Основные экономические показатели бизнес-среды

На финансовую реализуемость предпринимательского проекта влияют такие факторы экономического окружения, как инфляция, система на­логообложения, процентные ставки, условия платежей и др. Сведения об экономическом окружении проекта должны включать в себя:

1) прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз измене­ния цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь пери­од реализации проекта;

2) прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внут­ренней инфляции иностранной валюты на весь период реализа­ции проекта;

3) сведения о системе налогообложения;

4) сведения об условиях платежей и предоставления кредитов.

Источниками получения данной информации могут служить про­гнозы органов государственного управления в области экономической политики и финансов, анализ тенденций изменения цен и валютного курса, анализ структуры цен на продукты (услуги) и ресурсы в России.

Инфляция

Учет влияния инфляции на реализацию проекта в бизнес-плане состоит в том, чтобы учесть влияние изменения цен на различные виды продук­ции и ресурсов в период реализации проекта. Инфляция (inflation) — по­вышение общего (среднего) уровня цен с течением времени. Для харак­теристики инфляции используют следующие показатели: общий индекс инфляции — индекс изменения общего (среднего) уровня цен в стране, индексы изменения цен и уровни цен на отдельные виды ресурса, това­ров, работ или услуг.

1. Индекс изменения цен (индекс инфляции) на отдельные виды ресурсов, товаров или услуг рассчитывается по формуле:

I(t₁, t₀) = P(t_l) / P(t₀),

где P(t₁) — фактическая (либо прогнозируемая) цена в отчетном пери­оде t₁; P(t₀) — фактическая цена в начальном (базисном) периоде t₀; I(t₁, t₀) — индекс изменения цен.

Индексы измеряются либо в долях единицы, либо в процентах. При­чем для наглядности рекомендуют пользоваться процентами при тем­пах инфляции до 200% и долями единицы (разами) — при более высо­ких темпах роста.

Например, индекс инфляции I = 160% или I = 1,6 означает, что цены в среднем выросли на 60%, или в 1,6 раза.

2. Уровень инфляции равен:

L(t₁, t₀) = I(t₁, t₀) -1,

где L(t₁, t₀) — уровень инфляции за период времени с t₀ пo t₁.

При переходе от годового к месячному или квартальному масштабу представления данных денежного потока требуется выполнить пере­счет годовых значений уровня инфляции соответственно в ежемесяч­ные или ежеквартальные. Годовое (L_год) и ежеквартальные (l_кв) значения уровня инфляции, а также годовое (L_год) и ежемесячное (l) значе­ние уровня инфляции связаны следующим соотношением:

(1 + L_год) = (1 + l_кв)⁴;

(1 + L_год) = (1 + l)¹².

Пример: пусть годовой уровень инфляции (L_год) равен 16%. Требуется определить ежемесячный уровень (l) инфляции, который при равномер­ной инфляции в течение года приводит к ее среднегодовому уровню.

Решение: В качестве начала отсчета (точки 0) примем начало года (начало первого месяца проекта). Так как ежемесячный уровень инф­ляции (l) по условию постоянен, индекс инфляции за k-й месяц равен I(t_k-1, t_k) = 1 + l, а индекс инфляции за год равен I (0, t_l2) = 1 + L_год =1,16, где t_l2 — конец 12-го месяца.

Тогда

или

Заметим, что полученный ежемесячный темп инфляции не равен величине 16% / 12 = 1,33%.

Величины индексов и темпов инфляции зависят от вида используе­мой валюты.

Для более точной оценки эффективности проекта необходимо учи­тывать следующие показатели, характеризующие инфляцию:

• курс рубля по отношению к используемому в проекте виду иност­ранной валюты (доллар, евро или др.);

• инфляция обменного курса рубля по отношению к используемо­му виду валюты;

• общие индексы рублевой и валютной инфляции.

Понятно, что на практике не всегда удается получить их достовер­ный прогноз. И в этом также проявляется особенность российских ус­ловий, когда для оценки влияния инфляции приходится работать с не­полной или неточной информацией.