Тема. Заемные ценные бумаги
1. Заемные ценные бумаги. Их признаки и функции.
2. Свойства заемных ценных бумаг как товара.
3. Корпоративные заемные ценные бумаги. Их специфика, эмиссия, условия выпуска в РФ
4. Вексель как заемная ценная бумага
5. Государственные заемные ценные бумаги. Их специфика, причины и последствия выпуска (для нац экономики)
6. Субфедеральные заемные ценные бумаги: особенности и причины выпуска. Погашение заемных бумаг субъектов федерации.
1. Заемные бумаги - особый тип ценных бумаг или финансовых инструментов (наряду с долевыми); кредитные инструменты, долговые ценные бумаги, срочные ценные бумаги, погашаемые ценные бумаги.
заемные бумаги возникли как средство привлечения кредитных ресурсов:
а) за пределами банковского рынка
б) на условиях альтернативных банковскому кредитованию
в) на условиях конкуренции между двумя альтернативными кредитными рынками (рынок банковских кредитов, рынок небанковских кредитов или рынок заемных ценных бумаг).
Заемные ценные бумаги - ценные бумаги, которые отражают финансово - кредитные отношения между их эмитентами (заемщиками) и покупателями (кредиторами).
Заемные ценные бумаги - ценные бумаги, которые отражают отношения займа между эмитентами и держателями.
Заемные отражают отношения займа, которые привлекаются их эмитентами на условиях срочности, платности и возвратности.
Важнейшие признаки заемных ценных бумаг:
1. Эмитенты: открытые и закрытые акционерные компании, правительство страны, органы региональной власти, органы муниципальной власти, банки (коммерческие, инвестиционные и тд - через банковские заемные бумаги). Исключения : кооперативные организации, благотворительные фонды,
2. Возможные цели выпуска:
У государства: привлечение свободных денежных средств на внутреннем рынке для кредитного финансирования текущего дефицита гос бюджета ; привлечение на кредитной основе свободных денежных средств для финансирования средне и долгосрочных государственных инвестиционных программ.
Акционерные компании: привлечение более выгодного кредита на рынке заемных бумаг по сравнению с условиями банковского кредитования; привлечение более выгодных кредитов для финансирования средне и долгосрочных корпоративных инвестиционных программ.
Региональная власть: привлечение свободных ресурсов для финансирования текущего дефицита регионального бюджета; привлечение дополнительных кредитных ресурсов для финансирования крупных инвестиционных проектов регионального масштаба.
3. Объекты эмиссии: государственные облигации (рыночные или не рыночные; процентные или дисконтные; краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные); корпоративные заемные бумаги (облигации чаще всего) ; субфедеральные облигации; банковские заемные бумаги (банковские облигации, депозитные сертификаты, сберегательные сертификаты)
Заемные бумаги могут делиться на 2 группы: эмиссионные заемные бумаги, неэмиссионные заемные бумаги (вексель).
Заемные бумаги выпускаются только на определенный срок. Значит кредитные ресурсы также привлекаются эмитентом на срок, в течение которого заемная бумага будет находиться на рынке.
Заемные бумаги являются возвратными ценными бумагами. После окончания фиксированного периода она физически изымаются эмитентом из обращения.
после окончания срока их действия заемные бумаги в обязательном порядке погашаются. Бумаги погашает эмитент (заемщик).
В рамках процесса погашения производятся следующие действия: происходит физическое изъятие бланков ценных бумаг или их сертификатов у покупателей этих бумаг; эмитент возвращает сумму основного долга держателю (чаще всего это сумма равняется номиналу); выплачивает соответствующий доход на погашаемую ценную бумагу (процент или дисконт).
Объем эмиссии = Номинал заемных цен бум*количество
Объем размещения заемных бумаг - сумма денежных средств, которая привлекается эмитентом после реализации на первичном рынке первого или дополнительного выпуска кредитных инструментов.
Особые виды доходов, которые могут приносить заемные ценные бумаги:
Регулярные доходы - процент на заемные бумаги
Разовые (нерегулярные) - дисконт, курсовая разница, прирост курсовой стоимости. (Два последних дохода могут приносить только рыночные заемные бумаги)
Особый порядок эмиссии заемных бумаг: Порядок выпуска государственных ценных бумаг; особый порядок выпуска корпоративных заемных бумаг; особый порядок выпуска региональных и муниципальных заемных бумаг; порядок выпуска векселей(неэмиссионных цен бум)
Каждый из этих выпусков имеет собственное законодательное обеспечение (нормативную базу); особый порядок принятия решения о выпуске; особенности эмиссионных документов (проспекта эмиссии); особый порядок размещения этих бумаг
Особые последствия размещения этих бумаг для экономики эмитента, для экономики страны, региона и акционерной компании.
2. Свойства - совокупность качественных и количественных характеристик, которые приобретают заемные ценные бумаги на различных секторах фондового рынка.
1. Наличие номинала или нарицательной стоимости. Номинал заемной бумаги - денежная сумма, которая указывается эмитентом на бланке бумаги, на бланке сертификата а также в проспекте эмиссии.
С т.з. экономики номинал фиксирует ту сумму кредитных ресурсов, для привлечения которой выпущена или эмитирована каждая заемная бумага. Номинал - сумма ожидаемого кредита, ради которого выпущена заемная бумага.
2. Полезность заемной бумаги или полезность кредитного инструмента.
Полезность - способность заемной ценной бумаги удовлетворять какие-либо экономические потребности эмитентов, держателей и фондовых посредников.
3. Обратимость заемных бумаг.
Обратимость - способность заемных бумаг с определенной степенью свободы продаваться и перепродаваться на различных секторах фондового рынка.
4. Доходность заемной бумаги.
Доходность - способность зцб приносить своим держателям определенные виды регулярных или разовых доходов.
5. Особая цена на фондовом рынке. (Курс или курсовая стоимость)
Курс заемной бумаги - это определенная денежная сумма, которая уплачивается за продаваемую заемную бумагу на определенном секторе рынка с учетом ее доходности, надежности, ликвидности и других ценообразующих факторов.
6. Срочный характер заемных бумаг. Эти бумаги выпускаются на заранее определенный или фиксированный срок. Сроки обращения бумаги на рынке указываются на бланке заемной бумаги, на бланке ее сертификата и в эмиссионных документах, проспекте эмиссии.
Сочность вытекает из характера кредитных отношений. Эмитент, реализуя заемные бумаги привлекает кредитные ресурсы их покупателя на особом секторе рынка ценных бумаг. Это рынок или корпоративных или государственных ценных бумаг.
7. Возвратность зцб. Возвратность также вытекает из одного из фундаментальных свойств кредитных отношений - возвратность заемных ресурсов любым заемщиком, включая эмитентов заемных ценных бумаг.
8. Погашаемость заемных бумаг. Это свойство не только изыматься физически из обращения, здесь эмитент обязан в рамках периода погашения выплатить сумму основного долга перед держателем и выплатить доходы (процент или дисконт) до окончания периода погашения. После этого периода кредитные отношения между эмитентом и держателем прекращаются, заемная бумага как товар физически уходит с рынка кредитных инструментов.