Денежные потоки организации: экономическая сущность, классификация, источники информации, политика управления денежными потоками.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств предприятия, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. Эти потоки бывают 2 видов:

v Положительные (притоки) Притоки отражают поступление денег на предприятие.

v Отрицательные (оттоки) Оттоки отражают выбытие или расходование денежных средств.

Все денежные потоки предприятия объединяются в основные 3 группы:

• Потоки от операционной деятельности

• Потоки от инвестиционной деятельности

• Потоки от финансовой деятельности

Притоки от операционной деятельности (они формируются за счет выручки от реализации, погашение дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов). Операционные оттоки – это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет, проценты по займам и т.д.;

Потоки от инвестиционной деятельности (под этой деятельностью в мировой практике понимается деятельность по осуществлению долгосрочных вложений, следовательно, инвестиционные оттоки включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство, приобретение предприятий (пакетов акций). Притоками называют доход, полученный от долгосрочных вложений.

Потоки от финансовой деятельности (к финансовой деятельности относят операции по формированию капитала предприятия. Притоки финансовой деятельности – это суммы, вырученные от размещения собственных акций и облигаций, долгосрочные и краткосрочные займы, целевое финансирование. Следовательно, оттоки будут включать в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплата дивидендов и т.д.)

У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, т.е. все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы.

В основе управления денежными потоками лежит концепция кругооборота капитала. Управление денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного непрерывного воздействия со стороны фин. службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

ü улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

ü увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

ü повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания;

ü созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании и ее финансового состояния в целом.

Денежные потоки классифицируются по различным признаками, основными из которых являются:

Ø По видам хозяйственной деятельности в соответствии с МС выделяют:

o денежный поток от операционной деятельности (выплаты поставщикам сырья и материалов, выплата заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, налоговые платежи, поступления от покупателей и т.д.);

o денежный поток от инвестиционной деятельности (платежи и поступления, связанные с осуществлением инвестиций, продажи выбывающих основных средств, нематериальных активов и т.д.);

o денежный поток от финансовой деятельности (поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получение краткосрочных и долгосрочных займов и кредитов, уплата в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам).

Ø По методу исчисления объема:

o валовый денежный поток (характеризует всю совокупность поступлений и расходования денежных средств в разрезе отдельных интервалов);

o чистый денежный поток (характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками).

Ø По методу оценки во времени:

o настоящий денежный поток;

o будущий денежный поток.

Управление денежными потоками подчинено главной цели финансового менеджмента – это увеличению рыночной стоимости предприятия при обеспечении его постоянно финансового равновесия. Сам процесс управления денежными потоками направлен на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов, в соответствии с потребностями развития предприятии в предстоящем периоде.

2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

3. Обеспечение высокого уровня фин. устойчивости предприятия в процессе его развития.

4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия.

5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития на условиях самофинансирования.

6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.

Все задачи управления денежными потоками теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них носят разнонаправленный характер. Определение задач управления денежными потоками основывается на анализе различных отчетов о движении денежных средств в сочетании с информацией из других фин. отчетов, которые позволяют определить:

ü способность компании генерировать будущие чистые денежные поступления от операционной деятельности для погашения задолженности выплат процентов по кредиту, а также дивидендов;

ü потребности компании во внешнем финансировании;

ü причины различий между чистой прибыль и чистыми денежными поступлениями от операционной деятельности;

ü результаты денежных и не денежных инвестиционных и финансовых транзакций.

Основным преимуществом отчета о движении денежных средств является то, что пользователь получает обоснованное детальное представление об операционных, инвестиционных и финансовых сделках, связанных с движением денежных средств. Подобное деление транзакций на три категории помогает пользователю отчетности оценить текущие и потенциальные сильные и слабые стороны компании.

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики такого управления, как части общей финансовой стратегии. В финансовой теории можно выделить три типа политики управления денежными потоками, в основе которых лежат различные темпы формирования поступления денежных средств из различных источников и уровней соответствующих им финансовых рисков:

1)Агрессивная политика управления денежными потоками – характеризуется высокими темпами наращения объемов поступления денежных средств, преимущественно из заемных источников при относительно не высоком уровне реинвестирования чистого денежного потока. Такая политика с одной стороны обеспечивает формирование денежных ресурсов в достаточном объеме, а также достижение высокой рентабельности, а с другой генерирует высокий уровень рисков нарушения фин. устойчивости и платежеспособности предприятия.

2)Умеренная политика управления денежными потоками предприятия – характеризуется взвешенными пропорциями привлечения собственных и заемных денежных средств для обеспечения развития предприятия.

3)Консервативная политика управления денежными потоками – характеризуется минимизацией объема привлечения денежных средств из заемных источников.