На основе анализа ликвидности баланса
Одним из важнейших критериев финансового состояния предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать возможность рассчитываться по своим обязательствам.
Платежеспособность предприятия оценивают разными способами. Чаще оценка платежеспособности предприятия дается на основе показателей, характеризующих ликвидность бухгалтерского баланса.
Баланс предприятия может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для целей погашения внешней задолженности.
В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сравнение определенных групп актива и пассива между собой.
В зависимости от степени ликвидности (сроков превращения в денежные средства) активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1. Наиболее ликвидные активы — это денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность.
А3. Медленно реализуемые активы — запасы и прочие оборотные активы.
А4. Трудно реализуемые активы — это внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1. Наиболее срочные обязательства — это кредиторская задолженность.
П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства.
П3. Долгосрочные пассивы — это долгосрочные обязательства.
П4. Постоянные пассивы— это собственный капитал предприятия.
Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности (сроков их превращения в денежные средства), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующая система неравенств:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Обязательным условием абсолютной ликвидности является выполнение первых трех неравенств. Последнее неравенство свидетельствует о превышении собственного капитала над внеоборотными активами, то есть о наличии собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток (дефицит) средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Для проверки баланса предприятия на абсолютную ликвидность следует результаты группировки внести в таблицу 11. В этой же таблице выявляется, испытывает ли предприятие для покрытия своих обязательств дефицит средств, и если да, то каких.
Таблица 11. Анализ ликвидности баланса организации на конец года
В миллионах рублей
| Актив | 201. | 201. | 201. | Пассив | 201. | 201. | 201. | Платежный излишек (+) или дефицит (-) | ||
| 201. | 201. | 201. | ||||||||
| А1 | П1 | |||||||||
| А2 | П2 | |||||||||
| А3 | П3 | |||||||||
| Итого текущие активы | Итого обязательства | |||||||||
| А4 | П4 | |||||||||
| Всего | Всего |
Способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.
В практике аналитической работы чаще всего оперируют коэффициентами ликвидности. Расчет которых приведен в таблице 12.
Таблица 12. Расчет показателей ликвидности баланса на конец года
| Показатель | Норматив | 201… | 201… | 201… |
| 1 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн руб. | Х | |||
| 2 Дебиторская задолженность, млн руб. | Х | |||
| 3Оборотные активы, млн руб. | Х | |||
| 4 Краткосрочные обязательства, млн руб. | Х | |||
| 5 Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1/стр.4) | 0,2-0,3 | |||
| 6 Коэффициент промежуточного покрытия (стр.1+стр.2)/стр.4) | 1 и более | |||
| 7 Коэффициент текущей ликвидности (стр.3/стр.4) | 1-2 |
Как видно из таблицы, коэффициенты ликвидности, как и коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют нормативные (теоретически достаточные, рекомендуемые) значения. Они также относятся к показателям первого класса.
Анализ коэффициентов ликвидности рекомендуется выполнять в следующей очередности:
1. Раскрыть экономический смысл показателя на последнюю отчетную дату,
2. Сравнить с нормативом и оценить платежеспособность предприятия,
3. Охарактеризовать изменение показателя за анализируемый период с точки зрения повышения или снижения платежеспособности.
Для написания грамотных аналитических выводов рекомендуется воспользоваться приведенными ниже пояснениями.
Коэффициент абсолютной ликвидностипоказывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, теоретически достаточным значением для коэффициента является соотношение 0,2. Низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности в большинстве случаев связаны с недостатком свободных денежных средств. Поэтому организация считается неплатежеспособной, если значение данного показателя меньше 0,2. В мировой практике считается нормальным значение показателя на уровне 0,2 - 0,3. Такой же уровень часто используется и российскими банками при оценке уровня платежеспособности предприятия.
Коэффициент промежуточного покрытия (срочной ликвидности) характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена при условии своевременности поступления средств за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Считается, что для платежеспособных предприятий этот коэффициент должен быть не меньше 1. Низкие значения показателя указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для своевременных расчетов с поставщиками.
Ключевым показателем платежеспособности считаетсякоэффициент текущей ликвидности (общего покрытия), позволяет установить достаточность текущих активов для покрытия краткосрочных обязательств предприятия и возможности финансирования текущей деятельности. Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.Экономический смысл коэффициента текущей ликвидности может быть раскрыт одним из двух способов. Данный коэффициент показывает:
1. сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств;
2. на сколько процентов оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.
В отечественной практике рекомендуемый диапазон значений показателя от 1 до 2.
Если значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1, то это может быть сигналом, указывающим на потенциальные трудности с платежами. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств.
Если значение коэффициента текущей ликвидности попадает в интервал нормативных значений, то предприятие является платежеспособным. При покрытии краткосрочных обязательств у предприятия остается достаточная величина оборотных активов для продолжения хозяйственной деятельности. Оценивая ликвидность баланса следует учитывать, что высокий коэффициент текущей ликвидности означает лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами и характеризует только теоретическую возможность рассчитаться по обязательствам. Будет ли иметь этот расчет фактически, зависит от оптимизации операционного цикла и рациональной организации денежного оборота.
С позиции кредитора, чем больше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше реальная возможность своевременного погашения организацией своих обязательств. Поэтому, если этот коэффициент выше 2, то предприятие платежеспособно. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. В дальнейшем может произойти ухудшение финансового положения предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности следует использовать не только для экспресс - диагностики финансового состояния предприятия, но и для прогнозирования платежеспособности предприятия.
Если этот показатель меньше 1, то определяют, имеется ли возможность восстановить платежеспособность через полгода.
Если коэффициент текущей ликвидности больше 1, то определяют, не произойдет ли утраты платежеспособности через 3 месяца после отчетной даты.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности организации, но и отвечают интересам различных пользователей экономической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности, а для потенциальных инвесторов – коэффициент текущей ликвидности. Банки и прочие кредиторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту покрытия, поскольку не каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы является платежеспособным.
Комплексная оценка