При создании акционерного общества осуществляется выпуск акций.
Выпуск акций акционерным обществом при его создании или реорганизации включает этапы:
заключение договора на депозитарное обслуживание эмитента (за исключением акционерного общества, к которому осуществлено присоединение);
представление в регистрирующий орган документов для государственной регистрации акций;
осуществление регистрирующим органом государственной регистрации акций.
Акции, выпущенные акционерным обществом, созданным путем учреждения юридического лица (юридических лиц), распределяются между учредителями (участниками) данного акционерного общества.
Выпуск акций при создании акционерного общества осуществляется на сумму вкладов, внесенных учредителями (участниками) в уставный фонд.
Количество выпускаемых акций каждой категории, каждого типа привилегированных акций, номинальная стоимость акции, порядок распределения выпускаемых акций среди участников создаваемого акционерного общества либо участников присоединяемого юридического лица (присоединяемых юридических лиц), размер уставного фонда создаваемого акционерного общества, определяются договором о создании, о слиянии, о присоединении , либо решением о реорганизации.
Выпуск акций может размещаться:
в открытом акционерном обществе - среди неограниченного круга лиц путем проведения открытой подписки на акции либо открытой продажи акций, среди акционеров путем проведения закрытой подписки.
в закрытом акционерном обществе - только среди ограниченного круга лиц определяемого уставом общества, путем проведения закрытой подписки.
открытая подписка- размещение дополнительных акций среди неограниченного круга лиц путем проведения подписки на внебиржевом рынке;
закрытая подписка - размещение дополнительных акций среди акционеров, а в закрытом акционерном обществе также и среди ограниченного круга лиц, определенного уставом закрытого акционерного общества путем проведения подписки на внебиржевом рынке;
открытая продажа акций - размещение дополнительных акций среди неограниченного круга лиц путем совершения сделок купли-продажи на биржевом рынке;
Процедура эмиссии акций
Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:
1. принятие решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг, а в случаях, установленных законодательством Республики Беларусь о хозяйственных обществах, и его утверждение;
2. регистрация проспекта эмиссии в случае эмиссии облигаций, а также акций, размещаемых путем открытой подписки (продажи);
Проспект эмиссии должен быть подготовлен при участии профессионального участника рынка ценных бумаг, за исключением случаев подготовки проспекта эмиссии эмитентом, являющимся профессиональным участником рынка ценных бумаг.
3. заверение краткой информации об эмиссии в случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг, размещаемых путем проведения открытой подписки (продажи);
4. государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг фондовой биржей (для биржевых облигаций);
5. размещение эмиссионных ценных бумаг;
6. представление в республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, отчета об итогах размещения выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.
Существуют различные механизмы привлечения акционерного финансирования, однако чаще всего для выхода на международные рынки компании-эмитенты отдают предпочтение IPO (Initial Public Offering).
IPO — это первичное размещение акций компании на фондовой бирже с внесением их в список акций, котирующихся на данной бирже (листинг).
IPO может происходить на национальной либо зарубежной фондовой бирже (часто на той и другой одновременно), а также вне биржевого рынка — среди инвестиционных фондов.
Покупателями могут быть как физические, так и юридические лица.
Помимо привлечения капитала, механизм IPO обеспечивает компании-эмитенту определенные преимущества:
· Привлекая капитал посредством размещения акций, компания не принимает на себя обязательств по возврату основного долга и уплате процентов, как это происходит при заимствовании с помощью кредитов или при эмиссии облигаций. Стоимость IPO может составить для эмитента от 2 до 15% от суммы привлеченного капитала, но это разовые затраты.
· повышает финансовую репутацию эмитента;
· создает условия для более выгодного размещения долговых эмиссионных бумаг, а также для привлечения кредитов под залог акций;
· способствует получению эффективного инструмента оценки текущей рыночной стоимости компании и выгодного механизма операций слияния/поглощения;
· повышает престиж компании как партнера и контрагента при работе с отечественными и иностранными фирмами.
Существенным преимуществом публичного размещения акций является повышение имиджа и стоимости общества, как на внутреннем, так и на зарубежном рынках. Акционерные общества, успешно разместившие свои акции, могут многократно использовать данный инструмент для привлечения денежных средств и расширения направлений и объемов деятельности.
Ограничения и трудности при реализации IPO:
– выполнение всех стандартных требований листинга в условиях трансформационной экономики замедляет подготовку и проведение приватизации;
– затраты на проведение IPO могут быть столь значительны, что лишь компании, имеющие хорошую рыночную перспективу, могут их себе позволить [35];
– при ненадлежащей подготовке предприятия и/или отсутствия предприватизационной реструктуризации, акции приватизируемых предприятий могут быть значительно недооценены;
– складывающаяся в результате IPO структура собственности не всегда может быть наиболее оптимальной в смысле появления «эффективных собственников», заинтересованных в крупномасштабной реструктуризации предприятия.
К отрицательным моментам относятся и возможные ограничения на будущие продажи акций и налоговые ограничения в различных странах.
Кроме того сам процесс выхода на биржу требует огромных временных затрат, поскольку работа с акционерами, финансовыми аналитиками и прессой включает проведение частых собраний, где будут обсуждаться стратегия компании, ее текущая деятельность и результаты.