Метод «концепции использования

контрфазных потоков»(игра на курсовых разницах)

o инвестор продает ценные бумаги, курсовая цена которых приближается к своему экстремальному максимальному значению

o инвестор покупает те ценные бумаги, курсовая цена которых стремится к экстремальной минимальной точке

Таким образом, действия повторяются всякий раз при смене тенденций в поведении ценных бумаг, с которыми ведется работа

ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

1) Инвестиционный портфель

представляет собой сформированную в соответствии с инвестиционными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления

Целенаправленный подбор объектов инвестирования представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля (portfolio formation).

Инвестиции, предполагающие формирование инвестиционного портфеля, называются портфельными (portfolio investments)

Цели:

ü доходность вложений (return on investments)– получение определенного уровня дохода

ü безопасность инвестиций (investments safety) – означает стремление инвестора к минимизации инвестиционных рисков

ü рост вложений (growth of investments) – предполагает прирост инвестированного капитала (например, размещение средств в акции с растущей курсовой стоимостью)

ü ликвидность инвестиционного портфеля (liquidity of investment portfolio)– возможность быстрого обращения части инвестиционных активов в деньги в случае необходимости

Классификация:

1) по видам включаемых объектов инвестирования:

a. портфель реальных инвестиционных проектов

b. портфель ценных бумаг

c. портфель прочих объектов (валютный, депозитный)

d. смешанный

2) по приоритетным целям инвестирования:

a. прирост вложений – портфель роста (growth portfolio)

b. доходность – портфель дохода (income portfolio);

c. безопасность (safety portfolio):

» консервативный

» агрессивный

» среднерисковый

d. ликвидность (liquidity portfolio):

» отзываемый

» неотзываемый

3) по достигнутому соответствию целям инвестирования:

a. сбалансированный (balanced portfolio)

b. несбалансированный (unbalanced portfolio)

c. разбалансированный (mistrimmed portfolio)

4) по срокам инвестирования:

a. срочный (time, fixed-date portfolio)

b. бессрочный (open-ended portfolio)

5) по возможности изменения объема инвестированных ресурсов:

a. непополняемый (fixed portfolio)

b. пополняемый (replenishable portfolio)

Портфели роста и дохода при максимальных значениях своих целевых показателей называются иногда агрессивными портфелями

2) Доход и риск по портфелю

Доходность

Норма дохода портфеля определяется по формуле

где

P_n – норма доходности всего портфеля

p_i – норма доходности отдельных активов

d_i – доля соответствующих активов в портфеле

i – номер i-той инвестиции

n – число активов в портфеле

Для снижения риска портфеля применяют диверсификацию (diversification),или распределение средств между различными инвестиционными объектами для обеспечения определенного соотношения доходности и риска

Соответственно преобладающим видом портфеля является диверсифицированный портфель (diversified portfolio)

3) Пассивный и активный методы управления портфелем ценных бумаг

• Пассивное управление - приобретение и владение ценными бумагами в течение продолжительного времени с небольшими и редкими изменениями портфеля (купить и держать) ; создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и доходности и продолжительном удерживании их в неизменном состоянии (за исключением реинвестирования доходов и некоторой корректировки портфеля для достижения точного соответствия выбранному показателю)

• Активное управление - строится на собственных прогнозах риска и ожидаемой доходности, которые отличаются от общего мнения рынка

4) Пересмотр портфеля

• Оверлейная стратегия - базируется на использовании инновационных финансовых инструментов (производные ценные бумаги - фьючерсные, форвардные и опционные контракты, сделки своп), позволяющих отделить риски, которым подвержены инвестиционные активы, от самих активов

• Своп - это контракт между двумя сторонами, которые обмениваются потоками денежных средств в течение определенного периода времени

5) Оценка эффективности управления портфелем

1) выбор эталонного портфеля - это альтернативный портфель, который могла бы выбрать организация для инвестирования вместо существующего портфеля

2) определение доходности фактически существующего портфеля

3) оценка результатов управления портфелем в сравнении с эталонным портфелем