Эффективность банковского кредита при различных условиях уплаты процента

(процентная ставка = 10%)

Авансовый платеж всей суммы процента при пре­доставлении кредита

Платеж суммы процента равно­мерными частями: 50% авансом и 50%

При погашении

Платеж

Всей суммы

Процента при

погашениидолга

Сумма кредита — 100 тыс. усл. ден. ед.

Сумма авансовых выплат процента — 10 тыс. усл. ден. ед.

Сумма реально

используемого

кредита —

90 тыс. усл. ден. ед.

Сумма кредита — 100 тыс. усл. ден. ед.

Сумма авансовых выплат процента — 5 тыс. усл. ден. ед.

Сумма реально

используемого

кредита —

95 тыс. усл. ден. ед.

Сумма кредита — 100 тыс. усл. дён. ед.

Сумма авансовых выплат процента — 0

Сумма реально

используемого

кредита —

100 тыс. усл. ден. ед.

При неизменном размере процентной ставки размер реально используемого кредита в третьем варианте наивысший

Условия погашения (амортизации) основного долгатакже оказывают существенное влияние как на стоимость, так и на размер реально используемых кредитных средств. Существуют три принци­пиальных варианта амортизации основного долга: а) определенными частями в процессе кредитного периода; б) сразу же после оконча­ния кредитного- периода; в) после окончания срока кредитования с предоставлением льготного периода для погашения долга. Естественно, при прочих равных условиях наиболее предпочтительным для пред­приятия является последний вариант.

формы обеспечения кредитаопределяют в основном его сто­имость — чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости при прочих равных условиях за счет дифференциации раз­мера премии за риск. Вместе с тем, одна их форм обеспечения кредита определяет и реальный размер используемых кредитных средств. Речь идет о требовании банка держать без использования опреде­ленную часть полученного кредита (обычно в размере 10%) в виде компенсационного остатка денежных активов на расчетном счете пред­приятия. В этом случае не только возрастает реальная стоимость банковского кредита (так как процент выплачивается по всей его сум­ме), но и соответственно уменьшается на размер компенсационного остатка сумма используемых предприятием кредитных средств.

Таким образом, основными условиями, повышающими стоимость банковского кредита и снижающими реальный размер используемых предприятием кредитных средств, являются:

• применение в расчетах кредитного процента учетной (дис­контной) ставки;

• авансовый платеж суммы процента по кредиту;

* частичная амортизация суммы основного долга на протяже­нии кредитного периода;

* хранение определенной суммы привлеченных кредитных средств в форме компенсационного остатка денежных активов.

Эти неблагоприятные для предприятия условия банковского кре­дитования должны быть компенсированы ему путем снижения уров­ня используемой кредитной ставки по сравнению со среднерыноч­ным ее уровнем (по аналогичным видам кредитов).

В этих целях в процессе оценки условий осуществления бан­ковского кредитования в разрезе видов кредитов используется спе­циальный показатель — „грант-элемент", позволяющий сравнивать стоимость привлечения финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности кредитного периода). Расчет этого показате­ля осуществляется по следующей формуле:

где ГЭ — показатель грант-элемента, характеризующий размер отклонений стоимости конкретного финансового креди­та на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной стоимости аналогичных кредитных ин­струментов, в процентах; ПР — сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале

(п) кредитного периода;

ОД— сумма амортизируемого основного долга в конкретном интервале (п) кредитного периода;

БК — общая сумма банковского кредита, привлекаемого пред­приятием;

/— средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инстру­ментам, выраженная десятичной дробью; п — конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку; г — общая продолжительность кредитного периода, выражен­ная числом входящих в него интервалов.

Так как грант-элемент сравнивает отклонение стоимости при­влечения конкретного кредита от среднерыночной (выраженное в процентах к сумме кредита), его значения могут характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами. Ранжируя зна­чения грант-элемента можно оценить уровень эффективности усло­вий привлечения предприятием финансового кредита в соответствии с предложениями отдельных коммерческих банков.

Пример: В соответствии с предложениями коммер­ческих банков кредит сроком на три года может быть пре­доставлен предприятию на следующих условиях:

Вариант „А": уровень годовой кредитной ставки — 18%; процент за кредит выплачивается авансом; погашение основной суммы долга — в конце кредитного периода:

Вариант „В": уровень годовой кредитной ставки — 16%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основной долг амортизируется равномерно (по одной трети его суммы) в конце каждого года;

Вариант „В": уровень годовой кредитной ставки — 20%: процент за кредит выплачивается в конце каждого года: погашение основной суммы долга — в конце кредитного периода;

Вариант „Г": уровень годовой кредитной ставки устанав­ливается дифференцированно — на первый год — 16%; на второй год — 19%; на третий год — 22%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; пога­шение основной суммы долга — в конце кредитного пе­риода.

Предприятию необходимо привлечь кредит в сумме 100 тыс. усл. ден. ед. Среднерыночная ставка процента за кредит по аналогичным кредитным инструментам состав­ляет 20% в год.

Исходя из приведенных данных рассчитаем грант-эле­мент по каждому из Вариантов.

Результаты проведенных расчетов позволяют ранжи­ровать значения грант-элемента по степени снижения эф­фективности условий кредитования для предприятия:

Ранговое	Значение грант-	Оценка условий
место	элемента	кредитования
1 место —		Условия кредитования
Вариант „Г"	+3%	лучше среднерыночных
2 место —		Условия кредитования
Вариант„В"	0	соответствуют сред-
		нерыночным
3 место —		Условия кредитования
вариант „А"	-3%	хуже среднерыночных
4 место —		Наихудшие условия
вариант „Б"	-4%	кредитования

5. „Выравнивание" кредитных условий в процессе заключе­ния кредитного договора.Термин „выравнивание" характеризует процесс приведения условий конкретного кредитного договора в со­ответствие со средними условиями покупки-продажи кредитных ин­струментов на финансовом рынке. „Выравнивание" кредитных условий осуществляется в процессе переговоров с представителями конкрет­ных коммерческих банков при подготовке проекта кредитного догово­ра. В качестве основного критерия при проведении процесса „вырав­нивания" кредитных условий используются показатель „грант-элемент" и эффективная ставка процента на кредитном рынке.

6. Обеспечение условий эффективного использования банков­ского кредита.Так как банковский кредит представляет в современ­ных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заем­ного капитала, обеспечению условий эффективного его использования на предприятии должно уделяться первостепенное внимание. Крите­рием такой эффективности выступают следующие условия:

• уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;

• уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кре­диту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, ина­че эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное зна­чение.

7. Организация контроля за текущим обслуживанием банков­ского кредита.Текущее обслуживание банковского кредита за­ключается в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с условиями заключенных кредитных договоров. Эти платежи включа­ются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой дея­тельности.

8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам.Способы амортизации суммы основного долга зависят от предусмотренных кредитным дого­вором условий его погашения. По требованиям этого договора (или по инициативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику. На средства этого фонда, хранимые в коммерческом банке, начисляется депозитный процент.