Анализ текущей финансовой политики предприятия
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
на тему «Совершенствование текущей политики управления финансами
предприятия (Вариант 8)»
Выполнил: Атаджанов Умеджон Аскарджонович
(Фамилия И.О.)
студент 4 курса, срок обучения 4
группа № 1210 № зачетной книжки _ПС-3180/11__
специальность 080100 «Финансы и кредит»
Подпись:_______________________________________
Преподаватель: Моисеева Н.В.
Должность: к.э.н., доц.
Оценка:________________ Дата:______________________
Подпись:__________________________________________
Псков
Содержание
Введение. 3
1.Анализ текущей финансовой политики предприятия. 5
2.Анализ производственной программы предприятия. 18
3.Рекомендации по формированию оборотных активов предприятия и источников их формирования. 22
Заключение. 28
Список использованной литературы.. 30
Приложение 1. 32
Введение
Финансовыйменеджментявляется частью общего управленияпредприятием. Финансовый менеджмент – это профессиональная управленческая деятельность по оценке производственных и финансовых направлений деятельности хозяйствующего субъекта в контексте окружающей среды, организации денежных потоков предприятия, формированию и использованию капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических и тактических целей развития предприятия.
Основная задача финансового менеджмента – принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками её финансирования как внешними, так и внутрифирменными.
Конкретные формы и методы реализации функций и решения задач финансового менеджмента определяются финансовой политикой предприятия. Разработка и осуществление финансовой политики занимают существенное место в общем механизме централизованного управления. Финансовая политика предприятия определяет дальнейший вектор развития организации.
Поэтому тема данной курсовой работы представляется нам особо актуальной.
Определим объект, предмет, цели и задачи курсовой работы.
Объектом исследования является деятельность предприятия. Предметом исследования является финансовая политика предприятия и ее регулирование.
Целью данной курсовой работы является совершенствование текущей политики управления финансами предприятия.
Для достижения цели в работе поставлены и решаются следующие задачи:
1. оценить состояние текущей финансовой политики предприятия;
2. провести анализ текущей производственной программы предприятия и разработать предложения по ее совершенствованию;
3. определить основные направления реализации производственной программы в прогнозном периоде с учетом рекомендуемой политики.
Анализ текущей финансовой политики предприятия
В первой части данной курсовой работы проанализируем бухгалтерскую отчетность предприятия за два года.
Определим динамику суммы и структуры оборотных активов. Результаты расчетов представлены в Таблице 1.
Таблица 1.
Динамика суммы и структуры оборотных активов предприятия
(на 31 декабря 2011-13 гг.)
| Показатель | Тыс. руб. | Доля, % | Темп прироста, % | |||||
| 12\11 | 13\12 | |||||||
| Активы, всего | 6912,901 | 11089,957 | 15902,823 | |||||
| В том числе оборотные активы | 4332,497 | 6112,047 | 8821,533 | 62,67 | 55,11 | 55,47 | ||
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов устойчивыми источниками их финансирования | Х | Х | Х | 47,6 | 30,4 | -24,4 | -36,1 | |
| в том числе по степени ликвидности: | ||||||||
| -наиболее ликвидные активы | 317,123 | 335,476 | 280,259 | -16 | ||||
| - быстро реализуемые активы | 2081,303 | 3068,773 | 5181,358 | |||||
| - медленно реализуемые активы | 2266,133 | 4267,175 | 5089,269 | |||||
| - трудно реализуемые активы | 1373,781 | 2552,813 | 3258,595 | |||||
| в том числе по видам: - материальные запасы | 1934,071 | 2707,798 | 3359,916 | 27,98 | 24,42 | 21,13 | ||
| - дебиторская задолженность | 2081,281 | 3068,413 | 5180,138 | 30,11 | 27,67 | 32,57 | ||
| - денежные активы | 317,123 | 335,476 | 280,259 | 4,58 | 3,03 | 1,76 | -16 | |
| - прочие оборотные активы | 0,022 | 0,360 | 1,220 | 0,0003 | 0,0032 | 0,0077 |
Расчет собственных оборотных активов предприятия и коэффициента обеспеченности оборотных активов устойчивыми источниками их финансирования мы проводили следующим образом:
СОА = ОА – ДО – КО, (1)
где СОА – сумма собственных оборотных активов предприятия,
ОА – сумма валовых оборотных активов предприятия,
ДО – долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия
КО – краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.
СОА2011 = 4332,497- 361,412-1240,906 = 2730,179 тыс. руб.
СОА2012 = 6112,047 - 1596,559 - 3262,457 = 1253,031 тыс. руб.
СОА2013 = 8821,533 - 3791,144 - 4454,462 = 575,927 тыс. руб.
Куст = (СОС + КК) / ОА, (2)
где КК – краткосрочные кредиты
Куст.2011 = (2730,179+0) / 4332,497 = 0,630162929
Куст.2012 = (1253,031+1657,686) / 6112,047 = 0,476226214
Куст.2013= (575,927+2105,762) / 8821,533 = 0,303993535
По анализу суммы и структуры оборотных активов предприятия за 2011-2013 годы, заключаем, что за исследуемый промежуток времени оборотные активы увеличиваются в номинальном выражении, но в то же время их доля в общем объеме активов снизилась на 7,2%.
Наибольшую долю в оборотных активах составляет дебиторская задолженность. Дебиторская задолженность ежегодно росла и за 2 года исследуемого периода выросла в 2,5 раза.
Доля запасов в оборотных активах предприятия также значительна. И снова, несмотря на постоянное увеличение номинального значения материальных запасов, можно наблюдать тенденцию к сокращению доли запасов в структуре оборотных активов (за исследуемый период доля запасов снизилась на 6,85 %, а номинальное выражение показателя выросло на 1425,845 тыс. руб.).
Сумма денежных средств предприятия за исследуемый промежуток времени уменьшилась на 2,82%. Это не существенное изменение, которое вполне допустимо.
Снижение доли оборотных средств в активах предприятия свидетельствует о менее мобильной структуре активов, что ухудшает финансовое положение предприятия, так как замедляет оборачиваемость оборотных средств.
Мы распределили средства по активу по уровню убывающей ликвидности и обязательств по пассиву по степени срочности погашения по следующей группировке, представленной в табл.2.
Таблица 2.
Группировка средств и обязательств
| Актив - по степени ликвидности | Пассив - по степени срочности | ||||||
| Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | Наиболее срочные – кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы | ||||||
| Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы | Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы | ||||||
| Медленно реализуемые активы-запасы и долгосрочные финансовые вложения (кроме вкладов в УК) | Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы | ||||||
| Трудно реализуемые активы - ОС, НМА, дебиторская задолженность >12 мес. и т.д. | Постоянные пассивы - собственный капитал в полном размере |
Далее необходимо провести анализ динамики суммы и структуры источников финансирования активов в среднегодовом исчислении. Данные для анализа и результаты наших расчетов представлены в Таблице 3.
Таблица 3
Капитал предприятия за 2012 – 2013 гг.
| Показатели | Тыс. руб. | Доля, % | Темп прироста, % | ||
| Итого среднегодовая сумма капитала | 9001,429 | 13496,39 | 49,94 | ||
| 1. Капитал и резервы | 5770,762 | 6944,079 | 64,11 | 51,45 | 20,33 |
| 1.1. Уставный капитал | 0,204 | 0,204 | 0,0023 | 0,0015 | |
| 1.2. Добавочный капитал | 101,248 | 95,4115 | 1,12 | 0,71 | -5,76 |
| 1.3. Резервный капитал | 0,031 | 0,031 | 0,00034 | 0,00023 | |
| 1.4. Нераспределенная прибыль | 5669,279 | 6848,4325 | 62,98 | 76,08 | 19,70 |
| 2. Долгосрочные обязательства | 978,9855 | 2693,8515 | 10,88 | 29,93 | 175,17 |
| 2.1. Долгосрочные заемные средства | 978,9855 | 2693,8515 | 10,88 | 29,93 | 175,17 |
| 2.2. Прочие долгосрочные обязательства | - | - | |||
| 3. Краткосрочные обязательства | 2251,6815 | 3858,5495 | 25,01 | 28,59 | 71,36 |
| 3.1. Краткосрочные заемные средства | 828,843 | 1881,724 | 9,21 | 20,90 | 127,03 |
| 3.2. Кредиторская задолженность | 1421,5095 | 1963,0605 | 15,79 | 21,81 | 38,10 |
| 3.3. Прочие краткосрочные обязательства | 1,329 | 13,675 | 0,015 | 0,1 | 928,97 |
| Показатели структуры капитала: | |||||
| - коэффициент автономии | хх | хх | 64,11 | 51,45 | -19,75 |
| - коэффициент финансовой активности( плечо финансового рычага) | хх | хх | 55,96 | 94,16 | 68,26 |
| - коэффициент финансовой устойчивости | хх | хх | 71,4 | -4,80 | |
| - коэффициент финансирования | хх | хх | 178,7 | 106,2 | -40,57 |
| - коэффициент маневренности собственного капитала | хх | хх | 34,5 | 13,17 | -61,83 |
Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) был рассчитан следующим образом:
Ка = Собственный капитал (СК) / Валюта баланса (ВБ) (3)
Ка2012=5770,762/9001,429=0, 6411
Ка2012=6944,079/13496,39=0, 5145
Коэффициент автономии свидетельствует о перспективах изменения финансового положения предприятия в ближайший период. В данном случае, произошло снижение коэффициента автономии, что говорит об увеличении зависимости организации от заемных источников финансирования. Финансовое положение предприятия стало менее стабильно. Но в любом случае, значение коэффициента все еще оптимально – сумма собственных средств организации составляет чуть больше 50% от суммы всех источников финансирования.
Коэффициент финансовой устойчивости был определен нами следующим способом:
Кфу = (СК + Долгосрочные кредиты (ДК)) / ВБ (4)
Кфу2012=(5770,762+978,9855)/ 9001,429=0,749853
Кфу2013=(6944,079+2693,8515)/ 13496,39=0,714112
Финансовая устойчивость означает финансовую независимость компании и показывает, насколько платежеспособна организация в длительном периоде времени. Коэффициента финансовой устойчивости снизился, что говорит об уменьшении финансовой независимости предприятия Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании (как в нашем случае 0,71).
Проанализируем коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага):
Кфа = Заемный капитал (ЗК) / СК (5)
Кфа2012=(978,9855+828,843+1421,5095)/5770,762=0,5596
Кфа2013=(2693,8515+1881,724+1963,0605)/6944,079=0,941613
Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение собственных и заемных средств организации. Значение коэффициента выросло на 0,38. Это достаточно существенное изменение. Это может говорить, о значительном увеличении доли заемных средств. Если в 2012 году доля заемных средств составляла 56% от собственного капитала, то в 2013 году - 94%.
Коэффициент финансирования был рассчитан следующим образом:
Кф = СК / ЗК (6)
Кф2012=5770,762/(978,9855+828,843+1421,5095) = 1,7869799
Кф2013=6944,079/ (2693,8515+1881,724+1963,0605)= 1,06200727
Коэффициент финансирования соответственно снизился. Но величина коэффициента в 2013 году составляла 1,06, что еще больше 1. Это означает то, что платежеспособность предприятия снизилась, но ситуация опасности неплатежеспособности еще не настала.
Коэффициент маневренности собственного капитала мы рассчитали следующий образом:
Км = СОС / СК (7)
Км2012=1991,605/5770,762=0,34512
Км2013=914,479 /6944,079=0,1317
Коэффициент маневренности собственного капитала отражает мобильность собственных источников активов предприятия. Коэффициент маневренности за исследуемый период уменьшился на 0,22 (или в 2,5 раза). Мобильности собственного капитала значительно снизилась. Так как оптимальный уровень коэффициента 0,5, а в данном случае значение коэффициента существенно отклоняется от нормы (на 0,37),то для деятельности предприятия характерна весьма низкая мобильность собственного капитала.
Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия за исследуемый период 2012-2013 годов ухудшилось.
Проведем анализ динамики оборачиваемости оборотных активов. Данные для анализа и результаты расчетов представлены в виде табл. 4.
Таблица 4
Динамика оборачиваемости оборотных активов предприятия
(за 2012-2013 гг.)
| Показатель | Значение | Темп при- роста, % | |
| Среднегодовая сумма оборотных активов, тыс. руб. | 5222,081 | ||
| в том числе по видам: - среднегодовая сумма материальных запасов | 2320,9345 | 3033,857 | |
| - среднегодовая сумма дебиторской задолженности | 2574,847 | 4124,2755 | |
| - среднегодовая сумма денежных активов | 326,2995 | 307,8675 | -5,65 |
| Среднегодовая сумма кредиторской задолженности, тыс. руб. | 1421,5095 | 1963,0605 | 38,1 |
| Выручка, тыс. руб. | 18847,138 | 26029,972 | |
| Себестоимость производства и реализации, тыс. руб. | 14953,592 | 21751,417 | 45,46 |
| Соотношение темпов прироста оборотных активов и выручки, % | Х | Х | |
| Соотношение темпов прироста дебиторской задолженности и выручки, % | Х | Х | |
| Соотношение темпов прироста материальных запасов, % | Х | Х | |
| Оборачиваемость, раз: | |||
| - оборотных активов | 3,61 | 3,49 | -3,3 |
| - материальных запасов | 6,44 | 7,17 | 11,34 |
| - дебиторской задолженности | 7,32 | 6,31 | -13,79 |
| - денежных активов | 57,76 | 84,55 | 46,38 |
| - кредиторской задолженности | 10,52 | 11,08 | 5,32 |
| Период оборота, дней: | |||
| - оборотных активов | 101,13 | 104,69 | 3,52 |
| - материальных запасов | 56,65 | 50,91 | -10,13 |
| - дебиторской задолженности | 49,87 | 57,83 | 15,96 |
| - денежных активов | 6,32 | 4,32 | -31,65 |
| - кредиторской задолженности | 34,7 | 32,94 | -5,07 |
| Продолжительность операционного цикла, дней | 106,52 | 108,74 | 2,08 |
| Продолжительность финансового цикла, дней | 71,82 | 75,8 | 5,54 |
Рассчитаем полную себестоимость производства и реализации продукции:
Сполная = Себестоимость + Коммерческие расходы +Управленческие расходы (7)
Сполная2012=9915,291+3861,676+1176,625= 14953,592 тыс.руб.
Сполная2013=13989,143+6247,930+1514,344= 21751,417 тыс.руб.
Расчет показателей оборачиваемости и периода оборота был проведен нами отдельно. Для расчета периода оборота мы выбрали формулу, в которой учтены все 365 дней в году. Итоги расчетов представлены в Таблице 5.
Таблица 5.
Показатели оборачиваемости и периода оборота оборотных активов
за 2012-2013 гг.
| Показатели | Оборачиваемость | Период оборота | ||
| Оборотные активы | 3,61 | 3,49 | 101,13 | 104,69 |
| Запасы | 6,44 | 7,17 | 56,65 | 50,91 |
| Дебиторская задолженность | 7,32 | 6,31 | 49,87 | 57,83 |
| Денежные активы | 57,76 | 84,55 | 6,32 | 4,32 |
| Кредиторская задолженность | 10,52 | 11,08 | 34,7 | 32,94 |
Показатели оборачиваемости оборотных средств отражают их эффективность использования. Чем длиннее цикл оборота оборотных средств и чем дольше они находятся на любой его стадии, тем менее эффективно работают средства предприятия.
Это и наблюдается в нашем случае. Период оборота оборотных активов увеличился на 3,5 дня, что свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных активов предприятия.
Период оборота оборачиваемости запасов сократился на 5,5 дней. Это говорит о повышении эффективности использования запасов предприятия. Или это может свидетельствовать об относительном уменьшении производственных запасов или повышении спроса на готовую продукцию.
Увеличение периода оборота дебиторской задолженности (на 8 дней) может сигнализировать о сокращении числа неплатежеспособных клиентов или может быть связан с переходом компании к более жесткой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка.
Период оборачиваемости денежных активов уменьшился на 2 дня. Это положительная тенденция. Так как увеличение коэффициента оборачиваемости денежных средств свидетельствует о притоке денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия.
Расчет продолжительности операционного и финансового цикла был проведен следующим образом:
ТОЦ = ТМЗ + ТД (8)
где ТОЦ - продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;
ТМЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
ТДЗ - продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.
ТФЦ = ТОЦ - ТКЗ, (9)
где ТКЗ - период оборота кредиторской задолженности, в днях.
ТОЦ2012 = 56,65+49,87=106,52
ТОЦ2013= 50,91+57,83=108,74
ТФЦ2012 = 106,52-34,7=71,82
ТФЦ2013 = 108,74-32,94=75,8
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. И увеличения его значения представляет собой негативное явление.
Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию. Рост данного показателя тоже является негативным явлением.
Чаще всего рост показателей операционного и финансового циклов объясняется замедлением производственного процесса. Что ухудшает финансовое положение предприятия.
Необходимо провести анализ динамики эффективности использования оборотных активов. Результаты наших расчетов приведены в Таблице 6.
Таблица 6
Динамика рентабельности оборотных активов предприятия (за 2012-2013 гг.)
| Показатель | Значение | Темп при- роста, % | |
| Среднегодовая сумма оборотных активов, тыс. руб. | 5222,081 | 42,97 | |
| Выручка, тыс. руб. | 18847,138 | 26029,972 | 38,11 |
| Полная себестоимость, тыс. руб. | 14953,592 | 21751,417 | 45,46 |
| Прибыль от реализации продукции, тыс. руб. | 9,89 | ||
| Оборачиваемость оборотных активов, раз | 3,6 | 3,5 | -2,78 |
| Рентабельность реализации продукции, % | 20,66 | 16,44 | -20,43 |
| Рентабельность оборотных активов, % | 74,56 | 57,31 | -23,14 |
Рентабельность реализации продукции и рентабельность оборотных активов были рассчитаны нами по следующим формулам:
(10)
(11)
Чтобы оценить эффективность деятельности предприятия используют показатели рентабельности реализации продукции и рентабельности оборотных активов.
Рентабельности реализации продукции за исследуемый период снизилась. Это говорит о том, что чистая прибыль, которую принес каждый рубль реализованной продукции, уменьшилась. Таким образом, чистая прибыль предприятия снизилась.
Рентабельность оборотных активов также снизилась, а так как она отражает эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятия, то делаем вывод, что оборотные активы стали приносить предприятию меньше прибыли.
Далее проведем анализ динамики источников финансирования оборотных активов предприятия за 2011-2013 годы. Данные отражены в таблице 7.
Таблица 7
Динамика источников финансирования оборотных активов предприятия
(на 31 декабря 2011-13 гг.)
| Показатель | Тыс. руб. | Темп прироста, % | |||
| 12\11 | 13\12 | ||||
| Оборотные активы | 4332,497 | 6112,047 | 8821,533 | 41,07 | 44,33 |
| Краткосрочные заемные средства | 1240,906 | 3262,457 | 4454,462 | 162,9 | 36,54 |
| Чистые оборотные активы | 3091,591 | 2849,590 | 4367,071 | -7,83 | 53,25 |
| Долгосрочные заемные средства | 361,412 | 1596,559 | 3791,144 | 341,76 | 137,46 |
| Собственные оборотные активы | 2730,179 | 1253,031 | 575,927 | -54,10 | -54,04 |
Рассчитаем чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал):
ЧОА = ОА – КО (12)
ЧОА2011 = 4332,497-1240,906=3091,591
ЧОА2012 = 6112,047-3262,457=3091,591
ЧОА2013 = 8821,533-4454,462=3091,591
Оборотные активы предприятия ежегодно растут, но это в основном происходит за счет роста краткосрочных и долгосрочных заемных средств.
За анализируемый период происходит уменьшение суммы собственных оборотных активов и его доли в оборотных активах, это негативное явление, которое свидетельствует о снижении самофинансирования оборотных активов предприятием.
Все это свидетельствует об увеличении зависимости организации от заемных источников финансирования.
Проведем анализ динамики ликвидности баланса. Данные для анализа и результаты расчетов представлены в виде табл. 8. Расчеты были проведены на основе табл.2.
Таблица 8
Динамика показателей ликвидности баланса предприятия
(на 31 декабря 2011-2013 гг.)
| Показатель | Значение, ед. | Темп при- роста, % | |||
| 12\11 | 13\12 | ||||
| Общий показатель ликвидности | 1,511856 | 1,081923 | 0,974529 | -28,44 | -9,93 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,255882 | 0,102863 | 0,06329 | -59,80 | -38,47 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1,935255 | 1,043809 | 1,233373 | -46,06 | 18,16 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 3,763766 | 2,352208 | 2,38266 | -37,50 | 1,29 |
Общий показатель ликвидности снижался за период 2011-2013 годов. Норма по данному показателю составляет 1, отклонение от нормы незначительно. Но ежегодно показатель уменьшается, что является негативной тенденцией.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году был еще в пределах нормы. Но уже после 2011 года коэффициент абсолютной ликвидности отклонялся от нормы. За исследуемый период времени данный коэффициент уменьшился более, чем в 4 раза. Это означает то, что при необходимости предприятие не сможет погасить в ближайшее время краткосрочную задолженность за счет денежных средств.
Коэффициент быстрой ликвидности в 2011 году был выше желательного. В 2012 году показатель уменьшился почти вдвое, но в 2013 году он снова увеличился. Значение коэффициента быстрой ликвидности на конец исследуемого периода уже было ниже желательного, но, тем не менее, в пределах допустимого.
Так как коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть медленно погашена за счет денежных средств и поступлений по расчетам, то опять же при необходимости погасить краткосрочные обязательства, предприятие сможет погасить долю меньше, чем могло несколько лет назад.
В 2011 году коэффициент текущей ликвидности был более 3, а это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. В 2012-2013 году коэффициент текущей ликвидности уменьшился, и был в пределах нормы. Это может говорить о повышении рациональности использования средств предприятия.