Пути повышения эффективности использования заемных средств.

Эффективность использования заемных средств влияет на общие показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Управление заемными средствами – это неотъемлемая часть финансового менеджмента на предприятии, активно применяемая для осуществления финансового планирования и разработки финансовой стратегии предприятия.

Финансовое планирование осуществляется постоянно или по мере осуществления финансовых и других мероприятий, т.е. составляются бизнес-планы. И очень важна здесь не только аналитическая и прогнозная работа специалистов, но и глобальное мышление в масштабах всего предприятия.

Проводятся факторные анализы взаимозависимостей всех показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия при различных возможных вариантах финансирования, проводятся разработки различных вариантов мероприятий и их комплексов, оптимизируются все центры деятельности, влияющие на финансовое состояние предприятия.

Ключевым вопросом финансового прогнозирования становится анализ и прогноз способности компании обеспечить такую прибыль по основной деятельности, которая гарантировала бы своевременное погашение кредита и процентов по нему. Таким показателем финансового прогнозирования является расчет совместного эффекта операционного и финансового левериджа, который позволяет оценить совокупный риск, связанный с предприятием.

Необходимость расчета совместного эффекта операционного и финансового левериджа обуславливается следующим. Ситуация, когда компания (равно как и любой индивидуум) не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима: всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты несмотря на то, что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительно небольшой. Компания становится крупнее; владеть, управлять и работать в такой компании престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающего эффективность использования привлеченных средств.

Считается, что стратегическая цель — повышение благосостояния владельцев компании — достигается, если имеет место устойчивое генерирование прибыли в среднем.

Привлекая заемные средства, руководство компании предполагает, что активы, сформированные за счет заемных средств будут в дальнейшем генерировать прибыль.

Наращивание прибыли может быть достигнуто как увеличением доходов, так и снижением затрат. Величина доходной части определяется выручкой от реализации продукции, которая и представляет собой основной фактор наращивания прибыли. Увеличивая выручку, тем не менее нельзя добиться равновеликого увеличения прибыли; иными словами, прирост выручки в размере 30% не означает автоматического наращивания прибыли в тех же размерах. Точнее, такое равновеликое наращивание может иметь место, но, во-первых, лишь теоретически и, во-вторых, в том случае, если все затраты — переменные. На практике такого не бывает, поскольку зависимость между выручкой и затратами имеет нелинейный характер, кроме того, с изменением выручки различные виды затрат могут вести себя совершенно по-разному. Исследование величины прибыли в зависимости от величины затрат позволяет сделать маржинальный анализ (анализ безубыточности).

Применение методов анализа маржинального дохода соответствует современной системе финансового контроля, учета издержек и формирования прибыли (директ-костинг) и носит весьма продуктивный характер. Рассмотрим подробнее.

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью все затраты предприятия следует предварительно разбить на переменные и постоянные в зависимости от объема производства и реализации продукции.

Переменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплата работников на сдельной форме оплаты труда, отчисления и налоги от зарплаты и выручки и т.д.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия на повременной оплате и др.

Заключение

Государством должна обеспечиваться определенная классификационная характеристика инвестиций, которые предлагаются для банковского участия. Целесообразна ориентация на экономически перспективные, с оптимальным сроком окупаемости, технологически конкурентоспособные проекты в машиностроении, нефтяной отрасли, АПК, ТЭК, легкой и пищевой промышленности. Разработка инвестиционных программ по отраслевому и территориальному направлению требует определенной четкости и законодательного закрепления порядка финансирования с определением схемы прохождения денежных потоков в экономически и социально значимых проектах. Банковские структуры, особенно регионального уровня, сотрудничают с ограниченным кругом хозяйственных субъектов, не обладая полной информацией об инвестиционных потребностях текущих и потенциальных клиентов, об их финансовом положении и имеющихся инвестиционных проектах. При государственной поддержке и соответствующей регламентации целесообразно создание специального органа, формирующего специфический "мониторинг-инвестпроект". Данный механизм способен создать дополнительные стимулы для инвестиционной активности предприятий и расширить сферу приложения банковского капитала. Государственные органы могут формировать стратегический план и предоставлять полную информацию об инвестиционных проектах, в которых предполагается участие бюджетных ресурсов с закреплением определенной доли. Действующие кредитные организации, получив такую информацию, подвергают ее тщательному анализу, производят выбор объекта и обозначают собственную заинтересованность, а бюджетная доля служит своеобразным критерием при выборе соответствующего решения. Возможно конкурсное участие в проекте конкретного банка или группы банков по признаку более значительной доли ресурсов для вложения в инвестиционный проект. Такая практика целесообразна для построения интеграционных связей индустриального и банковского сектора в региональном масштабе.

Список используемой литературы

1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / Пер. с англ. - СПб.: Питер Ком, 1999.

2. . Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория практика и интерпретация / Пер. с англ. - М. «Финансы и статистика», 2006.

3. В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. Управление инвестициями: В 2 т./М.: Высшая школа, 1998.

4. П.Л Виленский, В.Н. Лившиц, Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2001.

5. Хорн Дж. К. Ван Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 1996

6. Материалы сети интернет.

[1] А.Н. Трошин, В.И. Фомкина. Финансы, денежное обращение и кредиты. – М., 2002. С. 315