Тема 8. Анализинвестиционного портфеля

Дискуссия на темы:

1. Инвестиционный портфель: сущность, классификация и цели формирования

2. Принципы и этапы формирования портфеля инвестиций.

3. Виды инвестиционных портфелей и их характеристика.

4. Факторы, влияющие на выбор объектов реального и финансового инвестирования.

5. Оценка инвестиционных качеств реальных и финансовых объектов инвестирования.

6. Активная и пассивная модели управления инвестиционным портфелем.

7. Методы моделирования инвестиционного портфеля.

8. Основные показатели оценки эффективности управления портфелем

Практические задания

Используя данные таблицы, сформируйте оптимальный портфель инвестиций в реальные активы с применением методов Парето, Борда и БОФа. Выберите четыре лучшихпроекта.

Проекты реального инвестирования промышленных предприятий

№ п/п	Название проекта	Объем инвестиций, млнден. ед.	Годовой оборот проекта, млнден. ед.	Годовой объем чистой прибыли, млнден. ед.	Срок оку-паемос-ти, лет	Риск потери инве­стиций
		А1	А2	АЗ	А4	А5
	Строительство завода по производству химического сырья			7,8	5,5	Низкий
	Производство изделий на основе металлокерамики	1,08	1,65	0,585	2,75	Высокий
	Реконструкция сборочно-монтажного производства		3,9	0.825	3,85	Низкий
	Производство автомобиля-реанимации	0,66			2,2	Оченьнизкий
	Производство авто­мобильных прицепов	0,11	0,754	0,13	2,2	Оченьнизкий
	Производство блочных сушилок	0,47	1,32	0,195	4,4	Очень низкий
	Введение в эксплуатацию склада хранения муки	6,6	14,95	2,53	3,3	Высокий
	Организация производства сухих завтраков	1,54	1,8	0,65	6,6	Высокий
	Реконструкция конфетно-шоколадного производства	1,3	1,2	0,26	6,5	Очень низкий
	Реконструкция фабрики по производству маргарина	2,4	27,5	4,602	0,66	Низкий

Результаты решения задачи по методу Парето:

Показатель	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
А1
А2
А3
А4
А5

Исходными данными для метода Борда являются результаты решения задачи по методу Парето.

Согласно методу Борда, варианты ранжируются по каждому показателю в порядке убывания с присвоением им соответствующих значений ранга. Затем подсчитывается суммарный ранг по каждому из проектов. Победителями процедуры выбора становятся проекты с максимальным значением суммарного ранга.

Результаты ранжирования по методу Борда

Показатель	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
А1
А2
А3
А4
А5
Сумма рангов

Для выявления остальных проектов, которые можно включить в инвестиционный портфель, определяется среднее значение баллов (сумма ранга) по четырем проектам. Каждый из проектов, сумма рангов которого выше среднего, может быть включен в портфель.

Для решения задачи по методу БОФа в качестве исходных данных используются результаты решения по методу Борда.

Алгоритм метода БОФа

1) Ранжируются показатели проектов, отобранных по методу Борда, по степени важности. При этом, чем меньше ранг, тем важнее показатель. Пусть по степени важности (рангу) рассматриваемые показатели распределяются следующим образом:

А1 :R1 = 3;

А2 :R2 = 5;

А3 :R3 = 4;

А4 :R4 = 1;

А5 :R5 = 2.

2) Рассчитываются весовые коэффициенты показателей (С_j) по формуле:

где R_j – ранг показателя;

М – число показателей.

3) Рассчитываются нормированные значения весовых коэффициентов показателей (С_j*). При этом весовые коэффициенты каждого показателя уменьшаются, в одинаковое количество раз так, чтобы в итоге сумма всех С_j* была равна единице.

4) Рассчитываются весовые коэффициенты проектов по каждому показателю — С_ij. Здесь возможны три случая.

Случай 1. Если большие значения показателя предпочтительнее, то используется формула:

где A_ij – весовой коэффициент j-го показателя i-го проекта.

Случай 2. Если меньшие значения показателя предпочтительнее больших, то используется формула:

Случай 3. Если значение показателя в метрической шкале не выражается, то каждому из подобных показателей присваивается значение ранга исходя из степени важности показателя. В нашем случае к таким показателям относится степень инвестиционного риска. Соответственно чем выше риск, тем меньше должно быть значение ранга, и наоборот.

Результаты расчетов весовых коэффициентов проектов по каждому показателю:

Показатели	Проект 1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
А1	С 1.1	С 1,2	С 1,3	С 1,4
А2	С 2.1	С 2,2	С 2,3	С 2,4
АЗ	С 3.1	С 3,2	С 3,3	С 3,4
А4	С 4.1	С 4,2	С 4,3	С 4,4
А5	С 5,1	С 5,2	С 5,3	С 5,4

5) Значения обобщенного показателя для каждого проекта рассчитываются по формуле:

C использованием критерия наибольшего результата выбирается лучший проект. В результате в инвестиционный портфель будут включены те проекты, значения A_i которых выше среднего.

Эссе на темы

1. Проблемы портфельного инвестирования в условиях российского рынка

2. Принципы портфельного управления и портфельные цели.

3. Характеристика развития фондового рынка в РФ

4. Институты коллективного инвестирования в России

5. Паевые инвестиционные фонды (ПИф)

6. Негосударственные пенсионные фонды Хеджевые фонды

7. Венчурные фонды