Оценка оттока денежных средств на предприятии
Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств и общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.
По данным отчетов «О движении денежных средств» составлена таблица 1.2. В ней содержатся показатели, отражающие движение денежных средств рассматриваемой организации за 2010-2011 гг. в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.
В результате осуществления в 2011 году производственно-коммерческой деятельности организация увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Поступления денежных средств увеличились в 2011 году на 92 604 057 тыс. руб., по сравнению с 2010 годом, темп роста составил 137,74%. Расходование денежных средств также увеличились на 80 566 632 тыс. руб., темп роста составил 131,15%. Сумма положительного денежного потока в 2011 году уменьшилась по сравнению с 2010 годом на 1 743 195 тыс. руб.
Таблица 1.2
Показатели движения денежных средств ОАО «НЛМК» за 2010-2011 гг. по видам деятельности
| Показатель | Сумма денежных средств, тыс.руб. | Темп роста суммы денежных средств, % | Удельный вес, % | ||||
| Абсолютное отклонение (+,-) 2011г. от 2010г. | 2011г. от 2010г. | Отклонение (+,-) 2011г. от 2010г. | |||||
| 1.Остаток денежных средств на начало года | 29 244 971 | 13 490 142 | (15 754 829) | 46,13 | - | - | - |
| 2.Поступление денежных средств - всего | 245 121 935 | 337 625 992 | 92 604 057 | 137,74 | - | ||
| В том числе по видам деятельности: | |||||||
| - текущей | 181 700 622 | 247 503 987 | 65 803 365 | 136,22 | 74,13 | 73,31 | (0,82) |
| - инвестиционной | 30 218 249 | 33 249 782 | 3 031 533 | 110,03 | 12,33 | 9,85 | (2,48) |
| - финансовой | 33 203 064 | 56 872 223 | 23 669 159 | 171,29 | 13,55 | 16,84 | 3,30 |
| 3. Расходование денежных средств – всего | 258 673 743 | 339 240 375 | 80 566 632 | 131,15 | |||
| В том числе по видам деятельности: | |||||||
| -текущей | 167 487 715 | 215 223 873 | 47 736 158 | 128,50 | 64,75 | 63,44 | (1,31) |
| -инвестиционной | 70 335 855 | 77 208 330 | 6 872 475 | 109,77 | 27,19 | 22,76 | (4,43) |
| -финансовой | 20 850 173 | 46 808 172 | 25 957 999 | 224,50 | 8,06 | 13,80 | 5,74 |
| 4.Остаток денежных средств на конец года | 13 490 142 | 11 746 947 | (1 743 195) | 87,08 |
Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основная текущая деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2011 году составила 247 503 987 тыс.руб., что на 65 803 365 тыс.руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2011г. 73,31%, что на 0,82% меньше показателя 2010г. Это объясняется высокой активностью инвестиционной и финансовой деятельности ОАО «НЛМК». Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении оттока над притоком в 2011 году на сумму 1 614 383 (337 625 992 – 339 240 375), что является негативным фактором.
Так как основным генератором положительного денежного потока является текущая деятельность, то важным показателем этой оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании денежного потока, определяемый по формуле 2.1:
КУОД= ПДПО/ПДП (2.1)
Где КУОД - коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительного денежного потока организации;
ПДПО – сумма положительного денежного потока организации по операционной деятельности;
ПДП – общая сумма положительного денежного оттока организации.
Таблица 1.3
Расчет коэффициента участия операционной деятельности в положительном денежном потоке ОАО «НЛМК»
| Коэффициент | ||
| Коэффициент участия операционной деятельности | 0,74 | 0,73 |
Таким образом, мы видим, что в 2010 и 2011 годах в основном осуществлялась операционная деятельность.
Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2011г. уменьшился по сравнению с 2010г. на 25 957 999 тыс. руб., об этом же свидетельствует повышение удельного веса оттока денежных средств по финансовой деятельности в общем объеме всех денежных поступлений в 2011г. на 5,74% по сравнению с 2010г.
Так как в обеспечении развития организации основную роль играет текущие затраты, то важным показателем оценки выступает коэффициент участия операционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока, который рассчитывается по формуле 2.2:
КУид = ОДПи/ОДП, (2.2)
Где: КУид – коэффициент участия операционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока
ОДПи – сумма отрицательного денежного потока
ОДП – общая сумма отрицательного денежного потока
Расчет коэффициента представим в таблице 1.4.
Таблица 1.4
Участие текущей деятельности в отрицательном денежном потоке ОАО «НЛМК», за 2010–2011 года
| Коэффициент | ||
| Коэффициент участия текущей деятельности в формировании отрицательного денежного потока | 0,65 | 0,63 |
Итак, ориентируясь на данные приложения 2, можно сделать выводы, что организация в 2011г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками и необходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков и оттоков денежных средств.
По данным таблиц 1.5 и 1.6 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ОАО «НЛМК» за 2010–2011 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.
Таблица 1.5
Структура притока денежных средств ОАО «НЛМК» за 2010–2011гг.
| Показатель | Сумма денежных средств, тыс.руб. | Темп роста суммы денежных средств, % | Удельный вес, % | ||||
| Абсолютное отклонение (+,-) 2011г. от 2010г. | 2011г. от 2010г. | Оклонение (+,-) 2011г. от 2010г. | |||||
| 1.Выручка от продаж и авансы | 181 700 622 | 247 503 987 | 65 803 365 | 136,22 | 74,13 | 73,31 | (0,82) |
| 2. Кредиты, займы и прочие заемные средства | 33 203 064 | 56 872 223 | 23 669 159 | 171,29 | 13,55 | 16,84 | 3,3 |
| 3. Дивиденды, проценты и прочие поступления | 30 218 249 | 33 249 782 | 3 031 533 | 110,03 | 12,33 | 9,85 | (2,48) |
| 4. Всего поступило денежных средств | 245 121 935 | 337 625 992 | 92 604 057 | 137,74 | - |
Таблица 1.6
Структура оттока денежных средств ОАО «НЛМК» за 2010-2011 гг.
| Показатель | Сумма денежных средств, тыс.руб. | Темп роста суммы денежных средств, % | Удельный вес, % | ||||
| Абсолютное отклонение (+,-) 2011г. от 2010г. | 2011г. от 2010г. | Оклонение (+,-) 2011г. от 2010г. | |||||
| 1.Оплата товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов | 167 487 715 | 215 223 873 | 47 736 158 | 128,5 | 72,92 | 67,87 | (5,05) |
| 2.Оплата труда и начисления на оплату труда | 10 002 195 | 11 185 391 | 1 183 196 | 111,8 | 4,35 | 3,53 | (0,82) |
| 3.Выплата дивидендов и процентов | 4 738 392 | 14 649 390 | 9 910 998 | 309,2 | 2,06 | 4,62 | 2,56 |
| 4.Оплата основных средств долевого участия в строительстве | 31 647 967 | 44 788 079 | 13 140 112 | 141,5 | 13,78 | 14,12 | 0,34 |
| 6.Погашение займов и кредитов (без процентов) | 15 817 699 | 31 251 532 | 15 433 833 | 197,6 | 6,89 | 9,85 | 2,96 |
| 7.Всего израсходовано | 229 693 968 | 317 098 265 | 87 404 297 | - |
Как видно из таблицы 1.5, наибольший приток денежных средств ОАО «НЛМК» в 2010-2011 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2011 году увеличилась на 65 803 365 тыс.руб., процент увеличился по сравнению с 2010г. составил 136,22%.
Кроме того, сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало повышение в 2011 году по сравнению с 2010г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 0,82. Сумма поступлений в виде займов и кредитов в 2011г. увеличилась на 23 669 159 тыс.руб. – по сравнению с 2010г., удельный вес в 2011г. увеличился на 3,3%. Это обстоятельство свидетельствует об уменьшении собственных ресурсов денежных средств организации и от заемного капитала.
В 2011г. наблюдается рост денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла на 3 031 533 тыс. руб. по сравнению с 2010г. Удельный вес уменьшился по сравнению с 2010г. на 2,48%.
Сделанные нами выводы свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в инвестиционной области деятельности организации.
Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств. По данным таблицы 1.6, отток денежных средств в 2011г. в большей степени обусловлен оплатой товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов. По сравнению с 2010г. отрицательный поток по данной статье увеличился на 47 736 158 тыс. руб., а удельный вес снизился на 5,05% и составил 67,87%.
Вследствие этого удельный вес оттока в 2011г. по выплате дивидендов и процентов вырос по сравнению с 2010г. на 2,56%. Отток по данной причине составил в 2011г. 317 098 265 тыс. руб., что больше суммы оттока 2010г. на 87 404 297.
В 2011г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдается также по такому составляющему элементу, как «Оплата труда и начисления на оплату труда» на 1 183 196. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток организации в отчетном периоде. Информационная база для расчета чистого денежного потока – бухгалтерский баланс организации (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2). В основе расчетов – чистая прибыль, амортизационные отчисления, а также изменения величин активов и пассивов организации. При росте пассивов положительные денежные потоки увеличиваются, а при росте активов – уменьшаются. Расчет чистого денежного потока организации косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и организации в целом. Этот метод позволяет увязать разные виды деятельности организации и установить соотношение между чистой прибылью и изменениями в активах и пассивах баланса организации в отчетном периоде. К таким факторам относят амортизационные отчисления за анализируемый период и изменения в статьях бухгалтерского баланса.
Таблица 1.7
Бюджет движения денежных средств по операционной деятельности косвенным методом (тыс. долларов США).
| Показатели | Откл. (+;-) 2011 от 2010 | Темп роста 2011 в % к 2010 | ||
| Чистая прибыль | 1 223 978 | 1 315 402 | 91 424 | 107,5 |
| Амортизация | (469 418) | (588 707) | (119 282) | 125,4 |
| Изменение оборотного капитала | (511 151) | (230 000) | 281 151 | |
| - дебиторская задолженность (– рост, + снижение) | (356 198) | 130 417 | 486 615 | (36,6) |
| - кредиторская задолженность (+ рост, – снижение) | 213 979 | 97 616 | (116 363) | 45,6 |
| Запасов (– рост, + снижение) | (368 932) | (458 033) | (89 101) | 124,1 |
| Корректировка на операции, не нашедшие отражения в операционной деятельности | 218 713 | (24 486) | (243 199) | (11,2) |
| Финансовый результат от форвардных сделок | (4 225) | 4 819 | 9 044 | (114,1) |
| Доходы от участия НЛМК в Уставном капитале других обществ | 107 338 | (54 272) | (161 610) | (50,6) |
| %% к уплате/ получению | 15 865 | - | 15 865 | |
| Курсовые отклонения (урегулирование несостоявшегося приобретения) | - | - | - | - |
| Прочие факторы | 99 735 | 24 967 | (74 768) | |
| Дефицит профицит по операционной деятельности | 462 122 | 472 209 | 10 087 | 102,2 |
По результатам анализа денежных средств косвенным методом можно сделать следующие выводы: основной причиной расхождения полученного чистого финансового результата и чистого потока денежных средств в 2010 году является увеличение амортизации, а в 2011 году происходит увеличение амортизации. Преимуществом косвенного метода является то, что он позволяет установить соответствие между прибылью и собственными оборотными средствами.
Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании.
По результатам анализа управления денежными потоками ОАО «НЛМК» выявлено следующее:
· В результате осуществления в 2011г. производственно-коммерческой деятельности организация увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции.
· Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2011г. составила 247 503 987 тыс. руб., что на 65 803 365 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2011г. 73,31 %, что на 0,82 % ниже показателя 2010г.
· Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2011г. на сумму 18 067 207 тыс. руб.
· Наибольший приток денежных средств ОАО «НЛМК» в 2010-2011 гг. был обеспечен в основном за счет выручки от продаж и полученных авансов.
· В 2011г. наблюдается рост денежных поступлений от кредитов, займов и прочих заемных средств, сумма которых возросла на 23 669 159тыс. руб. по сравнению с 2010г.
· Отток денежных средств 2011 года в большей степени обусловлен оплатой товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов. По сравнению с 2010г. отрицательный поток по данной статье повысился на 47 736 158 тыс. руб., а удельный вес снизился на 5,05 % и составил 67,87%.
Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста величины «Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и прочие» и активизацией финансовой деятельности.
Итак, можно сделать вывод, что организация в 2011г. в целом осуществляла не достаточно рациональное управление денежными потоками, хотя некоторые факты свидетельствуют об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.
Организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.
Заключение
В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
В целом можно сказать, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.
Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать его платежеспособность во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются прежние и новые долги.Анализ финансовой устойчивости предприятия является важнейшим этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:
- определение финансового положения;
- выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;
- прогноз основных тенденций финансового состояния
Существует несколько методик оценки финансовой устойчивости предприятия, они построены на применении различного рода показателей. При анализе финансовой устойчивости предприятия используются следующие методы оценки:
- оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей;
- применение матричных методов;
- балансовая модель;
- другие аналитические методы.
При оценке финансовой устойчивости предприятия не существует каких-либо нормированных подходов. Владельцы предприятий, менеджеры, финансисты сами определяют критерии анализа финансовой устойчивости предприятия в зависимости от преследуемых целей.
Целью любой фирмы служит такое финансовое состояние, когда происходит эффективное использование ресурсов, когда фирма способна в сроки и полностью ответить по своим обязательствам и т.д. Достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли — также показатели хорошего финансового состояния фирмы (организации, предприятия, компании). Плохое финансовое состояние выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния фирмы является состояние банкротства, т.е. неспособность фирмы полностью отвечать по своим обязательствам.
При общей оценке финансового состояния предприятия основной задачей финансиста является выявление и анализ тенденций развития финансовых процессов на предприятии.
Расчетная часть