Операции кредитных организаций на рынке государственных цб
Государственные цб – это форма существования гос. долга. Выпуск гос. цб предназначен для решения следующих задач:
1) Финансирование дефицита гос. бюджета без дополнительного выпуска наличных денег в обращение;
2) Финансирование целевых гос. программ
3) Регулирование экономической активности
4) Воздействие на цены, на инфляции
Эмитентом гос. цб является минфином. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками; объем каждого из которых определяется минфином, исходя из предельного объема всех облигаций, установленного правительством РФ. Генеральным агентом по обслуживанию гос. цб является ЦБРФ. Владельцами гос. цб могут быть Российские и иностранные юр. и физ. лица.
В России существуют следующие виды цб:
· ГКО – государственные краткосрочные операции
· ОФЗ – облигации федерального займа
· ГФО – государственные федеральные облигации
ГКО – являются краткосрочными цб. Документом, удостоверяющим права её владельца является глобальный сертификат, который подлежит обязательному депозитарному хранению. Право собственности на ГКО удостоверяет запись по счету ДЕПО. Их нельзя получить на руки.
ОФЗ – могут среднесрочными и долгосрочными. Права удостоверяет также глобальный сертификат, с обязательным хранением в депозитарии. Владельцы ОФЗ при их погашении получают номинальную стоимость плюс проценты.
ГФО – выпускаются на предъявителя без обязательного хранения в депозитарии, в виде сертификатов удостоверяющих право на кол-во облигаций, которое в них указывают. Номинальная стоимость ГФО 1000 рублей; облигации выдаются владельцам на руки, но могут быть переданы в депозитарий по их желанию.
КБ могут выступать на рынке гос. цб в роли инвестора, дилера и первичного дилера.
Инфраструктура рынка гос. цб включает в себя следующие институты:
1. Депозитарная система – это система организаций, обеспечивающая учет прав владельцев на облигации, а так же перевод облигаций по счетам ДЕПО. Депозитарий не может быть инвестором, дилером, а так же выполнять функции других систем инфраструктуры рынка гос. цб.
2. Расчетная система – совокупность расчетных центров, обеспечивающих расчеты по сделкам с облигациями.
Расчетный центр – это небанковская кредитная организация, уполномоченная на основании договора с ЦБРФ обеспечивать расчеты по денежным средствам дилеров и сделкам с облигациями путем открытия счетов дилеров и осуществления операций по этим счетам.
3. Торговая система – это юр. лицо, имеющее лицензию проф. Участника РЦБ на осуществление деятельности по организации торговли и уполномоченная обеспечивать процедуру сделок с облигациями.
4. Торговая система организует заключение сделок на рынке облигаций, осуществляет клиринг, составляет расчетные документы по сделкам и предоставляет их.
Период времени, в течении которого торговая система осуществляет заключение сделок купли- продажи называется торгами. Банк России устанавливает по согласованию с торговой системой дату и время проведения торгов. Размещение облигаций осуществляется ЦБРФ по поручению эмитента в форме аукциона, проводимого в торговой системе, либо по фиксированной цене предложения, либо по закрытой подписке. Т.е. на основании договоров купи-продажи между дилером и инвестором без прохождения этих сделок через торговую систему. Погашение облигаций осуществляется по поручению эмитента за счет средств федерального бюджета.
20.12.2012
Сделки РЕПО.
Фактически активные операции с цб сводятся к операциям купли-продажи. Однако существуют сочетания операций по покупке-продаже цб, которые с одной стороны служат источником дохода, а с другой стороны инструментом страхования рисков, а для Банка России инструментом ограничения или расширения предложения денег на рынке. Одним из видов таких операций являются сделки РЕПО – это финансовая операция, состоящая из двух частей. В первой части сделки РЕПО одна из участвующих в сделке сторон продает цб другой стороне и в то же время берет на себя обязательства выкупить их в определенный срок во второй части сделки. Обратная покупка цб осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи. Разница между ценами – это доход, который должна получить сторона, выступившая в качестве покупателя цб в первой части РЕПО. Вторая часть сделки – это «обратное РЕПО», которая означает ту же самую сделку, в которой субъекты меняются местами. Операции РЕПО производятся на основе договора. Такие операции определяются как кредит, обеспеченный цб.
Т.е. сторона сделки РЕПО, покупающей цб фактически кредитует продавца цб, а при совершении обратной части сделки. Бумаги возвращаются к своему первоначальному владельцу, а деньги к бывшему покупателю с доходом в виде прироста стоимости. Операции РЕПО делятся на 3 вида: ночные ( на 1 день); открытые ( срок не установлен); и срочные – более чем на 1 день с фиксированным сроком.
Банк России осуществляет сделки по продаже ОФЗ с обязательством их обратного выкупа. Продажа облигаций осуществляется в форма аукционов, на которые допускаются только коммерческие банки. Банк России устанавливает для проведения аукционов:
1. Параметры продаваемого выпуска облигаций;
2. Дату проведения аукциона; время приема заявок;
3. Количество продаваемых облигаций;
4. Круг участников аукциона
5. Условия обратного выкупа
Информация объявляется не позднее двух рабочих дней до дня проведения аукциона.
После аукциона Банк России публикует официальное сообщение об его итогах и проданные облигации обращаются на рынке. Выкуп облигаций осуществляется ЦБРФ на основании безотзывной публичной оферты, которая публикуется в «вестнике Банка России» одновременно с официальным сообщением ЦБРФ «о проведении аукциона по продаже облигаций». Оферта содержит следующую информацию:
1. Срок действия оферты,
2. Дату и время выкупа облигаций
3. Цена и количество облигаций, покупаемых Банком России
4. Порядок совершения сделки
В установленные в оферте дату и время приема заявок дилеры вводят в торговую систему заявки на продажу определенного количества облигаций, с указанием цены, установленной в оферте.
Указанные заявки влекут за собой заключение сделок купли- продажи облигаций между Банком России и их владельцем. Банк России в установленный в оферте срок вводит в торговую систему заявку на покупку всего объема облигаций.