Внутренняя норма доходности. Внутренняя норма доходности (внутренняя норма возврата, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности
Внутренняя норма доходности (внутренняя норма возврата, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, IRR) вычисляется как годовой процент, при котором дисконтированная на его основе чистая текущая стоимость (NPVT) обращается в ноль.
Данный показатель является базой для сравнения рассматриваемого инвестиционного проекта с другими альтернативными возможностями вложения капитала, и дает интегральную оценку эффективности проекта для инвестора.
Для данного инвестиционного проекта внутренняя норма доходности в вероятном сценарии начинает принимать положительные значения в 1 квартале 2009 года, а в конце прогнозного периода она составляет 17,4%.
Показатели эффективности и устойчивости проекта для всех сценариев представлены в табл. П9.12 (вероятный сценарий), П9.13 (пессимистичный сценарий), П9.14 (оптимистичный сценарий).
Таблица П9.12
Основные показатели(вероятный сценарий)
| Наименование показателей | Размер-ность | янв. 2006 | фев. 2006 | мар. 2006 | апр. 2006 | май 2006 | июн. 2006 | июл. 2006 | авг. 2006 | сен. 2006 | окт. 2006 | ноя. 2006 | дек. 2006 |
| Показатели эффективности операционной деятельности | |||||||||||||
| Коммерческая маржа (рентабельность продаж) | % | - | - | - | -17,2% | -0,5% | 6,6% | 8,3% | 5,8% | 5,4% | 6,0% | 6,1% | 8,0% |
| Коэффициент трансформации (скорость оборота капитала) | раз в год | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 3,6 | 5,2 | 6,1 | 6,4 | 6,0 | 6,0 | 6,1 | 6,1 | 6,6 |
| Запас финансовой прочности | % | - | - | - | -43% | -1% | 17% | 21% | 14% | 15% | 15% | 15% | 22% |
| Показатели финансовой устойчивости | |||||||||||||
| Коэффициент покрытия долга и процентов (коэффициент покрытия долгосрочных обязательств) | раз | - | 1,2 | 1,0 | 1,0 | 1,0 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 | 1,5 |
| Коэффициент задолженности | % | 0% | 31% | 67% | 72% | 74% | 72% | 68% | 64% | 61% | 58% | 55% | 51% |
| Показатели эффективности инвестиционной деятельности | |||||||||||||
| Коэффициент финансового возврата (срок окупаемости) – PBP | % | -68,3% | -84,4% | -51,4% | -49,0% | -44,9% | -39,0% | -33,9% | -31,1% | -27,9% | -24,4% | -20,6% | -15,5% |
| Рентабельность инвестиций - RoI | % в год | -819,5% | -765,4% | -298,8% | -62,7% | -2,5% | 40,3% | 53,3% | 34,5% | 32,5% | 35,9% | 36,3% | 51,4% |
| Чистый дисконтированный доход - NPV | тыс. руб. | -492,0 | -1 776,0 | -4 604,6 | -5 309,0 | -5 584,0 | -5 607,5 | -5 423,3 | -5 214,9 | -5 089,9 | -4 954,0 | -4 840,4 | -4 721,9 |
| Внутренняя норма доходности - IRR | % в год | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Продолжение табл. П9.12
| Наименование показателей | Размер-ность | 1 кв. 2007 | 2 кв. 2007 | 3 кв. 2007 | 4 кв. 2007 | 1 кв. 2008 | 2 кв. 2008 | 3 кв. 2008 | 4 кв. 2008 | 1 кв. 2009 | 2 кв. 2009 | 3 кв. 2009 | 4 кв. 2009 |
| Показатели эффективности операционной деятельности | |||||||||||||
| Коммерческая маржа (рентабельность продаж) | % | 10,4% | 9,3% | 6,3% | 6,3% | 8,6% | 9,1% | 6,3% | 6,3% | 8,6% | 9,2% | 6,4% | 6,5% |
| Коэффициент трансформации (скорость оборота капитала) | раз в год | 6,3 | 6,6 | 5,4 | 5,0 | 4,9 | 4,5 | 3,7 | 3,5 | 3,6 | 3,4 | 2,9 | 2,7 |
| Запас финансовой прочности | % | 26% | 29% | 21% | 21% | 28% | 30% | 21% | 21% | 28% | 30% | 21% | 22% |
| Показатели финансовой устойчивости | |||||||||||||
| Коэффициент покрытия долга и процентов (коэффициент покрытия долгосрочных обязательств) | раз | 1,5 | 1,5 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Коэффициент задолженности | % | 36% | 19% | 16% | 14% | 14% | 13% | 11% | 10% | 11% | 10% | 8% | 8% |
| Показатели эффективности инвестиционной деятельности | |||||||||||||
| Коэффициент финансового возврата (срок окупаемости) – PBP | % | 2,6% | 19,9% | 31,8% | 42,7% | 57,1% | 74,4% | 88,0% | 98,5% | 111,5% | 128,9% | 144,3% | 154,2% |
| Рентабельность инвестиций - RoI | % в год | 66,4% | 62,4% | 37,5% | 37,3% | 55,6% | 61,4% | 37,6% | 37,5% | 55,7% | 61,5% | 38,2% | 38,9% |
| Чистый дисконтированный доход - NPV | тыс. руб. | -4 015,2 | -3 374,4 | -2 904,6 | -2 582,2 | -2 179,1 | -1 655,7 | -1 244,0 | -955,4 | -594,7 | -126,6 | 240,8 | 496,7 |
| Внутренняя норма доходности - IRR | % в год | -78,4% | -59,4% | -45,4% | -36,1% | -25,4% | -13,5% | -5,6% | -0,7% | 4,8% | 10,9% | 14,9% | 17,4% |
Таблица П9.13
Основные показатели(пессимистичный сценарий)
| Наименование показателей | Размер-ность | янв. 2006 | фев. 2006 | мар. 2006 | апр. 2006 | май 2006 | июн. 2006 | июл. 2006 | авг. 2006 | сен. 2006 | окт. 2006 | ноя. 2006 | дек. 2006 |
| Показатели эффективности операционной деятельности | |||||||||||||
| Коммерческая маржа (рентабельность продаж) | % | - | - | - | -21,2% | -3,8% | 3,5% | 5,3% | 2,7% | 2,3% | 2,9% | 3,0% | 5,0% |
| Коэффициент трансформации (скорость оборота капитала) | раз в год | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 3,6 | 5,1 | 6,1 | 6,5 | 6,2 | 6,4 | 6,6 | 6,7 | 7,4 |
| Запас финансовой прочности | % | - | - | - | -55% | -10% | 10% | 14% | 7% | 7% | 8% | 8% | 15% |
| Показатели финансовой устойчивости | |||||||||||||
| Коэффициент покрытия долга и процентов (коэффициент покрытия долгосрочных обязательств) | раз | - | 1,2 | 1,1 | -0,1 | -1,8 | -0,1 | 0,4 | -0,1 | -0,7 | -1,1 | -1,7 | -1,5 |
| Коэффициент задолженности | % | 0% | 31% | 67% | 73% | 76% | 75% | 72% | 69% | 67% | 65% | 62% | 59% |
| Показатели эффективности инвестиционной деятельности | |||||||||||||
| Коэффициент финансового возврата (срок окупаемости) – PBP | % | -68,3% | -84,4% | -51,4% | -50,2% | -47,4% | -42,9% | -39,5% | -38,4% | -36,6% | -34,7% | -32,4% | -28,8% |
| Рентабельность инвестиций - RoI | % в год | -819,5% | -765,4% | -298,8% | -74,6% | -18,9% | 21,0% | 33,1% | 15,5% | 13,5% | 16,8% | 17,3% | 30,9% |
| Чистый дисконтированный доход - NPV | тыс. руб. | -492,0 | -1 776,0 | -4 603,7 | -5 328,3 | -5 650,2 | -5 736,5 | -5 622,6 | -5 481,6 | -5 420,7 | -5 348,4 | -5 297,6 | -5 244,9 |
| Внутренняя норма доходности - IRR | % в год | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Продолжение табл. П9.13
| Наименование показателей | Размер-ность | 1 кв. 2007 | 2 кв. 2007 | 3 кв. 2007 | 4 кв. 2007 | 1 кв. 2008 | 2 кв. 2008 | 3 кв. 2008 | 4 кв. 2008 | 1 кв. 2009 | 2 кв. 2009 | 3 кв. 2009 | 4 кв. 2009 |
| Показатели эффективности операционной деятельности | |||||||||||||
| Коммерческая маржа (рентабельность продаж) | % | 7,5% | 8,7% | 5,3% | 4,2% | 6,4% | 7,0% | 4,0% | 4,0% | 6,4% | 7,0% | 4,1% | 4,3% |
| Коэффициент трансформации (скорость оборота капитала) | раз в год | 7,5 | 8,0 | 6,5 | 6,1 | 6,1 | 5,6 | 4,7 | 4,5 | 4,6 | 4,4 | 3,7 | 3,6 |
| Запас финансовой прочности | % | 20% | 23% | 14% | 14% | 22% | 24% | 14% | 14% | 22% | 24% | 15% | 15% |
| Показатели финансовой устойчивости | |||||||||||||
| Коэффициент покрытия долга и процентов (коэффициент покрытия долгосрочных обязательств) | раз | 0,2 | 0,3 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Коэффициент задолженности | % | 43% | 23% | 19% | 18% | 18% | 16% | 14% | 13% | 13% | 13% | 11% | 10% |
| Показатели эффективности инвестиционной деятельности | |||||||||||||
| Коэффициент финансового возврата (срок окупаемости) – PBP | % | -16,0% | -0,6% | 8,7% | 16,4% | 27,8% | 41,3% | 50,2% | 57,4% | 67,8% | 81,1% | 91,3% | 98,2% |
| Рентабельность инвестиций - RoI | % в год | 45,8% | 55,5% | 30,0% | 24,1% | 40,0% | 45,6% | 23,4% | 23,3% | 40,4% | 45,7% | 23,9% | 24,7% |
| Чистый дисконтированный доход - NPV | тыс. руб. | -4 733,6 | -4 160,1 | -3 747,2 | -3 513,2 | -3 205,4 | -2 781,6 | -2 476,0 | -2 287,1 | -2 032,9 | -1 673,5 | -1 400,8 | -1 234,1 |
| Внутренняя норма доходности - IRR | % в год | - | -70,9% | -58,1% | -50,7% | -41,2% | -29,7% | -22,6% | -18,5% | -13,4% | -7,1% | -2,9% | -0,6% |
Таблица П9.14
Основные показатели(оптимистичный сценарий)
| Наименование показателей | Размер-ность | янв. 2006 | фев. 2006 | мар. 2006 | апр. 2006 | май. 2006 | июн. 2006 | июл. 2006 | авг. 2006 | сен. 2006 | окт. 2006 | ноя. 2006 | дек. 2006 |
| Показатели эффективности операционной деятельности | |||||||||||||
| Коммерческая маржа (рентабельность продаж) | % | - | - | - | -10,8% | 4,9% | 11,5% | 13,1% | 10,7% | 10,4% | 10,9% | 11,0% | 11,2% |
| Коэффициент трансформации (скорость оборота капитала) | раз в год | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 3,8 | 5,2 | 6,0 | 6,1 | 5,6 | 5,5 | 5,4 | 5,3 | 5,6 |
| Запас финансовой прочности | % | - | - | - | -25% | 11% | 27% | 30% | 25% | 25% | 25% | 26% | 31% |
| Показатели финансовой устойчивости | |||||||||||||
| Коэффициент покрытия долга и процентов (коэффициент покрытия долгосрочных обязательств) | раз | - | 1,2 | 1,0 | 3,1 | 6,2 | 4,4 | 3,6 | 4,3 | 5,7 | 6,2 | 7,2 | 6,6 |
| Коэффициент задолженности | % | 0% | 31% | 67% | 71% | 72% | 68% | 63% | 57% | 53% | 49% | 46% | 42% |
| Показатели эффективности инвестиционной деятельности | |||||||||||||
| Коэффициент финансового возврата (срок окупаемости) – PBP | % | -68,3% | -84,4% | -51,4% | -47,0% | -40,6% | -32,0% | -24,0% | -18,4% | -12,3% | -6,0% | 0,5% | 7,5% |
| Рентабельность инвестиций - RoI | % в год | -819,5% | -765,4% | -298,7% | -41,8% | 26,4% | 74,5% | 89,2% | 68,3% | 66,5% | 70,1% | 70,5% | 77,1% |
| Чистый дисконтированный доход - NPV | тыс. руб. | -492,0 | -1 776,0 | -4 605,2 | -5 269,2 | -5 458,0 | -5 367,6 | -5 057,4 | -4 728,7 | -4 488,6 | -4 238,9 | -4 012,5 | -3 810,4 |
| Внутренняя норма доходности - IRR | % в год | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Продолжение табл. П9.14