Функции и операции центрального банка на рынке ценных бумаг

Центральный банк на рынке ценных бумаг выполняет двоякую роль:

· с одной стороны, он является профессиональным участником данного рынка, то есть активно в рамках своих полномочий проводит операции с ценными бумагами;

· с другой стороны, центральный банк как государственный орган осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, выполняя ряд соответствующих функций.

Функции центрального банка на рынке ценных бумаг дифференцируются по странам. В наиболее общем виде центральный банк на фондовом рынке выполняет следующие функции:

1. является финансовым агентом Правительства;

2. осуществляет операции с использованием ценных бумаг для целей регулирования денежного обращения и решения текущих и долгосрочных задач денежно-кредитной политики;

3. выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков – профессиональных участников рынка ценных бумаг;

4. принимает участие в развитии институциональной и правовой инфраструктуры рынка ценных бумаг;

5. является консультантом Правительства и парламентских органов, соавтором разработки законодательных актов о финансовом рынке, координатором в объединении ресурсов для разработки новых систем торговли ценными бумагами.

Выступая в качестве финансового агента правительства, центральный банк, как правило:

· организует первичное размещение и обращение государственных ценных бумаг;

· может выполнять функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными выпусками государственных ценных бумаг;

· выступает агентом по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг;

· может устанавливать требования к торговой и депозитарной системе, заключает договоры с организациями на выполнение функций соответствующих систем;

· устанавливает правила проведения и проводит аукционы по продаже государственных облигаций на первичном рынке;

· хранит сведения (глобальные сертификаты) о каждом выпуске государственных облигаций, присваивая каждому выпуску государственный регистрационный номер;

· осуществляет по поручению Министерства финансов дополнительную продажу на вторичном рынке государственных облигаций, не проданных в период их первичного размещения;

· осуществляет погашение государственных облигаций по поручению Министерства финансов в день погашения;

· передает по требованию Министерства финансов в порядке, установленном в договоре между центральным банком и Министерством финансов, информацию о состоянии счетов "депо" дилеров и инвесторов, полученную на основании соответствующей отчетности;

· осуществляет торговлю государственными облигациями на вторичном рынке путем выставления во время торгов заявок на покупку и продажу государственных облигаций.

Центральный банк использует операции с государственными ценными бумагами в качестве одного из инструментов денежно-кредитной политики при проведении операций открытого рынка: размещает государственные облигации на вторичном рынке или покупает их с целью корректировки объёма денежного предложения.

В рамках осуществления государственной денежно-кредитной политики центральный банк также эмитирует собственные облигации для целей оттока ресурсов с денежного рынка. Помимо этого, для формирования золотовалютных резервов банк может выпускать векселя, номинированные в иностранной валюте.

Контрольные функции центрального банка также существенно отличаются по странам, однако в наиболее общем виде их можно представить следующим образом:

· контроль за размещением и обращением государственных облигаций;

· получение информации о ходе торгов государственными облигациями, имеющейся в торговой системе, об остатках на счетах "депо" дилеров в депозитарии, о движении средств по счетам в торговой системе;

· приостановление операции любого дилера с государственными облигациями при обнаружении в операциях данного дилера нарушения действующего законодательства или настоящего положения;

· установление порядка учета операций, совершаемых банками на рынке ценных бумаг.

Роль Национального банка в регулировании рынка ценных бумаг в наиболее общем виде сводится к следующему:

1. законодательная роль (разработка проектов законов, выпуск подзаконных актов, определяющих правила и стандарты совершения операций на рынке ценных бумаг в пределах компетенции Национального банка, установление требований к участникам рынка, операционных и учетных стандартов);

2. контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка путем:

· установления экономических нормативов, регулирующие деятельность банков-профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· осуществления надзора за финансовым состоянием банков-профессиональных участников рынка ценных бумаг, принятия мер по их оздоровлению;

3. формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные или смешанные схемы страхования инвесторов);

4. предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

5. предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг, отвлекающего часть денежного приложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства.

Национальный банк в соответствии с законодательством Республики Беларусь выполняет следующие функции и операции:

· выполняет функции финансового агента Правительства Республики Беларусь по обслуживанию государственного долга Республики Беларусь;

· оказывает посреднические услуги в качестве финансового агента Правительства Республики Беларусь на рынке государственных ценных бумаг, участвует в организации их первичного размещения и обращения Данное направление деятельности Национального банка является одним из важнейших, так как операции по размещению на первичном рынке государственных ценных бумаг позволяет финансировать дефицит республиканского бюджета на безинфляционной основе;

· выполняет функцию организатора денежных расчетов по сделкам с государственными облигациями в соответствии с действующим законодательством. Это означает, что, осуществляя операции по кассовому исполнению государственного бюджета, Национальный банк выступает агентом по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг, ведёт расчёты по выплате процентов и погашению государственных ценных бумаг, осуществляет учёт для Правительства операций с ними;

· выступает в роли консультанта Министерства финансов Республики Беларусь по вопросам выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга Республики Беларусь с учетом их воздействия на состояние банковской системы Республики Беларусь и приоритетов денежно-кредитной политики Республики Беларусь;

· выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков - профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· регулирует обращение ценных бумаг – валютных ценностей как в части банковских, так и небанковских операций;

· в рамках регулирования ликвидности банков использует операции с ценными бумагами в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, осуществляет операции рефинансирования банков под залог государственных ценных бумаг (или другое обеспечение, определяемое Правлением Национального банка);

· осуществляет эмиссию собственных ценных бумаг, а также операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке (аукционы, доразмещение, сделки на вторичном рынке, депозитарные операции, выдача кредитов под залог ценных бумаг). При осуществлении эмиссии ценных бумаг Национальный банк отдает предпочтение краткосрочным облигациям, которые выпускаются, как правило, на срок до трех месяцев и во многом идентичны государственным краткосрочным облигациям Республики Беларусь.

Национальный банк принимает активное участие в развитии и поддержании на необходимом уровне инфраструктуры рынка ценных бумаг Республики Беларусь. К настоящему времени здесь созданы и функционируют основные элементы его институциональной инфраструктуры.

Так, вторичное обращение государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка, эмитированных на безбумажной основе, совершается через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Торги проводятся в соответствии с правилами и регламентами, согласованными с Национальным банком.

Функции расчетного банка по денежным средствам выполняет Национальный банк, переводы государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка осуществляются через центральный депозитарий, который выполняет и функции расчетного депозитария. Данная система позволяет участникам биржевых торгов производить пополнение резерва ценных бумаг и денежных средств и уменьшение резервов во время торговых сессий.

Учет, хранение и расчеты по государственным ценным бумагам в Республике Беларусь обеспечивает двухуровневая депозитарная система, состоящая из центрального депозитария (РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг»), и депозитариев-банков, установивших корреспондентские отношения с центральным депозитарием. В настоящее время около 14 банковских депозитариев уполномочены выполнять вышеуказанные функции с государственными ценными бумагами и ценными бумагами Национального банка.