Механизм прямых инвестиций.
Формы международного движения капитала и инвестиций.
Механизм прямых инвестиций.
Особенности иностранного инвестирования в Украине.
Формы международного движения капитала и инвестиций.
Международное движение капитала – это размещение и функционирование капитала за границей с целью получения прибыли и расширения экономического влияния.
Капиталы экспортируются, импортируются и функционируют за границей:
1. В форме частного и государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями;
2. В денежной и товарной формах. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование , патенты и «ноу-хау», если они вывозятся за границу как вклад в уставной фонд фирмы, которая создается или покупается там. Другим примером могут быть товарные кредиты;
3. В краткосрочной и долгосрочной формах. Хотя депозиты и средства на счетах в других финансовых институтах могут быть размещены на срок больше года, их традиционно относят к краткосрочным капиталам;
4. В заемной и предпринимательской форме. Заемный капитал приносит его владельцу доход преимущественно в виде процентов по вкладам, займам и кредитам. Капитал в предпринимательской форме приносит доход преимущественно в виде прибыли. Предпринимательский капитал представлен прямыми и портфельными инвестициями. Характерная черта прямых инвестиций лежит в том, что инвестор осуществляет управленческий контроль над объектом, в который инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают. Они обычно представлены пакетами акций (или отдельными акциями), на которые приходится менее 10-25% собственного капитала фирмы. В разных странах формальную разницу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по разному (так, в США такой разницей считают 10%).
Вывозя средства за границу в виде кредитов через иностранного партнера или через организацию своего дела за границей, оставляя там свои деньги на материнские счета или же покупая иностранные ценные бумаги и недвижимость. Во всех этих случаях наш предприниматель осуществляет вывоз капитала из Украины.
Капитал ввозится в Украину сегодня в значительно больших размерах чем вывозится, особенно в виде государственных займов и кредитов.
Динамика экспорта катала традиционно опережает динамику экспорта товаров.
Механизм прямых инвестиций.
Первой и основной причиной осуществления прямых инвестиций за границей является стремление к наиболее выгодному вложению капитал, которое достигается производством товаров и услуг на месте. На это и нацелена большая часть прямых инвестиций.
Вторая причина технико-экономическая. Часть прямых инвестиций нацелена на создание за границей собственной инфраструктуры внешнеэкономических связей (складов, баз, транспортных предприятий, банков, страховых компаний, торговых компаний и т.д.), т.е. товарной сферы и сферы услуг для обеспечения сбыта.
Третья причина – экономическая и политическая нестабильность, высокие налоги, необходимость «отмывания» незаконных средств и т.д., поэтому происходит так называемая утечка капитала. Особенно активно такой капитал уходит в страны и территории с льготным налогообложением компаний, которые там регистрируются, но которые осуществляют свои операции за пределами своих стран и территорий.
Центр ООН по территориальным корпорациям выделяет четыре, наиболее типовые в мире случаи, прямых капиталовложений:
1. Предпринимательская деятельность за границей осуществляется потому, что ввоз некоторых товаров и услуг в зарубежную страну невозможен или осложнен из-за различного ограничения или из-за особенностей этих товаров и особенно услуг (где часто единичный способ продать услугу покупателю – это оказать услугу на месте);
2. Торговля с другой стороны ведется без существенных ограничений, однако производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым, более прибыльным способом обслуживания этого зарубежного рынка, например, через экономию на транспортных издержках;
3. Страна приложения предпринимательского капитала оказывается самым дешевым местом производства товаров и услуг, для их поставки на мировой рынок, включая и рынок страны происхождения инвестиций. Это характерно например для стран Юго-Восточной Азии, где действует масса иностранных предприятий по сборке бытовой электроники;
4. Налаживается производство за границей прежде всего по той причине, что для некоторых видов продукции, особенно технически сложных, важны после продажный сервис, консультационные и другие услуги, которые требуют постоянного присутствия производителя на рынке. В этом случае иметь собственное производство в зарубежной стране оказывается более выгодным, чем организовывать там чисто сбытовую фирму, и тем более, чем сбывать продукцию через посредника.
Для украинских компаний характерны скорее вторая и третья группы мотивов. Так большая часть зарегистрированных за границей фирм с украинским капиталом занимается деятельностью поставщика – сбытовика, транспортно-экспедиторскими, агентскими, туристическими, финансовыми, страховыми и другими услугами (ряд компаний специализировались на торговле научно-техническими знаниями и техническими услугами).
Подготовка проекта осуществляется по ряду этапов (для прямых инвестиций):
І. Начинается с изучения рынка зарубежных стран, в т.ч. анализа номенклатуры отечественных товаров и услуг, перспективных для сбыта, и определения емкости зарубежного рынка относительно этой номенклатуры.
ІІ. Затем определяется способ закупок товаров, а услуг украинских поставщиков и (или) продажа их украинским покупателям – за расчет наличными или в кредит. Обуславливается способ оформления поставок – в виде договора купли-продажи (типично для готовых изделий) или договоров комиссии (для сырья). На этой основе оцениваются инвестиции в основные и оборотные фонды (затраты на размещение офиса, транспорт и склады, расходы на заработную плату, закупку и сохранение товаров, транспортирование, страхование и т.д.).
ІІІ. Изучается местное и отечественное законодательство, касающееся деятельности создаваемой фирмы. Особое внимание уделяется оценке инвестиционной ситуации и учитыванию риска.
ІV. Определяется организационно-правовая форма создаваемой фирмы (АТ, товарищество, компания и т.д.) и подбираются потенциальные зарубежные основатели фирмы, если в них есть потребность.
V. Затем идет оценка экономической эффективности создаваемой фирмы и заключительный этап, который содержит подготовку и принятие учредительных документов (договор, устав и т.д.); получение разрешения от компетентных органов Украины и зарубежных стран; регистрацию фирмы за границей и занесение ее в государственный реестр зарубежных предприятий, созданных с украинским участием.
В 2010 г. в економику Украины иностранными інвесторами зложено 5986,0 млн. дол.. США прямих инвестиций: из стран ЕС – 4605,8 млн. дол.. (76,9 % общего объема), из стран СНГ – 849,2 млн. дол. (14,2%), из др. стран мира – 531,0 млн. дол.. (8,9%). Инвестирование осуществлялось преимущественно в форме денежных вкладов, которые составили 5684,8 млн. дол.. (95%).
Инвестиции поступили из 125 стран мира.Увеличились объемы капитала из Кипра на 909,3 млн. дол.., Росийской Федерации – на 836,4 млн. дол.., Нидерландов – на 753,3 млн. дол.., Франции – на 736,3 млн. дол.., Германии – на 475,0 млн. дол.. и Швеции – на 454,1 млн. дол.. Указанные страны обеспечили почти 90% прирост иностранного капитала в Украину.
Общий объем прямих иностранных инвестиций, вложеных в Украину, на 1 января 2011 года состави 44708,0 млн. дол.., что на 11,6 % більше объемов инвестиций на начало 2010 года, и в расчете на одного жителя состави 978,5 дол.
На предприятиях промышленности сосредоточилось 14042,6 млн. дол.. (31,4% общего объема прямих иностранных инвестиций в Украину), в т. ч. в перерабатывающей – 12488,1 млн. дол.. и в добывающей – 1207,7 млн. дол.. В финансовых учреждениях акумулировано 15059,5 млн. дол. (33,7%) прямих инвестиций.
Сумма кредитов и займов, полученных предприятиями Украины от прямих инвесторов на 1 января 2011 г. составила 5899,3 млн. дол..Объем прямих инвестиций из Украины в економику стран мира на 1 января 2011 г. состави 6871,1 млн. дол.., в т.ч. в страны ЕС – 6523,9 млн. дол.. (94,9% общего объема), в страны СНГ – 246,4 млн. дол.. (3,6%), в др.. страны мира – 100,8 млн. дол.. (1,5%). Прямые инвестиции из Украины получили 46 стран мира , большая часть которых была направлена в Кипр (92,3%).
Таблица
Динамика прямих инвестиций (на начало года , млн.. дол.. США)
| Период, год | Прямые инвестиции в Украину | Прямые инвестиции изУкраины |
| 483,5 | 20,3 | |
| 896,9 | 84,1 | |
| 1438,2 | 97,4 | |
| 2063,6 | 127,5 | |
| 2810,7 | 97,5 | |
| 3281,8 | 98,5 | |
| 3875,0 | 170,3 | |
| 4555,3 | 155,7 | |
| 5471,8 | 144,3 | |
| 6794,4 | 166,0 | |
| 9047,0 | 198,6 | |
| 16890,0 | 219,5 | |
| 21607,3 | 243,5 | |
| 29542,7 | 6196,6 | |
| 35616,4 | 6203,1 | |
| 40053,0 | 6226,3 | |
| 44708,0 | 6871,1 |
Примечание: данные приведены нарастающим итогом с учетом данных Национального банка Украины и Фонда госимущества Украины.