Текущая дисконтированная стоимость фиксированного дохода в бесконечном периоде (формула)

1. Уровень предполагаемого дохода TR. Существует прямая, положительная связь: чем выше предполагаемый доход, тем более привлекателен инвестиционный проект.

Используем показатель прибыли (π):

,

где t – срок службы основного капитального фонда;

□_t – ежегодная прибыль;

I – объем инвестиций;

— реальная ставка банковского процента, где i — номинальная ставка, — уровень инфляции.

2. Уровень процента i (обратная связь — рост ставки процента снижает привлекательность проекта);

3. Величина стоимости необходимых капиталовложений I (отрицательная зависимость — дорогостоящие проекты менее привлекательны).

60. Дисконтирование: общая характеристика. Применение теории дисконтирования к производственным проектам, управлению собственностью, финансовым инвестициям.

Сопоставлять денежные суммы, получаемые в разное время, позволяет метод дисконти­рования. Дисконтирование делает возможным сравнение денежных потоков, получаемых в разное время, путем приведения их к одному временному периоду. Для обеспечения сопоставимос­ти текущих и будущих доходов нужно скорректировать будущие поступления. В общем виде формула расчета будущего дохода будет: TR_n = PDV * (1+i)ⁿ, где TR_n - совокупный доход n–го года, PDV - текущая стоимость, n - число лет, i - процентная ставка.

Текущая дисконтированная стоимость (формула)
PDV_n = TR_n/(1+i)ⁿ,
где TR_n – совокупный доход n-ого года; i – процентная ставка; n – число лет. Эта формула позволяет определить текущую стоимость будущего дохода на рынке основного капитала.
Чистая дисконтированная стоимость инвестиционного проекта NPV (формула)
NPV = PDV_{проекта} - I,
где PDVn - текущая дисконтированная стоимость и I – инвестиции. Эта формула позволяет определить реальную выгоду от осуществляемого проекта.

ПРИМЕНЕНИЕ ДИСКОНТИРОВАНИЯ В ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПРОЕКТЫ. 1)Замена вышедшего из строя оборудования 2)Инвестиции в снижении издержек (уменьшение издержек путем экономии электроэнергии теплоснабжения и т.д.) Для этого требуются инвестиции(Скажем, на оснащении цеха герметичными окнами). - в рез-те каждый год мы платили аж на 15% меньше чем могли бы без инвестиций - выгоду мы смогли определить именно за счет дисконтирования 3)Инвестиции в расширении производства(когда фирма стремится расширить мощности по выпуску уже производимого. 4)Инвестиции на выпуск нового товара(неизвестна ставка и будущий доход и не ясно сколько мы потратим на разработку новых товаров).Метод дисконтирования позволяет нам понять приемлем ли проект или нет(NPV>0) и показывает уместны ли инвестиции или нет.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННОСТЬЮ. Любая собственность приносит доход (Tr-TC) но требует известных нам постоянных издержек. Вместе с тем собственность можно продать и затем безрисково вложить сумму в банк под проценты. Сумма, которую мы получили в рез-те продажи и есть инвестиции в данном случае. Опять же применим метод дисконтирования, чтобы узнать будущую цену нашей недвижимости (при NPV>0 мы можем без рисков продать недвижимость и получить доход больше чем могли бы получить раньше).

ПРИМЕНЕНИЕ ДИСКОНТ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ. Больше всего это характерно для рынка ценных бумаг при этом общий доход ценной бумаги TR ,при этом общий доход от ценной бумаги(TR) будет состоять из двух компонентов : выплачиваемых по ней регулярных платежей и ожидаемого роста курса ценной бумаги. Наиболее масштабное применение методов дисконтирования для данного случая может служить так называемая капитализация(те расчетная величина стоимости всех акций фирмы)Чем больше уровень капитализации фирмы - тем больше приток инвесторов заинтересованных в приобретении ценных бумаг. Формула остается той же для данного метода NPV=TR/i)-I где i-cтавка а I-кол-во инвестиций.