Денежные потоки в инвет деят-сти и их оптимизация

В процессе осущ-я проекта формир-ся 3 типа ден. потоков—по фин., инвестиц. и операц. деят-ти. Ден. потоки включают отток и приток ср-в по проекту.

Приток средств по фин. деят-ти формируется за счет привлечения внешних собств. (продажа акций или долей) и заемных источников финансир-я. Отток ден. ср-в – возвратный ден. поток, связанный с обслуж-ем привлеч. капитала (выплата дивидендов и %-ов, возврат основного долга по заемным источникам).

Ден. потоки по инвестиц. деят-ти включают отток средств на приобретение производств. активов и приток средств за счет продажи неиспользуемого имущества (основных фондов, немат. активов, запасов оборотных средств) либо проекта по ликвидац. ст-ти.

Ден. потоки по операц. деят-ти формируются за счет выручки от реализации продукции по проекту, отток наличности связан с финанс-ем затрат на произв-во, уплатой налогов. Чистый приток наличности по операц. деят-ти направляется на приобретение доп. производств. активов и обслуживание привлеченных ср-в — уплату дохода владельцам капитала и погашение осн. долга.

Основной задачей управления ден. потоками в процессе инвестиц. деят-ти на разных стадиях инвестиц. проекта является обесп-е сбалансир-ти ден. потоков. Сбалансированность ден. потоков означает, что полож. и отриц. ден. потоки измен-ся синхронно и полож. ден. поток на всех стадиях реализации инвестиц. проекта превышает отриц. ден. поток. Синхронность и сбалансир-ть ден. потоков обесп-ет поддержание постоянной платежеспособности компании.

Несбалансир-ть ден. потоков по проекту м.б. обусловлена:

1)По фин. деят-ти:

▪ сниж-ем притока наличности из-за низкой ликвидности ЦБ компании и неспособности привлечь запланир. объем ср-в при их реализации;

▪ недостат. объемом кратко- и долгосрочных кредитов из-за снижения кредитоспос-ти компании;

▪ неправильного планир-я сроков привлечения капитала, в рез-те чего появляется дефицит финанс-я по проекту либо высокий отток средств на погашение кредита из-за несбалансир. долговой нагрузки на проект.

Для выявления причин несбаланс-ти ден. потоков по фин. деят-ти рассчит-ся пок-ль чистого ден. потока:

где ЧДП_ф — чистый ден. поток по фин. деят-ти; К_с — привлеч. собств. капитал из внешних источников; К_д — привлеч. долгосрочные кредиты; К_к — привеч. краткосрочные кредиты; Б_с — привлеч. бюджетные ресурсы; Д — дивиденды, выплач. по акциям; Д_дк, Д_кк — выплаты основного долга по долго- и краткосрочным кредитам.

2)По инвестиц. деят-ти:

▪ завыш. оценкой рын. ст-ти активов компании, которые планируется реализовать;

▪ неправильной оценкой конъюнктуры рынка производств. активов и повышением ст-ти имущества, которое запланировано к приобретению;

▪ неэф-м управлением остатками ден. ср-в, их вложением в недостаточно ликвидные активы.

Для выявления причин несбаланс-ти ден. потоков по инвестиц. деят-ти рассчит-ся пок-ль чистого ден. потока:

где ЧДП_и — чистый ден. поток от инвестиц. деят-ти; Р_ва — реализация выбыв. активов компании; Р_фи — реализация фин. инструментов; Д — поступления дивидендов и %-ов по фин. инструментам; П_а — приобретение производств. активов; П_фи — приобретение долгосрочных фин. инструментов; В_а — выкуп компанией собственных акций.

3)По тек. деят-ти:

▪ сниж-е спроса на продукцию либо рост дебит. задолж-ти покупателей;

▪ увел-е издержек из-за роста ст-ти сырья, изм-я налогообложения предприятия, сокращения выпуска продукции и др.

Для выявления причин несбаланс-ти ден. потоков по тек. деят-ти рассчит-ся пок-ль чистого ден. потока:

где ЧДП_о — чистый ден. поток по тек. деят-ти (прямой метод); В_р — выручка от реализации продукции; А — получ. авансы от покупателей; З_п — затраты на произв-во и реализацию продукции; Н — налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды.

где ЧДП_о — чистый ден. поток по тек. деят-ти (косвенный метод); Д_ч — чистый доход (чистая прибыль + аморт. отчисл.); dЗ_д — прирост (снижение) суммы дебит. задолж-ти; dЗ_тмц — прирост (снижение) запасов товарно-мат. ценностей; dЗ_к — прирост (снижение) суммы кредит. задолж-ти; dЛ — прирост (снижение) суммы запаса ликвидности компании.