Вторичный
Понятие и структура рынка ценных бумаг, характеристики основных звеньев и сегментов.
Структура РЦБ.
Выделяют два рынка:
Первичный. Бумаги появляются впервые в обращении. Предполагает обмен цб на деньги.
Эмиссионные цб. Выпускается в установленном законом порядке и сопровождается гос регистрацией.
Не эмиссионные цб. Отсутствие гос регистрации. Иногда отсутствует порядок выпуска.
Особенности первичного рынка:
· Широкое раскрытие информации.
· Возможность осуществлять повторный выпуск цб. (Могут присутствовать сразу несколько выпусков бумаг (облигации).)
Доп эмиссия.
· Субъектами отношений всегда являются эмитент и инвестор. + андеррайтеры.
Формы первичного рынка. Отвечает на вопрос "как" мы предлагаем свои бумаги:
* частное размещение. Отчуждение (продажу, обмен) впервые выпущенных бумаг ограниченному заранее известному кругу инвесторов
* публичное размещение. Характеризуется предложением неопределенному кругу лиц соответствующего выпуска.
Виды:
Фиксированное, традиционное. Практически не используется, фиксированная цена на бумаги. >
· Тендерное. Инвестор участвует в конкурсе кто больше(чаще) /кто меньше (установление мин цены).
· Котировочное. Для вторичного рынка (в основном). Прежде всего охватывает бумаги, впервые появившиеся на рынке
Вторичный.
Для описания оборота цб, которые уже вышли на рынок и меняют владельцев. Обмен на деньги, ценные товары или переход (приемствование).
Вторичный рынок. - Биржевой и внебиржевой рынки.
Особенности:
· Никак не зависит от эмитента.
· Эмитент может стать участником рынка на правах инвестора/спекулятора.
· Эмитент может стань обладателем своих бумаг путем обратного выкупа.
· Неограниченое количество участников.
· Более ликвидный, по сравнению с первичным. Выше ликвидность цб.
· Более валатильный, чем первичный. Обусловлено спекуляциями.
·
Формы вторичного рынка:
Биржевой.
Рынок аукционного типа. Характеризуется: открытые и гласные торги; наличие публичных, открытых котировок(официальная цена , которая формируется в моменте/котировка закрытия торгов); особый способ совершения сделок (конкуренция встречных заявок- совпадает цена спроса и предложения/устанавливается шаг цены и в него попадает заявка); охватывает не все ценные бумаги(традиционные- акции, облигации, паи/пифы, производные фин инструменты).
Главная отличительная черта - строгая организация проведения торгов.
Внебиржевой.
Стихийные и не регулируемый. В широком смысле это слабо регулируемая совокупность сделок с цб. В узком смысле это совокупность дилеров/крупных игроков, они задают торги. Сделки эпизодичны (по некоторым инструментам вообще нет никакой системы). Отсутствуют единые правила обращения ценных бумаг, есть только общие правила ГК. Обращаются бумаги, которые не обращаются на биржевом рынке.
Причины не допуска на биржевой рынок:
1. не удовлетворяют количество;
2. не соответствует цена бумаги объективным оценочным показателям;
3. цб, которые отпускаются под залог недвижимости (закладные/облигации);
4. Бумажная/не документарная форма цб;
5. цб, которые не интересны широкому кругу покупателей (чеки, коносамент).
Первичный внебиржевой рынок.
Похож на биржевой. Покупают с целью спекуляций.
Вторичный внебиржевой рынок. Продажа на основе норм ГК РФ. Обращаются низколиквидные бумаги (70-80% рынка). Выпуски таких бумаг малоизвестны. Их чаще покупают в инвестиционных целях или ради контроля над компаниями (не спекулятивные цели). Медленная обращаемость бумаг. Сделки адресные, без публичной оферты. Бумаги могут отчуждаться не только в физ фирме, но и в форме прав на них. Единственный рынок, где можно купить ПРАВА на цб.
Так же рынки делят на электронные и традиционные.
Электронные рынки.
Функционируют без участия людей в автоматическом режиме. Работают по аукционному типу. Не имеют физического места. Дилинговые залы или электронные системы.
Традиционные рынки.
Полностью традиционных не существует. Работают по принципу аукциона.
Большинство бирж работают в смешанной форме. Человек выполняет такие операции, как обратный выкуп и предварительные адресные заявки. Остальное автоматически. Самая крупная- Нью-Йоркская биржа. В 2006 году была автоматизирована, но большая часть остается традиционной.
Организация внебиржевого оборота по ценным бумагам.
Внебиржевой. Стихийные и не регулируемый. В широком смысле это слабо регулируемая совокупность сделок с цб. В узком смысле это совокупность дилеров/крупных игроков, они задают торги. Сделки эпизодичны (по некоторым инструментам вообще нет никакой системы). Отсутствуют единые правила обращения ценных бумаг, есть только общие правила ГК. Обращаются бумаги, которые не обращаются на биржевом рынке.
Причины не допуска на биржевой рынок:
· не удовлетворяют количество;
· не соответствует цена бумаги объективным оценочным показателям;
· цб, которые отпускаются под залог недвижимости (закладные/облигации);
· Бумажная/не документарная форма цб;
· цб, которые не интересны широкому кругу покупателей (чеки, коносамент).
·
Первичный внебиржевой рынок.
Похож на биржевой. Покупают с целью спекуляций.
Вторичный внебиржевой рынок. Продажа на основе норм ГК РФ. Обращаются низколиквидные бумаги (70-80% рынка). Выпуски таких бумаг малоизвестны. Их чаще покупают в инвестиционных целях или ради контроля над компаниями (не спекулятивные цели). Медленная обращаемость бумаг. Сделки адресные, без публичной оферты. Бумаги могут отчуждаться не только в физ фирме, но и в форме прав на них. Единственный рынок, где можно купить ПРАВА на цб.