Тема 2. Международные финансовые организации.
1. Причины создания, цели и роль международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций.
2. Банк международных расчетов: причины создания, главная задача, сфера деятельности, пассивные и активные операции.
3. Международный валютный фонд: цели и задачи деятельности, принципы МВФ, членство в МВФ, организационная структура, уставный фонд и заемные средства, кредитная деятельность, обычные механизмы кредитования, специальные механизмы кредитования. Россия и МВФ.
4. Всемирный банк как система четырех международных финансовых институтов.
Международный банк реконструкции и развития: цели, структура, источники финансирования, направления деятельности. Россия и МБРР.
Международная ассоциация развития: цели, структура, источники финансирования, направления деятельности.
Международная финансовая корпорация: цели, структура, источники финансирования, направления деятельности.
Международное агентство по инвестиционным гарантиям: цели, структура, направления деятельности.
5. Региональные банки развития: Межамериканский банк развития (МаБР), Вашингтон; Африканский банк развития (АфБР), Абиджан; Азиатский банк развития (АзБР), Манила; Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Лондон.
Причины и цели создания региональных банков развития, различия и общие черты, формирование ресурсов, специальные фонды льготного кредитования, территориальное распределение кредитов.
6. Европейский банк реконструкции и развития: цели, особенности организационная структура, уставный капитал, источники финансирования, кредитно-инвестиционная политика, направления деятельности. ЕБРР и Россия.
Термины и понятия
Международные финансовые организации, Международный валютный фонд, СДР – специальные права заимствования, Банк международных расчетов/, Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития, Международная ассоциация развития, Международная финансовая корпорация, Международное агентство по инвестиционным гарантиям, Региональные банки развития, ЕВРО – единая валюта стран зоны евро, Европейский центральный банк.
Вопросы для повторения
1. Какова роль Банка международных расчетов в развитии международных валютных отношений?
2. Почему МВФ и МБРР занимают лидирующее место среди международных валютно-кредитных организаций?
3. Какие заемные ресурсы использует в своей деятельности МВФ?
4. Раскройте особенности кредитной деятельности МВФ.
5. Разъясните особенности кредитных операций МБРР.
6. Какова роль МАР в международных валютных отношениях?
7. Каковы различия и общие черты между МБРР и МФК?
8. Каковы различия и общие черты в деятельности региональных банков реконструкции и развития?
9. Охарактеризуйте участие МВФ и МБРР в экономике России.
10. Спрогнозируйте участие ЕБРР в экономике России.
Тесты для самостоятельного контроля знаний
1. С какой целью создан Международный валютный фонд?
а) Содействовать международному валютному сотрудничеству;
б) оказывать помощь странам в реконструкции и развитии;
в) оказывать помощь в финансировании частных предприятий;
г) поддерживать стабильность валют;
д) содействовать развитию международной торговли.
2. Какие признаки характерны для МВФ?
а) Страна-член подписывается на акции акционерного капитала;
б) уставный капитал обрадуется из взносов стран-членов в соответствии с установленной квотой;
в) контролирует соблюдение установленных лимитов операций в СДР;
г) оказывает помощь в финансировании наименее развитых стран;
д) кредитные операции осуществляются только с официальными органами стран-членов.
3. Укажите признаки, характеризующие СДР:
а) являются коллективной валютой;
б) не имеют собственной стоимости и реального обеспечения;
в) выпуск обеспечен золотыми запасами МВФ;
г) используются в качестве расчетной единицы МВФ;
д) используются для пополнения международной валютной ликвидности.
4. Какова роль Банка международных расчетов в развитии международных валютных отношений?
а) Является первым межгосударственным банком, созданным в Базеле в 1930 г.;
б) расчетная палата банка действует на акционерных началах;
в) содействует сотрудничеству центральных банков и расчетов между ними;.
г) производит расчеты между странами-участницами Европейской валютной системы;
д) производит куплю-продажу и хранение золота.
5. Почему Международный банк реконструкции и развития позитивно влияет на развитие мировой валютной системы?
а) Стимулирует долгосрочный рост международной торговли;
б) не зависит в своих действиях от решений ООН;
в) предоставляет кредит на производственные цели;
г) значительную часть кредитов направляет в региональные банки, которые, перераспределяют средства;
д) заемные средства аккумулирует с помощью облигаций.
6. Укажите общие черты в деятельности региональных банков реконструкции и развития:
а) образование региональных банков развития определяется особенностями исторического развития стран-членов;
б) осуществляют долгосрочное кредитование проектов с учетом региональной специфики;
в) создают специальный фонды для льготного кредитования социальной и экономической инфраструктуры;
г) промышленно развитые страны оказывают заметное влияние на деятельность региональных банков развития;
д) цели деятельности вытекают из потребностей стран-членов.
7. Какие особенности характерны для кредитной политики Международного банка реконструкции и развития?
а) Заемные средства банк черпает на мировом рынке ссудных капиталов;
б) предоставляет гарантии по долгосрочным кредитам других банков;
в) наибольшую часть ресурсов направляет в отрасли инфраструктуры (транспорт, связь, энергетика) и в сельское хозяйство;
г) происходят качественные изменения кредитного портфеля банка в связи с его участием в решении глобальных экологических проблем;
д) проценты по кредитам взимаются на уровне ставок мировых финансовых рынков.
8. Укажите особенности кредитной деятельности МВФ:
а) предоставляет средства в форме продажи иностранной валюты на национальную;
б) предоставляет средства для преодоления временных трудностей платежного баланса;
в) предоставляет средства за счет собственных и привлеченных ресурсов;
г) предоставляет средства на условиях возвратности, срочности и платности;
д) средства предоставляет в иностранной валюте или СДР.
9. Как называется кредит, который предоставляет МВФ на срок до 3 лет для преодоления временных трудностей платежного баланса и размеры которого не должны превышать 25% квоты страны-заемщика?
а) Расширенный;
б) срочной помощи;
в) резервный;
г) структурной адаптации;
д) финансирование убытков при экспорте.
10. Назовите международную финансовую организацию, которая в совокупности решает следующие задачи:
а) выступает в качестве консультанта и советника при подготовке инвестиционных проектов;
б) предоставляет кредиты предприятиям с государственной и частной формами собственности;
в) уделяет большое внимание финансированию экологических программ.
Тема 3.Валютные операции.
Занятие 1.
1. Банк в Москве устанавливает следующую котировку доллара США к рублю:
покупка 28,5450
продажа 28,5500
а) Сколько рублей будет получено при обмене 100 долл. США?
б) Сколько долларов США будет получено при обмене 1 млн. рублей?
2. Банк в Находке установил следующую котировку японской иены:
покупка 27 руб. за 100 иен
продажа 27 руб. 50 коп. за 100 иен
а) Сколько рублей будет получено при обмене 10000 иен?
б) Сколько иен будет получено при обмене 1 млн. руб.?
3. Банк в Москве объявил следующую котировку валют:
доллар США/рубль 28,5450 – 28,5500
евро/рубль 33,3630 – 33,3650
Определите кросс-курс покупки и продажи доллара к евро.
4. Дилер получил от клиента указание на покупку 50 млн. долларов США за фунты стерлингов. Так как рынок для такой суммы очень узкий, то дилер проводит четыре операции с меньшими суммами и покупает нужное количество валюты:
| Сумма в долларах | Валютный курс |
| 25 000 000 | 2,2510 |
| 15 000 000 | 2,2512 |
| 7 500 000 | 2,2517 |
| 2 500 000 | 2,2509 |
| Всего: 50 000 000 | ? |
Рассчитайте средний валютный курс данной сделки.
5. Можно ли утверждать, что любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя и максимально высоком курсе продавца?
6. Верно или нет следующее утверждение: "Спросить, каков курс спот, все равно, что спросить, каков обменный курс валюты".
7. Какие задачи решают банки с помощью операций спот?
8. Верно или нет следующее утверждение" Курс форвард является точным прогнозом курса спот на заданную дату в будущем".
9. У фирмы имеется 1 млн.долл. США. Курс покупки и продажи в Нью-Йорке составляет 1,676 фунтов стерлингов за доллар, а в Лондоне – 0,6000. Какую прибыль может получить фирма от арбитражной операции?
10. У фирмы имеется 1 млн.долл. США. Какую прибыль может получить фирма от арбитражной операции при следующих условиях: в Нью-Йорке курс покупки составляет 1,6285 ф.ст. за доллар, а курс продажи – 1,6295; в Лондоне курс покупки и курс продажи составляют 1,6305 – 1,6315 ф.ст. за доллар.
Занятие 2.
1. Текущий уровень инфляции в США – 6%, а в Великобритании – 9%.
а) Как, при прочих равных условиях, изменится стоимость английского фунта стерлингов?
б) Как изменится обменный курс, если он составлял 2 доллара за английский фунт?
2. Немецкий банк продает импортеру 10 тыс. долларов на форвардной основе с поставкой через три месяца (90) дней при ставках ЛИБОР по доллару 5,5%, по евро 3,5%. Курс спот составляет 1,6 евро за доллар. Длительность года - 360 дней.
а) Определите форвардный курс сделки;
б) Определите стоимость продажи.
3. Российской фирме потребуется 100 тыс. долларов США через 30 дней. Фирма заключила форвардный контракт на покупку долларов. Курс доллара к рублю:
спот 28,5520 – 28,5590
1 месяц 50 - 70
а) Определите затраты на покупку, если курс доллара через месяц составит 28,5650 – 28,5770.
б) Какую выгоду (или убыток) получила фирма от проведенной форвардной сделки?
4. Можно ли утверждать, что в сделках с опционом устанавливается более выгодный курс для клиента.
5. Российской фирме потребуется 100 тыс. долларов США через 30 дней. Фирма заключила форвардный контракт с опционом. Курс доллара к рублю:
спот 28,5520 – 28,5590
1 месяц 50 - 70
Опцион на покупку 100 тыс. долларов приобретен по цене 28,5660 руб. за доллар с выплатой премии 40 коп. за доллар.
Определить:
а) результаты сделки, если курс доллара через месяц составит 28,9670 – 28,9770;
б) результаты сделки, если курс доллара через месяц составит 28,9550 – 28,9630.
6. Немецкая фирма-экспортер получила валютную выручку в размере 200 тыс. долларов США, которые потребуются ей через 6 месяцев.
Куда фирма будет инвестировать полученную сумму, если:
а) не ожидает никаких изменений в уровне валютного курса, а процентные ставки в Германии и США различны;
б) ожидает обесценение евро с 1,5 евро за доллар до 1,6 евро за доллар? Предположим, что уровень процентных ставок на шестимесячный депозит в США и Германии составляет 10%. Какой доход получит фирма?
7. Фьючерсный контракт предусматривает поставку 125 тыс. евро по цене 0,80 доллара за евро. Стоимость евро поднялась до 0,81 доллара.
а) Определите рыночную стоимость фьючерсного контракта.
б) Как изменилась стоимость этого контракта?
8. Форвардный валютный курс котируется с премией или дисконтом. Укажите от чего это зависит:
а) разницы процентных ставок между двумя странами;
б) предложением и спросом на форвардном рынке;
в) политических и экономических соображений;
г) размера форвардного контракта.
Термины и понятия
Валютные операции, текущие (спотовые) валютные операции, срочные (форвардные) операции, курс спот, курс форвард, котировка валютных курсов, форвардные валютные контракты, валютные фьючерсы, опционные валютные контракты, валютные свопы, валютный арбитраж, форвардный дифференциал, форвардная премия, форвардный дисконт, валютные риски, хеджирование валютного риска., цена опциона, гарантированный взнос.
Вопросы для повторения
- Разъясните особенности валютных операций по сравнению с другими финансовыми операциями.
- Раскройте различия текущих (спотовых) валютных операций и срочных валютных операций? Что общего между ними?
- Какие типы текущих (спотовых) валютных операций Вы знаете и в чем их специфика?
- Чем отличаются спотовый курс и форвардный? Какие факторы влияют на форвардный курс?
- Что понимается под премией (ажио) и дисконтом?
- Чем отличаются форвардные валютные операции от фьючерсных?
- В чем принципиальное отличие опционных контрактов от других срочных контрактов?
- Какие виды опционов Вы знаете, в чем их специфика?
- Какие валютные операции называются свопами? В каких ситуациях они используются?
- В чем специфика операций валютного арбитража?
- В чем суть и причины возникновения валютного риска?
- Охарактеризуйте методы нейтрализации валютного риска.
Тесты для самостоятельного контроля знаний
- Какие признаки характерны для кассовых валютных операции?
а) Мотив сделки - нейтрализация валютного риска;
б) поставка валюты осуществляется в течение двух банковских дней;
в) как правило, продается несуществующий актив;
г) сделки заключаются на бирже;
д) сделка осуществляется по курсу спот.
- Укажите сделки, при исполнении которых используется форвардный валютный курс:
а) валютный арбитраж;
б) валютный спот;
в) валютный фьючерс;
г) валютный своп;
д) валютный опцион.
3. Какие черты характеризуют валютные фьючерсы?
а) Контракт предусматривает стандартные сроки исполнения;
б) контракт предусматривает обязательную поставку валюты;
в) сделки заключаются на биржевом рынке;
г) контракт может быть закрыт офсетной сделкой;
д) сделка заключается на существующий актив.
4. При какой валютной операции покупатель контракт выплачивает продавцу премию?
а) Валютный спот;
б) валютный опцион;
в) валютный своп;
г) валютный арбитраж;
д) форвард аутрайт.
5. Укажите черты, характеризующие валютные свопы:
а) контракт всегда предусматривает стандартные сроки исполнения;
б) сделка представляет комбинацию кассовой и срочной операции;
в) контракт не является обязательным для исполнения;
г) контракт является обязательным для исполнения;
д) мотив сделки - нейтрализация валютных рисков.
6. Какие черты характерны для валютных опционов?
а) Контракт заключается на поставку валюты в течение двух рабочих дней;
б) сделка осуществляется по курсу текущего рынка;
в) сделка осуществляется по курсу срочных сделок;
г) покупатель контракта выплачивает продавцу премию;
д) контракт является обязательным для исполнения.
7. Какому термину соответствует следующее определение: "Разница между курсом срочной сделки и курсом спот"?
а) Маржа;
б) премия;
в) дисконт;
г) форвардный дифференциал;
д) цена страйк.
8. Укажите верные высказывания:
а) валютная биржа выполняет посреднические функции в качестве торговой площадки;
б) участниками рынка кассовых валютных операций в основном являются спекулянты;
в) курс аутрайт - это курс одиночной форвардной сделки;
г) ломаные сроки - это даты валютирования между стандартными датами;
д) двойной опцион - это контракт, по которому можно купить и продать валюту.
9. О какой валютной операции идет речь, если ее в совокупности характеризуют следующие черты:
а) представляет собой комбинацию двух противоположных сделок с разными датами валютирования;
б) используется в целях хеджирования валютного риска;
в) одна из сделок является срочной.
10. Почему в начале 70-х годов получили развитие срочные валютные операции?
а) Начался кризис мировой валютной системы;
б) возникла необходимость в хеджировании валютных рисков;
в) сформировались мировые финансовые центры;
г) произошла девальвация американского доллара;
д) начался переход от фиксированного валютного курса к гибкому.