Совершенствования выбора стратегии привлечения внешних ресурсов
В результате проведённого во второй главе анализа установлено, что отрицательно повлиял на изменения коэффициента текущей ликвидности предприятия прирост краткосрочных обязательств, что привело к его уменьшению на 1,310.
В рамках совершенствования финансовой стратегии предприятия целесообразно определять наилучший способ привлечения заёмного капитала, позволяющий обеспечить рост платёжеспособности: за счёт банковского кредита, финансового лизинга, эмиссии облигаций с купонным доходом.
Так определим наилучший способ привлечения заёмного капитала в размере 1 млн. руб. при следующих условиях (таблица 3.1).
Таблица 3.1 – Исходные данные
| Показатель | Значение |
| А | |
| 1. Ставка процента за банковский кредит, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 2. Ставка налога на прибыль, % | |
| 3. Уровень расходов по привлечению банковского кредита, млн. руб. (средняя заработная плата специалиста за три дня работы (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера) | 0,629 |
| 4. Годовая лизинговая ставка, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 5. Годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 6. Уровень расходов по привлеченного актива, на условиях финансового лизинга, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера) | 0,629 |
| 7. Ставка купонного процента по организации, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 8. Уровень эмиссионных затрат, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера) | 0,629 |
Исходя из приведенных данных, определим стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях:
а) долгосрочного банковского кредита, %:
СБК = БС * (1-Снп)/(1-ЗПбк),
Где СБК – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях долгосрочного банковского кредита, %;
БС – годовая банковская ставка, %;
Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
ЗПбк – уровень расходов по привлечению актива на условиях долгосрочного банковского кредита к стоимости этого актива, выраженной десятичной дробью.
б) финансового лизинга, %:
, (3.5)
Где СФЛ – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, %;
ЛС – годовая лизинговая ставка,%;
НА – годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, %;
Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
ЗПбк – уровень расходов по привлечению актива на условиях долгосрочного банковского кредита к стоимости этого актива, выраженной десятичной дробью.
в) эмиссии облигаций с купонным доходом, %:
, (3.6)
Где СО – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях эмиссии облигаций с купонным доходом, %;
ОС – ставка купонного процента по облигации, %;
ЗПо – уровень расходов по привлечению актива на условиях долгосрочного банковского кредита к стоимости этого актива, выраженной десятичной дробью.
Механизм расчета целесообразности привлечения заемного капитала представлен в табл. 3.2
Таблица 3.2 – Механизм расчета целесообразности привлечения заемного капитала
| Показатель | Значение |
| А | |
| 1. Ставка процента за банковский кредит, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 2. Ставка налога на прибыль, % | |
| 3. Уровень расходов по привлечению банковского кредита, млн. руб. (средняя заработная плата специалиста за три дня работы (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера) | 0,629 |
| 4. Годовая лизинговая ставка, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 5. Годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 6. Уровень расходов по привлеченного актива, на условиях финансового лизинга, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера) | 0,629 |
| 7. Ставка купонного процента по организации, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| 8. Уровень эмиссионных затрат, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера) | 0,629 |
| 9. Стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях: 9.1 долгосрочного банковского кредита, % (стр.1*(1-стр.2/100)/(1-стр. 3/1)) | 92,8 |
| 9.2 финансового лизинга, % (стр.4 – стр.5)*(1-стр.2/100)/(1-стр.6/1) | 64,1 |
| 9.3 эмиссии облигаций с купонным доходом, % (стр.7/(1-стр.8/1)) | 118,6 |
Таким образом, стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, минимальная, следовательно, наилучших способов привлечения заемного капитала – финансовый лизинг. Предприятием привлекаются кредитные ресурсы за счет долгосрочного банковского кредита. Сумма долгосрочного банковского кредита 222437 млн. руб. Проценты за кредит 22237*92,8/100=206422 млн. руб.
При использовании финансового лизинга проценты составят 222437*64,1/100=142582 млн. руб.
Экономический эффект (высвобождение) в результате совершенствования стратегии привлечения кредитных ресурсов составит 206422-142582=63840 млн. руб.
Определим будущую стоимость вклада высвобождения денежных средств в результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов и сумму процента за весь период инвестирования при следующих условиях. Процентная ставка – квартальная. Исходные данные представлены в табл. 3.3
Таблица 3.3 – Исходные данные
| Показатель | Значение |
| А | |
| Первоначальная сумма вклада, млн. руб. | |
| Ставка процента, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| Период инвестирования, лет |
Расчет будущей стоимости вклада высвобождении денежных средств в результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов и сумму сложного процента за весь инвестирования приставлен в таблице 3.4
Таблица 3.4 - Расчет будущей стоимости вклада высвобождении денежных средств в результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов и сумму сложного процента за весь инвестирования
| Показатель | Значение |
| А | |
| Первоначальная сумма вклада, млн. руб. | |
| Ставка процента, % (данные уточнены у гл. бухгалтера) | |
| Период инвестирования, лет | |
| Будущая стоимость вклада (стр.1*(1+стр.2)стр.3), млн. руб. | |
| Сумма сложного процента за весь период инвестирования (стр.4 – стр.1), млн. руб. |
Таким образом, высвобождение денежных средств в результате совершенствования критерии привлечения внешних ресурсов и сумма сложного процента за весь период инвестирования может быть использовано в качестве финансовых вложений и способствует дополнительному привлечению денежных средств на исследуемом предприятии в сумме 26813 млн. руб.
При использовании усовершенствованной стратегии привлечения внешних ресурсов улучшиться ряд показателей, представленных в табл. 3.5.
Таблица 3.5 – Результаты внедрения усовершенствованной стратегии привлечения внешних ресурсов
| Показатель | До использо-вания меро-приятия | После исполь-зования меро-приятия | Изменение |
| А | |||
| Денежные средства, млн. руб. | - | ||
| Финансовые вложения, млн. руб. | |||
| Краткосрочные обязательства, млн. руб. | - | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности, млн. руб. | 0,01 | 0,08 | 0,07 |
В результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов коэффициент абсолютной ликвидности имеет тенденцию к увеличению.
Рассмотренные изменения свидетельствуют об эффективности мероприятия и целесообразности его использования в работе предприятия.