала или активность денеж­ных средств, которыми рискуют акционеры

Отношение выручки от продаж к средней за пери­од величине собственного капитала

Нормативного значения пет. Показатель индивидуа­лен для каждого предпри­ятия

Литература

1. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. – СПб.: ПИТЕР, 2008. – 240 с.: ил.