Режим «плавающего» или колеблющегося курса.

Такой режим характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса. С марта 1973 г. страны перешли к плавающим валютным курсам. Однако преобладает регулируемое государством плавание курсов валют.

Промежуточные варианты режима валютного курса.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

- режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

- режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

- режим «совместного», или «коллективного плавания» валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Преимущества и недостатки плавающих валютных курсов.

Аргументы "за":

1) Kypc определяется в основном рыночными силами. Главный принцип рыночной экономики состоит в том, что рынки успешно и эффективно распределяют ресурсы.

2) Если рынки функционируют эффективно и курс свободно плавает, то у спекулянтов не будет возможности получать прибыль за счет центрального банка.

3) Спрос и предложение национальной валюты по отношению к иностранной, и наоборот, будет балансироваться рынком. У центрального банка нет потребности проводить интервенции.

Аргументы "против":

1) Рынки редко функционируют с идеальной эффективностью, поэтому существует риск возникновения такой ситуации, когда обменный курс будет находиться на необоснованном экономическими прогнозами уровне в течение долгого периода времени.

2) Будущая траектория обменного курса будет неопределенной, что может создать трудности для компаний в сфере планирования и ценообразования. В некоторых случаях можно застраховаться от такой неопределенности с помощью форвардных, фьючерсных и опционных соглашений, но такие действия сопровождаются дополнительными затратами.

3) Свобода проведения независимой внутренней денежно-кредитной политики может быть нарушена. Например, правительство, не имея способов противодействовать падению валютного курса, ориентироваться на денежно-кредитную политику других стран может проводить инфляционную бюджетную и денежно-кредитную политику.

Преимущества и недостатки фиксированных валютных курсов.

Аргументы "за":

1. Фиксированный курс, если он стабилен, обеспечивает компаниям надежную основу для планирования и ценообразования, тем самым, давая возможность развития инвестиционной деятельности и международной торговли.

2. Фиксированный валютный курс ограничивает внутреннюю денежно-кредитную политику: если ее цели значительно отличаются от целей той страны, к валюте которой привязана национальная валюта, может возникнуть нежелательный приток или отток капитала, что потребует вмешательство центрально банка. Приток денег может усилить инфляцию, а отток – ощутимо уменьшить иностранные резервы страны.

3. Фиксированный курс будет желаемым, если правильно определить курс равновесия и поддерживать его на определенном уровне.

4. Режим фиксированного курса, который дисциплинирует денежно-кредитную политику, может использоваться в случаях, если финансовые инструменты и финансовые рынки недостаточно развиты для проведения рыночной денежно-кредитной политики.

Аргументы "против":

1. Если фиксированному курсу в какой-то мере не доверяют, он может поддаться спекулятивным атакам. Это может иметь негативные последствия для иностранных резервов.

2. Не существует надежного способа, чтобы определить, является ли выбранный курс оптимальным и стабильным. Ни правительство, ни центральный банк не могут с уверенностью сказать, что они лучше, чем рынок, знают, в какой точке находится курс равновесия.

3. Фиксированный валютный курс не соответствует реальному курсу.

4. Фиксированный курс предусматривает, чтобы Центробанк был готов к проведению интервенций на валютном рынке с целью его поддержки.

5. Центробанку необходимо иметь достаточное количество резервов.

6. Ориентация на денежно-кредитную политику другой страны не всегда выгодна.