Расчет выручки от реализации продукции и прибыли

Размер выручки от реализации продукции зависит от уровня цен, объема продаж, номенклатуры продукции, качества и конкурентоспособности продукции, налога на продажу и т. д.

На предприятии, где происходит реализация инвестиционного проекта и осуществляется процесс производства продукции, создается определенная часть стоимости совокупного общественного продукта – валовой доход.

Расчет выручки от реализации продукции производится на основе данных об объеме реализации продукции на внешнем и внутреннем рынке и о ценах на каждый вид продукции. Фактический объем производства продукции по годам определяется исходя из проектной производственной мощности и коэффициентов освоения производственной мощности, что позволяет провести анализ динамичности проекта:

, (4.32)

где – количество единиц произведенной продукции, тыс. шт.; – проектная мощность, тыс. шт.; – коэффициент освоения производственной мощности.

Начиная с эксплуатационного шага расчета, необходимо определить выручку от реализации при условии, что идет освоение производственной мощности в течение двух-трех лет. Величина объема продукции после освоения не должна превышать производственной мощности предприятия.

Выручка от реализации образуется из поступлений за весь реализуемый объем продукции в зависимости от шага расчета. На основании установленной цены на продукцию и ее объема выпуска по годам производится расчет выручки от реализации продукции.

, (4.33)

где – валовый доход; – цена единицы продукции; Q – количество единиц реализованной продукции.

При этом, если определен метод ценообразования как «себестоимость + прибыль», то можно определить отпускную цену единицы продукции:

, (4.34)

где П – валовая прибыль (прибыль от основного вида деятельности), приходящаяся на единицу продукции, руб.; А – акциз (по подакцизной продукции), руб.; НДС – налог на добавленную стоимость, руб.

Определим величину валовой прибыли, приходящуюся на единицу продукции

, (4.35)

где Р – рентабельность производства, %.

Рассчитаем величину акциза

, (4.36)

где – ставка акцизного налога, %.

Налог на добавленную стоимость можно определить по формуле:

, (4.37)

где – ставка НДС (18 %).

Одним из основных показателей эффективности реализации инвестиционного проекта предприятием является прибыль. Она служит источником формирования финансовых ресурсов производственного предприятия.

Прибыль – это конечный результат хозяйственной деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы. В условиях рынка прибыль выступает важнейшим фактором производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения, удовлетворения материальных, социальных потребностей работников предприятия и общества в целом.

Прибыль становится одним из основных показателей и источников финансирования деятельности предприятия. За счет прибыли погашаются долговые обязательства перед банком и инвесторами, следовательно, прибыль в условиях рыночной экономики становится важнейшим обобщающим показателем эффективности производства, коммерческой и хозяйственной деятельности предприятия. Сумма прибыли обусловлена объемом продаж продукции, ее качеством и конкурентоспособностью на внутреннем и внешнем рынках, уровнем затрат и другими факторами.

Расчет валовой прибыли осуществляется на основе выручки от реализации продукции (за вычетом А, НДС) и издержек по производству и реализации продукции, т. е. полной себестоимости.

, (4.38)

где П – валовая прибыль, руб.; ВР – выручка от реализации, руб.; – себестоимость производства и реализации продукции, руб.

Полученная разница со знаком плюс означает валовую прибыль, а со знаком минус – убытки. Далее из валовой прибыли вычитаются отчисления и платежи предприятия, которые по российскому законодательству не облагаются налогом на прибыль. Например, отчисления в резервный фонд, если этот фонд не более 25 % уставного капитала и не более 50 % валовой прибыли.

Валовая прибыль, уменьшенная на сумму указанных отчислений, а также операционные расходы (проценты к уплате) и внереализационные расходы (расходы на содержание переданного по договору аренды имущества и т. д.) дают так называемую прибыль до налогообложения, с которой исчисляется налог на прибыль, ставка которого в настоящий момент составляет 24 %.

После уплаты налога на прибыль, предприятие получает чистую прибыль. Из чистой прибыли предприятие осуществляет выплату дивидендов по акциям (иногда в обязательном порядке), выплаты за сверхнормативное и сверхлимитное загрязнение окружающей среды, иные штрафы, пени и неустойки.

Затем остающаяся в распоряжении предприятия прибыль распределяется в фонды потребления и накопления предприятия. Эти фонды создаются для обслуживания социальной сферы и обеспечения расширения производства.

На предприятиях составляются отчеты об использовании прибыли (табл. 4.3).

Таблица 4.3

Отчет об использовании прибыли

№ п/п	Наименование статьи	Шаг расчета, год
		3 и т. д.
	Чистая прибыль
	Нераспределенная прибыль предыдущего периода
	Прибыль к распределению (п.1+п.2)
	Прибыль по привилегированным акциям
	Дивиденды по обыкновенным акциям
	Отчисление в резервы
	Нераспределенная прибыль текущего периода (п.3-п.4-п.5-п.6)

4.16. Финансирование проекта

4.16.1. Источники и условия финансирования проектов

В современных условиях важными источниками финансового обеспечения инвестиционных проектов являются:

- собственные, включающие собственный капитал, чистую прибыль и амортизационные отчисления;

- привлеченные средства – акционерный капитал. Вместе с тем привлеченные средства – это источники формирования финансовых ресурсов за счет временно свободных собственных средств, привлечение внешнего предпринимательского капитала в качестве вложений в проект и бюджетных ассигнований целевого назначения (не кредиты и займы), а также временная задолженность перед персоналом организации по выплате зарплаты и т. д., бюджетом и внебюджетными фондами;

- заемные, т. е. это кредиты со стороны банковской системы, займы других предприятий на возвратной основе;

- финансовый лизинг.

Финансовые ресурсы инвестиций на российском рынке представлены (табл. 4.4):

- бюджетными ассигнованиями;

- средствами специальных внебюджетных фондов;

- финансовыми ресурсами коммерческих структур (инвестиционные компании, банки и фонды, страховые общества, технологические парки и инкубаторы, ФПГ и т. д.);

- собственными средствами;

- частными сбережениями.

Таблица 4.4

Структура источников финансирования инвестиционных проектов

Группа	Тип	Организационная структура источников в группе
Государственные ресурсы	Собственные	Государственный (федеральный) бюджет, бюджеты субъектов федерации (республиканские, местные); внебюджетные фонды (Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости РФ, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования РФ, прочие фонды)
	Привлекаемые	Государственная кредитная система; Государственная страховая система
Заемные	Государственные заимствования (государственные займы, внешние заимствования, международные кредиты и пр.)

Окончание табл. 4.4

Ресурсы предприятий	Собственные	Собственные инвестиционные ресурсы предприятий
Привлекаемые	Взносы, продажа акций, дополнительная эмиссия акций
Инвестиционные ресурсы инвестиционных компаний-резидентов, в том числе паевых инвестиционных фондов
Инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов
Инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов
	Заемные	Банковские, коммерческие кредиты, бюджетные и целевые кредиты.
Инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов, включая коммерческие банки. Международные финансовые институты, институциональные инвесторы, предприятия

Финансовый рынок инвестиций представляет собой совокупность рынков капитала, ценных бумаг, банковских ссуд и денег (рис. 4.8).

Рис. 4.8. Схема финансового рынка инвестиций

4.16.2. Формы и методы финансирования

инвестиционного проекта

Решение проблемы изыскания финансовых ресурсов, необходимых для осуществления проекта, может быть обеспечено наилучшим образом лишь в том случае, если будут использоваться самые различные источники финансирования, начиная с государственных и заканчивая теми, которые можно привлечь на свободном рынке капиталов.

Принятие решения о финансировании, а также организация процесса финансирования зависят от типа проекта. Для определения того, к какой группе принадлежит проект, их необходимо классифицировать по следующим категориям:

- категория А – это проекты, обеспечивающие производство продукции, не имеющей зарубежных аналогов, при условии защищенности отечественными патентами или аналогичными зарубежными документами;

- категория Б – это проекты, обеспечивающие производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке, на уровне лучших мировых образцов;

- категория В – это проекты, обеспечивающие производство импортозамещающей продукции, имеющей более низкие цены по сравнению с импортируемой;

- категория Г – это проекты, обеспечивающие производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке.

Рассматривая финансовые аспекты инвестиционного проекта по созданию нового производства, важно на стадии ТЭО рассмотреть его финансовые затраты и экономическую эффективность производимых затрат. Основные затраты, производимые до того как продукция или инвестиционный процесс начнет давать отдачу, состоят из множества финансовых затрат. Простейшим методом оценки проекта является определение перечня всех финансовых затрат (вложения в маркетинг, стоимость НИОКР, подготовительные затраты и др.), которые необходимо принять во внимание. Определение финансовых затрат – обеспечение финансовой реализуемости инвестиционного проекта, т. е. обеспечение такой структуры денежных потоков, формирующих проект, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для его продолжения.

При разработке источников и условий финансирования инвестиционного проекта определяется потребность в финансовых средствах.

Основным источником финансирования вложений в основной капитал является выпуск акций по объекту инвестирования. Инвестирование представляет собой вложение денежных средств в акции и, следовательно, получение дополнительных инвестиционных ресурсов на конкретный проект. Это обеспечивает инвестору участие в уставном капитале предприятия.

Акционерный капитал может создаваться как путем эмиссии акций для мобилизации свободных денежных средств у населения, так и методом акционирования основного капитала и наличных оборотных средств существующих предприятий.

Учитывая, что удостоверением права собственности на имущество акционерного общества являются акции, необходимо рассмотреть общую характеристику этих ценных бумаг, их разновидность, формы движения акций, отражающих оборот материальных ценностей и денежных средств, задействованных в инвестиционном проекте.

Акция – это долевая ценная бумага, дающая покупателю право на участие в капитале акционерного общества (компании).

Акции акционерных обществ – любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственных средствах, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом.

Следовательно, акции – это право собственности на имущество акционерного общества (АО).

Акции служат инструментом аккумулирования и инвестирования свободных финансовых ресурсов.

В международной и российской практике выпускаются два основных типа акций:

- обыкновенные;

- привилегированные.

Обыкновенная акция – это долевые инструменты инвестирования. Каждая акция дает право на владение частью собственного капитала акционерного общества.

Применительно к российской практике, обыкновенная акция дает право голоса по всем вопросам, относящимся к компетенции общего собрания акционеров. Право получения дивиденда нефиксированного заранее размера (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям), а также право на имущество при ликвидации АО (после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций).

Привилегированные акции – это ценные бумаги, дающие право собственности на долю капитала АО и приносящие твердый доход в виде дивидендов, которые выплачиваются прежде, чем дивиденды по обыкновенным акциям.

Дивиденд может фиксироваться не только к номиналу, но и как процент от чистой прибыли. Привилегированная акция также дает право на имущество при ликвидации АО после удовлетворения требований всех кредиторов.

По российскому законодательству доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала АО не должна превышать 25 %.

С точки зрения инвестора, доход от владения акциями может быть получен, во-первых, от продажи акций по цене выше той, по которой они были куплены (цена, по которой акция продается на рынке, называется ее курсом). В свою очередь, главным фактором, определяющим курс акций, является величина дивиденда. Чем выше дивиденды, тем дороже будут стоить акции, тем выше их курс. Однако при повышении банками величины ссудного процента курс акций понижается. Эту зависимость можно выразить формулой:

, (4.39)

где К_а – курс акций; Д – ставка дивиденда; С_n– норма ссудного процента; Н_с – номинальная стоимость акций.

Кроме того, на курс акций влияют рыночный спрос и предложение; текущая и ожидаемая доходность АО; цена на недвижимость, поскольку вложения на недвижимость являются альтернативой приложения временно свободных денежных средств; ликвидность, т. е. возможность превратить без потерь имеющиеся акции в деньги; биржевая спекуляция на фондовой бирже.

Несмотря на иногда значительный отрыв курса акций от их реальной стоимости, биржевой курс имеет тенденцию к отражению действительного положения дел как в отдельно взятом АО, так и в экономике страны в целом.

Акционерный капитал, оплаченный акционерами в инвестиционном проекте, распределяется по шагам расчетного периода следующим образом:

- обыкновенные акции – первый шаг расчетного периода;

- привилегированные акции (10 % годовых) – второй шаг расчетного периода.

Если эмиссия выпущенных акций не покрывает потребности в финансовых средствах для инвестиций в проект, то прибегают к долгосрочным банковским займам и кредитам, т. е. к использованию заемного капитала.

При использовании заемных средств необходимо соблюдать общие принципы (табл. 4.5).

Таблица 4.5