Стратегия и тактика антикризисного управления

Антикризисное управление (АКУ) - система управления организацией, которая имеет комплексный характер и направлена на предотвращение и устранение неблагоприятных для бизнеса явлений.

Система антикризисного управления оснащена всем потенциалом современных методов и приемов финансового менеджмента.

В рамках системы антикризисного управления отработана подсистема антикризисного финансового управления организацией, включающая финансовые методы предварительной диагностики и меры защиты организации от банкротства.

Антикризисное финансовое управление – это процесс предотвращения и (или) преодоления финансовой несостоятельности организации в условиях потенциального или развивающегося кризиса.

Основная цель антикризисного финансового управления состоит в разработке и реализации мер, направленных на недопущение и (или) быстрое возобновления платежеспособности и восстановление финансовой устойчивости, обеспечивающее выход из кризисного состояния организации. Исходя из этой цели в рамках общей финансовой стратегии организации формируется политика антикризисного финансового управления. Она включает методы и модели прогнозирования вероятности наступления банкротства и механизмы финансового оздоровления хозяйствующего субъекта, которые могут обеспечить выход его из кризиса.

Антикризисная финансовая политика осуществляется последовательно, проходя следующие этапы (рис. 14.2).

Получившие в настоящее время широкое распространение стандартные программные продукты позволяют провести финансовый анализ основных форм отчетности. Вместе с тем для диагностики ранних симптомов кризиса их необходимо корректировать и создавать свои программы, учитывающие специфику конкретной организации.

Рис. 14.2. Этапы антикризисного финансового управления

Для осуществления мониторинга финансовая служба должна разработать аналитическую модель ранней диагностики и профилактики ухудшения финансового состояния организации, учитывая следующие обстоятельства:

Ø качество отчетности организации (оценку могут дать либо аудиторская фирма, либо финансовые аналитики организации);

Ø наиболее точную информацию для ранней диагностики можно получить из формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Основные экономические и финансовые показатели, по которым должен осуществляться мониторинг, представлены в таблице.

Таблица : Основные экономические и финансовые показатели мониторинга

Объекты анализа в организации	Показатели
Имущественное положение	1. Общая сумма средств, находящихся в распоряжении организации, и их динамика. 2. Величина внеоборотных активов и их доля в общей сумме активов 3. Коэффициент износа основных средств
Оценка производственных показателей	1. Объем производства и реализации продукции 2. Коэффициенты загрузки производственных мощностей
Оценка финансового состояния	1. Коэффициенты ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, кредитоспособности 2. Коэффициенты деловой активности, рентабельности 3. Прибыль 4. Рыночная стоимость организации

Оценка вероятности наступления банкротства осуществляется на основе данных мониторинга с использование методов и моделей.

Профилактика кризиса (банкротства) предполагает проведение ряда мероприятий по устранению неплатежеспособности, восстановлению финансовой устойчивости и обеспечению финансового равновесия.

Восстановление финансовой устойчивости – следующий шаг профилактики кризиса. Он осуществляется по принципу «сжатие организации». Результатом является рост положительного денежного потока и прирост собственных финансовых ресурсов, достигнутый на фоне сокращения потребления финансовых ресурсов. Заключительный шаг в профилактике кризиса – обеспечение финансовой стабильности на перспективу, что достигается управленческими решениями, направленными на ускорение оборачиваемости оборотных активов, увеличение выпуска рентабельной продукции, сокращение дебиторской задолженности и т.д.

Контроль за реализацией антикризисной финансовой политики должен осуществляться со стороны руководства и собственников организации на всех этапах ее проведения.

Финансовое оздоровление организации является частью политики антикризисного финансового управления. Под финансовым оздоровлением в узком смысле следует понимать снижение и ликвидацию финансовых потерь собственников организации, в широком — увеличение их благосостояния. Пути финансового оздоровления сформулированы в политике антикризисного финансового управления и включают в себя разработку концепции, стратегии и тактики.

В концепции финансового оздоровления формулируется бизнес-идея, которая может стать основой улучшения деятельности кризисной организации. В этом качестве может выступать диверсификация деятельности организации, проникновение на новые рынки сбыта и др.

Стратегия финансового оздоровления направлена на выработку и реализацию долгосрочных направлений по стабилизации и развитию организации.

Тактика финансового оздоровления включает систему срочных мер, позволяющих оперативно диагностировать зоны «кризисного поля» и предотвратить развитие и углубление кризисной ситуации. В процессе финансового оздоровления организации основное значение приобретает выявление и использование внутренних резервов для обеспечения ее финансовой стабилизации и снижения зависимости от заемного капитала. Она осуществляется в следующей последовательности:

Ø восстановление платежеспособности организации путем погашения наиболее срочных обязательств;

Ø обеспечение финансовой устойчивости организации в краткосрочном периоде;

Ø достижение финансового равновесия в долгосрочной перспективе.

Реализация этих задач возможна с помощью методов финансового оздоровления, обеспечивающих оперативную, тактическую и стратегическую финансовую устойчивость.

1. Восстановление платежеспособности организации на оперативном уровне представляет собой систему мер, направленных на уменьшение финансовых обязательств и увеличение ликвидных, и достигается за счет:

2. Обеспечение финансовой устойчивости организации в краткосрочном периоде достигается за счет:

- реструктуризации кредиторской задолженности;

- пролонгации краткосрочных кредитов и займов;

- увеличения объемов и сроков товарного кредита, предоставляемого поставщиком;

- обновления основных фондов за счет их аренды и др.

3. Достижение финансового равновесия организации в долгосрочном периоде обеспечивается за счет:

- использования моделей устойчивого роста для принятия управленческих решений;

- ускорения оборачиваемости оборотных средств и др.

Важнейшими критериями при выборе методов финансового оздоровления являются:

Ø отраслевая специфика организации;

Ø затратность предлагаемых методов;

Ø масштабы и жизненный цикл организации;

Ø сроки реализации выбранных методов.

Кроме того, на выбор метода финансового оздоровления большое влияние оказывает и региональная специфика: особенности местного законодательства, возможности получения дополнительного бюджетного финансирования со стороны региональных органов власти.

Важный критерий при этом – степень риска, на который организация готова пойти, так как не всегда можно предсказать финансовые последствия реализации тех или иных мероприятий и влияний целого ряда внешних факторов.

Если перечисленные методы не способствуют выходу организации из кризисного состояния и ее оздоровлению, прибегают к внешней финансовой помощи — санации, которая может иметь разные формы в зависимости от проблем конкретной организации (рис.1).

Санация организации, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого хозяйствующего субъекта), имеет следующие основные формы.

Рис. 1. Формы финансового оздоровления организации

Санация организации, направленная на ее реорганизацию (с изменением статуса юридического лица санируемого хозяйствующего субъекта), может принимать следующие формы.

Ø Слияние — объединение организации-должника с какой-либо финансово-устойчивой организацией, в результате чего организация-должник теряет свой самостоятельный юридический статус. Различают горизонтальное, вертикальное и конгломератное слияние. Горизонтальное слияние происходит внутри одной отрасли. Вертикальное слияние — между организациями смежных отраслей (например, производителей и потребителей однородного сырья). Конгломератное слияние предполагает объединение организаций, не связанных ни отраслевой, ни технологической спецификой.

Ø Присоединение — прекращение деятельности организации-должника как самостоятельного юридического лица и передача всех прав и обязанностей, включая долговые, хозяйствующему субъекту, к которому она присоединяется.

Ø Разделение — деление организации, которая осуществляет многоотраслевую хозяйственную деятельность, путем создания нескольких новых организаций, получающих статус самостоятельного юридического лица. При этом происходит и соответствующее разделение имущественных прав и обязанностей организации-должника между вновь созданными организациями на основе разделительного бухгалтерского баланса.

Ø Выделение — создание одной или нескольких организаций без прекращения деятельности организации-должника. Такая форма частично повторяет разделительную форму, так как предполагает разделение имущества и обязательств между всеми участниками процесса выделения на основе разделительного баланса. Но в отличие от процедуры разделения, выделение предполагает сохранение деятельности организации-должника.

Особой формой финансового оздоровления является реструктуризация.

Под реструктуризацией понимается процесс, который охватывает несколько этапов (изменения в производстве, структуре капитала и собственности) и носит стратегический характер.

Процесс изменений в производстве несостоятельной организации, как начальный этап реструктуризации, не требует крупных финансовых инвестиций и может быть проведен быстро с использованием внутренних ресурсов.

Финансовая реструктуризация направлена на реструктуризацию капитала, его цены, и является обязательным элементом финансового оздоровления организации, так как кризисная организация, как правило, перегружена долгами.

1.

5. 2.

4. 3.

Рис. 2. Пятиугольник для оценки возможностей финансовой реструктуризации